曹宗麗

摘 要：文章主要基于本國(guó)因素，分析影響中國(guó)旅游業(yè)對(duì)外直接投資的因素，利用有關(guān)中國(guó)旅游業(yè)OFDI的2004年-2015年時(shí)間序列數(shù)據(jù)集，實(shí)證分析得出國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、入境旅游規(guī)模以及出境旅游規(guī)模是影響中國(guó)旅游業(yè)OFDI的重要因素。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；旅游業(yè)；多元線(xiàn)性回歸模型

一、引言

中國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體的典型代表國(guó)家，2002年-2016年，中國(guó)OFDI存量增長(zhǎng)了約45倍。截至2016年底，中國(guó)OFDI存量達(dá)13573.9億美元，在全球占比提升至5.2%，位居第六，中國(guó)有2.44萬(wàn)家境內(nèi)投資者在境外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)3.72萬(wàn)家，分布在全球190個(gè)國(guó)家或地區(qū)。2016年末中國(guó)OFDI存量的76.3%分布在第三產(chǎn)業(yè)。此外，自2013年以來(lái)，中國(guó)政府大力推行“一帶一路”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)“走出去”，擴(kuò)大在他國(guó)的業(yè)務(wù)。這一舉措給中國(guó)在能源、制造業(yè)、金融、農(nóng)業(yè)、商業(yè)等領(lǐng)域的OFDI帶來(lái)新一輪發(fā)展熱潮。旅游業(yè)也是一個(gè)重要行業(yè)，與制造業(yè)和能源業(yè)相比，旅游業(yè)是一個(gè)以經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)，具有鮮明的行業(yè)特色。其OFDI的不斷發(fā)展也給中國(guó)企業(yè)OFDI注入新血液。

二、文獻(xiàn)綜述

鄧寧（1993、2002）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論確定了企業(yè)OFDI的三個(gè)主要?jiǎng)訖C(jī)：尋求外國(guó)市場(chǎng)、效率追求、尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)，然而該理論是基于工業(yè)化國(guó)家的投資經(jīng)驗(yàn)。Zhang和Daly（2011）對(duì)運(yùn)用國(guó)際生產(chǎn)折衷理論解釋中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的適用性提出了質(zhì)疑。20世紀(jì)80年代初，鄧寧又從國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的動(dòng)態(tài)發(fā)展方面出發(fā)，提出投資發(fā)展周期理論，是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國(guó)家的運(yùn)用和延伸。該理論認(rèn)為一國(guó)OFDI能力、吸引外資能力與該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在正相關(guān)關(guān)系。

關(guān)于旅游業(yè)OFDI研究主要集中在進(jìn)入模式的選擇。Kundu和Contractor（1999）以國(guó)際酒店業(yè)為例，驗(yàn)證服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司選址的決定因素，認(rèn)為對(duì)外直接投資規(guī)模和旅游收入等因素是解釋國(guó)際連鎖酒店國(guó)家選址的重要變量，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等因素的解釋力較弱。Yang、Luo和Law（2014）總結(jié)了酒店的運(yùn)作模式、區(qū)位選擇，認(rèn)為集聚效應(yīng)可以解釋不同城市和地區(qū)酒店業(yè)的規(guī)模，以及國(guó)家選址、酒店企業(yè)海外擴(kuò)張的原因。

三、理論模型

本論文主要是研究影響中國(guó)旅游業(yè)OFDI的因素。利用有關(guān)中國(guó)旅游業(yè)OFDI的2004年-2015年時(shí)間序列數(shù)據(jù)集，建立多元線(xiàn)性回歸模型，運(yùn)用stata軟件，分析中國(guó)出、入境旅游人數(shù)，出、入境旅游額，人均GDP等變量是否影響中國(guó)旅游業(yè)OFDI。由此構(gòu)建模型：

