1.引言

P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制效果關(guān)系到P2P行業(yè)順利健康發(fā)展，同時(shí)也影響我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度及質(zhì)量。通過運(yùn)用AHP層次分析法，構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型，我們選取了10家P2P平臺(tái)，并對(duì)各平臺(tái)的不同數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算檢驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。我們以打分形式來評(píng)估選取的這十家P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)大小。我們結(jié)合實(shí)際，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范控制提出了一些針對(duì)性的對(duì)策與建議。

我們的研究方法有：第一，AHP層次分析法。我們通過運(yùn)用層次分析法，建立層次結(jié)構(gòu)模型，計(jì)算六個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，得出評(píng)價(jià)P2P風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系。第二，描述性統(tǒng)計(jì)分析。此方法貫穿于整個(gè)研究過程，包括P2P平臺(tái)的數(shù)量、成交量以及對(duì)初級(jí)數(shù)據(jù)的計(jì)算和總風(fēng)險(xiǎn)得分的統(tǒng)計(jì)等。第三，比較分析。我們?cè)趪?guó)內(nèi)外平臺(tái)不同運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)控制模式的層面上進(jìn)行了縱向和橫向比較。

2.國(guó)內(nèi)外P2P行業(yè)概況

英國(guó)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源。經(jīng)過多年的發(fā)展，現(xiàn)如今美國(guó)扛起P2P行業(yè)的旗幟。我們以美國(guó)P2P平臺(tái)為例子，對(duì)比分析美國(guó)與我國(guó)在P2P方面的不同。

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，美國(guó)以個(gè)人消費(fèi)占主導(dǎo)，占據(jù)經(jīng)濟(jì)總量的70%，消費(fèi)信貸文化由來己久。在我國(guó)政府和企業(yè)投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量，約占經(jīng)濟(jì)總量的65%，我國(guó)居民借貸消費(fèi)近年來也呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。至于征信體系，美國(guó)有三大征信機(jī)構(gòu)評(píng)分，具備完整的個(gè)人征信體系，而我國(guó)征信體系不完善仍處于建設(shè)初期。最后，美國(guó)平臺(tái)資產(chǎn)構(gòu)成以個(gè)人信貸為主，我國(guó)以中小企業(yè)、個(gè)體商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求為主。在信用評(píng)級(jí)模式方面，美國(guó)主要是數(shù)據(jù)征信，我國(guó)為抵押擔(dān)保。

我國(guó)P2P投資者普通居民占大多數(shù)，然而美國(guó)的投資者約1/3來自金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)擁有更專業(yè)的人員，他們可以根據(jù)專業(yè)知識(shí)更好的識(shí)別借款項(xiàng)目和貸款項(xiàng)目的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)，因此我國(guó)P2P投資市場(chǎng)更需要細(xì)化，P2P行業(yè)需要建立嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度。國(guó)外P2P平臺(tái)善于利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，準(zhǔn)確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，高效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。我國(guó)P2P平臺(tái)也應(yīng)提高互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用。

3.國(guó)內(nèi)P2P實(shí)證研究

3.1 數(shù)據(jù)選取與處理

我們選取了積木盒子、投哪網(wǎng)、微貸網(wǎng)、人人貸、紅嶺創(chuàng)投、團(tuán)貸網(wǎng)、拍拍貸、有利網(wǎng)、陸金服、宜人貸這十家P2P平臺(tái)，選取了2017年全年12個(gè)月的數(shù)據(jù)，并求出平均分，如表3-1所示。

