晨曦

截至8月31日，193家魯股公司半年報(bào)（中報(bào)）全部亮相。相較上年同期的186只，山東板塊在今年上半年擴(kuò)容7只。新生力量的加入，為魯股業(yè)績(jī)添磚加瓦，但根本還在于魯股整體盈利能力的實(shí)質(zhì)提高。今年上半年，近七成魯股實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，增速超100%的多達(dá)35只，其中多達(dá)11只魯股凈利以“十億”計(jì)算。

從板塊上看，傳統(tǒng)板塊與新興板塊多點(diǎn)開花，機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、造紙等行業(yè)可圈可點(diǎn)。

“國(guó)資背景”大盤股是主力軍

作為中堅(jiān)，國(guó)資背景大盤股依舊是拉動(dòng)上半年魯股業(yè)績(jī)攀升的主力軍。值得注意的是，僅半年時(shí)間，萬華化學(xué)（600309）、青島海爾（600690）、濰柴動(dòng)力（000338）、兗州煤業(yè)（600188）等11只魯股，均貢獻(xiàn)了超10億元的業(yè)績(jī)。在此勢(shì)頭下，魯股年度凈利潤(rùn)紀(jì)錄再創(chuàng)新高，指日可待。

個(gè)股盈利榜上，萬華化學(xué)繼續(xù)領(lǐng)跑山東上市公司最強(qiáng)盈利企業(yè)，保持第一，創(chuàng)下了高達(dá)69.50億元的凈利潤(rùn)，相比去年同期其躋身“盈利王”時(shí)實(shí)現(xiàn)的48.61億元，“升級(jí)”不少。

萬華化學(xué)最新公布的2018年中報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入301億元，同比增長(zhǎng)23.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)69.5億元，同比增長(zhǎng)42.97%。基本每股收益2.54元。公司最新分配方案為不分配不轉(zhuǎn)增。

究其原因，今年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家MDI需求增速快，純MDI價(jià)格較去年同期上升，公司聚氨酯系列產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量穩(wěn)定，海外市場(chǎng)銷售保持良性增長(zhǎng)，石化產(chǎn)品在局部市場(chǎng)形成了萬華的行業(yè)影響力等，均為萬華化學(xué)業(yè)績(jī)繼續(xù)攀升提供了助力。

同時(shí)，2018年上半年，萬華化學(xué)申請(qǐng)國(guó)內(nèi)外發(fā)明專利63件，新獲得發(fā)明專利授權(quán)16件；在園區(qū)生產(chǎn)裝置優(yōu)化、自主新產(chǎn)品的成果轉(zhuǎn)化、材料及應(yīng)用技術(shù)開發(fā)等方面均取得了成果。

去年萬華化學(xué)以111.35億元的凈利潤(rùn)，成為當(dāng)年度魯股“盈利王”。而在今年上半年69.50億元凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，萬華化學(xué)全年業(yè)績(jī)超過去年創(chuàng)下的111.35億元紀(jì)錄，成為大概率事件。

青島海爾、濰柴動(dòng)力、兗州煤業(yè)緊隨其后，分別實(shí)現(xiàn)了48.59億元、43.93億元、43.41億元的凈利潤(rùn)，同比增速達(dá)到10.01%、65.76%、34.09%，均有望向全年業(yè)績(jī)破百億，發(fā)起沖擊。

青島海爾在今年上半年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上揚(yáng)，同時(shí)在海外重點(diǎn)市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，并在多領(lǐng)域保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與其他品牌僅僅依靠海外出口不同，青島海爾采用了本土設(shè)計(jì)、本土生產(chǎn)、本土銷售的“三位一體”本土化戰(zhàn)略，海外業(yè)務(wù)近100%全部來自于自有品牌。得益于全球采購(gòu)、供應(yīng)鏈、研發(fā)平臺(tái)等方面的協(xié)同，青島海爾上半年已經(jīng)迅速打開了海外市場(chǎng)。

濰柴動(dòng)力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。2018年上半年，受益于重卡行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇及物流行業(yè)持續(xù)發(fā)展，公司主要產(chǎn)品銷量同比上升，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比上升，業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

兗州煤業(yè)受國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和煤炭行業(yè)去產(chǎn)能等政策影響，商品煤銷售價(jià)格同比大幅上漲；受益于新建礦井陸續(xù)投入商業(yè)生產(chǎn)，自產(chǎn)煤銷量同比增幅明顯。

山東高速、晨鳴紙業(yè)、魯西化工、華魯恒升、山東鋼鐵、青島啤酒、太陽紙業(yè)亦均實(shí)現(xiàn)了“十位數(shù)”業(yè)績(jī)。

也就是說，今年上半年，多達(dá)11只魯股凈利潤(rùn)以“十億”計(jì)，遠(yuǎn)超去年同期的7只，共為山東板塊貢獻(xiàn)了高達(dá)323.35億元的業(yè)績(jī)。這一成績(jī)，甚至大幅超過2016年上半年魯股業(yè)績(jī)總和。值得注意的是，國(guó)資大盤股“雄霸”前十大席位。

中小板及創(chuàng)業(yè)板魯股“不甘落后”

除國(guó)資大盤股外，作為我國(guó)中小企業(yè)中的佼佼者，中小板及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的表現(xiàn)，無疑可以展現(xiàn)追求高質(zhì)量發(fā)展中這一經(jīng)濟(jì)重要組成部分的整體狀況。

上半年，中小板及創(chuàng)業(yè)板魯股亦表現(xiàn)不俗，雖未進(jìn)入魯股盈利榜前十位，但太陽紙業(yè)的12.28億元、金正大的8.38億元、合力泰的6.98億元、齊翔騰達(dá)的5.05億元、歌爾股份的4.45億元……均位列前茅。