其中因變量為T(mén)If（中國(guó)旅游業(yè)OFDI流量），自變量包括pGDP（人均GDP）、OTn（出境旅游人數(shù)）、ITn（入境旅游人數(shù)）、OTm（出境旅游額）、ITm（入境旅游額）等。由于住宿和餐飲業(yè)是中國(guó)旅游業(yè)OFDI的主體，故本文以2004年-2015年《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中的“住宿與餐飲業(yè)”O(jiān)FDI流量這一數(shù)據(jù)表示中國(guó)旅游業(yè)OFDI規(guī)模。相關(guān)變量所采用的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)旅游統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。且對(duì)數(shù)據(jù)單位進(jìn)行統(tǒng)一處理，中國(guó)旅游業(yè)OFDI流量、出入境旅游額的單位統(tǒng)一為“萬(wàn)美元”，出入境旅游人數(shù)的單位為“萬(wàn)人次”，人均GDP的單位為“美元”。

關(guān)于我國(guó)OFDI流量發(fā)展?fàn)顩r如下圖所示。從折線(xiàn)圖上可以看出，對(duì)外投資流量整體上是穩(wěn)步上升的，從2004年550000萬(wàn)美元增長(zhǎng)到2015年14566715萬(wàn)美元，增加了約26倍。旅游業(yè)投資流量雖然在2009年-2013年小有浮動(dòng)，但從2013年開(kāi)始，增長(zhǎng)速度大幅上升，發(fā)展態(tài)勢(shì)比較樂(lè)觀。

四、模型檢驗(yàn)結(jié)果

從上表的回歸結(jié)果可以看出，該回歸方程的擬合優(yōu)度R2為0.9176，這表明被解釋變量有約92%可以用解釋變量來(lái)解釋?zhuān)瑪M合程度較高；殘差平方和RSS為370585671，回歸方程的標(biāo)準(zhǔn)誤差為7859；檢驗(yàn)整個(gè)方程顯著性的F統(tǒng)計(jì)量為13.37，其對(duì)應(yīng)的P值=0.0033，表明該回歸方程在1%水平上顯著。其中pGDP的系數(shù)估計(jì)值為3.41，說(shuō)明人均GDP對(duì)旅游業(yè)OFDI流量影響為正；OTn的系數(shù)估計(jì)值為30.55，表明出境旅游人數(shù)與旅游業(yè)OFDI流量呈正相關(guān)關(guān)系；ITn的系數(shù)估計(jì)值為-12.42，說(shuō)明中國(guó)入境旅游人數(shù)對(duì)旅游業(yè)OFDI流量存在負(fù)面影響；OTm的系數(shù)估計(jì)值為-0.0196，表明出境旅游額與旅游業(yè)OFDI流量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；ITm的系數(shù)估計(jì)值為0.0057，說(shuō)明入境旅游額對(duì)旅游業(yè)OFDI流量影響為正。常數(shù)項(xiàng)估計(jì)值為69085.27。

五、結(jié)論

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升了國(guó)民人均GDP水平，為中國(guó)旅游業(yè)OFDI提供了充足的資金保障。出境旅游人數(shù)增加，帶動(dòng)了出境旅游的發(fā)展，也為我國(guó)企業(yè)對(duì)旅游資源豐富的東道國(guó)的旅游投資提供了穩(wěn)定的客源。而中國(guó)入境旅游的人數(shù)增加使得中國(guó)國(guó)內(nèi)的旅游公司增加了對(duì)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)的投資，從而降低了境外旅游投資。出境旅游額的增加，使得資金外流，國(guó)內(nèi)對(duì)外直接投資資本減少，因此減少了旅游業(yè)OFDI流量。入境旅游額的增加，使得國(guó)內(nèi)旅游業(yè)收入增加，OFDI的資本也就有所提高。旅游業(yè)作為一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性行業(yè)，在OFDI方面具有獨(dú)特的性質(zhì)。研究結(jié)果表明中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、入境旅游規(guī)模以及出境旅游規(guī)模是影響中國(guó)旅游業(yè)OFDI的重要因素。

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[2]包富華，朱美寧.中國(guó)旅游業(yè)對(duì)外直接投資特征及其關(guān)聯(lián)因素分析.商業(yè)研究，2017年07期.