徐 凡(副教授) 陳 晶(副研究員)

全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)所塑造的國(guó)家之間互動(dòng)模式主要是一種大國(guó)協(xié)調(diào)模式。為避免世紀(jì)金融海嘯引發(fā)匯市震蕩等金融風(fēng)險(xiǎn)，2012年金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)提議成立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，構(gòu)建金融安全網(wǎng)。自金磚銀行概念提出以來(lái)，學(xué)術(shù)界大多從其成立宗旨出發(fā)，分析全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金巨大缺口背景下金磚銀行面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，然而很少有學(xué)者從全球經(jīng)濟(jì)治理視角，研究金磚銀行之區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行完善現(xiàn)有國(guó)際金融體系的穩(wěn)定器使命。金磚銀行網(wǎng)站明確將自己描述為“美國(guó)主導(dǎo)的世界銀行與國(guó)際貨幣基金組織的替代機(jī)制方案”，旨在解決新興經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施與可持續(xù)發(fā)展需求。同時(shí)，世界銀行和亞洲開(kāi)發(fā)銀行均已表示期待與金磚銀行展開(kāi)合作。

一、大國(guó)協(xié)調(diào)機(jī)制含義界定

大國(guó)協(xié)調(diào)機(jī)制(coordination mode of great powers)指大國(guó)間通過(guò)會(huì)議進(jìn)行決策，按照協(xié)商一致、責(zé)任與干預(yù)等共同規(guī)則，以應(yīng)對(duì)國(guó)際政經(jīng)沖突與危機(jī)的一種國(guó)際關(guān)系機(jī)制。期間大國(guó)往往處于整個(gè)國(guó)際關(guān)系架構(gòu)中心地帶，小國(guó)多居于權(quán)力結(jié)構(gòu)外圍區(qū)域，因此全球經(jīng)濟(jì)治理所塑造的國(guó)家間互動(dòng)模式主要體現(xiàn)為大國(guó)協(xié)調(diào)模式。隨著時(shí)代背景轉(zhuǎn)換，各國(guó)家行為體之間的實(shí)力對(duì)比消長(zhǎng)互現(xiàn)，其在全球經(jīng)濟(jì)格局中的地位相應(yīng)更迭，大國(guó)協(xié)調(diào)模式在全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)演變中也呈現(xiàn)實(shí)時(shí)變遷。(如圖1、圖2所示)

(一)布雷頓森林體系——大國(guó)協(xié)調(diào)單極壟斷模式

美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)始于第二次世界大戰(zhàn)時(shí)期，后穩(wěn)步成為獨(dú)一無(wú)二的國(guó)際秩序霸主。全球大國(guó)協(xié)調(diào)模式自此以單極壟斷模式形式存在，多數(shù)國(guó)家長(zhǎng)期被動(dòng)接受美國(guó)等西方國(guó)家掌控?；趯?duì)經(jīng)濟(jì)大蕭條及兩次世界大戰(zhàn)影響的深刻反思，美國(guó)憑借霸權(quán)地位主導(dǎo)建立戰(zhàn)后全球經(jīng)濟(jì)治理基本框架——布雷頓森林體系。世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織和關(guān)貿(mào)總協(xié)定(世界貿(mào)易組織前身)等三大國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)從無(wú)序向有序演化，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作提供了有效溝通平臺(tái)，逐步實(shí)現(xiàn)外匯自由化、資本自由化和貿(mào)易自由化目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)全球化自此機(jī)制性運(yùn)轉(zhuǎn)啟動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)逐漸步入一體化進(jìn)程。布雷頓森林體系實(shí)為以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，其核心是確立一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，主要內(nèi)容包括美元與黃金掛鉤、其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤并實(shí)行固定匯率制度。美元因此登上國(guó)際貨幣體系主導(dǎo)地位，成為首屈一指的國(guó)際結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣。美國(guó)政府聲明將履行美元與黃金兌換義務(wù)，這一時(shí)期的全球治理大國(guó)協(xié)調(diào)模式主要體現(xiàn)為單極壟斷模式。

(二)G7 時(shí)代——俱樂(lè)部式大國(guó)協(xié)調(diào)模式

20世紀(jì) 70 年代日本、西歐日益崛起而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)衰弱，隨之而來(lái)的美元匯率大幅度波動(dòng)最終導(dǎo)致布雷頓森林體系解體，國(guó)際貨幣基金組織等全球治理傳統(tǒng)機(jī)制的有效性不足問(wèn)題凸顯，關(guān)貿(mào)總協(xié)定多邊貿(mào)易談判也日益舉步維艱。石油危機(jī)給西方工業(yè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，任何一個(gè)國(guó)家都無(wú)力單獨(dú)解決所有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，因此，全球經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)意愿普遍增強(qiáng)。雖然三大傳統(tǒng)治理機(jī)制仍然被保留下來(lái)，但并不能有效協(xié)調(diào)西方大國(guó)之間的深刻矛盾，七國(guó)集團(tuán)(G7)在這一時(shí)代背景下應(yīng)運(yùn)而生。

