一、背景

城商行作為我國(guó)銀行體系的重要組成部分與服務(wù)微小企業(yè)的生力軍，具有機(jī)構(gòu)多，分布集中，定位明確等特點(diǎn)，是我國(guó)銀行體系中最具活力和成長(zhǎng)性的機(jī)構(gòu)之一。從成立至今，城商行快速發(fā)展，取得了市場(chǎng)及監(jiān)管的認(rèn)可，目前已有8家在A股上市，12家在H股上市。

近年來(lái)，城商行的發(fā)展既存在利好，又面臨多重挑戰(zhàn)。利好方面體現(xiàn)在，一是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為城商行進(jìn)一步發(fā)展提供了良好的機(jī)遇；二是銀保監(jiān)會(huì)高度關(guān)注和支持城商行發(fā)展，積極呼吁各方面給予城商行平等的發(fā)展機(jī)會(huì)；三是在監(jiān)管政策方面積極予以引導(dǎo)，支持城商行從投貸聯(lián)動(dòng)、綜合化經(jīng)營(yíng)、不良資產(chǎn)收益權(quán)處置等多方面探索試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。挑戰(zhàn)方面體現(xiàn)在，一是在利率市場(chǎng)化的大背景下，城商行的發(fā)展面臨著競(jìng)爭(zhēng)壓力大、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)高企等問(wèn)題；二是互聯(lián)網(wǎng)金融和民營(yíng)銀行也會(huì)進(jìn)一步對(duì)其客戶(hù)基礎(chǔ)形成沖擊。

那么，如何適應(yīng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，趨利避害的發(fā)展就成為了城商行亟需解決的問(wèn)題。而盈利能力是銀行的核心能力，增強(qiáng)盈利能力是銀行持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基石，是銀行解決其他難題和提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。因此對(duì)城商行盈利能力進(jìn)行相關(guān)分析，探尋其取勝之道，對(duì)增強(qiáng)城商行生命力，提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

二、凈資產(chǎn)報(bào)酬率(ROE)，總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)的概念及相互關(guān)系

(一)凈資產(chǎn)報(bào)酬率概念

凈資產(chǎn)報(bào)酬率(ROE)，是企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)之比，該指標(biāo)反映了企業(yè)所有者所獲投資報(bào)酬的大小。該指標(biāo)越好，則表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)給股東的回報(bào)越高，越容易吸引市場(chǎng)投資者的關(guān)注。

(二)總資產(chǎn)報(bào)酬率概念

總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率，它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的核心指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標(biāo)。ROA 主要作為管理效率指標(biāo)，反映了企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)的能力，該指標(biāo)越高說(shuō)明銀行盈利能力越強(qiáng)。

(三)ROA與ROE相關(guān)關(guān)系

ROE 和 ROA 又有著密切的聯(lián)系：ROE=ROA 權(quán)益乘數(shù)。其中權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明銀行通過(guò)增加杠桿，擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的程度越高。而ROA又可分解為：ROA=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。所以，ROE=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。這里，我們選取招商銀行這家上市銀行，應(yīng)用上述公式考察其近十年資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)凈利率間的相關(guān)關(guān)系。

依據(jù)杜邦分析法，已知ROE與ROA相關(guān)關(guān)系的推導(dǎo)公式如下：

ROE=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)

=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)×(平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn))

=ROA×(平均總資產(chǎn)/(平均總資產(chǎn)-平均負(fù)債總額))

=ROA×(1/(1-負(fù)債率))

=ROA×EM

從公式中可以看出，當(dāng)EM一定時(shí)，ROA與ROE應(yīng)呈現(xiàn)出一定的線性關(guān)系。進(jìn)一步地，我們利用招商銀行2007-2017年ROE與ROA數(shù)據(jù)制作散點(diǎn)圖，通過(guò)驗(yàn)證判定系數(shù)等指標(biāo)進(jìn)一步檢驗(yàn)二者之間的相關(guān)關(guān)系。

