袁安鑫，周春應(yīng)

（南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

引言

距離謝平首次提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念已有幾個(gè)年頭，其帶給人們的是生活各方面的變化，從最簡單的第三方支付到如今通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的小額貸款以及股權(quán)眾籌，全中國乃至全世界都正在經(jīng)歷著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來的便利。但在看似平靜的湖面上卻暗流涌動(dòng)。2017年12月26日錢寶網(wǎng)的東窗事發(fā)，給互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前景蒙上陰影，此次在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的非法集資涉及資金達(dá)近500億人民幣，涉及用戶近2億，規(guī)模巨大史無前例。

在錢寶網(wǎng)崩盤之前出現(xiàn)的類似的非法集資案件不在少數(shù)。對此常若貝，張靜（2016）就“e租寶”“中晉系”崩盤事件指出目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在制度不完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)外不協(xié)調(diào)等問題；謝平、鄒傳偉、劉海二（2014）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融不能因?yàn)槠浒l(fā)展的不成熟就對其放任不管，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是必要的也是首要的；張曉樸（2014）在探索有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新范式時(shí)提出12個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的原則，通過市場自律、司法干預(yù)、外部監(jiān)管構(gòu)建三位一體安全網(wǎng)以維持市場的穩(wěn)定；魏鵬（2014）認(rèn)為，完善互聯(lián)網(wǎng)規(guī)則，明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍才是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重點(diǎn)；尹海員、王盼盼（2015）通過對美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的分析提出對我國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的構(gòu)想。

本文以錢寶網(wǎng)事件為例，旨在通過此類涉案數(shù)額巨大，涉案人數(shù)眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)崩盤事件分析我國目前存在的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的問題并結(jié)合國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的舉措提出針對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有更好的發(fā)展。

一、中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀及存在的問題

1.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀。（1）對于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)缺乏明確的市場準(zhǔn)入制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的理財(cái)投資具有較大的虛擬性和不確定性，且一旦市場擴(kuò)大就會(huì)存在較大的利潤空間。但目前，我國在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度方面尚未有明確的規(guī)定。在這樣的法律背景下，許多不法分子利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)大肆聚斂社會(huì)資金并將這些資金用于自身的揮霍，所有的一切都是來源于高利率下的騙局。一旦其出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題，平臺(tái)則會(huì)因?yàn)榇罅康臄D兌而無法償還本息而最終破產(chǎn)。（2）相關(guān)機(jī)構(gòu)立法滯后，難以形成統(tǒng)一的監(jiān)管體系。互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)槠錁O強(qiáng)的創(chuàng)新能力使得其推向市場的經(jīng)營產(chǎn)品、經(jīng)營模式和金融服務(wù)層出不窮。對于頻繁更新?lián)Q代的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及服務(wù)，已有的法律體系很難準(zhǔn)確地預(yù)測到未來互聯(lián)網(wǎng)金融市場的走向，并且立法機(jī)構(gòu)也具有一定的滯后性，其無法迅速囊括所有的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，所以要想建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系相對較難。監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法在互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展之前預(yù)測可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，因此其監(jiān)管采取的是密切關(guān)注而非實(shí)際監(jiān)管的態(tài)度。（3）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的多頭監(jiān)管導(dǎo)致責(zé)任不明確。我國傳統(tǒng)的貨幣及資本市場采取的是以中央銀行為核心，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管的模式，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為中國金融市場不可回避的金融趨勢，各類金融產(chǎn)品及服務(wù)的明確界線似乎已經(jīng)在層出不窮的產(chǎn)品中被沖蝕，傳統(tǒng)的金融分業(yè)監(jiān)管已難以滿足快速變化的金融市場的需求。產(chǎn)品與業(yè)務(wù)界限的模糊極有可能造成監(jiān)管主體相互沖突，推諉責(zé)任，導(dǎo)致監(jiān)管地位的缺失。