G7是布雷頓森林體系下主要西方大國(guó)協(xié)商宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的非正式性對(duì)話(huà)機(jī)制。這種非正式靈活機(jī)制更能加強(qiáng)對(duì)話(huà)協(xié)商有效性，有助于各方迅速解決矛盾、達(dá)成共識(shí)，也在某種程度上防止了以鄰為壑的經(jīng)濟(jì)政策濫用。G7的成立標(biāo)志著全球經(jīng)濟(jì)治理大國(guó)協(xié)調(diào)模式由美國(guó)主導(dǎo)的單極壟斷模式向集團(tuán)俱樂(lè)部大國(guó)協(xié)調(diào)模式的演變，西方宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)及全球貨幣、金融、貿(mào)易、匯率協(xié)作效率由此大幅提升。除經(jīng)濟(jì)議題之外，G7還就政治、安全、環(huán)境等國(guó)際問(wèn)題深入探討，推行“軟制度”俱樂(lè)部式大國(guó)協(xié)調(diào)模式以替代美國(guó)“硬制度”單極壟斷模式，全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)逐步呈現(xiàn)俱樂(lè)部式大國(guó)協(xié)調(diào)模式。然而，G7仍為西方大國(guó)維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種非正式性治理機(jī)制，主要工業(yè)國(guó)家借此牢牢執(zhí)掌國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理話(huà)語(yǔ)權(quán)，東西方國(guó)際利益分配的偏斜性日益顯露。

(三)G20 時(shí)代——新型大國(guó)協(xié)調(diào)模式

20世紀(jì) 90 年代全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程逐步深化，中國(guó)、巴西、印度等發(fā)展中大國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力整體性上升，美國(guó)的單極壟斷地位逐步消逝，其他主要大國(guó)推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)多極化的意愿顯著增強(qiáng)，發(fā)展、減貧等全球性問(wèn)題的國(guó)際合作訴求日漸強(qiáng)烈。戰(zhàn)后傳統(tǒng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局已然巨變，然而全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)仍然維持 G7 集團(tuán)俱樂(lè)部協(xié)調(diào)模式。亞洲金融危機(jī)的全面爆發(fā)使G7意識(shí)到，世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展迫切需要發(fā)達(dá)國(guó)家與新興大國(guó)的新型協(xié)調(diào)合作。為應(yīng)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)及降低世界經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊中的脆弱性，全球經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)急需發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家達(dá)成廣泛的共識(shí)。1999年在 G7 財(cái)長(zhǎng)提倡下二十國(guó)集團(tuán)(G20)正式成立。作為布雷頓森林體系另一個(gè)非正式全球治理機(jī)制，G20 是經(jīng)濟(jì)全球化深化背景下，西方大國(guó)和新興大國(guó)協(xié)商對(duì)話(huà)的絕佳平臺(tái)，其成員國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約占全球總產(chǎn)出90%，擁有比G7更廣泛的全球經(jīng)濟(jì)代表性基礎(chǔ)。G20旨在促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域協(xié)商合作，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)均衡化演進(jìn)。然而在成立后十年間，全球經(jīng)濟(jì)治理仍然由以G7為核心的西方大國(guó)掌控，以各成員財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)不定期對(duì)話(huà)協(xié)商方式運(yùn)行，并未發(fā)揮全球經(jīng)濟(jì)治理預(yù)期功效。

圖1 大國(guó)協(xié)調(diào)模式變遷過(guò)程(一)

圖2 大國(guó)協(xié)調(diào)模式變遷過(guò)程(二)

21世紀(jì)以來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體的群體性崛起改寫(xiě)了東西方國(guó)際力量對(duì)比，直接促使世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。過(guò)去10年，金磚國(guó)家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已超50%，成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。新興市場(chǎng)國(guó)家崛起不僅在經(jīng)濟(jì)總量上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局形成沖擊，更從制度結(jié)構(gòu)上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)治理構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。為及時(shí)因應(yīng)這一不爭(zhēng)事實(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家主動(dòng)將發(fā)展中大國(guó)納入符合其經(jīng)濟(jì)利益的全球治理框架中，不但可以在其增長(zhǎng)紅利中分一杯羹，還能在一定程度上掌控其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式和速度，從而維持西方在全球經(jīng)濟(jì)治理中的優(yōu)勢(shì)地位。

