□ 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、本刊特約專家 李德荃

有一種說(shuō)法，月通脹率超過(guò)50%或者年通脹率超過(guò)500%，便可稱之為超級(jí)通貨膨脹。根據(jù)美國(guó)約翰霍普金斯大學(xué)教授史蒂夫·漢克等人的研究，自1789年法國(guó)大革命以來(lái)全世界共發(fā)生過(guò)近60次超級(jí)通脹，其中有3次發(fā)生于21世紀(jì)，分別是2008年的津巴布韋以及2009年的朝鮮，然后就是2016年以來(lái)的委內(nèi)瑞拉。

委內(nèi)瑞拉位于南美洲北部，國(guó)土面積91多萬(wàn)平方公里，人口3000多萬(wàn)。關(guān)于委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的理解，不能脫離國(guó)際社會(huì)的大環(huán)境，尤其不能忽視拉丁美洲地區(qū)特殊的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與文化背景。我們就從20世紀(jì)80年代說(shuō)起。1980～2000年間，委內(nèi)瑞拉CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）的年均增速為33.4%，而同期拉丁美洲周邊國(guó)家CPI平均水平為129.7%，委內(nèi)瑞拉的物價(jià)趨勢(shì)明顯好于周邊。不過(guò)，進(jìn)入21世紀(jì)后，形勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。2001～2014年間，委內(nèi)瑞拉CPI年均增速為23.8%，而同期拉丁美洲周邊國(guó)家CPI的平均水平為5.6%。再放眼全球，我國(guó)近年來(lái)CPI調(diào)控目標(biāo)始終維持在3%～3.5%，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則多維持在2%左右?？梢?jiàn)，相較于世界其他地區(qū)，拉美地區(qū)實(shí)際上始終遭受著通脹問(wèn)題的困擾。

雪上加霜的是，近年來(lái)委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)與物價(jià)同步急劇惡化。2012年，委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5.6%的高點(diǎn)，此后轉(zhuǎn)為持續(xù)下降。2014年，委內(nèi)瑞拉人均GDP尚達(dá)16530美元，超過(guò)巴西（11613萬(wàn)美元）、阿根廷（12922萬(wàn)美元）和墨西哥（10361萬(wàn)美元），位居拉丁美洲地區(qū)前列。但自這一年起，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)進(jìn)入萎縮狀態(tài)。其2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為-3.9%，2015年為-6.2%，2016年為-18%，2017年為-7.4%，4年間經(jīng)濟(jì)總量累計(jì)減少幅度超過(guò)30%。而2013～2017年間，委內(nèi)瑞拉CPI增速則分別高達(dá)41%、63%、121%、254%和626%，呈加速上漲態(tài)勢(shì)。

自2017年起，委內(nèi)瑞拉政府不再公布貨幣供應(yīng)量、CPI、GDP、財(cái)政收支和消費(fèi)品稀缺指數(shù)等指標(biāo)數(shù)據(jù)，因此該國(guó)目前的實(shí)際情況到底如何，外界只能估計(jì)。根據(jù)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）今年8月發(fā)布的一份預(yù)測(cè)，委內(nèi)瑞拉今年的通脹率很可能將高達(dá)1000000%。而根據(jù)近年來(lái)的一般規(guī)律，委內(nèi)瑞拉的物價(jià)水平每增加10個(gè)百分點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)增速就會(huì)下降1個(gè)百分點(diǎn)。依此推測(cè)，今年委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)狀況很有可能陷入絕境。

可以說(shuō)，委內(nèi)瑞拉目前已陷入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退與超級(jí)通貨膨脹的泥沼。至于原因，眾說(shuō)紛紜，莫衷一是。依照筆者的看法，外因主要有兩個(gè)：一是2014年以來(lái)國(guó)際油價(jià)的下跌；二是委內(nèi)瑞拉敵對(duì)國(guó)家的制裁。內(nèi)因則有3個(gè)：一是超負(fù)荷的社會(huì)福利制度與政策；二是社會(huì)生產(chǎn)效率的下降；三是貨幣政策的失誤。相較而言，內(nèi)因是關(guān)鍵，外因只是次要的促成因素。

首先談?wù)勎瘍?nèi)瑞拉的高福利政策。自1999年查韋斯當(dāng)政（1999～2013年）以來(lái)，委內(nèi)瑞拉實(shí)行了一系列旨在擴(kuò)大公共部門作用、增進(jìn)社會(huì)福利以及改善貧困民眾生活的改革。這些舉措明顯改善了社會(huì)底層民眾的處境，但也帶來(lái)了兩大弊端：一是財(cái)政開(kāi)支越來(lái)越龐大，并且支出剛性大大強(qiáng)化；二是國(guó)民的工作積極性下降，生產(chǎn)效率大大降低。

其次談?wù)勎瘍?nèi)瑞拉的產(chǎn)能下降問(wèn)題。早在20世紀(jì)70年代，委內(nèi)瑞拉政府就實(shí)行石油產(chǎn)業(yè)國(guó)有化政策，1999年以后國(guó)有化進(jìn)程更是顯著加快。國(guó)有化政策明顯降低了石油產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率，造成石油產(chǎn)量萎靡不振。此外，1999年以來(lái)委內(nèi)瑞拉政府的社會(huì)政策還造成社會(huì)分裂，精英階層大規(guī)模移民，國(guó)際資本退出，極大挫傷了社會(huì)生產(chǎn)力。

