改革開放以來，人們的可支配收入水平迅速增長。一方面，根據(jù)收入效應(yīng)，人們擁有的可支配收入增加，會(huì)使人們?cè)黾淤徺I金融產(chǎn)品。但受制于金融投資專業(yè)知識(shí)匱乏，人們很難仔細(xì)區(qū)分辨別。另一方面，我國商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營模式已不能適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，存貸利率變化不穩(wěn)定，銀行間競爭異常愈演愈烈，通過對(duì)商業(yè)銀行的債券類理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響因素進(jìn)行分析，有便于商業(yè)銀行改進(jìn)產(chǎn)品，改進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升盈利水平。

1 我國商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品及其收益特點(diǎn)

商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品指商業(yè)銀行將其通過向客戶發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品所籌集的資金主要投資于貨幣市場（一般為短期國債、金融債、央行票據(jù)以及協(xié)議存款等金融工具)來獲取收益的產(chǎn)品。我國商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品收益總的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于其他類型理財(cái)產(chǎn)品較小，但收益相對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)行的其他類型理財(cái)產(chǎn)品較大。

2 我國商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品收益的主要影響因素分析

影響商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品收益的主要因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、宏觀政策、銀行業(yè)景氣指數(shù)、債券類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行的綜合理財(cái)能力、債券類理財(cái)產(chǎn)品自身構(gòu)成等五個(gè)方面。

2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)

宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)對(duì)債券類理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響主要體現(xiàn)在利率。對(duì)于債券類理財(cái)產(chǎn)品的投資者來說，利率水平的變動(dòng)主要影響其他可替代性投資的機(jī)會(huì)成本。當(dāng)存款利率上升時(shí)，投資者傾向于將其投資轉(zhuǎn)為儲(chǔ)蓄，而商業(yè)銀行為了應(yīng)對(duì)存款利率上升的現(xiàn)實(shí)，必然會(huì)提高理財(cái)產(chǎn)品收益率，以此作為對(duì)投資者機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償。所以理論上，我國商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品的收益率與利率成正相關(guān)關(guān)系。

2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)債券類理財(cái)產(chǎn)品收益的影響主要體現(xiàn)在貨幣供給量上面。貨幣供給量通過調(diào)節(jié)信貸市場籌措資金的難易程度來對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益率發(fā)揮作用。當(dāng)一定時(shí)期貨幣供給量增加，市場利率下降，相應(yīng)的中小企業(yè)的融資成本就會(huì)下降，這樣一來，以信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)的理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)下降。

2.3 銀行業(yè)景氣指數(shù)

銀行業(yè)越景氣，投資者越愿意將資金投入銀行，或者投資于存款，或者購買理財(cái)產(chǎn)品，而銀行為了留住資金，會(huì)相對(duì)其他行業(yè)提高收益率。整體來說，我國商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品收益率與銀行業(yè)景氣指數(shù)呈正向相關(guān)的關(guān)系。

2.4 銀行的綜合理財(cái)能力

如果銀行自身理財(cái)管理能力比較突出，不光能為自己創(chuàng)造額外收益，還可以給客戶帶來高投資回報(bào)。所以，發(fā)行銀行綜合理財(cái)能力評(píng)級(jí)越靠前，對(duì)應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品的收益率相對(duì)高一點(diǎn)

2.5 債券類理財(cái)產(chǎn)品構(gòu)成要素

債券類理財(cái)產(chǎn)品自身構(gòu)成要素包括理財(cái)產(chǎn)品的管理期限、起購金額以及產(chǎn)品內(nèi)部評(píng)級(jí)等因素。

債券類理財(cái)產(chǎn)品的管理期限。債券類理財(cái)產(chǎn)品管理期限越長，對(duì)于投資者來說，其所購買的債券類理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性就越弱，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，發(fā)行銀行則需要支付給投資者更高的收益率來彌補(bǔ)投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)。

債券類理財(cái)產(chǎn)品的起購金額。是指投資者購買此類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)所需要支付的最低數(shù)額。債券類理財(cái)產(chǎn)品的起購金額越大，產(chǎn)品的收益率相對(duì)越大。

產(chǎn)品內(nèi)部評(píng)級(jí)。根據(jù)傳統(tǒng)理論的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性的關(guān)系，可以得出，債券類理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，收益性低。

3 結(jié)論與建議

根據(jù)前文分析，可以得出：在其他因素不變的情況下，商業(yè)銀行存款利率、貨幣供給量、銀行業(yè)景氣指數(shù)、商業(yè)銀行的綜合理財(cái)能力評(píng)級(jí)、債券類理財(cái)產(chǎn)品的起購金額、管理期限和內(nèi)部評(píng)級(jí)都會(huì)對(duì)商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品收益率有影響。相關(guān)建議包括：

3.1 對(duì)投資者的合理化建議

首先，宏觀、中觀因素都會(huì)對(duì)商業(yè)銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品收益率都有所影響，所以投資者應(yīng)時(shí)刻關(guān)注央行、銀保監(jiān)會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)所發(fā)布的經(jīng)濟(jì)信息，加強(qiáng)對(duì)宏觀信息的收集和分析以及運(yùn)用能力。其次，投資者要盡量選擇銀行起購金額高、綜合理財(cái)能力強(qiáng)、管理期限長的理財(cái)產(chǎn)品。做更理性的投資者。

3.2 對(duì)設(shè)計(jì)者的合理化建議

首先，各商業(yè)銀行要積極關(guān)注宏觀指標(biāo)變動(dòng)，主動(dòng)快速根據(jù)信息變動(dòng)調(diào)整自己的存款利率與理財(cái)產(chǎn)品收益率。其次，商業(yè)銀行要進(jìn)行客戶分級(jí)，根據(jù)每一等級(jí)客戶的特點(diǎn)制定出相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)商業(yè)銀行要加強(qiáng)自己的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，主動(dòng)切實(shí)告知客戶理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)控理財(cái)產(chǎn)品資金投向。

3.3 對(duì)監(jiān)管者的合理化建議

首先，監(jiān)管者應(yīng)該對(duì)商業(yè)銀行所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性甚至綜合性評(píng)級(jí)，使投資者可以對(duì)理財(cái)產(chǎn)品情況有直觀的了解。其次，監(jiān)管當(dāng)局需要加強(qiáng)投資者的防范意識(shí)，讓投資者自覺養(yǎng)成主動(dòng)了解相關(guān)財(cái)經(jīng)信息的習(xí)慣，自覺提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

[1]周潔潔.債券型理財(cái)產(chǎn)品收益率影響因素的實(shí)證研究[J].黃山學(xué)院學(xué)報(bào),2014,16(06):21-25.

[2]楊美明.個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品到期收益率的影響因素研究——基于中國光大銀行和中國工商銀行的人民幣理財(cái)[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2014(16):59-62.