名牌皮具代工商時(shí)代集團(tuán)（01023.HK）近日逆市破頂，曾見(jiàn)2.81元（港元.下同），創(chuàng)一年新高，該股目前仍未反映其合理市值，不妨趁回調(diào)時(shí)吸納，或?yàn)橐粋€(gè)新的增長(zhǎng)故事開(kāi)始。時(shí)代集團(tuán)主業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)、設(shè)計(jì)和銷售高檔奢侈品牌如Prada及Coach等。

時(shí)代集團(tuán)（01023.HK）于2018年財(cái)年收入23.06億元，按年升20.3%;純利2.57億元，按年升21.6%。期內(nèi)，制造業(yè)務(wù)分部業(yè)績(jī)1.99億元，按年微跌0.8%;集團(tuán)旗下自家品牌零售業(yè)務(wù)卻見(jiàn)盈利大幅增長(zhǎng)，分部錄得2，214.4萬(wàn)元，按年大增4.94倍。

集團(tuán)于業(yè)績(jī)中指出，零售業(yè)務(wù)取得重大突破，對(duì)純利帶來(lái)重要貢獻(xiàn)。時(shí)代集團(tuán)于2011年進(jìn)軍零售業(yè)務(wù)，在這兩個(gè)市場(chǎng)引入TUSCAN'S品牌，其后更推出Fashion & Joy品牌。鑒于時(shí)尚精品需求增長(zhǎng)，集團(tuán)踏出了勇敢一步，于2016年取得多個(gè)環(huán)球品牌的內(nèi)地及香港獨(dú)家分銷及經(jīng)營(yíng)權(quán)，開(kāi)始豐富旗下品牌組合。

零售業(yè)處高增長(zhǎng)期

據(jù)集團(tuán)指，在數(shù)碼模式方面，現(xiàn)正不斷加強(qiáng)電子商務(wù)發(fā)展，大部分品牌已在天貓有售。集團(tuán)目前正與其他著名電子商務(wù)平臺(tái)接洽，以擴(kuò)闊其網(wǎng)上零售業(yè)務(wù)。時(shí)代集團(tuán)最新公布，斥資約1，453.52萬(wàn)歐羅（約1.3億港元）收購(gòu)意大利近百年歷史奢侈品牌、有「意大利鞋皇」之稱的a.testoni。

公告指出，集團(tuán)作為投資者，將保留a.testoni之品牌特性，以長(zhǎng)遠(yuǎn)目光及策略，讓品牌匠人精神的基因和重視工藝的傳統(tǒng)發(fā)揚(yáng)光大，以活力煥發(fā)的姿態(tài)在廿一世紀(jì)持續(xù)發(fā)展和增長(zhǎng)。此舉將為時(shí)代集團(tuán)的產(chǎn)品線進(jìn)一步壯大，從時(shí)代集團(tuán)業(yè)績(jī)來(lái)看，其零售業(yè)務(wù)投資已進(jìn)入收成期，盈利正處于高速增長(zhǎng)期，加上新品牌的加入，未來(lái)銷售增長(zhǎng)有望進(jìn)一步提速。

不再依賴北美市場(chǎng)

集團(tuán)主席楊華強(qiáng)稱，正大力發(fā)展歐亞市場(chǎng)，2018財(cái)年零售業(yè)務(wù)占整體收入約13.7%，冀未來(lái)三年零售業(yè)務(wù)收入占比可升至五成水平。據(jù)其透露，集團(tuán)單在2019年便準(zhǔn)備在中港市場(chǎng)新開(kāi)40至50間門店。行政總裁楊和輝又強(qiáng)調(diào)，中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的影響有限，因近年大力發(fā)展其他市場(chǎng)，業(yè)務(wù)不再依賴北美洲地區(qū)，而歐洲及亞洲地區(qū)的定單有所增加，又指7月至9月北美客戶的定單并無(wú)減少。

時(shí)代集團(tuán)現(xiàn)時(shí)市值僅約25億元，只反映2018年財(cái)年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，未合理反映集團(tuán)高速增長(zhǎng)中的零售業(yè)務(wù)?；诩瘓F(tuán)曾為Prada及Coach等一線品牌代工，筆者相信，其工藝絕對(duì)可達(dá)一線水平，未來(lái)只差打響旗下品牌的知名度。

時(shí)代集團(tuán)于2018 財(cái)年收入及純利分別上升20.3%及21.6%，至23.06億元及2.57億元。