圖1 ROA與ROE相關(guān)關(guān)系散點(diǎn)圖(單位：% 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind)

根據(jù)所作散點(diǎn)圖，可以得到由各點(diǎn)組成的近似于y=0.0325x+0.563的一條直線，且判定系數(shù)R2為0.5916，表明呈現(xiàn)較強(qiáng)的線性相關(guān)關(guān)系。由此可以看出，在一公司杠桿率一定的情況下，ROE與ROA之間存在線性關(guān)系。

三、目前，上市城商行ROE、ROA的情況

近年來(lái)，城商行以其高成長(zhǎng)屬性和區(qū)域化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，成為銀行版塊中獨(dú)特的發(fā)展新力量。在盈利能力方面，我們具體選取了A股上市的8家城商行進(jìn)行考察，同時(shí)將其情況與股份行進(jìn)行了對(duì)比。

(一)上市城商行ROE情況

2017年末，8家上市城商行的平均ROE達(dá)15.34%。具體橫向來(lái)看，2017年末，城商行中ROE最高的是貴陽(yáng)銀行(19.76%)，其次是寧波銀行(17.74%)，ROE最低的是杭州銀行，ROE僅有11.34%。8家城商行中共有4家超過(guò)15%，分別為貴陽(yáng)銀行、寧波銀行、成都銀行和南京銀行，其中貴陽(yáng)銀行ROE甚至超過(guò)招商銀行ROE3個(gè)多百分點(diǎn)，盈利能力突出?？v向來(lái)看，相較于2016年末，8家上市城商行中有6家銀行ROE下降，降幅平均2.35%左右，另有2家銀行ROE上升，其中成都銀行升幅近4.6%。

圖2 上市城商行2016及2017年ROE情況(單位：% 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind)

(二)上市城商行ROA情況

2017年末，8家上市城商行的平均ROA為0.87%。8家上市城商行對(duì)比可看出，ROA最高的是貴陽(yáng)銀行，為1.10%，表現(xiàn)出了較高的盈利能力；成都銀行與寧波銀行以0.98%的ROA并列第二；ROA最低的是杭州銀行，僅為0.59%?？v向來(lái)看，相較于2016年末，僅成都銀行ROA較大幅度上升，南京銀行與寧波銀行ROA水平保持不變，其他銀行ROA均有所下降，平均降幅為0.25%。

圖3 上市城商行2016及2017年ROA情況(單位：% 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind)

(三) 與股份制銀行的對(duì)比

2017年末，8家上市城商行的平均ROE為15.34%，平均ROA為0.87%。同上市股份行相比，城商行整體的平均ROE水平高于上市股份行近2個(gè)百分點(diǎn)，在平均ROA水平上與上市股份行近乎持平，體現(xiàn)出城商行整體較好的盈利能力和不俗的股東回報(bào)優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)看，2017年末，城商行中ROE和ROA業(yè)績(jī)最好的均是貴陽(yáng)銀行，其ROE和ROA甚至超過(guò)股份行中排名第一的招商銀行，在ROE和ROA上分別高3.02百分點(diǎn)和0.05個(gè)百分點(diǎn)。其余，2017年末，ROE超過(guò)15%的城商行共4家，ROA超過(guò)0.8%的城商行則多達(dá)6家，而對(duì)比來(lái)看，在規(guī)模整體更大的股份行中ROE超過(guò)15%的僅有招商和興業(yè)兩家，ROA超過(guò)0.8%的則有5家。

表1 上市城商行、股份行2017年ROE、ROA情況對(duì)比(單位：% 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind)

(四)總結(jié)及原因分析

綜上來(lái)看，當(dāng)前上市城商行整體盈利能力良好，強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭、快速的擴(kuò)張步伐使得城商行在銀行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。但與此同時(shí)，城商行行業(yè)內(nèi)部在盈利能力的業(yè)績(jī)分化上也日益明顯，高利潤(rùn)回報(bào)下潛藏的資產(chǎn)質(zhì)量危機(jī)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注。具體如下：

