舒童

400多家央企子公司和省市級(jí)國(guó)企將在“雙百行動(dòng)”中成為國(guó)企改革的樣板和尖兵，謀求用3年時(shí)間在綜合改革領(lǐng)域率先突破。

概述

由點(diǎn)及面由單個(gè)到綜合國(guó)企改革展開實(shí)質(zhì)性推進(jìn)

2018年8月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室召開國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”動(dòng)員部署視頻會(huì)，國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、國(guó)資委主任肖亞慶會(huì)上宣布，國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”已經(jīng)正式啟動(dòng)。

從會(huì)議透露的信號(hào)可發(fā)現(xiàn)，國(guó)企混改有了重要標(biāo)尺，即必須有利于國(guó)有資本保值增值、有利于提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、有利于放大國(guó)有資本功能。肖亞慶強(qiáng)調(diào)，在推進(jìn)混合所有制改革的過(guò)程中，要堅(jiān)決防止出現(xiàn)為混而混、以混代改、一混則靈的傾向，更要堅(jiān)決杜絕借混改之機(jī)進(jìn)行利益輸送、中飽私囊的行為。同時(shí)要明確將建立黨的組織、開展黨的工作作為國(guó)有企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革的必要前提。

國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”，是指國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組選取百余戶中央企業(yè)子企業(yè)和百余戶地方國(guó)有骨干企業(yè)，在2018年至2020年期間全面落實(shí)國(guó)有企業(yè)改革“1+N”政策要求，打造一批治理結(jié)構(gòu)科學(xué)完善、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活高效、黨的領(lǐng)導(dǎo)堅(jiān)強(qiáng)有力、創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升的國(guó)企改革尖兵。目前有400余家中央企業(yè)及其子公司、地方國(guó)企入選“雙百行動(dòng)”企業(yè)名單。

“雙百行動(dòng)”早在規(guī)劃之中

中共中央、國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》提出了“到2020年，在國(guó)有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果”的目標(biāo)要求。目前，距離這一目標(biāo)要求只有兩年多時(shí)間了，以更大的力度、更實(shí)的舉措開展“雙百行動(dòng)”，更加凸顯了改革的緊迫性和必要性。

實(shí)際上，早在今年1月15日的中央企業(yè)、地方國(guó)資負(fù)責(zé)人會(huì)議上就提出，今年要著力抓好八方面重點(diǎn)工作，其中改革試點(diǎn)要從單個(gè)走向綜合，未來(lái)要實(shí)施“雙百行動(dòng)”，擴(kuò)大國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)范圍，推進(jìn)綜合改革。當(dāng)時(shí)新華社報(bào)道稱，“雙百行動(dòng)”將推進(jìn)承擔(dān)多項(xiàng)改革任務(wù)的綜合改革，打造一批“改革尖兵”。

縱觀整個(gè)國(guó)企改革的歷程來(lái)看，逐步深化的邏輯其實(shí)非常清晰。中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦表示，從深化國(guó)企改革I+N系列文件的下發(fā)，到四項(xiàng)改革試點(diǎn)，從有18家中央企業(yè)母公司和29戶子公司開展的十項(xiàng)改革試點(diǎn)，再到400余家中央企業(yè)及其子公司、地方國(guó)企參加的“雙百行動(dòng)”，這些改革都是一脈相承的。

近一個(gè)月以來(lái)政策層面對(duì)于國(guó)企改革明顯提速：7月16日，國(guó)資委年中會(huì)議指出將加大央企兼并重組和混改的力度和進(jìn)程；7月26日，國(guó)務(wù)院任命劉鶴擔(dān)任國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，并組織召開了第一次會(huì)議；7月30日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》；以及此次國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”啟動(dòng)。招商證券分析，本次國(guó)企改革提速有著其背后的邏輯：一是國(guó)有企業(yè)的盈利能力對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著舉足輕重的作用。從上市公司的口徑看，國(guó)有企業(yè)數(shù)目占比近三分之一，市值占比近一半，2017年年報(bào)中國(guó)有企業(yè)凈利潤(rùn)占比接近一半；二是在供給側(cè)改革宣告階段性成功后，如何維持國(guó)有企業(yè)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將成為下一階段宏觀托底的關(guān)鍵之一；三是從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)企改革可以有效地改善國(guó)有企業(yè)的業(yè)績(jī)。因此，近期國(guó)企改革進(jìn)程加速并非偶然，下半年政策空間值得期待。

可以預(yù)見的是，“雙百行動(dòng)”將使得改革由點(diǎn)向面全面鋪開，下半年試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)圍并向縱深發(fā)展，更多的地方國(guó)企進(jìn)入試點(diǎn)，重心下移趨勢(shì)越發(fā)明顯，改革局面進(jìn)一步活躍。