表3-1 2017年10個(gè)平臺(tái)的平均得分

3.2 指標(biāo)選取與權(quán)重計(jì)算

P2P存在的風(fēng)險(xiǎn)種類繁多，各種風(fēng)險(xiǎn)之間相互作用相互影響，因此有必要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、綜合的評(píng)價(jià)。對(duì)于P2P來說，最有參考意義的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。股份制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)是銀行監(jiān)管框架中的一個(gè)重要組成部分，是我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形態(tài)和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)行的科學(xué)的、謹(jǐn)慎的評(píng)估與判斷。評(píng)估以防范風(fēng)險(xiǎn)為目的，識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)穩(wěn)健發(fā)展。在“網(wǎng)貸之家”數(shù)據(jù)庫中，同樣也采取了類似商業(yè)銀行評(píng)級(jí)這種綜合評(píng)分的方法，對(duì)我國(guó)的每個(gè)平臺(tái)的P2P品牌包括其知名度、收入、影響等進(jìn)行評(píng)分。我們選擇了十個(gè)平臺(tái)中，對(duì)其中的六大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。分別是：人氣積分和品牌積分對(duì)應(yīng)品牌指標(biāo)，成交積分、營(yíng)收積分和收益積分對(duì)應(yīng)營(yíng)收指標(biāo)，透明度積分對(duì)應(yīng)透明度指標(biāo)，分散度積分對(duì)應(yīng)分散度指標(biāo)，流動(dòng)性積分對(duì)應(yīng)流動(dòng)性指標(biāo)，杠桿積分對(duì)應(yīng)杠桿指標(biāo)。

通過訪問經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域?qū)＜液豌y行金融工程師，我們構(gòu)建了結(jié)構(gòu)模型和權(quán)重計(jì)算，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)C.I.，經(jīng)計(jì)算分別得到的權(quán)重值為：人氣積分0.33，品牌積分0.67，成交積分0.18，營(yíng)收積分0.10，收益積分0.72，透明度積分0.77(此計(jì)算過程是以品牌指標(biāo)、營(yíng)收指標(biāo)權(quán)重為 1 的前提下進(jìn)行的)。因此，當(dāng)品牌指數(shù)的權(quán)重變化為15%時(shí)，我們可以分別計(jì)算兩個(gè)積分的權(quán)重百分比：人氣得分為5%，品牌積分為10%。同樣地，收入指數(shù)的權(quán)重百分比為18%時(shí)，營(yíng)收積分、成交積分和收益積分的權(quán)重百分比為：成交積分3%，營(yíng)收積分2%，收益積分13%。

3.3 計(jì)算結(jié)果處理

將十個(gè)平臺(tái)數(shù)據(jù)帶入上述公式中，各平臺(tái)得分從高到低依次為陸金服77.79；宜人貸76.23；拍拍貸76.00；微貸網(wǎng)74.48；人人貸74.28；有利網(wǎng)71.59；投哪網(wǎng)69.59；團(tuán)貸網(wǎng)67.13；積木盒子64.75；紅嶺創(chuàng)投51.86。

4.相關(guān)建議

近年來在P2P中國(guó)化的特點(diǎn)日益明顯，產(chǎn)生了其特有的運(yùn)作模式，同時(shí)也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患，銀監(jiān)會(huì)也明確強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要性，十三屆人大會(huì)議也在金融方面提出了一些政策和措施。 P2P監(jiān)管，宏觀上要加強(qiáng)監(jiān)管，在微觀上放活，更好的協(xié)調(diào)監(jiān)管和創(chuàng)新二者之間的關(guān)系。給予其充分發(fā)展空間同時(shí)，也要嚴(yán)格的規(guī)范市場(chǎng)、引導(dǎo)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。政府部門同時(shí)可以制定P2P行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，例如：注冊(cè)資本情況、相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、組織結(jié)構(gòu)、平臺(tái)從業(yè)人員個(gè)人信用狀況等等。除此之外建立合理的退出市場(chǎng)機(jī)制也是必不可少的，使那些違法或經(jīng)營(yíng)不當(dāng)而導(dǎo)致大量虧損的，退出P2P行業(yè)。平臺(tái)還應(yīng)該定期披露公司的信息、交易量與財(cái)務(wù)狀況。披露的信息要真實(shí)，不得對(duì)平臺(tái)數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)避、弄虛作假，平臺(tái)的各種操作必須公開、公正、透明，客戶也都享有監(jiān)督權(quán)、知情權(quán)和選擇權(quán)。