文/王曉彤

P2P的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與發(fā)展策略研究

文/王曉彤

上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

P2P作為一種新的投資方式得到了人們的高度關(guān)注，并且在近些年得到了迅速的發(fā)展，雖然P2P滿足了很多投資者的投資需求，也使得理財(cái)方式更加的多種多樣，但是，隨著時間的推移，其風(fēng)險(xiǎn)問題也一點(diǎn)點(diǎn)的暴露出來，比如老板跑路，平臺因資金困難無法還款導(dǎo)致倒閉，涉嫌非法集資，甚至詐騙等等，這些問題受到了社會各界的極大關(guān)注。它所暴露出來的政府監(jiān)管、信用體系、法律規(guī)范、約束機(jī)制等等的缺失，急需政府部門推出有關(guān)政策，來推動P2P行業(yè)的健康有序運(yùn)行。

P2P；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；發(fā)展對策

1 P2P的發(fā)展概況

P2P借貸起源于小額借貸，該模式是由2006年“諾貝爾和平安”得主尤努斯教授（孟加拉國）首創(chuàng)。小額借貸初期，主要是向低收入群體提供一種可持續(xù)發(fā)展的金融服務(wù)，主要形式也是傳統(tǒng)的線下模式。之后，隨著經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，小額借貸的目標(biāo)群體也不再局限于一些低收入人群，而是逐漸擴(kuò)大到一些小型商戶和企業(yè)，模式上也作出了改變和創(chuàng)新，相比于原來僅有的線下模式，現(xiàn)在拓展了線上服務(wù)，即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是在英國上線的Zopa，隨著國內(nèi)的不斷引進(jìn)，并結(jié)合自身情況不斷創(chuàng)新，國內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺便開始蓬勃生長，國內(nèi)第一個P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是拍拍貸，他是2007年7月在上海成立的。隨后P2P行業(yè)進(jìn)入膨脹期，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，與此同時也暴露了P2P平臺存在的問題，惡性事件頻繁發(fā)生，行業(yè)面臨挑戰(zhàn)，平臺數(shù)量逐步減少，漸漸受到社會各界的關(guān)注，相關(guān)部門也在不斷采取行動。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的產(chǎn)生并不是空穴來風(fēng)，首先，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的市場絕大多數(shù)是面向大企業(yè)，而中小企業(yè)及弱勢群體對小額信貸的需求很大程度上不能被滿足，其次，隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展，淘寶、京東等的電商平臺逐漸進(jìn)入我們的視線，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)提供了條件，并且信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融的結(jié)合，為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)提供了契機(jī)。P2P憑借其擁有的網(wǎng)絡(luò)交易模式、多種理財(cái)選擇、虛擬交易空間等特點(diǎn)吸引了眾多中小型客戶的關(guān)注，提高了市場主體的自主創(chuàng)業(yè)能力。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前P2P在我國仍處于法律空白期，行業(yè)內(nèi)部也未形成有效的規(guī)范，雖然平臺方面會通過現(xiàn)有的資源進(jìn)行借貸雙方的信用審核，經(jīng)濟(jì)狀況審核，但是僅僅通過民間所能掌握到的信息并不能有效防止借貸雙方提供虛假信息以通過審核，這樣一來，平臺的審核可信度就下降很多，無形中增加了借款人欠款的可能性。其次，大多數(shù)的投融資雙方互不相識，無法進(jìn)行直接的溝通，所以對于借款人在得到借款之后將資金用向何處并不得而知。雖然在借貸雙方合同訂立之時，P2P平臺會審核借款用途，但在現(xiàn)實(shí)生活中，為了得到資金，借款人可能會對借款用途進(jìn)行隱瞞，這使得借款人違約的可能性大大增加。最后，由于平臺在獲得投資金額之后，并沒有迅速轉(zhuǎn)移到借款人的賬戶上去，在這段時間里，這筆巨額資金就可能被缺乏自控能力的內(nèi)部人員利用，投資到高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場上來實(shí)現(xiàn)資本的升值，這會產(chǎn)生網(wǎng)貸平臺內(nèi)部的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 法律風(fēng)險(xiǎn)

