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        供給側(cè)改革與綠色金融發(fā)展研究

        2018-12-21 17:56:24杜仕博遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院
        數(shù)碼世界 2018年9期
        關(guān)鍵詞:杠桿供給金融

        杜仕博 遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院

        1 供給側(cè)改革視角下的綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀

        1.1 財(cái)政刺激力度減弱,但聚力增效增強(qiáng)

        在2017年,政府就指出要加大財(cái)政支持供給側(cè)改革的力度,使得更多的企業(yè)能夠積極的參與到改革中來,在2018年又強(qiáng)調(diào)了政府的財(cái)政支持力度不變,而且還要不斷進(jìn)行加強(qiáng)。從上述政府的政策中就能夠看出,政府在財(cái)政支持上的力度相比于2017年有很大的增強(qiáng)。隨著財(cái)政支持力度的不斷增強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化,對(duì)社會(huì)短板和政策重點(diǎn)領(lǐng)域的針對(duì)性更強(qiáng),聚力效果更好,更有利于經(jīng)濟(jì) 的高質(zhì)量發(fā)展。

        1.2 貨幣供應(yīng)量將中性偏緊

        2017 年的貨幣供應(yīng)量 M2 增長(zhǎng)12%,要求各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將貨幣供給量管理好,在去年的基礎(chǔ)上維持貨幣供給量M2與社會(huì)信貸資金的規(guī)模合理增長(zhǎng),將貨幣的流動(dòng)性維持在一個(gè)比較合理的程度。政府之所以提出這樣的要求是因?yàn)榻衲晗胍瓿蓪业母軛U比率維持在基本穩(wěn)定的局面,就必須針對(duì)性的對(duì)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制與防范,將我國存在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步的降低,社會(huì)上的流動(dòng)資金不能夠太多,供給側(cè)改革的目的就是去庫存去杠桿,所以,就應(yīng)該保持將保持穩(wěn)健的貨幣政策,適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行松緊。

        1.3 簡(jiǎn)政減稅和發(fā)展新動(dòng)能

        根據(jù)2017年的實(shí)際效果分析,我國供給側(cè)改革中在去產(chǎn)能與去庫存上取得的效果較為明顯。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)當(dāng)中為去杠桿做出的成績(jī)已經(jīng)基本開始處于飽和,所以在2017年工業(yè)在去杠桿的效果有所緩減,而且那些非金融企業(yè)的杠桿率已經(jīng)再見頂之后開始回落,在繼續(xù)進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控 限制居民杠桿率提升、金融微觀監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管促金融體系降低內(nèi)部杠桿率的情況下,我國今年整體社會(huì)杠桿率保持穩(wěn)定有望實(shí)現(xiàn)。

        1.4 地方政府更注重風(fēng)險(xiǎn)防范

        我國的地方政府在化解地方企業(yè)在債務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)以及處理處理已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)職責(zé)開始轉(zhuǎn)變,目前地府政府的職能已經(jīng)由加大企業(yè)的財(cái)政支持力度轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的將地方企業(yè)存在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范與化解。也改變了原有的債務(wù)融資手段,在相關(guān)的法律法規(guī)中也逐步的健全,眾多的地方政府開始建立于完善企業(yè)債務(wù)的融資機(jī)制。中央政府在2018年就為地方政府安排了1.35萬億元專項(xiàng)債券,相比于2017年增長(zhǎng)了5500億元,主要是對(duì)那些在建項(xiàng)目的優(yōu)化以及推動(dòng)其更加平穩(wěn)的建設(shè),而且還允許地方政府將專項(xiàng)債券的使用進(jìn)行合理的擴(kuò)大。

        2 供給側(cè)改革視角下的綠色金融發(fā)展中存在的問題

        2.1 過剩產(chǎn)能行業(yè)信貸資金占比較高

        根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,在2016年我國的煤炭消耗量是35億噸,那么我國的煤炭產(chǎn)能當(dāng)年就剩余22億噸,這說明我國的煤炭產(chǎn)能過剩問題非常的嚴(yán)重。

