王雅潔　夏瑞敏

8月8日，國家發(fā)改委、財政部、國資委等五部門印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》（簡稱《工作要點》）中，明確要求研究出臺有效處置“僵尸企業(yè)”及去產能相關企業(yè)債務的綜合政策以及金融等相關領域的具體政策。

目前，國資委正與各大中央企業(yè)共同研究細化方案措施。國資委研究中心王絳認為，債務重組、人員安置和資產瓶頸依舊是問題焦點所在。

為了攻克“資金瓶頸”，一份關于中央企業(yè)特困企業(yè)專項治理補助資金的管理辦法正在醞釀當中。有知情人士表示，目前一些企業(yè)的補助資金正在申報審核中，正規(guī)文件出來后，資金發(fā)放會得以進一步明確。而且，除了上述管理辦法，關于企業(yè)債務問題的其他政策也會適時加以細化。

去僵攻堅

從2041戶到800戶，中央企業(yè)的“處僵治困”工作進度，已經超過50%。按照監(jiān)管層的預期，2018年底前，剩下的800戶也將被完成一系-列處置工作。

但長期以來，在“處僵治困”的過程中，業(yè)內并沒有就僵尸企業(yè)的界定標準達成共識。國資委內部對僵尸企業(yè)的固定標準究竟是什么？

知情人士表示，按照國資委的最新工作思路，連續(xù)三年虧損，資不低債，制約了結構調整轉型升級和創(chuàng)新發(fā)展的企業(yè)會被固定為重點關注對象。細化來看，有兩個標準，一是停產或半停產半年以上，年年虧損，靠政府和集團補貼存在的企業(yè)；二是資不抵債，扭虧無望，生產經營難以為繼，不具備償債能力的企業(yè)，界定為僵尸企業(yè)。

根據(jù)國資委的要求，從2015年開始，各大央企開始陸續(xù)摸底排查自己企業(yè)的僵尸企業(yè)名錄，并逐一上報給國資委，時間周期持續(xù)至今。

不過，另一家鐵礦石鋼貿央企相關人士表示，以其所在企業(yè)為例，上述僵尸企業(yè)的界定標準依舊顯得“抽象”，畢竟各個行業(yè)的情況有差異。他說：“摸底上報過程中，各個企業(yè)有自己的想法。我認為不能只看企業(yè)負債率，其實只要還有現(xiàn)金流，哪怕在一定的市場情況下進行戰(zhàn)略性的休眠，也不算僵尸企業(yè)?！?/p>

中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院常務副院長聶輝華對僵尸企業(yè)提出另一種界定思路：“我們是從銀行借貸利息的角度測度的，不是根據(jù)事后的業(yè)績測度。目前僵尸企業(yè)比較多的行業(yè)主要是鋼鐵（51.43%的僵尸企業(yè)比例）、房地產（44.53%）、建筑裝飾（31.76%）、商業(yè)貿易（28.89%）?！?/p>

而為了應對不同企業(yè)的情況，國資委“處僵治困”過程中，遵循的操作原則之一是“分層分級”。

詳細來看，“分層分級”包括因企施策，分類分業(yè)處置，多兼并重組、少破產清算，加強產業(yè)整合，優(yōu)化資源配置，盤活存量資產，不搞“一刀切”。

同時，監(jiān)管層要求堅持市場化，發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，少數(shù)不得不破產的“僵尸企業(yè)”按照市場化原則平穩(wěn)處置。堅持以人為本，積極探索多渠道分流安置人員，通過集團內部培訓轉崗、組織對外勞務輸出、自主創(chuàng)業(yè)等安置富余職工，盡可能做到“轉崗不下崗、轉業(yè)不失業(yè)”。

在王絳看來，下一步，800戶企業(yè)的處置難點主要是地方企業(yè)，尤其是地方財政吃緊，不能及時處置遺留問題。

這一輪“處僵治困”的重點督辦行業(yè)，主要包括煤炭、有色金屬、建材、船舶、煉化等。聶輝華認為，目前，僵尸企業(yè)破產清算仍存在諸多阻梗，多個部門之間存在一定的利益協(xié)調困難。比如，某個僵尸企業(yè)扭虧無望，應該注銷。稅務局要求注銷前繳清所有稅款，人社部門可能要求妥善安排下崗人員并且要求代繳、續(xù)交社保，國企還涉及土地和房產歸屬問題，擔保企業(yè)可能也要承擔相應責任。在這種復雜的情況下，法院不敢貿然判定破產，地方政府也會施加各種壓力。因此，僵尸企業(yè)的處置需要有部門統(tǒng)籌，讓地方因地制宜，逐步推進。

有效路徑

截至目前，各大央企內部的“處僵治困”工作，成績究竟如何？

以中糧集團為例，其下屬僵尸特困企業(yè)盈利能力明顯提升：2017年整實現(xiàn)扭虧為盈，2018年上半年繼續(xù)保持盈利。像中糧集團廣西公司的處置思路是“優(yōu)化經營模式、提高生產效益、狠抓成本費用管控”等，2017年該企業(yè)已經實現(xiàn)扭虧為盈，較2015年增利1.9億元，基本步入平穩(wěn)健康有序發(fā)展。據(jù)悉，中糧集團廣西中糧生物質能源有限公司以非糧木薯為原料生產燃料乙醇。2015年，受原油價格斷崖式下跌的沖擊，燃料乙醇主副產品價格大幅下挫，公司虧損1.8億元。

