易倩（上海工程技術大學，上海201620）

0 引言

提到近代的供應鏈融資，還要從大約50多年前說起。當時，由于某些龍頭集團將一些業(yè)務在世界范圍內進行外包，以極大程度地節(jié)約成本，因此產(chǎn)生了“財務供應鏈管理”這個詞語。到了21世紀初，學者們經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，這種外包在籌集資金的過程中，在成本上存在缺陷，而且，某些中間環(huán)節(jié)可能會出現(xiàn)資金流動困難[1]。同時使職工分工合理、運營效率高、廉價勞動力這些優(yōu)點不復存在，也提高了承包集團的勞動力成本。為此，部分供應鏈的中心集團開始在供應鏈管理的價值方面進行改造，銀行等金融團體亦推出了有關的業(yè)務和方案。隨后，供應鏈融資萌芽，引發(fā)了強烈的關注。供應鏈融資業(yè)務最開始應用于汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)，目前，很多銀行以及金融機構都不斷地推出一系列的融資產(chǎn)品和服務，且形成了較為完善的融資業(yè)務體系。但供應鏈融資業(yè)務在食品行業(yè)中才剛剛起步，尚未受到廣泛推廣，在這個發(fā)展的萌芽階段，存在一些問題和風險，旨在通過對問題的研究提出相應的解決方案。

1 供應鏈融資相關概述

供應鏈融資是由銀行等金融機構通過將核心企業(yè)作為擔保對象，為其合作的企業(yè)提供貸款資金的融資業(yè)務，它通過使用整個供應鏈中核心企業(yè)的信用能力，來緩解銀行與融資企業(yè)之間的信息差異化問題，從而解決了企業(yè)的擔保、抵押及資金短缺等問題。

1.1 供應鏈融資的定義。供應鏈融資就是由銀行等金融機構通過把供應鏈中的核心企業(yè)與上下游配套企業(yè)聯(lián)在一起，為其提供便捷的融資產(chǎn)品的一種融資模式。它是把金融思想和供應鏈實踐發(fā)展結合起來，從而產(chǎn)生的一種新型融資方式[2]。

1.2 供應鏈融資的特點。供應鏈融資最大的特征是，它圍繞整個鏈條中的一個較大的核心集團，以此集團為中點，從原材料采購，到中間的制造以及最終產(chǎn)品，把參與其中的核心企業(yè)、上下游企業(yè)最終到消費者形成一個整體，并且，通過此集團的籌資能力，帶動鏈條的資金籌集。核心集團的上下游配套企業(yè)大多都是中小企業(yè)，由于企業(yè)能力和信用度等原因，它們籌集資金有一定的難度。這極有可能導致資金不足，影響到整個鏈條的資金平衡。核心集團通過自身的融資能力，一方面給配套企業(yè)帶來了源源不斷的資金，保證資金鏈條處于平穩(wěn)狀態(tài)；另一方面，核心集團通過自身在銀行的高信用度，帶動配套企業(yè)的信用度增加，有助于它們的穩(wěn)定和壯大。整個鏈條的平穩(wěn)有利于其上的所有企業(yè)長遠穩(wěn)定的合作，提高供應鏈的競爭力。

2 鮮易供應鏈融資產(chǎn)品的設計及演變

2.1 鮮易特色供應鏈融資模式。鮮易控股集團（以下簡稱鮮易）的前身是河南眾品食業(yè)股份有限公司，它憑借自身的資金實力以及獨有集采分銷渠道，為其上下游配套企業(yè)等提供物流倉儲、冷鏈運輸、代銷產(chǎn)品等一系列的供應鏈配套服務。

鮮易在線上有日日鮮門店、鮮易網(wǎng)配送和冷鏈馬甲運輸三個運營模式，在線下有集采分銷、流通加工、冷鏈運輸?shù)榷鄠€渠道，線上與線下共同聯(lián)動，形成了多個融資渠道。同時，它的合作伙伴不僅有建行、工行等國內大銀行，也有渣打銀行等國外的知名銀行，不僅為客戶提供了倉單質押存貨融資業(yè)務，還有買方信貸融資監(jiān)管業(yè)務及進口融資監(jiān)管業(yè)務等，擔保物涵蓋了各類農(nóng)產(chǎn)品、肉類等冷鏈產(chǎn)品，為上下游企業(yè)提供資金支持。

2.2 鮮易供應鏈融資產(chǎn)品分析。目前，外部環(huán)境的影響使中小企業(yè)的經(jīng)營過程中有很多的不確定性因素，銀行等金融機構與企業(yè)之間的信息差異化，導致其在做評估的時候，存在一定的主觀性。就算它們解決了當前的資金問題，以后又會面臨同樣的融資難題。鮮易從長遠的角度出發(fā)，聯(lián)合以銀行為首的金融財團，提出了一整套的方案。

一方面，鮮易在養(yǎng)殖供貨環(huán)節(jié)中設立一個1.5農(nóng)牧服務平臺，通過與銀行等金融機構相連接，把飼料廠、屠宰場，以及養(yǎng)殖基地等相關的產(chǎn)業(yè)鏈形成一個供應鏈。鮮易憑借自身的資金實力及信用為上下游企業(yè)提供資金支持，通過這個平臺形成開放共享、共生共贏的生態(tài)圈，鏈條上的所有中小公司都是其中的一部分，效率大大提升。

另一方面，鮮易在產(chǎn)品產(chǎn)地及銷地根據(jù)自身產(chǎn)地布局優(yōu)勢及溫控倉儲的供應鏈的優(yōu)勢，為貿易商、服務商提供代采原料、流通加工、冷鏈運輸、城市配送、分銷產(chǎn)品、供應鏈融資等一系列的服務，促進了貿易商及服務商的發(fā)展。