2008年金融海嘯席卷全球之際，G7俱樂(lè)部大國(guó)協(xié)調(diào)模式已不能滿(mǎn)足全球經(jīng)濟(jì)治理現(xiàn)實(shí)要求，發(fā)達(dá)國(guó)家無(wú)法單方面掌控與應(yīng)對(duì)如此嚴(yán)重的全球性經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，不得不尋求全球?qū)用娓鼮閺V泛的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，一度被邊緣化的 G20 迅速登上全球經(jīng)濟(jì)治理舞臺(tái)中心并卓有成效地緩解了危機(jī)蔓延。與之前由西方大國(guó)主導(dǎo)的俱樂(lè)部式大國(guó)協(xié)調(diào)模式不同，這促使一種新型的大國(guó)協(xié)調(diào)治理方式開(kāi)始發(fā)揮其本應(yīng)有的功效。G20首次峰會(huì)于 2008年 11 月在美國(guó)華盛頓舉辦，會(huì)議主要圍繞經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)以及國(guó)際金融體系改革等議題展開(kāi)對(duì)話(huà)并達(dá)成共識(shí)。2009年4月的倫敦峰會(huì)重點(diǎn)討論了世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織改革議題，并對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的代表性給予了充分重視。隨后的匹茲堡峰會(huì)將 G20 確立為“國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作首要論壇”，正式開(kāi)啟G20機(jī)制化建設(shè)進(jìn)程。這種新型大國(guó)協(xié)調(diào)模式確保新興大國(guó)和發(fā)達(dá)大國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)中分享相對(duì)均等地位，籍此形成全球多邊網(wǎng)絡(luò)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)協(xié)同共治。至此，全球經(jīng)濟(jì)治理實(shí)現(xiàn)了從 G7 俱樂(lè)部大國(guó)協(xié)調(diào)模式到 G20 新型大國(guó)協(xié)調(diào)模式跨越。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，由于新興市場(chǎng)國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家陣營(yíng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力將實(shí)現(xiàn)相對(duì)均衡態(tài)勢(shì)，G20 新型大國(guó)協(xié)調(diào)模式也將必然得以保持與延續(xù)。

二、金磚銀行機(jī)制構(gòu)建

(一)理念機(jī)制的構(gòu)建

金磚銀行自創(chuàng)建伊始，就秉持以“平等”為核心、兼具“互利”和“創(chuàng)新”的首創(chuàng)精神。具體來(lái)看，“平等”意指金磚銀行的初始認(rèn)繳資本由五國(guó)平等出資，完全共享投票權(quán)(20%)，任何一國(guó)均不具備一票否決權(quán)。各國(guó)平等地在多邊機(jī)制下對(duì)話(huà)而不論各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，這在國(guó)際金融組織建構(gòu)歷史上還是首例?！捌降取本竦陌l(fā)揚(yáng)，即平權(quán)決策機(jī)制的采取，是因?yàn)槌蓡T國(guó)之間既有共同的利益訴求和合作動(dòng)機(jī)，也存在阻礙合作的利益沖突和意見(jiàn)分歧，故在某種意義上是一種求同存異的折中解決方案?！盎ダ敝附鸫u銀行通過(guò)減少政治性干預(yù)、實(shí)現(xiàn)商業(yè)化從而避免傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)施加嚴(yán)苛條件迫使受助國(guó)進(jìn)行改革的現(xiàn)象?！皠?chuàng)新”則是金磚銀行一直大力強(qiáng)調(diào)的特征：它體現(xiàn)在獨(dú)特的金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)聯(lián)合，也體現(xiàn)在平權(quán)決策機(jī)制的實(shí)行，還體現(xiàn)在反對(duì)“自上而下、援助—受助”，并以受助國(guó)需求為基礎(chǔ)的援助方式上。

(二)機(jī)制問(wèn)題及其解決措施

1.平權(quán)機(jī)制的公平和效率問(wèn)題

明確的是，平權(quán)機(jī)制的采用是建立在避免當(dāng)代其他國(guó)際金融組織中的“強(qiáng)者經(jīng)濟(jì)”拉大集團(tuán)貧富差距導(dǎo)致兩極分化和減少損人利己的“隧道效應(yīng)”發(fā)生的基礎(chǔ)上，然而隨之會(huì)產(chǎn)生“掙多掙少一個(gè)樣”的公平問(wèn)題和“分歧過(guò)大難以決策”的效率問(wèn)題。公平問(wèn)題的體現(xiàn)是為做到平權(quán)決策而采取的“輪值行長(zhǎng)制”可能會(huì)使金磚銀行政策具有一定周期性。在效率問(wèn)題上，計(jì)小青博士和喬越博士已在《金磚銀行的平權(quán)決策機(jī)制：效率損失及其改進(jìn)》指出：“金磚銀行會(huì)受到金磚集團(tuán)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策導(dǎo)向異質(zhì)性影響出現(xiàn)嚴(yán)重的制約效率的因素?！?問(wèn)題實(shí)質(zhì)是金磚銀行能否擺脫成員國(guó)政治性干預(yù)，實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。對(duì)此，可選擇五國(guó)各派代表聯(lián)任行長(zhǎng)或外聘他國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)威作為利益不相關(guān)主體參與決策，并同時(shí)依據(jù)透明化原則，將金磚銀行每一財(cái)政年度統(tǒng)計(jì)報(bào)表透明化并將決策置于公眾監(jiān)督之下?？偠灾胶托实膶?shí)現(xiàn)有賴(lài)于繼續(xù)落實(shí)“互助”的理念并結(jié)合“創(chuàng)新”理念，用打破傳統(tǒng)的創(chuàng)新機(jī)制打造金磚體系中最具“商業(yè)性”的政策性銀行。