為了細化目標任務、該企業(yè)專門就采購和銷售環(huán)節(jié)重點監(jiān)控，并推行差異化發(fā)展。在食用酒精銷售方面，向醫(yī)藥、精細集團相關人士說：“目前該企業(yè)主要消耗指標降低，維修費用也在下降?！?/p>

從招商局集團的情況看，2016-2017年，該集團通過清算注銷、債務重組、強化管理提升等措施完成了招商燃氣、武漢輪船、華南液化氣、江西儲運四戶企業(yè)的治理工作；在穩(wěn)定的前提下，妥善分流安置六戶僵尸特困企業(yè)冗員1205L，人工成本下降九千多萬元。通過開展處僵治困工作，2017年比治理前年虧損額減少2.8億元。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，招商局集團已經清理了232戶非實體企業(yè)和74戶特殊目的公司（SPV），占全部已壓減企業(yè)的六成；并處理了110戶利潤總額小于100萬元的微利企業(yè)，推動資源向資本回報更高的領域集中。

2018年下半年，僵尸企業(yè)處置依舊是招商局的重點工作內容之一。截至2018年4月份，從事造船業(yè)的青山船廠經過兩年多的治理，克服種種困難，化解經營風險，將損失降到最小，實現(xiàn)平穩(wěn)退出造船業(yè)，淘汰了150萬載重噸的造船產能，總體債務也比2015年下降了27億元。同時，招商局旗下的新疆外運正在推進危房改造，力爭妥善處理職工穩(wěn)定和安居問題。

截至目前，中國石油也累計處置了虧損企業(yè)172戶，資不抵債企業(yè)70戶，無業(yè)務或無收入企業(yè)179戶，占全部已壓減企業(yè)的79%，歷史包袱大大減輕，財務狀況明顯改善。

中國中鐵要求營業(yè)收入小于20億元的綜合型工程公司和營業(yè)收入小于15億元的專業(yè)型工程公司原則上必須重組整合，試圖改變長期以來形成的工程類子企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多、資源分散的局面。

中航工業(yè)則壓減了37家僵尸特困企業(yè)，其中21戶通過破產清算、關閉撤銷或兼并重組的方式進行了處理，其余12家廠辦物業(yè)公司和5家廠辦醫(yī)院結合“三供一業(yè)”移交工作進行了讓渡。

對于企業(yè)“處僵治困”的有效路徑，聶輝華舉例道：“一家起死回生的僵尸企業(yè)，是將國企資產租賃給管理團隊，轉型為民營企業(yè)，又碰上了去產能的大環(huán)境，很快就扭虧為盈了。這可以說是一種特殊的混合所有制形式吧?！?/p>

新政待出

一家礦業(yè)領域央企相關人士透露，2016年，該企業(yè)已經完成僵尸和特困企業(yè)處置27戶，減虧56億元，不過，在制定完善“處僵治困”的債務方案時，遇到了一些困惑，希望未來監(jiān)管層能提供更細化的政策指導。

據(jù)了解，為了推進“處僵治困”的順利攻堅，專門針對中央企業(yè)特困企業(yè)專項治理的補助資金管理辦法即將出臺，下一步還將完善“僵尸企業(yè)”的整體債務處置政策體系。

聶輝華表示，財政的補貼主要是補給人，就是下崗工人，另外有一些補給企業(yè)，主要是轉型升級。補多少取決于企業(yè)的困難和救助目標。不過，在沒有確定的下崗人數(shù)、救助目標時，尚且無法估算要補助多少錢。但不管怎樣，不能用政府兜底的方式來處置僵尸國企，這會進一步惡化軟預算約束問題，從而導致新的僵尸企業(yè)。他說：“處置僵尸企業(yè)應該以市場為主導，政府的作用主要是協(xié)調?！?/p>

聶輝華認為，就目前來看，中央有關部門和地方政府關于處置僵尸企業(yè)的政策可以概括為以下幾個方面：（1）總體原則都是分類處置、規(guī)范程序。一般將僵尸企業(yè)進一步分為有市場前景的（能救活的）、沒市場前景的（沒法救活的）以及不符合產業(yè)政策或轉型升級方向的（政策上不允許的）三類，針對不同類型采取不同手段。（2）針對有市場前景的企業(yè)，一般地方政府會給予稅收、信貸優(yōu)惠支持，鼓勵轉型升級；（3）針對比較困難的企業(yè)，一般地方政府鼓勵兼并重組；（4）針對沒什么希望的企業(yè)，地方政府希望破產清算；（5）勞動力安置政策，這是地方政府關注的重點；（6）混合所有制改革，具體可包括引入社會資本、探索員工持股制度。

針對《工作要點》中提及的“綜合政策”與“金融政策”，聶輝華認為日后如果出臺相應的債轉股政策，不會超過目前已有的政策范圍，只不過比較強調債轉股政策。在他看來，這次五部委聯(lián)合下發(fā)的文件本身并沒有提供新的政策工具。中央對于處置僵尸企業(yè)要有一個統(tǒng)一的文件，同時也要給予一定的優(yōu)惠政策。

綜合編輯自：經濟觀察報