P2P在中國是一個剛剛興起的網(wǎng)絡(luò)借貸新技術(shù)，因此對于該行業(yè)我國還沒有完善的法律法規(guī)，導(dǎo)致P2P存在很大的監(jiān)管空隙，這一法律漏洞就使得一些缺乏自控意識和責(zé)任心的相關(guān)人員可能趁此機(jī)會從事一些違法活動，如洗錢，非法集資，發(fā)布虛假消息來騙取資金等等，而這些不恰當(dāng)?shù)男袨閰s因?yàn)槿狈Ψ杉s束力而得不到規(guī)范和懲治。除此之外，P2P的借貸行為都是在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行的，借貸雙方互不相識，訴訟證據(jù)也只是電子借條類的證據(jù)，并且P2P的借貸通常不是一對一，一個借款人可能對應(yīng)多個貸款人或者一個貸款人對應(yīng)多個借款人，并且借貸雙方之間的交易信息沒有得到有效的披露，此時一旦有一方發(fā)生違約行為，如何去判定電子憑證的真實(shí)性，如何去確定責(zé)任人，以及債權(quán)的金額都存在一定的困難，還有待法律制度的完善。自P2P在我國成立至今，因無法承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)公司倒閉，詐騙跑路的平臺已經(jīng)有100多家，總共損失了上億的資金。

2.3 操作風(fēng)險(xiǎn)

所謂操作風(fēng)險(xiǎn)是指內(nèi)部程序不規(guī)范，專業(yè)技術(shù)人員缺乏，平臺系統(tǒng)存在漏洞或者是來自外部事件比如投資者的不法行為等等造成的資金損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于目前國內(nèi)P2P的注冊用戶已經(jīng)上萬，這就需要平臺有一個強(qiáng)大完善的系統(tǒng)去支持個人信息，項(xiàng)目以及交易信息的有效保管和處理，一旦數(shù)據(jù)庫因技術(shù)漏洞造成系統(tǒng)癱瘓或者遭到黑客的襲擊等等問題，導(dǎo)致大量的個人信息泄露，必然損失慘重。其次，一個交易的形成涉及到了多個系統(tǒng)，包括借貸雙方的開戶行，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，第三方支付機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)等等，如果其中的任何一個系統(tǒng)出錯，都會導(dǎo)致借貸交易無法完成。最后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺較低的準(zhǔn)入門檻也容易導(dǎo)致平臺管理人員專業(yè)技術(shù)的欠缺，在內(nèi)部控制流程，風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)，信貸業(yè)務(wù)等方面缺乏專業(yè)知識，所以更容易導(dǎo)致內(nèi)控程序的失效，給不法分子可乘之機(jī)，加大了貸款人的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 流動性風(fēng)險(xiǎn)

目前國內(nèi)的P2P公司因?yàn)楦吒軛U，高利率，并且附帶擔(dān)保的優(yōu)勢吸引了很多盲目追求利潤的投資者，使網(wǎng)貸平臺匯聚了巨額的資產(chǎn)池。通常情況下，貸款人的資金并不是直接通過個人賬戶轉(zhuǎn)賬到借款人的賬戶，而是通過第三方支付如支付寶或者是由平臺直接轉(zhuǎn)入個人帳戶。如果是支付寶轉(zhuǎn)賬，支付寶自身是有信用額度的，可以為用戶提供保障，如果是個人轉(zhuǎn)賬的話，網(wǎng)貸平臺通常作為中間賬戶，因此平臺的經(jīng)營者能夠在一定時間內(nèi)控制巨額滯留資金，投向基金，股票等高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場，加之目前P2P行業(yè)借款需求旺盛，投資額不斷增加，即使舊的資金流被私人非法利用，仍然有新的投資流進(jìn)入，這樣不斷循環(huán)往復(fù)，減少了前一階段的資金壓力。雖然說目前P2P行業(yè)較好的控制了壞賬水平，但是不斷積聚的流動性風(fēng)險(xiǎn)不得不重視。一旦經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整或者下行，整個市場的投資需求下降，資金鏈斷裂，就會造成網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營壓力，提高壞賬率，引發(fā)大規(guī)模的流動性危機(jī)，使得投資者的利息甚至本金遭受損失，從而逐步減少對P2P的投資，平臺的資金無法維持，規(guī)模不斷減小，最終倒閉。

