石運(yùn)金

本周美股大跌，A股也受到拖累，上證指數(shù)跌破2600點(diǎn)，周跌幅為3.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大跌6.74%。航空股則表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，剛剛退出天合聯(lián)盟的南方航空上漲0.84%，中國(guó)國(guó)航下跌1.34%，也優(yōu)于主要指數(shù)的表現(xiàn)，從近期底部反彈幅度來看，南方航空上漲超過30%，中國(guó)國(guó)航漲幅也超過20%，航空股強(qiáng)勢(shì)的大背景是近期原油價(jià)格暴跌，而燃油成本則是航空公司成本的大頭。

先看下近期原油價(jià)格的走勢(shì)情況，紐約原油期貨價(jià)格已經(jīng)從最高的76.9美元/桶，下跌到目前的53.4美元/桶，跌幅超過30%；布倫特原油期貨價(jià)格從最高的86.74美元/桶，下跌到目前的62.1美元，跌幅28.4%；燃油價(jià)格占航空公司成本的25%-30%，是航空公司經(jīng)營(yíng)成本占比最大的部分，油價(jià)的大幅下跌將顯著降低航空公司經(jīng)營(yíng)成本，這對(duì)航空股顯然是近期最大的利好因素。

除了油價(jià)以外，匯率也是影響航空公司利潤(rùn)的重大因素，因?yàn)榇蟛糠趾娇展就鈧急容^高，在人民幣貶值時(shí)航空公司將會(huì)有大額的匯兌損失，目前人民幣兌美元大約在6.94左右，今年4月份人民幣對(duì)美元最低到過6.24，今年整體人民幣兌美元是大幅貶值的，這也是今年航空股腰斬的負(fù)面原因。而接下來人民幣相對(duì)美元存在升值的可能，至少人民幣再繼續(xù)貶值的空間很小，那么人民幣升值將成為利好航空股的另外一個(gè)重要因素。

除了已經(jīng)出現(xiàn)的原油價(jià)格下跌的利好，和潛在的人民幣可能升值的利好，航空股存在大的投資機(jī)會(huì)的另一個(gè)重要原因是航空股前期跌幅巨大，從而投資價(jià)值開始凸顯。今年以來中國(guó)國(guó)航股價(jià)從最高的14.58元，最低下跌到6.75元；南方航空股價(jià)從最高的12.95元，最低下跌到5.52元；無論中國(guó)國(guó)航還是南方航空股價(jià)都腰斬不止，這樣面臨利好的航空股變得十分有吸引力。

總結(jié)下來就是，大幅調(diào)整后的航空股，面臨油價(jià)大幅調(diào)整的利好，以及人民幣可能升值的潛在利好，從投資角度面臨較大投資機(jī)會(huì)。

2018年10月份以來紐約原油價(jià)格走勢(shì)圖