2.目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題。（1）存在信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融缺乏市場準(zhǔn)入機(jī)制導(dǎo)致其互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的征信系統(tǒng)建設(shè)不全面，平臺(tái)內(nèi)部交易信息不公開，不透明。單個(gè)的個(gè)體投資者不能及時(shí)了解平臺(tái)的融資規(guī)模也不清楚借款人的信用情況甚至對于資金的用途了解不清。與此同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)往往虛報(bào)預(yù)期收益水平，通過高額的收益率騙取大量資金的涌入并且回避高收益率所帶來的高風(fēng)險(xiǎn)問題，導(dǎo)致投資投機(jī)者做出錯(cuò)誤的投資決策。此外，很多平臺(tái)融到的資金都沒有交給銀行進(jìn)行第三方資金托管，資金的去向不明甚至?xí)衅脚_(tái)的實(shí)際控制人卷款攜逃的可能。（2）存在分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營的矛盾。我國目前還處于分業(yè)監(jiān)管的體制之下，這種行業(yè)分開監(jiān)管分開經(jīng)營已經(jīng)與如今金融市場一體化的趨勢相違背。顯而易見，分業(yè)監(jiān)管模式已然不適用于如今混業(yè)經(jīng)營的局面。金融服務(wù)和產(chǎn)品的混合經(jīng)營并將會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)更多的金融監(jiān)管的漏洞和空白，大量的資金得不到切實(shí)有效的保護(hù)，置身在互聯(lián)網(wǎng)金融市場的投資者的權(quán)益得不到維護(hù)，而且互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會(huì)因?yàn)榇罅康男庞萌笔Ф艿絿?yán)重的阻礙。（3）信息技術(shù)發(fā)展所涉及的個(gè)人信息安全問題?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展也出現(xiàn)了通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行犯罪的現(xiàn)象。由于大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了一定程度的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以通過對大量客戶的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析對比，了解客戶的習(xí)慣、需求、信用等信息，預(yù)測客戶所需要的服務(wù)進(jìn)而為客戶提供更具有針對性的服務(wù)。但與此同時(shí)，帶來的也是對客戶個(gè)人信息泄露的威脅，個(gè)人的隱私受到嚴(yán)重侵犯。（4）操作風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的支持，但網(wǎng)絡(luò)的漏洞以及人為操作造成的損失仍然是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個(gè)巨大的障礙。此類風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的投資者造成信心的打擊，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融在社會(huì)公眾群體中的進(jìn)一步發(fā)展。

二、錢寶網(wǎng)事件的概述及原因分析

1.錢寶網(wǎng)東窗事發(fā)的簡要概述。2012年和2014年錢寶網(wǎng)的實(shí)際控制人張小雷認(rèn)繳資金完成對錢寶網(wǎng)的建立，其類似于互聯(lián)網(wǎng)購物的第三方平臺(tái)，在網(wǎng)站首頁設(shè)置一個(gè)專門針對所謂投資理財(cái)?shù)陌鍓K。進(jìn)入該板塊，只需完成簡單的任務(wù)即可獲取年化收益率達(dá)40%～60%的高息，以此為誘餌從社會(huì)公眾吸取巨額資金并利用用戶自己投入的資金來支付高額的利息，用這種“以舊還新”的無限循環(huán)讓越來越多的群眾陷入了這樣巨大的騙局當(dāng)中。一旦錢寶網(wǎng)失去客戶的信任造成資金鏈斷裂，注冊用戶集聚擠兌，錢寶網(wǎng)短時(shí)間內(nèi)無法償還高額的本金，最終只得宣布倒閉。

2.錢寶網(wǎng)事件原因分析。（1）群眾存在投機(jī)心理，缺少正確的價(jià)值觀和正確的引導(dǎo)?，F(xiàn)如今人們越來越渴望在短時(shí)間內(nèi)擁有巨大的財(cái)富或者在短時(shí)間內(nèi)讓自己的身價(jià)翻倍，而此類高額收益正好滿足了人們這樣的需求，從而源源不斷地將自己的資金毫不猶豫地投入到自以為毫無風(fēng)險(xiǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)，造成了越來越多互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)面對高額資金無法正確處理而導(dǎo)致破產(chǎn)的事件。（2）我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在空白，法律法規(guī)方面不完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場的準(zhǔn)入機(jī)制的缺失導(dǎo)致市場監(jiān)管存在明顯的空白，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的快速的更新導(dǎo)致的已有的法律體系無法對于將來可能出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效的管理，使得監(jiān)管空白加大。（3）錢寶網(wǎng)自身存在欺詐行為，缺少行業(yè)自律的最重要的保障。除了我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管存在的空白，我國互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部缺少行業(yè)自律的制度，各個(gè)機(jī)構(gòu)缺少行業(yè)自律的精神，無限制的集資終將會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的負(fù)荷過重的崩潰。

三、國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)及其對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示