入圍企業(yè)有哪些特點(diǎn)

“雙百企業(yè)”名單內(nèi)涉及到32個(gè)省、市、自治區(qū)，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)以及5個(gè)計(jì)劃單列市（大連、寧波、青島、廈門、深圳）共181家地方國(guó)企。

相關(guān)人士透露，“雙百企業(yè)”基本都是處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和改革發(fā)展一線的基層企業(yè)。“改革發(fā)展問題基本都在基層，基層一線企業(yè)直接面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，對(duì)改革的深層次問題有切身體會(huì)，最有發(fā)言權(quán)?！?/p>

中金公司則表示，本次雙百行動(dòng)有三大特色：一是級(jí)別高：由今年7月剛剛調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)成員的國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組來(lái)決定。二是數(shù)量多：入圍國(guó)企為405家，且涉及到較多的上市企業(yè)。三是范圍廣：央企和地方國(guó)企各200家左右。央企涉及到95家央企集團(tuán)下控企業(yè)。地方國(guó)企也基本涵蓋了主要的省和直轄市，并且還將大連、寧波、廈門、青島和深圳作為重點(diǎn)城市。

“企業(yè)參與的熱情比較高，每家央企報(bào)2-3家，每個(gè)省報(bào)5-6家，報(bào)上去的企業(yè)除了一些財(cái)務(wù)指標(biāo)特別差、社會(huì)信譽(yù)度不高的基本上都進(jìn)入了試點(diǎn)，最后確定的名單實(shí)際上有400家左右，目前入選的企業(yè)已陸續(xù)得到了通知?！币晃恢槿耸勘硎?。

在這405家“雙百企業(yè)”中，股權(quán)多元化企業(yè)占比13.86%，混合所有制企業(yè)占比40.84%（含61戶上市公司，占比15.1%），還有約45.3%的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。

據(jù)了解，納入國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”名單的企業(yè)呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是上市公司，試點(diǎn)內(nèi)容主要集中在混改、員工持股等；二是此前做得比較好的試點(diǎn)企業(yè)，比如“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”等企業(yè)也進(jìn)入了“雙百行動(dòng)”名單，從此前的單項(xiàng)試點(diǎn)轉(zhuǎn)向“一企一策”制定綜合改革試點(diǎn)；三是經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)，這類企業(yè)的試點(diǎn)主要集中在如何擺脫困境解決歷史遺留問題等方面。

“雙百行動(dòng)”要做什么

“‘雙百行動(dòng)重在‘行動(dòng)二字，就是要落實(shí)落細(xì)前期國(guó)企改革的政策部署，將改革推向縱深?！敝袊?guó)人民大學(xué)商學(xué)院教授周禹認(rèn)為。

“雙百行動(dòng)”由國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組組織領(lǐng)導(dǎo)，同時(shí)還涉及各地國(guó)資委、各中央企業(yè)集團(tuán)公司和“雙百企業(yè)”多個(gè)主體。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組提出了“明確各自分工，逐級(jí)落實(shí)責(zé)任，確保目標(biāo)任務(wù)完成到位”等具體要求。

國(guó)資委要求入圍“雙百行動(dòng)”的企業(yè)要實(shí)現(xiàn)“五大突破、一個(gè)堅(jiān)持”，即在混合所有制改革、法人治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制以及歷史遺留問題上要實(shí)現(xiàn)突破，同時(shí)要堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)。

肖亞慶在會(huì)上指出，“雙百行動(dòng)”要找準(zhǔn)并緊盯企業(yè)的短板和弱項(xiàng)，從問題出發(fā)精準(zhǔn)發(fā)力、持續(xù)發(fā)力，著力破除改革的思想障礙和制度藩籬，大膽探索破解重點(diǎn)難點(diǎn)問題的方法和路徑。要讓原來(lái)“不想改”的主動(dòng)作為、投身改革，讓原來(lái)“不敢改”的卸下包袱、迎難而上，讓原來(lái)“不會(huì)改”的對(duì)標(biāo)先進(jìn)、學(xué)習(xí)借鑒，徹底打破抱殘守缺思維，徹底解決“沉疴痼疾”。

肖亞慶透露，重點(diǎn)支持商業(yè)類“雙百企業(yè)”改制上市。他表示，切實(shí)促進(jìn)“雙百企業(yè)”加快轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，放大國(guó)有資本功能，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率。要分層分類積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，重點(diǎn)支持鼓勵(lì)主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類“雙百企業(yè)”通過(guò)改制上市等方式發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

據(jù)了解，目前確定的“雙百企業(yè)”中，股權(quán)多元化企業(yè)占比不足五分之一，混合所有制企業(yè)占比不足二分之一，其余為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。

