文/雷菲，長(zhǎng)沙理工大學(xué)

隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，中國(guó)上市公司的數(shù)量逐年攀升，上市公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量卻令人堪憂，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)重述的發(fā)生愈演愈烈。迪博數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2006-2016年間中國(guó)上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的次數(shù)為6036次，數(shù)量相當(dāng)龐大；全國(guó)各地的上市公司都有財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象發(fā)生，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的省份，財(cái)務(wù)重述發(fā)生次數(shù)越多，而且數(shù)量逐年遞增；根據(jù)財(cái)務(wù)重述發(fā)生的行業(yè)分布，總體上來講，中國(guó)的各行各業(yè)都有財(cái)務(wù)重述的發(fā)生，除了數(shù)量上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)異軍突起，不僅在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)越來越多的比重，財(cái)務(wù)重述的發(fā)生比例也是逐年遞增，這些都說明了中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不容樂觀，值得有關(guān)部門引起重視。因此研究上市公司財(cái)務(wù)重述對(duì)完善資本市場(chǎng)秩序和改善企業(yè)公司治理都有著重要意義。

1 財(cái)務(wù)重述的經(jīng)濟(jì)后果

1.1 對(duì)公司價(jià)值和企業(yè)融資的影響

因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)告是反映企業(yè)財(cái)務(wù)信息的最重要的載體，因此投資者都非常關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告，如果一個(gè)企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)重述，或多或少說明該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量比那些沒有發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司要差，這不僅僅影響的是投資者的信心，更加重要的是，如果財(cái)務(wù)重述頻繁發(fā)生又不加控制的話，信息的失真讓投資者對(duì)企業(yè)失去信心，也會(huì)損害公司價(jià)值。

另一方面，一般來講高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息有助于企業(yè)順利融資，因?yàn)楦哔|(zhì)量的財(cái)務(wù)信息減少了企業(yè)與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱狀況，這樣一來風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，銀行或企業(yè)金融機(jī)構(gòu)更加愿意并有信心貸款給企業(yè)，企業(yè)不僅更容易取得貸款而且融資成本也更低；相反地如果企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)重述，而且是負(fù)面的消息，就會(huì)增加公司的融資難度和融資成本。

1.2 對(duì)高管變更的影響

如果某高管在位期間財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象頻繁發(fā)生，一般可以認(rèn)定該高管在其位沒有謀其政，說明他管理不當(dāng)，才導(dǎo)致企業(yè)披露出來的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量低下，而公司的股東為了其自身的利益也是為了公司聲譽(yù)著想，當(dāng)性質(zhì)惡劣的財(cái)務(wù)重述出現(xiàn)時(shí)，為了維護(hù)公司形象，不損害公司的價(jià)值，最好的解決辦法就是對(duì)高管實(shí)施懲罰，以此來表明這次的財(cái)務(wù)重述僅僅是該管理者管理不當(dāng)造成，不是公司的一貫做法。因此財(cái)務(wù)重述的發(fā)生可能會(huì)加快企業(yè)的高管變更。

1.3 負(fù)面的后續(xù)反應(yīng)

如果企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)重述，一般會(huì)被視為不好的事情發(fā)生，最直接的就是反映在股價(jià)上，而如果是因?yàn)槌鰣?bào)告前進(jìn)行了盈余管理，虛增了利潤(rùn)才導(dǎo)致的財(cái)務(wù)重述，那股價(jià)的波動(dòng)更加明顯，這會(huì)給那些觀望者帶去不好的心理預(yù)期，對(duì)企業(yè)以后的發(fā)展不利。

其次，如果企業(yè)發(fā)生一些性質(zhì)比較惡劣的財(cái)務(wù)重述，比如會(huì)計(jì)舞弊、重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)等，會(huì)對(duì)公司的聲譽(yù)造成長(zhǎng)久的損害，更有甚者，因?yàn)槠髽I(yè)之前的虛假財(cái)務(wù)信息給利益相關(guān)者造成了損失，可能會(huì)給公司帶來訴訟事件，而牽涉到訴訟，公司的聲譽(yù)會(huì)更差，形成一個(gè)惡性循環(huán)。

2 發(fā)生財(cái)務(wù)重述的原因分析

2.1 管理層自利行為

根據(jù)國(guó)內(nèi)外研究成果，一般認(rèn)為企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)重述與公司治理密不可分。隨著現(xiàn)代所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，代理問題幾乎成為很多企業(yè)間的共同問題，公司的經(jīng)理人掌握著企業(yè)最直接和最準(zhǔn)確的信息，但是他們一般為了自己的利益會(huì)偏離股東們的想法。有些高管會(huì)在股東不知情的情況下，利用企業(yè)的財(cái)務(wù)信息以股票期權(quán)交易等形式來牟取私利，而不顧及最終是否被有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)并要求作財(cái)務(wù)重述。

2.2 內(nèi)外部控制缺陷

財(cái)務(wù)重述的發(fā)生不僅與管理層有關(guān)，更是一個(gè)公司本身的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)問題，管理層的一切自利行為都有可能是企業(yè)的內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致，一般來講，財(cái)務(wù)重述頻發(fā)的公司要么是缺少相應(yīng)的內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)來制約財(cái)務(wù)人員和管理層的行為，要么就是該公司的高管薪酬激勵(lì)制度存在問題。因此需要完善企業(yè)內(nèi)部控制，保證各部門之間自己相互制衡。

除了內(nèi)部控制缺陷，第三方的外部審計(jì)監(jiān)管力度不夠也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)重述頻發(fā)的重要原因，因?yàn)樯鲜泄竞屯獠繉徲?jì)機(jī)構(gòu)一般是存在雇傭關(guān)系，審計(jì)的獨(dú)立性不能保證的話，那么出具的審計(jì)報(bào)告的可行性也大大降低，因此企業(yè)存在的一些問題會(huì)被視而不見。

3 對(duì)策與建議

鑒于財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)于投資者和各利益相關(guān)者都至關(guān)重要，因此報(bào)告的質(zhì)量也要研究把控，應(yīng)做到盡可能少地出現(xiàn)因類似重大差錯(cuò)原因?qū)е碌呢?cái)務(wù)重述，要做到減少這類情況的發(fā)生，首先公司內(nèi)部要加強(qiáng)監(jiān)管力度，尤其是經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)相分離的大環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)更加嚴(yán)格把控經(jīng)理人的管理行為，使信息不對(duì)稱程度盡可能地降低，盡量做到經(jīng)理人的利益與股東利益一致，這樣一來經(jīng)理人就不會(huì)做損害公司價(jià)值的事，那么發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率大大降低。

除了內(nèi)部控制要做好，外部監(jiān)控也至關(guān)重要。我們都知道上市公司的報(bào)告要經(jīng)審計(jì)審查后對(duì)外公布，但是為什么財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象還是頻繁發(fā)生呢，說明外部審計(jì)在審查公司財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)并沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，亦或是就算發(fā)現(xiàn)了也蒙混過去了，這也說明了審計(jì)的獨(dú)立性沒有得到保證，審計(jì)質(zhì)量受到企業(yè)高管的影響。因此，為了提高企業(yè)披露的財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量，減少財(cái)務(wù)重述的發(fā)生，企業(yè)應(yīng)提高第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)質(zhì)量。