李星

信用卡消費(fèi)與螞蟻花唄、京東白條都屬于超前消費(fèi)，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)沒有像阿里、京東這樣的流量入口，但并不妨礙他們在信用卡還款中發(fā)現(xiàn)商機(jī)，并將之產(chǎn)業(yè)化。

“小贏科技”在2018年9月成功在美國納斯達(dá)克登陸，“薩摩耶金服”隨后向美國證監(jiān)會(huì)提交了招股書，算上今年赴港上市的“維信金科”和“51信用卡”，在信用卡代還市場上已經(jīng)超過3家上市公司，甚至微信也悄悄介入代還和分期業(yè)務(wù)，開始推廣“微樂分”。

信用卡代還如何會(huì)成為一筆資本市場看好的行業(yè)？當(dāng)不具備按期還款能力的人涌進(jìn)代還業(yè)務(wù)之中，是否會(huì)延伸出新的風(fēng)控難題？

一、 揭開信用卡代還細(xì)分市場的神秘面紗

之前有人分析我國的信用卡業(yè)務(wù)不如歐美地區(qū)發(fā)達(dá)才有移動(dòng)支付的彎道超車，電商平臺(tái)推出的信用分期付似乎也讓銀行信用卡成為一門“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)”了，但是信用卡這幾年的確是不降反增了。

來看一組央行發(fā)布的官方數(shù)據(jù)：截至2018年 6月30日，全國銀行信用卡和借貸合一卡在用發(fā)卡數(shù)共計(jì)6.38億張，全國人均持有信用卡0.46張。自2012年至2016年，我國的信用卡期末應(yīng)償信貸余額由1.14萬億元上升至4.06萬億元人民幣，年均復(fù)合增長率達(dá)37%，信用卡授信總額由3.49萬億元上升至9.14萬億元人民幣，人均授信額度已達(dá)7000元。

這與年輕人消費(fèi)習(xí)慣變遷是密不可分的，上一代存錢給將來用，這一代人花將來的錢。

但是，“消費(fèi)一時(shí)爽，還款火葬場”，沒在賬單日湊過錢還款的人簡直不足以語人生。此時(shí)，銀行一般會(huì)溫馨提示您有“最低還款額”或是“分期”，當(dāng)然銀行是奔著一筆費(fèi)用不菲手續(xù)費(fèi)和利息費(fèi)來的。

如果有APP的信息流廣告稱，幫你代還信用卡，費(fèi)率比銀行低，要不要試一試？簡直是堪比“及時(shí)雨”。那你就順利轉(zhuǎn)化為線上信用卡代還產(chǎn)品的精準(zhǔn)客戶。

截至2017年末，銀行卡應(yīng)償信貸余額5.56萬億元，授信使用率44.54%；生息資產(chǎn)規(guī)模（可視作信用卡代償業(yè)務(wù)的最大市場容量）已超2萬億元。目前頭部信用卡代還項(xiàng)目比如小贏科技（小贏卡貸）、維信金科等加起來其實(shí)僅僅不足整個(gè)市場總?cè)萘康?%。

“上升空間很大”，這是信用卡代還上市公司在招股書對(duì)投資人的一致期許，當(dāng)然，“小額貸款”業(yè)務(wù)順理成章成為產(chǎn)品矩陣之一，則支撐“獨(dú)角獸”的想象空間。

二、當(dāng)“以貸養(yǎng)貸”模式開啟根本停不下來

如果有穩(wěn)定的收入保障，代還業(yè)務(wù)的確是解決人燃眉之急的好生意?？上КF(xiàn)實(shí)中，很多人就是因?yàn)闆]有持續(xù)的生產(chǎn)力和收入來源才使用信用卡，代還業(yè)務(wù)的出現(xiàn)又助推他們進(jìn)入新一輪信用消費(fèi)的循環(huán)，很多人還是95后。

去年趣店在美上市后陷入公關(guān)危機(jī)，因?yàn)榘侨ソ鹑诳萍己痛髷?shù)據(jù)的外衣，趣店核心業(yè)務(wù)是做互聯(lián)網(wǎng)次級(jí)貸款生意，他們收割消費(fèi)群體很多是消費(fèi)欲望超過了消費(fèi)能力低，自控力不夠但渴望通過透支信用提前享受，最終一些年輕人陷入債務(wù)泥淖中。

國內(nèi)信用卡代還機(jī)構(gòu)認(rèn)為他們業(yè)務(wù)并沒有理由不火，很多人的信用卡額度一般是5000至50000之間，無法滿足旺盛而強(qiáng)烈的購物需求，而信用卡代還并不占用信用額度；通過平臺(tái)代還的操作相當(dāng)于在原有的信用額度上增加了一倍的額度。

事實(shí)上，這些客戶的信用額度之所以低，是由于他們本身賺錢能力有限，甚至一些人就是“以貸養(yǎng)貸”的次級(jí)客戶。

盡管一些中介承諾幫助持卡人還貸只需要收取2%-3%的手續(xù)費(fèi)、聽起來是用小額手續(xù)費(fèi)把還不上的賬單往后挪，但其操作依然存在不小的風(fēng)險(xiǎn)：“中介先替持卡人還上當(dāng)期賬單，由于信用卡額度在全部還完當(dāng)期賬單后會(huì)立刻恢復(fù)，中介再通過合作商鋪甚至自身的POS機(jī)以刷卡的方式將還款金額全部取回到自己賬上?！币晃汇y行信用卡業(yè)務(wù)人士明確告訴阿星，“這種方式本質(zhì)上是用信用卡套現(xiàn)。”