高福利政策造成巨額財(cái)政赤字，迫使政府增發(fā)貨幣

委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)量豐富，其石油產(chǎn)量通常位居世界第12位上下。依靠石油出口，委內(nèi)瑞拉曾是拉丁美洲最富裕的國(guó)家。但對(duì)石油的過(guò)度依賴，也導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉至今沒(méi)有建立起完整的經(jīng)濟(jì)體系。1998年，委內(nèi)瑞拉石油出口占其出口總額的77%，到2012 年則高達(dá)96%。這種畸形的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，意味著委內(nèi)瑞拉政府的收支平衡完全取決于國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。以2015年為例，委內(nèi)瑞拉要想達(dá)成年度財(cái)政預(yù)算平衡，石油出口均價(jià)必須超過(guò)117.5美元/桶，而當(dāng)年的實(shí)際均價(jià)僅50美元/桶左右。

最后談?wù)勎瘍?nèi)瑞拉貨幣政策失誤的問(wèn)題。自2006年以來(lái)，委內(nèi)瑞拉的通脹率就沒(méi)有低過(guò)兩位數(shù)。高福利政策造成巨額財(cái)政赤字，迫使政府增發(fā)貨幣，導(dǎo)致物價(jià)上漲。通脹又進(jìn)一步衍生出兩個(gè)后果：一是由于政府剛性支出的比例過(guò)高，為維持購(gòu)買力勢(shì)必持續(xù)增加支出，從而造成財(cái)政赤字越來(lái)越嚴(yán)重；二是出于價(jià)格管制和匯率管制嚴(yán)重扭曲價(jià)格比例關(guān)系，造成地下經(jīng)濟(jì)猖獗，產(chǎn)出與出口萎縮，從而嚴(yán)重削弱了政府的稅收基礎(chǔ)。于是，政府不得不進(jìn)一步增發(fā)貨幣。2008年，委內(nèi)瑞拉發(fā)行新版貨幣“強(qiáng)勢(shì)玻利瓦爾”，新舊貨幣的兌換比率為1∶1000，實(shí)質(zhì)上就是將舊版貨幣“玻利瓦爾”刪掉3個(gè)0；今年8月，委內(nèi)瑞拉再次發(fā)行新版貨幣“主權(quán)玻利瓦爾”，新舊貨幣的兌換比率為1∶100000，也就是將舊版貨幣“強(qiáng)勢(shì)玻利瓦爾”刪掉5個(gè)0。

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，除了國(guó)際金融危機(jī)期間個(gè)別年度，實(shí)際上直到2015年委內(nèi)瑞拉的出口始終保持增長(zhǎng)。由此所賺得的外匯，再加上既有的外匯儲(chǔ)備，勉強(qiáng)可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字。因此，物價(jià)走勢(shì)盡管高位，但在2015年之前尚未失控。然而，也正是自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，一方面委內(nèi)瑞拉的出口收入逐步減少，另一方面政府開(kāi)支卻顯著增加。到2016年前后，委內(nèi)瑞拉的外匯儲(chǔ)備（宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定基金）已近乎枯竭。這一態(tài)勢(shì)就像壓垮駱駝的最后一根稻草，徹底擊碎了社會(huì)各界對(duì)物價(jià)和匯率的信心，從而造成物價(jià)加速上漲，終于釀成現(xiàn)今超級(jí)惡性通貨膨脹的后果。

筆者認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉政府?dāng)[脫困境的方法有3個(gè)：一是先將本國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際社會(huì)完全隔絕，真正落實(shí)價(jià)格管制和外匯管制，然后再逐步恢復(fù)經(jīng)濟(jì)；二是徹底放棄本國(guó)貨幣，允許美元之類的國(guó)際貨幣在國(guó)內(nèi)自由流通，并開(kāi)放本國(guó)經(jīng)濟(jì)；三是尋求國(guó)際社會(huì)給予足夠的金融援助，幫助穩(wěn)定匯率與物價(jià)。從目前情況看，委內(nèi)瑞拉政府尚未切實(shí)找到落實(shí)這3種辦法的有效途徑。

委內(nèi)瑞拉惡性通脹與嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退極具警示意義。

首先，通脹政策的可怕之處就在于它有可能引發(fā)物價(jià)上漲的心理預(yù)期。一旦社會(huì)各界普遍形成物價(jià)上漲的預(yù)期，便會(huì)體現(xiàn)在消費(fèi)、生產(chǎn)與投資等行為的改變上，從而促成價(jià)格的上漲。價(jià)格上漲的事實(shí)又反過(guò)來(lái)強(qiáng)化物價(jià)上漲的預(yù)期，進(jìn)而造成物價(jià)進(jìn)一步上漲。于是，物價(jià)上漲速度會(huì)越來(lái)越快，最終必定引發(fā)嚴(yán)重的政治、經(jīng)濟(jì)與社會(huì)后果。因此，政府應(yīng)重視研判社會(huì)公眾關(guān)于物價(jià)走勢(shì)的心理預(yù)期變化，及時(shí)引導(dǎo)與糾偏，以防患于未然。

其次，基本生活品與關(guān)鍵生產(chǎn)物資一定要立足于國(guó)產(chǎn)化。只有如此，才有可能最大程度地穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)生活，最大程度地減緩匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。

最后，提高社會(huì)福利與社會(huì)保障水平有利于維護(hù)社會(huì)公平與正義，是社會(huì)進(jìn)步的重要體現(xiàn)，但社會(huì)福利水平與社會(huì)保障程度要量力而行，絕對(duì)不能脫離社會(huì)生產(chǎn)能力與支付能力，絕對(duì)不能以生產(chǎn)效率的降低為代價(jià)，絕對(duì)不能迎合民粹主義不合時(shí)宜地推出新的社會(huì)福利與社會(huì)保障政策。