周楷唐 麻志明 吳聯(lián)生

我國審計師出具的審計意見包括標(biāo)準(zhǔn)無保留意見、加強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見等5種，分為標(biāo)準(zhǔn)意見和非標(biāo)準(zhǔn)意見。Firth et al.(2012) 發(fā)現(xiàn)，審計師對于高風(fēng)險的企業(yè)，會更多地選擇出具持續(xù)經(jīng)營審計意見，這也表明持續(xù)經(jīng)營審計意見與非持續(xù)經(jīng)營審計意見在實(shí)質(zhì)內(nèi)容上存在根本性差別?？梢?，以上對審計意見的兩分法，并沒有考慮公司是否具有持續(xù)經(jīng)營能力的問題。這樣，即使同一類型的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，也可能具有完全不同的信息含義。本文從審計意見對公司債務(wù)融資影響的角度，在將審計意見劃分為標(biāo)準(zhǔn)審計意見、持續(xù)經(jīng)營的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見(簡稱為“持續(xù)經(jīng)營審計意見”) 和非持續(xù)經(jīng)營的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見( 簡稱為“非持續(xù)經(jīng)營審計意見”) 的基礎(chǔ)上，研究持續(xù)經(jīng)營審計意見是否具有額外價值的問題。

研究結(jié)果表明，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見、持續(xù)經(jīng)營審計意見和非持續(xù)經(jīng)營審計意見都能降低企業(yè)債務(wù)規(guī)模，提高企業(yè)債務(wù)成本；持續(xù)經(jīng)營審計意見對債務(wù)規(guī)模和債務(wù)成本的影響程度分別比非標(biāo)準(zhǔn)審計意見高66%和9.4%，分別比非持續(xù)經(jīng)營審計意見高約6倍和16.7%。這表明相對于其他兩類審計意見來說，持續(xù)經(jīng)營審計意見對企業(yè)債權(quán)人具有額外價值。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，非國有企業(yè)、被小規(guī)模事務(wù)所審計的企業(yè)以及市場化程度低地區(qū)的企業(yè)，由于其融資約束程度更高，其非標(biāo)準(zhǔn)審計意見、持續(xù)經(jīng)營審計意見和非持續(xù)經(jīng)營審計意見對債務(wù)規(guī)模和債務(wù)成本的影響更為明顯；同時，持續(xù)經(jīng)營審計意見對債務(wù)規(guī)模和債務(wù)成本的影響也更為明顯。此外,研究還發(fā)現(xiàn)，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見、持續(xù)經(jīng)營審計意見和非持續(xù)經(jīng)營審計意見都降低企業(yè)下一年度獲得銀行貸款的可能性，其中，持續(xù)經(jīng)營審計意見對獲得銀行貸款可能性的影響程度最大。

本文的主要貢獻(xiàn)在于:一是首次檢驗(yàn)了我國持續(xù)經(jīng)營審計意見的經(jīng)濟(jì)后果，發(fā)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營審計意見對企業(yè)債權(quán)人具有額外價值，由此提出了此后審計研究的一個改進(jìn)方向，即將審計意見兩分法變?yōu)槿址?。二是發(fā)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營審計意見對債務(wù)融資的影響程度顯著高于其他非標(biāo)審計意見,深化了債務(wù)融資影響因素方面的研究。本文還具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，對于審計監(jiān)管部門來說，要求審計師將持續(xù)經(jīng)營審計意見從各類非標(biāo)準(zhǔn)審計意見中獨(dú)立出來，更有助于利益相關(guān)者對審計意見的理解，從而能夠?yàn)橄嚓P(guān)的決策提供更多的幫助。

（原文發(fā)表于《會計研究》2016第8期:81-88+97）