但是他還是很服這些代還機(jī)構(gòu)的人的“頭腦”，“實(shí)際上，銀行風(fēng)控部門是會(huì)監(jiān)控持卡人的用卡習(xí)慣，代還業(yè)務(wù)的操作很可能被降低持卡人的信用額度甚至有可能?？ā！?/p>

這么“酸爽”的業(yè)務(wù)，他們當(dāng)然也不會(huì)貿(mào)然用的，因?yàn)檫@里面的風(fēng)險(xiǎn)他們心知肚明。

三、 信用卡代還業(yè)務(wù)爆發(fā)將造成“次債危機(jī)”

如果說網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)暴露的是金融資本的嗜血面目，而信用卡代則是用一筆貸款去填補(bǔ)前一筆貸款的“拆東墻補(bǔ)西墻”，助長了超出自己的消費(fèi)能力的人更肆無忌憚的超前消費(fèi)，讓債務(wù)的窟窿越來越大，由于還款人的能力只能用借借借來解決，最終誰來買單，也就成為了一個(gè)未解之謎。

信用卡消費(fèi)習(xí)慣是舶來品，很多發(fā)達(dá)地區(qū)在超前消費(fèi)上其他地區(qū)吃過大虧，信用卡釀成的次貸危機(jī)在歷史上不是沒有先例。

韓國在1997年亞洲金融危機(jī)后曾大力發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)，短短三年的時(shí)間，15歲以上人口的人均信用卡超過4張，到2003年信用卡逾期比例大幅上升從2002的3.8%上升至11.1%，信用卡市場開始大崩潰；LG信用卡公司資金流動(dòng)性斷裂，接受16家銀行45億元救援及母集團(tuán)LG的3.2美元注資才避免破產(chǎn)。

臺(tái)灣在2006年有45家信用卡發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用卡收入為772億元新臺(tái)幣，但是沖銷壞賬金額達(dá)1163億元新臺(tái)幣，意味著當(dāng)年信用卡收入不足以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，前10大發(fā)卡機(jī)構(gòu)中有7家打銷壞賬金額超過發(fā)卡收入。

最讓人刻骨銘心的還是2008年美國次貸危機(jī)，起源于美國次級(jí)房貸引發(fā)的債務(wù)危機(jī)很快波及全球經(jīng)濟(jì)。在十年之后經(jīng)濟(jì)再度下行、股市陷入到大熊市的恐慌時(shí)，不妨讓我們一起來重溫危機(jī)是怎么發(fā)生的。

當(dāng)年美國政府大力鼓動(dòng)房地產(chǎn)市場，“房利美”、“房地美”放言，讓美國的銀行大膽的給美國民眾提供房屋貸款，不要擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)，有他們來兜底。剛開始銀行并沒有太在意，隨著銀行不斷的把貸方合同拿到“兩房”成功變現(xiàn)后，這種無風(fēng)險(xiǎn)、高收益的事情讓銀行信貸員人們幾乎忙瘋了，每天都求著別人買房、貸款，不管是什么類型的客戶，甚至街邊的流浪漢都可以貸款買房；而至于是否能還上，那就是“兩房”操心的事情。

“房利美”、“房地美”把這些房貸合同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給貪婪的華爾街機(jī)構(gòu)，通過打包成證券化賣給了千千萬萬普通投資者。2007年美元強(qiáng)勢加息后，美國房奴們終于扛不住集體破產(chǎn)了，以房貸合同為基礎(chǔ)的“債券”隨即崩盤，一些銀行如雷曼破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)瞬間蔓延全球。

筆者重提往事的目的是想說，單個(gè)客戶的違約所造成的損失雖然不大，但是如果不嚴(yán)守還款能力、放任資本蒙眼狂奔，最終將導(dǎo)致次貸危機(jī)。

現(xiàn)在信用卡代還機(jī)構(gòu)宣稱“要是沒錢還，我來幫你，放心去辦卡吧！”一旦大量缺乏還債能力的人群涌入，就跟無能力買房的用戶能用首付貸一樣去辦理房貸，所幸首付貸已經(jīng)叫停，但是信用卡代還公司又稱了一個(gè)新的“次債”源頭。

需要注意的是，一些信用卡代還公司的資金成本比銀行高得多，為了保證現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)，一些公司甚至通過P2P項(xiàng)目、“有限合伙”、資金盤等構(gòu)建轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)體系，他們往往自己成立的P2P或通過不良的P2P找到資金盤進(jìn)行利潤分解。最終把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給不明真相的普通投資者那里，很多項(xiàng)目跑路很多人資產(chǎn)瞬間化為烏有。

總得有人來買單。

結(jié)語

上市之后的信用卡代還公司如何不為了業(yè)績增長而替更多（沒有能力）還信用卡的人還貸，這本身就是一件相當(dāng)詭異的事情?；ヂ?lián)網(wǎng)金融或金融科技公司的游戲規(guī)則中，合規(guī)和風(fēng)控是最為關(guān)鍵的；如今監(jiān)管層正在加速整頓P2P市場，很多信用卡代還公司逆勢上市不知道是否與此背景有關(guān)。

阿星在此還是要提醒讀者，借了信用卡就一定得按期還，千萬不要逾期，如果上了征信記錄，以后買房貸款都會(huì)受到影響；在沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金來源之前，也千萬不要貿(mào)然使用信用卡代還業(yè)務(wù)以免養(yǎng)成依賴、以鴆止渴。