肖亞慶在會(huì)議中特別強(qiáng)調(diào)，這次在“雙百行動(dòng)”中要把激勵(lì)約束機(jī)制問題單獨(dú)拿出來(lái)，就是因?yàn)楫?dāng)前正向激勵(lì)不夠、干部職工積極性調(diào)動(dòng)不充分、人才吸引力不足、核心骨干流失率攀升等問題比較突出。他認(rèn)為，在要求廣大國(guó)有企業(yè)干部職工擔(dān)當(dāng)作為、干事創(chuàng)業(yè)的同時(shí)，也必須要把正向激勵(lì)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制建立起來(lái)，這樣才能既充分調(diào)動(dòng)大家的積極性，又解決好后顧之憂。“雙百企業(yè)”要在本企業(yè)內(nèi)部嚴(yán)格按照績(jī)效考核結(jié)果落實(shí)收入能升能降的“強(qiáng)激勵(lì)、硬約束”機(jī)制，讓職TT資“該高的高起來(lái)、該低的低下去”，合理拉開工資分配差距，向關(guān)鍵崗位、生產(chǎn)一線崗位和緊缺急需的高層次、高技能人才傾斜。

“雙百企業(yè)”要在完善市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面率先突破，重點(diǎn)是全面推行經(jīng)理層成員任期制和契約化管理。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在規(guī)范實(shí)施員工持股、股權(quán)激勵(lì)、崗位分紅權(quán)等激勵(lì)約束機(jī)制方面，以及解決企業(yè)職工家屬區(qū)“三供一業(yè)”分離移交等歷史遺留問題方面，“雙百企業(yè)”都需實(shí)現(xiàn)率先突破。

激發(fā)國(guó)有企業(yè)內(nèi)生活力也會(huì)加快。推行經(jīng)理層成員任期制和契約化管理，增加經(jīng)理層中市場(chǎng)化選聘職業(yè)經(jīng)理人比例，破除員工身份限制，全面推行公開招聘制度，建立以合同管理為核心、以崗位管理為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化用工制度。換句話說(shuō)，就是要在“雙百企業(yè)”中率先實(shí)現(xiàn)“不看身份、不看級(jí)別，只看崗位、只看貢獻(xiàn)”的市場(chǎng)化氛圍。

“組織開展‘雙百行動(dòng)，就是要在全國(guó)國(guó)企國(guó)資系統(tǒng)抓一批有代表性的基層企業(yè)，全面落實(shí)國(guó)企改革‘1+N政策體系，全面應(yīng)用前期各項(xiàng)改革試點(diǎn)取得的經(jīng)驗(yàn)成果，使國(guó)企改革各項(xiàng)政策要求‘一桿子扎到底，打通改革推進(jìn)的‘最后一公里?！毙啈c表示，要通過(guò)開展“雙百行動(dòng)”，真正打造一批治理結(jié)構(gòu)科學(xué)完善、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活高效、黨的領(lǐng)導(dǎo)堅(jiān)強(qiáng)有力、創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升的國(guó)企改革尖兵。

當(dāng)然，肖亞慶也特別強(qiáng)調(diào)，納入“雙百行動(dòng)”的“雙百企業(yè)”在全國(guó)國(guó)有企業(yè)中只是非制、的一部分，對(duì)于未納入“雙百行動(dòng)”的絕大多數(shù)國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不是說(shuō)就可以緩改革、不改革，或是降低改革標(biāo)準(zhǔn)、放松改革要求，而是都要把落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的決策部署落實(shí)到位，向改革尖兵學(xué)習(xí)對(duì)標(biāo)，共同努力完成國(guó)有企業(yè)改革的各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)。行業(yè)

“雙百”尖兵團(tuán)引領(lǐng)各行業(yè)亟待改革突破

“組織開展‘雙百行動(dòng)，就是要在全國(guó)國(guó)企國(guó)資系統(tǒng)抓一批有代表性的基層企業(yè)，全面落實(shí)國(guó)企改革‘1+N政策體系，全面應(yīng)用前期各項(xiàng)改革試點(diǎn)取得的經(jīng)驗(yàn)成果，使國(guó)企改革各項(xiàng)政策要求‘一桿子扎到底，打通改革推進(jìn)的‘最后一公里。”國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶在8月17日召開的國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”動(dòng)員部署視頻會(huì)議上表示，要通過(guò)開展“雙百行動(dòng)”，真正打造一批治理結(jié)構(gòu)科學(xué)完善、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活高效、黨的領(lǐng)導(dǎo)堅(jiān)強(qiáng)有力、創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升的國(guó)企改革尖兵。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，入選企業(yè)幾乎涵蓋了大部分的央企和地方國(guó)企，主要是前期已開展國(guó)企改革試點(diǎn)的企業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)類行業(yè)企業(yè)、去產(chǎn)能行業(yè)企業(yè)。從行業(yè)分布來(lái)看，主要分布在機(jī)械、建筑、化工、有色等偏周期類行業(yè)。