        在工業(yè)化發(fā)展階段,雖然我國的經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展,但是隨著大量的信貸資金輸入到鋼鐵、煤炭行業(yè)的企業(yè)中,特別是在2008年的金融危機(jī)發(fā)生之后,國家為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和復(fù)蘇,進(jìn)一步加大了這類企業(yè)的資金注入,其產(chǎn)能隨著資金支持的增大,使得企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模飛速的提高。而銀行為這些企業(yè)提供的信貸資金導(dǎo)致其產(chǎn)能過剩的主要原因,不僅導(dǎo)致這些行業(yè)產(chǎn)能的浪費(fèi),還限制了其他行業(yè)資金的注入。

        2.2 “僵尸企業(yè)”杠桿率過高導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)隱患

        最近幾年年由于煤炭、鋼鐵行業(yè)存在很多的產(chǎn)能過剩問題,這些行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在不斷的加大,導(dǎo)致企業(yè)的獲利能力下降。而且很多的商業(yè)銀行對(duì)于那些在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)嚴(yán)重問題的企業(yè)撤資斷貸等現(xiàn)象,使得企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金鏈斷鏈,企業(yè)破產(chǎn)。這些因素累加起來就導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)能過剩,國有工業(yè)企業(yè)的杠桿比率提高,還會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。

        根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,目前已經(jīng)有一些鋼鐵、煤礦企業(yè)開始出現(xiàn)債務(wù)違約情況,企業(yè)之間相互抱團(tuán)拖欠貸款,甚至是抱團(tuán)逃避債務(wù)等現(xiàn)象。這不僅會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌?chǎng)環(huán)境產(chǎn)生負(fù)面影響,還會(huì)給整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)帶來消極作用。

        2.3 綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在融資渠道窄、成本高

        綠色環(huán)保行業(yè)的技術(shù)要求較高,由于產(chǎn)品的研發(fā)以及高新技術(shù)以及高水平專業(yè)人員的聘請(qǐng)都需要花費(fèi)很多的成本。企業(yè)所承擔(dān)的融資成本作為企業(yè)成本中最重要的部分,相比與那些傳統(tǒng)的行業(yè),這些綠色產(chǎn)業(yè)由于資金的需求期長(zhǎng),而且存在一定的不可回收風(fēng)險(xiǎn),加上企業(yè)的開發(fā)成本較高。所以,不管是銀行還是其他的金融機(jī)構(gòu)都不愿意為其提供貸款。企業(yè)只能夠采取債權(quán)融資方式或者是抵押貸款,但是這些融資方式的成本都比較的高,所以使得這些行業(yè)出現(xiàn)融資困難的問題。

        3 對(duì)策建議

        3.1 政府引導(dǎo)發(fā)揮金融系統(tǒng)主體地位加強(qiáng)綠色金融創(chuàng)新

        3.1.1 政府發(fā)行的環(huán)境改造證券

        政府發(fā)行的環(huán)境改造證券主要適合那些對(duì)環(huán)境的污染進(jìn)行改造的企業(yè),這些企業(yè)通過發(fā)行證券可以融到很多的資金。而且是在政府指導(dǎo)下進(jìn)行發(fā)行的,能夠在稅收上取得一定的優(yōu)惠,降低企業(yè)的成本。

        3.1.2 資產(chǎn)抵押支持證券

        對(duì)于那些符合節(jié)能環(huán)保要求的設(shè)備或者是技術(shù)專利統(tǒng)一打包,然后通過專業(yè)的環(huán)保評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)價(jià),根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果,那些具有綠色產(chǎn)品價(jià)值的產(chǎn)品與技術(shù)可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化,通過證券化的資產(chǎn)打包出售可以在市場(chǎng)上進(jìn)行融資。

        3.1.3 綠色基金產(chǎn)品

        還可以通過建立綠色基金來推動(dòng)綠色企業(yè)的發(fā)展。通過政府以及相關(guān)機(jī)構(gòu)與企業(yè)三者之間共同出資建立的綠色發(fā)展基金,當(dāng)投資者對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資發(fā)生損失后,由基金像投資人提供一定的補(bǔ)貼,減少投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),增加企業(yè)的融資規(guī)模。還可以為綠色企業(yè)的發(fā)展引入風(fēng)險(xiǎn)投資資金,這種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的項(xiàng)目一直受到風(fēng)險(xiǎn)投資資金的青睞。