鮮易通過集采分銷、溫控倉儲、冷鏈運輸及供應鏈融資的系統(tǒng)化服務，不僅為上下游企業(yè)帶來資金，還提高了市場分銷能力。鮮易還在繼續(xù)創(chuàng)新，與合作銀行共同探索、開發(fā)適合食品中小企業(yè)融資的供應鏈融資產(chǎn)品，最大限度地促進供應鏈鏈條運轉，進而實現(xiàn)多方主體參與共贏。

2.3 鮮易供應鏈融資的信用風險。供應鏈融資的整體模式中，許多公司融入其中，這必然會使得銀行同企業(yè)的信息存在一定不一致性，由此存在不確定性風險。鮮易供應鏈融資信用風險，指銀行等金融團體貸款給融資公司，融資公司受到各種因素的影響，不能在規(guī)定的時限內還本付息，鮮易也因此導致信用的降低。這種風險需要從三個方面考慮。

（1） 多方參與，共擔風險。供應鏈融資模式要求融資所涉及的三方都會涉及，此時，債務企業(yè)扮演了反擔保者的角色。鮮易以供應鏈系統(tǒng)為基礎，扮演了中小公司擔保者的角色。如果融資公司遇到意外情況，供應鏈系統(tǒng)的資金流通可能發(fā)生故障，生產(chǎn)和運營都有可能會發(fā)生中斷，這也促使融資企業(yè)履約，降低風險。

（2） 簽訂合約，限定風險。鮮易是供應鏈上的融資一員，一方面應該同鏈條上的合作者簽訂詳細的債務債權合同，另一方面更要與銀行定制完備的融資合同。融資公司、上游和下游中小公司、銀行三者依照合同，按程序完成整個融資過程。這些合約的簽訂不僅可以限定信用風險的承擔者,還成功地轉嫁了鮮易的部分風險。

（3） 實施條件，降低風險。供應鏈融資模式的實施要有一定的條件限制才能實施。首先，確認企業(yè)沒有不良信用記錄；其次，對融資企業(yè)和債務企業(yè)進行風險評估及監(jiān)控，假如融資公司不履行合同，銀行有權追索債務，同時具備優(yōu)先受償?shù)臋嗔Α＿@些實施條件的約束，提高了公司信用度，加速了資金的流通速度。

雖然鮮易利用以上的融資模式多方面地控制信用風險，加快資金流通，對于融資速度和質量也起到了很好的效果。但是，供應鏈融資會隨著現(xiàn)實情況隨時發(fā)生變化，誰也不可能完全避開，鮮易同樣不可能分散所有的信用風險，仍有一部分需要自己承擔，進行管理。

3 食品行業(yè)供應鏈融資發(fā)展建議

目前，供應鏈融資在我國發(fā)展的時間較短，根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)驗，人們通常只能對供應鏈融資中已然出現(xiàn)的問題采取相應的補救措施，但是難以對其風險進行相應的管理。要想更好地對供應鏈融資相關風險進行管控，各個行業(yè)應建立起相關數(shù)據(jù)庫，依據(jù)不同行業(yè)的發(fā)展周期和宏觀政策，將預防和補救措施相結合，對其可能帶來的風險進行研究分析，同時構筑模型對風險加以預估等。

3.1 完善內部控制，及時披露信息。任何企業(yè)想要加強其管理效率和生產(chǎn)運營能力，必須制定具體的規(guī)章制度，并將這些規(guī)章制度運用到生產(chǎn)的各個流程中。根據(jù)規(guī)章制度做好企業(yè)的內部管理，可提高企業(yè)的生產(chǎn)運營效率，降低生產(chǎn)運營中出現(xiàn)問題的概率。除此之外，還應對企業(yè)信息進行及時的披露，首先，企業(yè)通過這些信息能及時對自身運營過程中出現(xiàn)的短板有清楚的意識，這樣企業(yè)才能及時修正問題，不斷地對自身進行完善。其次，與企業(yè)交易的相關主體能及時充分地獲悉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，這有利于形成良好的交易環(huán)境[3]。最后，融資企業(yè)若能對信息進行及時披露，有助于企業(yè)與銀行等融資機構更好的合作，企業(yè)信息是銀行考慮是否對其放貸的一項關鍵因素。由上可知，食品行業(yè)供應鏈能否順利融資從而得到良性發(fā)展，完善企業(yè)內容控制，及時披露信息是重要一環(huán)。

3.2 引入金融衍生產(chǎn)品，加強合作。食品行業(yè)以加工制造企業(yè)居多，這種特點決定了原材料存貨質押融資模式是其供應鏈中常常采用的融資模式。但值得注意的是，伴隨經(jīng)濟不斷向前發(fā)展，商品的價格浮動越來越大，存貨質押融資模式必定受其影響，同樣，應收賬款和預付賬款等也會受到影響。為了減輕價格浮動對供應鏈融資方式帶來的風險，引進金融衍生產(chǎn)品很有必要。金融衍生產(chǎn)品通常是指期權、期貨等，具有受市場的影響較小，成本不高的特點，它能幫助企業(yè)有效地規(guī)避風險。其次，食品供應鏈各企業(yè)間還應多加強合作。食品供應鏈中的各個企業(yè)不應只看到競爭的一面，還應看到合作的一面，食品行業(yè)各交易主體若建立長期戰(zhàn)略聯(lián)盟、聯(lián)合制定交易價格，長遠來看可以更好地推動實現(xiàn)雙方的發(fā)展。供應鏈中的核心企業(yè)可以利用自身的信譽幫助中小融資企業(yè)獲得貸款，也有利于實現(xiàn)自身的長遠發(fā)展。