2.金磚五國(guó)在資源分配問(wèn)題上的競(jìng)爭(zhēng)性問(wèn)題

由于金磚銀行當(dāng)前主要職能是為成員國(guó)等國(guó)家提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展融資，因此，資源的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于金磚銀行現(xiàn)有職能的發(fā)揮具有重要影響。資源競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題實(shí)質(zhì)上是由巨大的資源需求量以及有瑕疵的分配機(jī)制(投票權(quán))導(dǎo)致的。而一次能源需求量也是后者產(chǎn)生的根本原因，因此在此只論述前者。此問(wèn)題涉及金磚五國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。金磚五國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在某種程度上還是一種粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，依靠高資本、高資源、高能源和高勞動(dòng)力投入驅(qū)動(dòng)。產(chǎn)生這一現(xiàn)象一方面有現(xiàn)實(shí)原因，即基于資源和勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上的發(fā)展；另一方面，在選擇發(fā)展道路的決策層面，過(guò)度追求增長(zhǎng)速度，注重?cái)?shù)量的快速擴(kuò)張而忽視了經(jīng)濟(jì)效益和質(zhì)量的提升。故粗放型經(jīng)濟(jì)直接抬高成員國(guó)資源需求量進(jìn)而引發(fā)資源競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，激化內(nèi)部矛盾，甚至威脅到合作機(jī)制的可持續(xù)性。由此可見(jiàn)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是可行且必要的，如向第三產(chǎn)業(yè)傾斜或?qū)嵭小肮┙o側(cè)改革”或發(fā)展替代能源(順應(yīng)“脫碳”理念)。這些舉措旨在通過(guò)減少化石能源需要量增速，從根源上解決競(jìng)爭(zhēng)性問(wèn)題。

3.機(jī)制建設(shè)前景問(wèn)題

隨著中國(guó)“一帶一路”倡議的推進(jìn)，沿線(xiàn)國(guó)家和中國(guó)的合作越發(fā)密切，其切實(shí)利益如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等將對(duì)戰(zhàn)略布局的展開(kāi)產(chǎn)生巨大影響，因此，不排除有其他國(guó)家與金磚銀行合作的可能。然而現(xiàn)有體制下“金磚國(guó)家注資不少于55%”的設(shè)置對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)的公平化和商業(yè)化是不利的，金磚銀行如果作為金磚國(guó)家的控股集團(tuán)，是很難實(shí)現(xiàn)商業(yè)化訴求的。這可能需要從變動(dòng)現(xiàn)有章程或增加金磚國(guó)家成員角度來(lái)考慮。

三、新型大國(guó)視角下金磚銀行的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

(一)金磚銀行蘊(yùn)含的機(jī)遇

1.新興經(jīng)濟(jì)體多邊合作跨越

金磚銀行是金磚國(guó)家對(duì)于布雷頓森林機(jī)構(gòu)的一次突破性挑戰(zhàn)，意在世界銀行之外構(gòu)建新興經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)下的國(guó)際金融體系，不但預(yù)示金磚國(guó)家間合作邁上更實(shí)質(zhì)性的發(fā)展階段，還有助于打造一個(gè)更加多樣化的國(guó)際貨幣體系，減少對(duì)作為全球儲(chǔ)備貨幣美元的過(guò)度依賴(lài)，并提高各國(guó)抵抗?jié)撛诮鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的能力。2009 年金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人首屆峰會(huì)召開(kāi)，重新燃起國(guó)際社會(huì)對(duì)于“南南合作”的高度期待，由發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期壟斷的多邊銀行屬地終被打破。金磚銀行著眼于長(zhǎng)期發(fā)展融資，為金磚國(guó)家及其他新興經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展提供資金支持。與之同時(shí)成立的金磚國(guó)家外匯應(yīng)急儲(chǔ)備基金則著眼于維護(hù)金融穩(wěn)定，在成員國(guó)瀕臨國(guó)際收支壓力時(shí)提供短期流動(dòng)性支持。兩種機(jī)制均為新興經(jīng)濟(jì)體自助性金融制度安排，面向區(qū)域乃至全球提供金融公共產(chǎn)品服務(wù)，尤其關(guān)注金融安全保障，避免傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制在某些時(shí)點(diǎn)失靈。2003—2012年，金磚國(guó)家間貿(mào)易額從 365億美元迅速增至3100億美元，明顯快于全球其他地區(qū)間貿(mào)易增速。俄羅斯高等經(jīng)濟(jì)學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際政治系教授格里高利耶夫認(rèn)為，金磚成員當(dāng)前正步入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的攻堅(jiān)階段，在尋找新增長(zhǎng)模式過(guò)程中需要充足的資金保障。金磚銀行對(duì)金磚國(guó)家而言是重要的融資平臺(tái)，也是解決具體發(fā)展難題的智囊團(tuán)，更是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要工具。

