李紅娜

（河北經(jīng)貿(mào)大學，石家莊050061）

一、研究意義

財務戰(zhàn)略關(guān)注長期的資金流動，長遠的看待問題使得企業(yè)發(fā)現(xiàn)自身優(yōu)勢且保持優(yōu)勢，從而相對于其他企業(yè)就更加具有競爭優(yōu)勢。財務戰(zhàn)略會使企業(yè)財務狀況擁有較良好的大環(huán)境適用性，提高了財務能力。財務戰(zhàn)略可以有效地預測企業(yè)一段時間的資金使用，確保企業(yè)資金均衡有效流動。財務戰(zhàn)略決定著企業(yè)資金的配置取向，也決定著企業(yè)總體戰(zhàn)略實現(xiàn)和運行效率。財務戰(zhàn)略提高了企業(yè)整體的協(xié)調(diào)性和協(xié)同性。因此，好的財務戰(zhàn)略可以有效地加強管理層對公司的治理規(guī)劃，并克服管理者在對企業(yè)作出總體目標時對財務方面的困難，繼而促進企業(yè)總體目標的完成。

二、公司財務戰(zhàn)略

（一）財務戰(zhàn)略的含義

財務戰(zhàn)略是企業(yè)為了在一段時間內(nèi)實現(xiàn)資金在全局性、長期性（至少三年以上）和創(chuàng)造性的謀劃并進行合理的資金配置，實現(xiàn)利益最大化。只有良好的財務戰(zhàn)略才會使得企業(yè)資金均衡、有效流動和增強企業(yè)自身競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標。財務戰(zhàn)略是關(guān)于整個資金的規(guī)劃，所以資金的使用決定著企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)財務戰(zhàn)略是財務管理和企業(yè)戰(zhàn)略的一種延伸和應用。既體現(xiàn)了戰(zhàn)略的特性也體現(xiàn)了財務的特性。

財務戰(zhàn)略主要內(nèi)容包括投資、融資和財務管理三方面。其中我們將資金投入企業(yè)自身生產(chǎn)、經(jīng)營活動之中稱之為投資戰(zhàn)略。將從企業(yè)外部籌資這種重大籌資戰(zhàn)略稱之為融資，融資一般出現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展階段和成熟階段，關(guān)乎著企業(yè)進一步發(fā)展和壯大。通?？梢杂蓪I(yè)的人士在一定程度上預測企業(yè)的發(fā)展進而做出的一種戰(zhàn)略性決策。財務管理是關(guān)于資產(chǎn)的購置(投資)，資本的融通(籌資)和經(jīng)營中現(xiàn)金流量(營運資金)，以及利潤分配的一種管理活動。

（二）財務戰(zhàn)略的內(nèi)容

財務戰(zhàn)略包括三大內(nèi)容，財務管理人員制定財務戰(zhàn)略要將這三大內(nèi)容包含在內(nèi)。

1.投資戰(zhàn)略

當企業(yè)發(fā)展運營到一定程度的時候，勢必會有一些閑置的資金，而投資戰(zhàn)略指的就是讓企業(yè)資金流動起來創(chuàng)造更多的價值。在做出投資戰(zhàn)略的時候，企業(yè)應該根據(jù)自身發(fā)展方向結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境分析考量投資項目，可以是對企業(yè)資產(chǎn)的一種實體資產(chǎn)投資也可以是對外投資。這一部分資金屬于長期投資，所以具有周期長、金額大的特性。為了保證企業(yè)自身經(jīng)營活動的正常運行，投資戰(zhàn)略要合理配置企業(yè)的資金，避免由投資帶來虧損，從而提高企業(yè)的整體收益。由于企業(yè)具有生命周期，因此，各階段的發(fā)展狀況也應該適用于不同的投資戰(zhàn)略。穩(wěn)定性投資戰(zhàn)略指的是企業(yè)維持現(xiàn)有的投資水平，投資金額并不會給企業(yè)財務造成太大影響，也不會影響正常經(jīng)營。發(fā)展型投資戰(zhàn)略適用于企業(yè)極速擴張的狀態(tài)，此時，企業(yè)擁有大量資金主要用于擴建規(guī)模加速發(fā)展。退卻型戰(zhàn)略適用于企業(yè)增長速度緩慢或下降時，企業(yè)自身持續(xù)性經(jīng)營為企業(yè)目前主要目標，需要資金投入正常經(jīng)營之中，減少投資金額和降低由投資帶來的財務風險。