3 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展策略分析

3.1 健全行業(yè)自律體系

中國的P2P行業(yè)由于缺乏準(zhǔn)入機(jī)制，法律規(guī)范和監(jiān)管體系，為了避免風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)新興行業(yè)的健康穩(wěn)定的發(fā)展，這個時候加強(qiáng)行業(yè)的自律能力就顯得非常重要。首先，成立行業(yè)內(nèi)管理協(xié)會，擴(kuò)大自律組織的覆蓋面。其次，加強(qiáng)行業(yè)自律方面的自我建設(shè)，如加強(qiáng)行業(yè)自我信息披露方面的建設(shè)以及主動建立防火墻機(jī)制的自我建設(shè)。最后，加強(qiáng)自律公約的公信力和執(zhí)行力，使其成為法律法規(guī)的有益補(bǔ)充。

3.2 構(gòu)建內(nèi)部監(jiān)督體系

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的健康穩(wěn)定運(yùn)行不能完全依靠行業(yè)的自律行為，健全的內(nèi)部監(jiān)督系統(tǒng)是維持平臺正常運(yùn)行，良好發(fā)展，提高競爭力的根本保障。首先，設(shè)立嚴(yán)格的工作程序，明確監(jiān)管的主體及職責(zé)。其次，加強(qiáng)信息披露，提高信息透明度。P2P平臺應(yīng)該有明確的信息披露制度，通過將影響投資者切身利益的相關(guān)信息都發(fā)布在平臺上。最后，加強(qiáng)對網(wǎng)貸平臺系統(tǒng)的監(jiān)測和數(shù)據(jù)庫的維護(hù)。

3.3 完善法律法規(guī)體系

目前對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的合法性只從個別方面得到了確立，對于它的一些經(jīng)營模式、組織形式、刑事責(zé)任、準(zhǔn)入機(jī)制、信用標(biāo)準(zhǔn)等等都沒有從立法層面得到確定。針對目前我國法律欠缺，行業(yè)混亂，問題頻發(fā)的情況下，出臺相關(guān)法律，規(guī)范平臺行為已經(jīng)迫在眉睫。首先，完善現(xiàn)有法規(guī)，制定更全面的法律制度。其次，明確行業(yè)的準(zhǔn)入門檻。最后，根據(jù)P2P平臺的不同業(yè)務(wù)類型采取不同的解決措施。

4 結(jié)論與建議

進(jìn)入信息高速流動的21世紀(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)與發(fā)展極大的便利了人們的生活，使人們通過互聯(lián)網(wǎng)就可以實(shí)現(xiàn)購買東西，休閑娛樂，信息交流等活動，省時省力，并且各種各樣的投資理財(cái)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)支付工具也相繼出現(xiàn)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)形式之一的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，也得到了極大的關(guān)注，發(fā)展勢頭極為迅猛。但是由于信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等不可控風(fēng)險(xiǎn)都對P2P借貸雙方造成一定的安全隱患。我們不能只看到P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的蓬勃發(fā)展，更要看到隱藏在背后的各種風(fēng)險(xiǎn)，必須盡量防范風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范行業(yè)運(yùn)行流程?；ヂ?lián)網(wǎng)金融尤其是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的健康發(fā)展任重道遠(yuǎn)。

[1]沈軼雯，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)防范策略研究[D]，華東師范大學(xué)2015

[2]謝平，鄒傳偉，互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J]，金融研究，2012（12）

[3]楊雪，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺風(fēng)險(xiǎn)管理研究——以陸金所為例[D],暨南大學(xué)，2015

[4]Magee J R. Peer-to-peer lending in the United States: surviving after Dodd-Frank. 2011

[5]Kumar,S. Bank of one: Empirical Analysis of Peer-to-Peer Financial Marketplaces. Americas Conference on Information Systems (AMCIS). 2010