與此同時(shí)，金磚國(guó)家全球資本流出占比從1%增至10%，成為全球投資資金的重要來(lái)源。金磚銀行更有利于金磚國(guó)家及新興經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易和投資使用本幣結(jié)算，降低美元、歐元、日元等作為結(jié)算貨幣所隱含的風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約交易成本，同時(shí)促進(jìn)國(guó)家間資金流通、貿(mào)易往來(lái)和本幣國(guó)際化，并為外來(lái)非直接投資進(jìn)入金磚國(guó)家開(kāi)辟新渠道。金磚銀行將南南合作的路徑極大拓寬，為跨國(guó)直接投資、雙邊及多邊金融合作創(chuàng)造出更加便捷的條件。而金磚銀行與其他國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的主要差異在于，其以發(fā)展中國(guó)家利益為主導(dǎo)立足全球，受惠國(guó)不僅限于五個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)，亦不限于某些國(guó)家或者某些區(qū)域，而是全球發(fā)展中國(guó)家之間的經(jīng)貿(mào)合作平臺(tái)及現(xiàn)有國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充。俄羅斯總統(tǒng)普京曾經(jīng)表示，金磚銀行和外匯儲(chǔ)備池將切實(shí)加強(qiáng)國(guó)際金融體系建設(shè)并使其更加公平完善。

2.人民幣國(guó)際化地緣戰(zhàn)略構(gòu)建

人民幣國(guó)際化即人民幣在國(guó)際范圍發(fā)揮價(jià)值儲(chǔ)藏、交易媒介和記賬單位功能的漸進(jìn)過(guò)程。金磚銀行的設(shè)立為人民幣國(guó)際化提供了難得機(jī)遇。

其一，金磚銀行為人民幣納入全球官方儲(chǔ)備拓寬了空間，并將進(jìn)一步使人民幣在國(guó)際范圍內(nèi)的價(jià)值儲(chǔ)藏功能充分發(fā)揮并提高其國(guó)際儲(chǔ)備地位。截至 2014 年 9 月，中國(guó)人民銀行已與 25 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽署貨幣互換協(xié)議，總體規(guī)模高達(dá) 27282 億元人民幣。貨幣互換協(xié)議是我國(guó)謹(jǐn)慎向局部地域提供流動(dòng)性支持的一種方式，不僅有助于人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算的雙邊貿(mào)易與投資發(fā)展，還將提升人民幣官方用途國(guó)際儲(chǔ)備職能。不同于一般商業(yè)銀行，金磚銀行不吸收任何商業(yè)存款，完全憑借主權(quán)信用構(gòu)建運(yùn)營(yíng)，初期僅通過(guò)金磚五國(guó)投資作為資本金，為成員國(guó)家及其他新興經(jīng)濟(jì)體提供開(kāi)發(fā)援建資金支持。但就中長(zhǎng)期而言，金磚銀行將需要大規(guī)?；I資，或在金融市場(chǎng)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的債券和其他衍生金融產(chǎn)品，為包括各國(guó)政府在內(nèi)的國(guó)際投資者配置人民幣資產(chǎn)，進(jìn)而促進(jìn)人民幣國(guó)際化整體進(jìn)程。世界銀行歡迎金磚銀行的成立，因?yàn)榻鸫u銀行的資源配置和出口導(dǎo)向理念與世界銀行的戰(zhàn)略宗旨相輔相成。

其二，金磚銀行設(shè)立所隱含的資本輸出潛力也有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。金磚國(guó)家及新興經(jīng)濟(jì)體擁有豐富的自然資源儲(chǔ)量、人口總量及巨大市場(chǎng)潛力。然而，受基礎(chǔ)設(shè)施條件薄弱掣肘，許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速仍然較低。金磚銀行重點(diǎn)投資金磚國(guó)家以及其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，巴西、南非、俄羅斯、印度的基礎(chǔ)設(shè)施缺口都很巨大，在國(guó)家財(cái)力不逮之時(shí)均需與海外資金合作開(kāi)發(fā)。金磚銀行不只面向5個(gè)金磚國(guó)家，還為所有新興經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目提供貸款，以此促進(jìn)相應(yīng)的可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也具備豐富的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)。未來(lái)幾年，由中國(guó)與其他金磚國(guó)家合作共建的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目包括連接巴西中西部大豆產(chǎn)區(qū)干線(xiàn)——兩洋鐵路，以及北京至莫斯科的高鐵項(xiàng)目等。與此同時(shí)，非洲礦業(yè)投資等領(lǐng)域的對(duì)外融資需求也愈加龐大，金磚銀行將為中非深入合作創(chuàng)造機(jī)會(huì)，人民幣作為新興經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資貨幣的前景非常廣闊。金磚銀行的資本輸出因此自然成為推動(dòng)人民幣國(guó)際化的又一動(dòng)力因素。