2.融資戰(zhàn)略

企業(yè)在初建立和后期持續(xù)發(fā)展均需要大量資金作為支持，所以需要從外部獲得資金用于企業(yè)發(fā)展。因為對于上市公司來說融資方式直接影響股權(quán)結(jié)構(gòu)，融資方式也決定融資來源方是屬于債權(quán)人還是投資人，這樣的情況下企業(yè)所做出的會計處理也不一樣，所以，不同的融資手段會對企業(yè)結(jié)構(gòu)、償債能力、會計處理和財務風險產(chǎn)生不同的影響。管理層在考慮融資方式的時候要盡量將融資成本降至可接受的低水平，減少由融資帶來的財務風險，進而提高企業(yè)的整體效益。此外，對于企業(yè)來說并不是缺少資金就要融資，往往也是企業(yè)需要從外部獲得投資的時候，投資方帶來的資源更加有利于企業(yè)發(fā)展。所以企業(yè)要有明確的目標進行融資，根據(jù)戰(zhàn)略進行選擇融資的方式和投資方都是對企業(yè)戰(zhàn)略的重要抉擇。

融資手段有很多：從投資方那里直接尋求資金，這樣不僅能夠獲得資金支持還有資源支持。股票融資，企業(yè)通過上市從外部獲得資金支持，如果企業(yè)能夠在國外上市，還可以獲得國際資金，這樣融資金額更大。國際融資，尋求和國際公司的合作，一方面，可以獲得資金技術(shù)支持，另一方面，可能獲得海外市場，獲得更大的客戶群。自我經(jīng)營融資，通過自身企業(yè)經(jīng)營活動獲得資金，這種融資方式可以減少由外來資金帶來的財務風險，減少管理層的還款壓力。信貸融資，簡單來說就是與商業(yè)銀行借款或者和金融機構(gòu)進行信貸，這種方式會產(chǎn)生利息，有一定的還款壓力和財務風險，還有可能需要抵押資產(chǎn)。

3.財務管理

財務管理是企業(yè)管理的核心，通常來說是關(guān)于企業(yè)財務的管理，比如資產(chǎn)購置、現(xiàn)金流量和利潤分配等。它與會計的區(qū)別在于會計是基于歷史的簿記活動，而財務管理是面向未來的跨時間的價值體現(xiàn)管理。財務管理需要根據(jù)會計的記錄做出分析。

（三）財務戰(zhàn)略的分類

財務戰(zhàn)略可以按照職能類型和綜合類型來分配。按職能分配可以分為投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營運戰(zhàn)略、股利戰(zhàn)略。按綜合類型分類可以分為擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略、防御收縮型財務戰(zhàn)略。擴張型財務戰(zhàn)略：指的是企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模處于快速擴張的狀態(tài)中，這種財務戰(zhàn)略需要企業(yè)將大部分甚至全部利潤保留，盡最大可能進行外部融資，以這種方式快速的將企業(yè)規(guī)模擴大。因為企業(yè)背負較大的負債，所以可能資產(chǎn)負債率長期處于較低的水平。它的特點是高負債、高收益和少分配。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略：相對于擴張型，企業(yè)需要保留部分利潤與外部籌資相結(jié)合。主要將資金投入到企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)之上，進行整體優(yōu)化。它的特點是：“適度負債、中收益、適度分配”。防御收縮型財務戰(zhàn)略：簡單來說適用于處于較高風險的企業(yè)，此時企業(yè)主要考慮以自身企業(yè)資源發(fā)展利用為主，盤活資產(chǎn)，節(jié)約成本。它的特點是：“低負債、低收益、高分配”。

