郎咸平

一、 有些風(fēng)險(xiǎn)你不必焦慮

泰國(guó)央行其實(shí)在做一個(gè)選擇題：保護(hù)出口導(dǎo)向的制造業(yè)，還是保護(hù)借了大量美債的本國(guó)寡頭財(cái)閥？具體而言，如果要保護(hù)制造業(yè)，保護(hù)制造業(yè)背后的小老百姓就業(yè)，那泰銖就應(yīng)該貶值。如果要保護(hù)本國(guó)寡頭財(cái)閥，那么就應(yīng)該堅(jiān)持與美元掛鉤，能拖多久是多久。這個(gè)拖的臨界點(diǎn)是什么呢？ 一是，會(huì)不會(huì)把本國(guó)銀行拖下水；二是，本國(guó)外儲(chǔ)還夠不夠。

泰國(guó)的啟發(fā)在于，什么風(fēng)險(xiǎn)，你不用那么焦慮？答案是，你不要杞人憂天擔(dān)心銀行會(huì)倒閉。泰國(guó)央行最后寧可不要外儲(chǔ)，寧可不再保護(hù)持有大量外債的權(quán)貴集團(tuán)和寡頭財(cái)閥，也要保護(hù)自己的銀行，只要匯率投降到底，最后其實(shí)就保護(hù)住了銀行。同樣，香港在金融危機(jī)之后，房?jī)r(jià)跌了一半，個(gè)人家庭有破產(chǎn)的，企業(yè)有破產(chǎn)的，對(duì)沖基金有虧錢的，唯獨(dú)銀行巋然不動(dòng)。這是最大的啟發(fā)。你今天見到的各種P2P、數(shù)字幣，95%會(huì)在未來三年內(nèi)要么銷聲匿跡，要么跑路告終。

二、 真正的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？

1.縣域債務(wù)危機(jī)。為什么這么多平臺(tái)都大面積暴雷呢？除了一部分平臺(tái)本身就是空轉(zhuǎn)龐氏騙局詐騙，相當(dāng)一部分其實(shí)是因?yàn)橐粋€(gè)大家都不敢正視的問題——縣域債務(wù)危機(jī)。

為了找錢，縣里成立了一家公司，用這家公司發(fā)了債券。政府開會(huì)，讓公務(wù)員都去買它的債券，表面上看，這家公司是政府背景，但政府卻不給擔(dān)保，根本沒什么人買。以上就是這個(gè)調(diào)研樣本的狀況。窺一斑而知全豹 ，地方債這個(gè)問題希望大家切勿認(rèn)為事不關(guān)己，還是盡早警醒為好。

2.家庭債務(wù)危機(jī)

前陣子，號(hào)稱3億中國(guó)人都在用的App拼多多著實(shí)風(fēng)光無限，但隨后又陸續(xù)曝出各種造假負(fù)面新聞，引發(fā)了深層次的思考。消費(fèi)降級(jí)折射出的中國(guó)家庭債務(wù)危機(jī)已經(jīng)不容小覷。其實(shí)，這才是我們普通老百姓該真正認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)。

從家庭債務(wù)占GDP的比重來看，截至2017年這一比值為48%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)家庭債務(wù)與可支配收入之比高達(dá)107.2%，已經(jīng)超過美國(guó)當(dāng)前水平，更是逼近美國(guó)金融危機(jī)前峰值。并且，由于隱藏的民間借貸等無法被統(tǒng)計(jì)，實(shí)際上中國(guó)很多家庭已處于入不敷出的狀態(tài)，家庭流動(dòng)性堪憂。這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，千萬不要再去借錢，各種花唄、借唄、信用卡之類的，盡量降低自己的債務(wù)水平。

三、如何發(fā)掘危機(jī)中的投資機(jī)會(huì)？

我認(rèn)為，已經(jīng)暴露的風(fēng)險(xiǎn)，譬如銀行會(huì)不會(huì)破產(chǎn)、房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)跌、P2P和數(shù)字幣會(huì)不會(huì)暴雷，都不值得我們太過焦慮，相反， 這里面還危中有機(jī)。 我在課程中已經(jīng)把相關(guān)的 投資邏輯和知識(shí)框架 教授給訂閱課程的同學(xué)，希望你們可以用心學(xué)習(xí)，轉(zhuǎn)化為自己所用。幫助你拓寬認(rèn)知、升級(jí)思維，幫助你在紛亂中認(rèn)清本質(zhì)，找到屬于自己的投資機(jī)會(huì)。

宏觀環(huán)境雖風(fēng)云變幻，但是萬變不離其宗。透過現(xiàn)象看本質(zhì)，認(rèn)清趨勢(shì)、厘清邏輯，方能致勝未來！