其三，金磚銀行能夠極大地促進(jìn)中國(guó)本幣區(qū)域結(jié)算流通。人民幣在區(qū)域貿(mào)易、投資中的記賬單位和交易媒介職能，可進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貿(mào)易和金融交易中的支付和結(jié)算范圍，進(jìn)而助推人民幣國(guó)際化。傳統(tǒng)進(jìn)出口貿(mào)易往往需轉(zhuǎn)換為美元等國(guó)際貨幣之后進(jìn)行兌付。而國(guó)際主要結(jié)算貨幣美元、歐元以及日元等近年波動(dòng)頻繁，新興經(jīng)濟(jì)體一方面直接面對(duì)匯率變化風(fēng)險(xiǎn)，另一方面不得不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)等各類(lèi)貨幣清算風(fēng)險(xiǎn)。金磚國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)日漸頻繁，中國(guó)已經(jīng)成為其他金磚國(guó)家的主要貿(mào)易伙伴，巴西、俄羅斯分別是中國(guó)第九、第十大貿(mào)易伙伴，也是中國(guó)重要的能源和原材料進(jìn)口來(lái)源國(guó)。國(guó)際石油、鐵礦石等大宗商品目前主要以美元計(jì)價(jià)，如以人民幣計(jì)價(jià)將大大減少貿(mào)易雙方匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

3.“一帶一路”倡議下的大國(guó)崛起相容性邏輯

金磚銀行的宗旨是為發(fā)展中國(guó)家的交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施和可持續(xù)發(fā)展提供支持，不但與“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略高度吻合，還致力于多元化投融資戰(zhàn)略，更優(yōu)先使用成員國(guó)本地債券市場(chǎng)等融資渠道，釋放中國(guó)等高儲(chǔ)蓄國(guó)家的儲(chǔ)蓄資金和潛在基礎(chǔ)設(shè)施需求，開(kāi)拓盈利穩(wěn)定且內(nèi)含公共溢出效應(yīng)的投資項(xiàng)目。中國(guó)、俄羅斯、南非、印度等金磚銀行股東均為“一帶一路”沿線(xiàn)區(qū)域重要經(jīng)濟(jì)體，未來(lái)將采取國(guó)際資本市場(chǎng)硬通貨和成員國(guó)本地市場(chǎng)并舉的籌資戰(zhàn)略，現(xiàn)正在研究本地籌資及發(fā)展本地資本市場(chǎng)的可行性，本地高效低成本融資可有效減少對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣和資本市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)，提升新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的資產(chǎn)定價(jià)、交易、媒介等功能。

鑒于人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定性及其較高的國(guó)際貿(mào)易、投資流通性，金磚銀行已正式發(fā)行人民幣債券助推人民幣國(guó)際化進(jìn)程。同時(shí)為提高金磚國(guó)家債券交易和貨幣調(diào)息市場(chǎng)的流動(dòng)性，金磚國(guó)家央行正在推進(jìn)簽訂雙多邊本地互換協(xié)議，推動(dòng)有關(guān)國(guó)家貨幣調(diào)息市場(chǎng)發(fā)育并降低相關(guān)貨幣互換成本，為新興市場(chǎng)國(guó)家及“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家投融資提供多元選擇?？缡兰o(jì)“一帶一路”倡議涵蓋亞、非、歐等地區(qū)，沿線(xiàn)國(guó)家多屬發(fā)展中國(guó)家，是目前全球貿(mào)易、跨境投資增長(zhǎng)潛力最大的地區(qū)之一，高昂的物流和技術(shù)轉(zhuǎn)移成本是其當(dāng)前一大經(jīng)濟(jì)制約因素，“一帶一路”將大幅促進(jìn)當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和其他基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，為地緣經(jīng)濟(jì)融合及新興經(jīng)濟(jì)體全球治理話(huà)語(yǔ)權(quán)提升提供源源動(dòng)力。南非國(guó)際問(wèn)題研究所研究員克里斯托弗·伍德認(rèn)為，金磚銀行成立的速度比很多人預(yù)期的都要快。由于此前金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)決定在南非成立非洲區(qū)域中心，金磚銀行將為非洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)大量緊缺資金。金磚銀行在融資上將不會(huì)附加任何政治條件。未來(lái)，它將與亞投行形成互補(bǔ)關(guān)系，有效推動(dòng)國(guó)際金融體系真正朝公正、包容方向銳意發(fā)展。

資金支持是“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)必不可少的要素保障。就宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)而言，目前中國(guó)境內(nèi)(含香港地區(qū))居民儲(chǔ)蓄率為50%左右，儲(chǔ)蓄率的GDP占比位居世界前列；而隨著2017年9月底人民銀行定向降準(zhǔn)，香港、上海兩個(gè)金融中心的銀行間拆借利率呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而高儲(chǔ)蓄率和低利率水平，加上國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及資本回報(bào)率低等因素，則合力催生金融系統(tǒng)和人民幣“走出去”的迫切要求。與之形成鮮明反差，大多數(shù)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率偏低而基本利率較高，嚴(yán)重缺乏相應(yīng)長(zhǎng)期建設(shè)資金積累。而中國(guó)滬港等地各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，不但可通過(guò)多樣化投融資渠道，將境內(nèi)大量可利用資金投資于“一帶一路”相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)建設(shè)，還能有效提升境內(nèi)資金的海外投資回報(bào)率。

(二)金磚銀行面臨的挑戰(zhàn)