（四）財務戰(zhàn)略研究方法

財務戰(zhàn)略類型的選擇決定著企業(yè)將來一定時期內(nèi)財務資源的配置模式，也影響著企業(yè)戰(zhàn)略的實施效果。企業(yè)必須要慎重地選擇和制定適合自身的財務戰(zhàn)略類型。管理層一般通過考慮市場環(huán)境、國家政策、行業(yè)情況、自身財務情況和總體戰(zhàn)略目標等來制定財務戰(zhàn)略，但是由于管理層主觀上都會有側(cè)重點，會對財務戰(zhàn)略實施時產(chǎn)生不同的影響。所以，這是研究財務戰(zhàn)略制定是否正確的難點。企業(yè)通過一些具體戰(zhàn)略措施，比如融資、投資等資產(chǎn)配置情況觀察財務戰(zhàn)略對企業(yè)總體戰(zhàn)略的影響。此外，采用具體指標分析財務戰(zhàn)略實施的有效性，比如投資回報率、盈利能力等指標分析。

（五）財務戰(zhàn)略的選擇

因為不同的發(fā)展戰(zhàn)略適用于企業(yè)不同的時間周期，所以選擇財務戰(zhàn)略時不能一概而論。需要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營情況和未來的發(fā)展愿景規(guī)劃來制定合適的總體戰(zhàn)略，再根據(jù)其總體戰(zhàn)略選擇合適的財務戰(zhàn)略以作支撐。如發(fā)展型經(jīng)營戰(zhàn)略主要就是極速發(fā)展目前企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，它主要是將資金投入到生產(chǎn)中去，提高企業(yè)的市場占有率和擴大公司資本規(guī)模，這是一種極具競爭力的戰(zhàn)略。所以需要的也是擴張型財務戰(zhàn)略。由此，需要企業(yè)管理者充分認識到二者之間的關(guān)系，選擇合適的財務戰(zhàn)略類型，幫助企業(yè)達成戰(zhàn)略目標，即兩者要吻合才可以達成企業(yè)最終目標。

財務戰(zhàn)略也需要關(guān)注內(nèi)外大環(huán)境的變化。隨著全球化和市場經(jīng)濟的發(fā)展，不僅要關(guān)注國家政策還要重視國外市場壞境的變化。企業(yè)不僅要和本地企業(yè)進行市場競爭，經(jīng)濟全球化往往還需要與國外的企業(yè)競爭。所以這需要財務戰(zhàn)略是動態(tài)的、發(fā)展的且適應環(huán)境變化的。最重要還要結(jié)合自身企業(yè)內(nèi)部財務情況制定。

三、結(jié)論

財務戰(zhàn)略從長遠性考慮企業(yè)的資金配置問題，所以企業(yè)在一定時期可持續(xù)經(jīng)營是財務戰(zhàn)略的基本要求和目標。企業(yè)發(fā)展往往面對變化的市場環(huán)境和激烈的競爭，提高企業(yè)的核心競爭力，持續(xù)保持并發(fā)展優(yōu)勢就成為了企業(yè)的要求。財務戰(zhàn)略是規(guī)劃企業(yè)總體資金的流向和配置，企業(yè)的各項財務指標是財務戰(zhàn)略的評價關(guān)鍵，其盈利能力和成長能力是財務的核心價值。財務戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略緊密相連，財務戰(zhàn)略為企業(yè)戰(zhàn)略提供理論基礎，使企業(yè)的戰(zhàn)略更加科學化合理化。在綜合內(nèi)外部環(huán)境的前提下，企業(yè)制定適合的科學的企業(yè)財務管理戰(zhàn)略，在實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標下十分關(guān)鍵。值得注意的是不同的發(fā)展戰(zhàn)略需要采用的財務戰(zhàn)略也不盡相同。