        3.2 加強(qiáng)我國綠色金融體系的特色性制度建設(shè)

        3.2.1 成立專門的綠色金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)

        首先,我國能夠適當(dāng)?shù)拈_放一些政策性金融機(jī)構(gòu),或者是地方政府與可以設(shè)立一些類似村鎮(zhèn)銀行的專業(yè)為綠色發(fā)展服務(wù)的銀行,為那些綠色環(huán)保與低碳企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行貸款。綠色銀行形成的信貸資金的運(yùn)作模式就是向籌集到其信貸資金,對(duì)那些資金收益的增值率較高的行業(yè)進(jìn)行增值服務(wù),然后再把這些增值后的資金通過優(yōu)惠貸款的方式輸入到那些綠色環(huán)保項(xiàng)目中。而且那些有條件的、經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)還可以通過向社會(huì)進(jìn)行集資成立地方性綠色銀行。

        3.2.2 加大對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的綠色財(cái)政支持

        首先,綠色產(chǎn)業(yè)要不斷的對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,不斷的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),減少企業(yè)的成本,降低需要的財(cái)政補(bǔ)貼,那么就應(yīng)該從降低企業(yè)的日常費(fèi)用開始。其次,政府應(yīng)該對(duì)社會(huì)上的資金進(jìn)行調(diào)整,將政府部門多余的資金投入到綠色企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中,進(jìn)一步的降低企業(yè)的能耗,使得當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)高質(zhì)量的增長(zhǎng)。最后,進(jìn)一步的完善政府的財(cái)政預(yù)算機(jī)制。政府應(yīng)該在每年的工作預(yù)算當(dāng)中對(duì)當(dāng)年需要支出的節(jié)能降耗資金進(jìn)行預(yù)算,用相關(guān)的文件明確下來,這樣才能夠保證綠色產(chǎn)業(yè)支持資金的充足。

        3.2.3健全綠色金融的監(jiān)管制度

        由于我國的綠色金融還處于不斷發(fā)展的階段,所以在相關(guān)的綠色金融法律方面還處于探索階段。應(yīng)該把環(huán)保這一因素放到對(duì)綠色金融行業(yè)的考核中去,形成標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)值觀。還可以通過制定相關(guān)法律法規(guī),引導(dǎo)與監(jiān)督我國綠色金融行業(yè)信貸資金的投資方向,形成一套符合我國國情的、非常完善的綠色金融法律體系。

        3.3 完善企業(yè)綠色征信管理制度

        證監(jiān)會(huì)應(yīng)該要求上市公司強(qiáng)制性的公布關(guān)于企業(yè)在環(huán)境保護(hù)方面的信息進(jìn)行披露。將上市公司為社會(huì)做出的環(huán)保成效作為評(píng)價(jià)公司價(jià)值的重要指標(biāo),要求公司將環(huán)境信息的披露作為公司信息披露的一項(xiàng)重要內(nèi)容,建立一套強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露制度。作為上市公司或者是發(fā)行債務(wù)的公司,不僅要對(duì)相關(guān)的環(huán)保信息披露制度嚴(yán)格的遵守,還應(yīng)該將那些與公司業(yè)績(jī)緊密相關(guān)的環(huán)境信息進(jìn)行及時(shí)的披露。

        4 總結(jié)

        本文主要是站在供給側(cè)改革的視角下對(duì)綠色金融的影響進(jìn)行研究,得到綠色金融在促進(jìn)供給側(cè)改革中起到了很大的作用的結(jié)論,而且供給側(cè)改革又會(huì)反過來促進(jìn)綠色金融的發(fā)展。受限通過現(xiàn)狀描述,得到我國目前在發(fā)展綠色金融以及推行供給側(cè)改革中的效果;其次再引入相關(guān)的變量對(duì)供給側(cè)與綠色金融之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。但是,通過分析得到綠色金融在支持供給側(cè)改革的效果還不明顯,有諸多需要改進(jìn)的地方;最后,本文根據(jù)實(shí)證結(jié)論出現(xiàn)的問題提出了相關(guān)的對(duì)策與建議。希望本文可以帶來一定的作用和影響。

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