良好的治理結(jié)構(gòu)是多邊開(kāi)發(fā)銀行穩(wěn)定業(yè)務(wù)的機(jī)制基礎(chǔ)。與現(xiàn)有多邊開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)以某一大國(guó)為主導(dǎo)的發(fā)起方式、治理結(jié)構(gòu)不同，金磚銀行的初始認(rèn)繳資本在五個(gè)創(chuàng)始國(guó)之間平均分配，沒(méi)有任何一國(guó)擁有制度主導(dǎo)權(quán)。這種治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)固然是一種制度創(chuàng)新和試驗(yàn)，但其實(shí)質(zhì)上是金磚國(guó)家內(nèi)部激烈競(jìng)爭(zhēng)后妥協(xié)的產(chǎn)物。在金磚國(guó)家利益訴求不盡相同的條件下，這種治理架構(gòu)盡管充分尊重各參與方意愿，但由于金磚國(guó)家的制度差異及資源稟賦的局限性，金磚銀行運(yùn)行的實(shí)際效果尚有待觀(guān)察。

第一，金磚各國(guó)金融合作所依賴(lài)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)仍比較脆弱。歐盟成員的金融合作已經(jīng)證明，區(qū)域金融合作或金融一體化程度根本上取決于本地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的程度，而金磚國(guó)家在地緣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上不可能十分緊密。從地理空間分布上看，金磚國(guó)家橫跨亞、非、歐、拉美四大洲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大都依賴(lài)外延型而不是內(nèi)涵式模式，非均衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)使經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏可持續(xù)性動(dòng)力。此外，由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)處于相似發(fā)達(dá)階段，在合作互補(bǔ)性方面還存在一定局限。金磚銀行至今尚未在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域做出顯著改變，現(xiàn)行投資計(jì)劃大多由中資銀行融資實(shí)施。金磚銀行可能為非洲提供發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，但尚無(wú)法斷言其最終的發(fā)展走向，也無(wú)法保證其始終將援建非洲政策放到首位。

第二，金磚各國(guó)現(xiàn)階段金融體系發(fā)展亦尚不平衡，較低的金融運(yùn)行效率使金融資源的優(yōu)化配置難以實(shí)現(xiàn)，嚴(yán)重拖累金磚國(guó)家金融合作深化。金磚銀行的發(fā)展模式僅在獲得決斷項(xiàng)目投資的自由權(quán)，或者至少擁有在長(zhǎng)期發(fā)展框架下的決斷空間時(shí)才能切實(shí)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。前亞洲開(kāi)發(fā)銀行亞洲發(fā)展基金主席麥考利表示，金磚銀行必須以一個(gè)合適的規(guī)模、帶有盡可能少政治目的的貸款才能發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)。盡管有不少?lài)?guó)際金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作模式可供借鑒，但是金磚銀行在諸多方面都有別于其他金融機(jī)構(gòu)，必須在國(guó)際金融實(shí)踐中不斷摸索前行。

第三，金磚國(guó)家之間仍然存在復(fù)雜的利益沖突。金磚國(guó)家的發(fā)展階段與模式相似，經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度普遍較高，多處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工價(jià)值鏈低端，出口依賴(lài)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)甚至貿(mào)易保護(hù)主義往往滋生內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)和利益沖突。中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力和相對(duì)較高的生產(chǎn)效率，使其產(chǎn)品在巴西市場(chǎng)具有明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此屢屢招致巴西政府的反傾銷(xiāo)調(diào)查。

第四，金磚五國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)及綜合國(guó)力并不對(duì)等。成員國(guó)之間相近的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資源稟賦優(yōu)勢(shì)及政治制度是所有國(guó)際組織穩(wěn)固發(fā)展及長(zhǎng)治久安的基礎(chǔ)。金磚集團(tuán)目前還不具備全面政經(jīng)合作這一基礎(chǔ)條件，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位尤其特殊，經(jīng)濟(jì)總量遠(yuǎn)在其他四國(guó)之上，使其他國(guó)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一家獨(dú)大始終抱有戒心及競(jìng)爭(zhēng)心態(tài)。

由于多邊開(kāi)發(fā)銀行的非營(yíng)利性質(zhì)，以較低成本籌集資金是金磚銀行正常運(yùn)營(yíng)的必要前提。而低成本籌資的一個(gè)重要條件是獲得高信用評(píng)級(jí)。目前，國(guó)際主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均提供針對(duì)多邊開(kāi)發(fā)銀行的超主權(quán)評(píng)級(jí)服務(wù)，評(píng)級(jí)由多邊開(kāi)發(fā)銀行的內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況和外部股東支持力度共同構(gòu)成。相對(duì)于其他知名多邊開(kāi)發(fā)銀行，金磚銀行的實(shí)繳資本金額較高，實(shí)繳資本與待繳資本比例為20%，實(shí)繳資本累計(jì)達(dá)100億美元。較高的資本實(shí)繳比例有利于金磚銀行獲得較高信用評(píng)級(jí)。然而，目前金磚國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)均在AAA以下，中國(guó)的信用評(píng)級(jí)為“AA-”級(jí)，其他成員國(guó)均介于“BBB-”與“BBB+”級(jí)之間，這使得主要股東和基于股本加權(quán)的股東信用評(píng)級(jí)整體偏低，從而對(duì)金磚銀行的信用評(píng)級(jí)形成不利影響。