1.美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。（1）監(jiān)管職責(zé)分工方面。美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管采取的是寬松的分頭監(jiān)管模式加以聯(lián)邦和州的雙重監(jiān)管，而非統(tǒng)一的專門化監(jiān)管。（2）立法方面。美國沒有專門針對于第三方支付業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，僅使用現(xiàn)有法規(guī)或增補(bǔ)法律條文予以約束。（3）網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的管理方面。美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管側(cè)重于市場準(zhǔn)入和信息披露。設(shè)置較高的互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門檻，并要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行全面的信息披露，包括注冊時(shí)的信息披露和存續(xù)期的信息披露以及貸款項(xiàng)目的信息披露。

2.英國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。（1）建立行業(yè)自律協(xié)會(huì)。英國通過成立行業(yè)自律協(xié)會(huì)對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的主體進(jìn)行監(jiān)管，對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入資格進(jìn)行審核并要求其定期進(jìn)行信息披露。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制改革。改革之后對各類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，新設(shè)金融行為監(jiān)管局負(fù)責(zé)監(jiān)管各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場競爭。（3）高度重視宏觀審慎監(jiān)管。通過對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢的預(yù)測以及可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，將宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管有機(jī)聯(lián)系起來。

3.國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示。（1）建立好互聯(lián)網(wǎng)金融的市場準(zhǔn)入機(jī)制，并要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)及時(shí)進(jìn)行信息披露。各國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管均從源頭做好，提高互聯(lián)網(wǎng)金融市場的準(zhǔn)入門檻能夠有效的過濾掉不符合規(guī)定的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，初步降低可能會(huì)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的違約風(fēng)險(xiǎn)。（2）法律機(jī)制的空白及時(shí)予以填補(bǔ)給互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制定好框架。不以規(guī)矩不成方圓，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新時(shí)代的新產(chǎn)物必須給它制定好有效的法律監(jiān)管體系才會(huì)讓它在框架下進(jìn)行良性的發(fā)展，保護(hù)好虛擬網(wǎng)絡(luò)里居民的財(cái)產(chǎn)安全。（3）在互聯(lián)網(wǎng)金融市場內(nèi)部設(shè)立行業(yè)自律委員會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)自主監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要外部監(jiān)管也要有行業(yè)內(nèi)部的自我監(jiān)管，從行業(yè)內(nèi)部的自我約束行為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的積極發(fā)展。（4）降低操作風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，增強(qiáng)投資者的信心。減少不必要的低級(jí)失誤以顯現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新產(chǎn)業(yè)的成熟性加強(qiáng)投資者信心，使其積極投資于互聯(lián)網(wǎng)金融市場。

四、針對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實(shí)監(jiān)管。首先以我國政府監(jiān)管為主導(dǎo)，在我國已有的針對金融市場發(fā)展的法律法規(guī)的基礎(chǔ)上對近期不斷發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)金融非法集資的問題進(jìn)行研究，不斷發(fā)現(xiàn)目前監(jiān)管法律體系存在的漏洞。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融市場行業(yè)內(nèi)部完善互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律監(jiān)管機(jī)制，各地的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管機(jī)制定期對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的主管負(fù)責(zé)人進(jìn)行會(huì)談。最后，進(jìn)行滲透監(jiān)管。所謂滲透監(jiān)管，就是在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)設(shè)立只對政府負(fù)責(zé)并進(jìn)駐企業(yè)的人員對新興的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，政府監(jiān)管人員發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)上報(bào)主管部門然后進(jìn)行及時(shí)的制止和叫停，將可能會(huì)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)降低到零。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬監(jiān)管。政府針對互聯(lián)網(wǎng)金融市場所設(shè)立的監(jiān)管部門時(shí)刻關(guān)注網(wǎng)上所發(fā)生的不論是即時(shí)的還是過往的互聯(lián)網(wǎng)金融市場的信息，一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)存在非法集資、實(shí)際控制人攜款潛逃的嫌疑立即進(jìn)行線上和線下的實(shí)時(shí)的跟進(jìn)調(diào)查直到警報(bào)解除。建立健全完善的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立明確的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的等級(jí)制度其依據(jù)就是各大互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的違約記錄以及經(jīng)營記錄。而后對于評(píng)級(jí)之后的各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分級(jí)監(jiān)管，將未來可能會(huì)出現(xiàn)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的問題的機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)化監(jiān)管，防患于未然。