太陽紙業(yè)的主要產(chǎn)品市場(chǎng)景氣度穩(wěn)中有升，產(chǎn)品銷售價(jià)格比去年同期有較大提高，加之公司本期新增產(chǎn)能的釋放，致使公司本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比有較大幅度提升。

合力泰上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來自國(guó)內(nèi)外一線品牌包括HOVM 等份額提升。FPC 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較慢主要由于上半年江西信豐廠的產(chǎn)能未能釋放，預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)能釋放后增長(zhǎng)快速。目前公司已掌握5G 應(yīng)用的屏蔽材料和高頻高速的核心材料。

據(jù)今年2、3月歌爾股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)披露的消息顯示，華為是歌爾股份長(zhǎng)期合作的戰(zhàn)略客戶，配合的產(chǎn)品涵蓋智能手機(jī)零組件、智能穿戴和智能耳機(jī)整機(jī)等多領(lǐng)域。傳音控股、Fitbit均是其重要客戶。今年上半年，歌爾股份加大科研投入，不斷研發(fā)新產(chǎn)品。

不過，除上述幾家中小板和創(chuàng)業(yè)板魯股表現(xiàn)優(yōu)異外，也有*ST地礦、*ST龍力、華東數(shù)控、國(guó)美通訊、中潤(rùn)資源、寶莫股份等13只魯股上半年出現(xiàn)虧損，“保殼”警報(bào)已拉響。

*ST地礦為保殼急切賣掉3座礦，中期業(yè)績(jī)預(yù)告繼續(xù)虧損1.8億。給出的虧損理由是，鐵礦石的銷售價(jià)格還不夠覆蓋公司的生產(chǎn)成本，且一些非礦產(chǎn)業(yè)原材料在漲價(jià)，再加上公司負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，這三點(diǎn)原因使得公司繼續(xù)虧損。

*ST龍力則選擇通過重大資產(chǎn)重組來努力“保殼”，不過在監(jiān)管趨嚴(yán)下，想通過重組實(shí)現(xiàn)“保殼”壓力劇增。

寶莫股份公告稱，由于國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期低位運(yùn)行，各大油氣公司繼續(xù)縮減資本性支出，公司化學(xué)品產(chǎn)品銷量較上年同期減少；且公司子公司處于建設(shè)期或運(yùn)營(yíng)初期，均未實(shí)現(xiàn)盈利，中報(bào)業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重。

中際旭創(chuàng)成“凈利增長(zhǎng)王”

上半年凈利潤(rùn)“增長(zhǎng)王”的桂冠，被中際旭創(chuàng)這匹“黑馬”奪得，其增速，遠(yuǎn)超去年同期的2532.83%紀(jì)錄。魯億通、賽輪金宇、魯銀投資亦實(shí)現(xiàn)了1000%以上的凈利潤(rùn)同比增速，這一成績(jī)放眼A股亦可圈可點(diǎn)。

上述幾家魯股超高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚娜〉?，大多與并購(gòu)轉(zhuǎn)型有相當(dāng)大關(guān)系。

中際旭創(chuàng)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)7822%-7948%，而貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)的是其全資子公司蘇州旭創(chuàng)科技有限公司（下稱“蘇州創(chuàng)旭”），正受益于一個(gè)新的市場(chǎng)趨勢(shì)：全球數(shù)據(jù)中心升級(jí)。

蘇州創(chuàng)旭是高速光通信模塊供應(yīng)商，2008年公司成立，目前高端型號(hào) 40G/100G光模塊營(yíng)收超九成，公司銷售機(jī)構(gòu)和分銷合作商服務(wù)于中國(guó)、北美、歐洲、日本、韓國(guó)等，公司在2017年被中際旭創(chuàng)收購(gòu)100%股權(quán)。

魯億通同樣受益于對(duì)廣東昇輝電子控股有限公司的成功收購(gòu)，上半年實(shí)現(xiàn)2.07億元的凈利潤(rùn)，而去年同期，其僅盈利993.21萬元。

此外，*ST新能、華電國(guó)際、杰瑞股份、新潮能源、山東礦機(jī)、山東墨龍、正海磁材、魯抗醫(yī)藥、瑞豐高材等31只魯股凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了超過100%的同比增速。

匯率變化也在一定程度上助力了部分魯股的業(yè)績(jī)。杰瑞股份便在半年報(bào)中表示，公司上半年凈利潤(rùn)同比大增510.09%，主要原因便包括“報(bào)告期內(nèi)美元升值，外幣貨幣性項(xiàng)目產(chǎn)生的匯兌凈損失同比減少”。

不過，依然有山東金泰、天鵝股份、江泉實(shí)業(yè)、中孚信息等10只魯股凈利潤(rùn)同比降幅超過100%。

高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)受關(guān)注

值得注意的是，今年以來，多只魯股控股權(quán)“易主”，其中不乏與控股股東質(zhì)押比例高企存有關(guān)聯(lián)。因此在半年報(bào)中，魯股控股股東所持公司股份整體質(zhì)押水平備受關(guān)注。

截至6月30日，恒天海龍、園城黃金、中潤(rùn)資源控股股東累計(jì)質(zhì)押數(shù)量占持股比例達(dá)到100%，已盡數(shù)質(zhì)押。

此外，龍泉股份、恒邦股份、*ST龍力、青島金王、新潮能源、民生控股等10只魯股的控股股東累計(jì)質(zhì)押數(shù)量占持股比例也超過99.5%，近乎全部質(zhì)押。

這一比例超過90%的魯股，多達(dá)24只。共計(jì)59家上市魯企的控股股東，將其所持半數(shù)以上的公司股份，予以質(zhì)押。在連月來A股的疲弱走勢(shì)下，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)頻頻引起市場(chǎng)和監(jiān)管層關(guān)注。