相對(duì)于其他主要多邊開(kāi)發(fā)銀行，金磚銀行尚缺少信用評(píng)級(jí)較高的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體參與。而且根據(jù)現(xiàn)有國(guó)際評(píng)級(jí)方法，如果多邊開(kāi)發(fā)銀行成員同時(shí)又是借款國(guó)，或?qū)?dǎo)致“利益沖突”情況下多邊開(kāi)發(fā)銀行的穩(wěn)健性降低。而金磚集團(tuán)運(yùn)行機(jī)制恰具有這一特征，即成員國(guó)既是金磚銀行股東又是借款國(guó)，因此會(huì)對(duì)金磚銀行的信用評(píng)級(jí)造成一定負(fù)面影響。如何提高信用評(píng)級(jí)及降低籌資成本實(shí)為金磚銀行可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的一個(gè)結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略需求。因此，與世界銀行或國(guó)際貨幣基金組織相比，金磚銀行在發(fā)放貸款的條件上并不會(huì)刻意顧及社會(huì)利益。金磚機(jī)制的獨(dú)特意涵在于，表明新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和政治權(quán)力正在整體崛起，其自身已然升級(jí)為出資國(guó)，而不再?lài)?yán)重依靠全球金融機(jī)構(gòu)的融資援助。

世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等多邊開(kāi)發(fā)銀行業(yè)務(wù)通常以減貧、發(fā)展為主要目標(biāo)，相比較而言，金磚銀行和亞投行則更加側(cè)重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資?；A(chǔ)設(shè)施投資的顯著特征是前期沉沒(méi)成本巨大、回收周期漫長(zhǎng)、現(xiàn)金流不規(guī)則，因此相對(duì)于一般產(chǎn)業(yè)投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高。金磚銀行令世界金融治理的角色更加多元化，其誕生是金磚國(guó)家非正式會(huì)議框架下建立的第一個(gè)實(shí)體機(jī)構(gòu)，也是新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)際貨幣基金組織改革缺位的一種理性反應(yīng)和現(xiàn)實(shí)選擇。金磚銀行因此被一些國(guó)家視為世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。中國(guó)前財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉曾對(duì)此表態(tài)稱(chēng)，金磚銀行并非對(duì)現(xiàn)有國(guó)際金融體系的正面挑戰(zhàn)。歷史上亞洲開(kāi)發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)并未削弱世界銀行的地位，而是對(duì)當(dāng)時(shí)金融體制的有利促進(jìn)。金磚銀行是對(duì)現(xiàn)存公共或者私有領(lǐng)域金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)補(bǔ)充而非替代，不僅將顯著增強(qiáng)新興經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際金融發(fā)展框架下的話(huà)語(yǔ)權(quán)，也可為發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供額外支持。

四、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換尚未完成，南北失衡等深層次結(jié)構(gòu)性問(wèn)題遠(yuǎn)未消除，保護(hù)主義和單邊主義愈演愈烈，直接影響到新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家發(fā)展的外部環(huán)境。在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)下，金磚國(guó)家應(yīng)把握歷史大勢(shì)、深化戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，鞏固“三輪驅(qū)動(dòng)”合作架構(gòu)，加強(qiáng)貿(mào)易投資、財(cái)金、互聯(lián)互通等領(lǐng)域合作，在G20等國(guó)際組織框架內(nèi)，堅(jiān)定維護(hù)基于規(guī)則的多邊貿(mào)易體制，推動(dòng)貿(mào)易和投資自由化便利化，反對(duì)保護(hù)主義。

金磚銀行不僅能夠有效促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)治理改革，補(bǔ)充既有體系的不足和盲點(diǎn)，而且與中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革形成互補(bǔ)，加之應(yīng)急儲(chǔ)備基金的建立與運(yùn)行，對(duì)于促進(jìn)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，以及更好地防范地緣金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)全球金融穩(wěn)定具有重大意義，同時(shí)亦可極大地提升發(fā)展中國(guó)家在全球治理體系和國(guó)際金融體系中的地位和話(huà)語(yǔ)權(quán)。金磚銀行、應(yīng)急儲(chǔ)備基金和中國(guó)主導(dǎo)的亞投行是金磚國(guó)家對(duì)西方推遲國(guó)際貨幣基金組織改革的最有利反擊。因?yàn)榕c短期貨幣流通相關(guān)的問(wèn)題尚未解決，所以金磚銀行比應(yīng)急儲(chǔ)備基金更有可能給國(guó)際貨幣基金組織改革施加壓力。未來(lái) 10～20年期間，金磚銀行還將大幅度減少社會(huì)不平等、大范圍腐敗和教育與環(huán)境問(wèn)題，不但有助于金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)久穩(wěn)定，更與中國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化改革、人民幣國(guó)際化進(jìn)程及對(duì)外直接投資戰(zhàn)略相得益彰，砥礪共進(jìn)。