1.對(duì)比股份行：業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯

與股份制銀行相比，當(dāng)前城商行ROE和ROA優(yōu)勢(shì)明顯。2017年末，城商行整體平均ROE高于股份制銀行，ROA水平基本與股份制銀行持平。城商行在盈利能力指標(biāo)方面的優(yōu)勢(shì)，主要來(lái)自于業(yè)績(jī)排名靠前梯隊(duì)帶動(dòng)了整體平均值的躍升。2017年末，城商行中ROE和ROA排名前四的城商行(貴陽(yáng)、南京、寧波、成都)的業(yè)績(jī)優(yōu)異，拉高了行業(yè)整體平均值。

2.行業(yè)內(nèi)部對(duì)比：業(yè)績(jī)分化加劇

從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，當(dāng)前城商行ROE和ROA業(yè)績(jī)分化明顯。在盈利能力方面，業(yè)績(jī)最為突出的貴陽(yáng)銀行和寧波銀行的ROA已經(jīng)接近股份行標(biāo)桿水準(zhǔn)，在ROE上甚至超過(guò)股份行業(yè)績(jī)靠前的招商銀行和興業(yè)銀行。同時(shí)，排名墊底的杭州銀行在ROE和ROA指標(biāo)上僅為貴陽(yáng)銀行的一半，呈逐年下降趨勢(shì)。當(dāng)前傳統(tǒng)業(yè)務(wù)趨緊的環(huán)境下，城商行ROA和ROE的提升一方面來(lái)源于規(guī)模的擴(kuò)大，另一方面來(lái)源于中間業(yè)務(wù)帶來(lái)的非息收入提升和整體成本收入比的下降。領(lǐng)先城商行正在不斷拉大與其他城商行之間的差距，確立了其第一梯隊(duì)的地位。例如，貴陽(yáng)銀行近年兩位數(shù)的擴(kuò)張速度，寧波銀行的中間業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)使得其ROE均較高。

四、 相關(guān)建議

2018年，隨著金融業(yè)去杠桿深入推進(jìn)，城商行面臨著更加復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，城商行需要堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、回歸本源的定位，堅(jiān)守城商行使命，清晰戰(zhàn)略路徑，以ROE和ROA上的“突破”實(shí)現(xiàn)“突圍”，為未來(lái)成長(zhǎng)提供源源不斷的內(nèi)在動(dòng)力。

(一)優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。一方面在保障資產(chǎn)安全性的基礎(chǔ)之上，增加對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的資金支持，有針對(duì)性的根據(jù)不同企業(yè)的自身發(fā)展情況，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，加大對(duì)地方企業(yè)發(fā)展的支持。另一方面優(yōu)化信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力開(kāi)展中小企業(yè)信貸與消費(fèi)信貸等貸款業(yè)務(wù)，大力發(fā)展有價(jià)證券等流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)的投資業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提高其在信貸資產(chǎn)中的占比。

(二)加大中間業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)力度和金融創(chuàng)新。面對(duì)目前日趨白熱化的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，城商行應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化銀行盈利結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高盈利能力，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中得以生存發(fā)展。一是進(jìn)行業(yè)務(wù)合規(guī)創(chuàng)新。在投資方向上應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎與盈利并重，將資金配置在合理回報(bào)率的金融資產(chǎn)上。二是進(jìn)行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新。對(duì)中間業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位的拓展，鞏固現(xiàn)有中間業(yè)務(wù)，大力拓展新興業(yè)務(wù)。

(三)立足地方優(yōu)勢(shì)，明確發(fā)展定位。在發(fā)展定位上，城商行應(yīng)充分發(fā)揮“當(dāng)?shù)亍眱?yōu)勢(shì)，要緊密結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，并根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，走差異化發(fā)展道路。城商行應(yīng)深入分析當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況，因地制宜、因時(shí)制宜、因行制宜，加快發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)型，將有限的資源專(zhuān)注在擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。