而這些入圍央企及地方國(guó)資骨干企業(yè)將成為各行業(yè)的改革尖兵，這無(wú)疑也為所在行業(yè)的國(guó)企改革突破提供了想象空間。

能源企業(yè)改革措施與成效引期待

入圍企業(yè)中，能源領(lǐng)域國(guó)企共有81家人選，中國(guó)石油、中國(guó)石化、國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)、華能集團(tuán)五大能源央企的下屬公司悉數(shù)入選。能源國(guó)企占比達(dá)20.05%，顯示出國(guó)家對(duì)于能源領(lǐng)域改革的重大決心。

華夏能源網(wǎng)撰文稱，能源央企因?yàn)橘Y產(chǎn)難明晰、評(píng)估成本高、涉及利益廣等問題，改制的進(jìn)度較慢，但改革工作堅(jiān)持迎難而上。近兩年，能源國(guó)企以重組為突破口，先后完成了中電投與國(guó)核技（國(guó)家電投）、神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)（國(guó)家能源投資集團(tuán)）、中核與中核建（中核集團(tuán)）、中化集團(tuán)和中國(guó)化工集團(tuán)（中國(guó)化工）的重組工作。同時(shí)該文提出，結(jié)合本次“雙百行動(dòng)”，能源國(guó)企有望迎來(lái)改革、重組的歷史性機(jī)遇，改革的具體措施和成效，令人期待。

綜觀輿論場(chǎng)，石油、化工、電力等領(lǐng)域的國(guó)企改革頗受關(guān)注，承載輿論較高期待?！吨袊?guó)化工報(bào)》指出，石油和化工行業(yè)是“雙百行動(dòng)”重點(diǎn)領(lǐng)域，石化國(guó)企有望借力提速改革進(jìn)程。廣發(fā)證券首席策略分析師戴康也認(rèn)為，下半年改革提速預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)企重組整合成為主線之一，煤電及化工等近期重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例增多的領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

石油領(lǐng)域，中國(guó)五大石油國(guó)企中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油、中化集團(tuán)、延長(zhǎng)石油，全部有子公司入圍。微信公眾號(hào)“石油Link”依據(jù)入圍油企名單，總結(jié)出三方面特點(diǎn)：第一，企業(yè)數(shù)量較多，本輪改革力度較大；第二，油企類型廣泛、涉及業(yè)務(wù)多元，包括油田公司、油氣服務(wù)公司、裝備公司、銷售公司、化工公司等；第三，重量級(jí)企業(yè)入圍，吐哈油田、昆侖能源、中國(guó)石化潤(rùn)滑油、中海油服等重要企業(yè)也紛紛進(jìn)入名單。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，入圍“雙百行動(dòng)”的油企，將迎來(lái)力度極大的改革，為整個(gè)油氣行業(yè)的改革指明風(fēng)向。另外，油企在混改和員工持股方面的舉措將持續(xù)牽動(dòng)輿論關(guān)切。另外，民資、外資會(huì)否成為石油國(guó)企的股東、石油國(guó)企會(huì)否入股非國(guó)有企業(yè)等，令人關(guān)注；在建立員工激勵(lì)制度方面，中石油、中石化都在推進(jìn)人事勞動(dòng)分配制度改革，會(huì)否在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)員工持股，值得期待。

電力領(lǐng)域，中國(guó)電力新聞網(wǎng)發(fā)文稱，32家大型電力企業(yè)或其子企業(yè)入圍名單。國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國(guó)家電投、國(guó)家能源集團(tuán)等大型電力企業(yè)所屬子企業(yè)均有入圍。自媒體號(hào)“電力知識(shí)講堂”直言這些電力企業(yè)將在今后的改革中有大動(dòng)作。

從地域角度來(lái)看，有業(yè)內(nèi)人士指出，人選企業(yè)中地方國(guó)企占半壁江山，表明國(guó)企改革試點(diǎn)范圍正在擴(kuò)大，重心下移趨勢(shì)越發(fā)明顯。華泰證券認(rèn)為，國(guó)企混改是值得重點(diǎn)關(guān)注的主題，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的廣東、江浙、天津等地有望率先取得突破；結(jié)合行業(yè)領(lǐng)域而言，《中國(guó)化工報(bào)》提出山東、山西、河北、遼寧及云貴川渝等西南省份石化行業(yè)國(guó)企相對(duì)集中，將成為“雙百行動(dòng)”主戰(zhàn)場(chǎng)。

山西能源企業(yè)的改革備受矚目。山西省共有焦煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、晉能清潔能源等六家企業(yè)進(jìn)入“雙百行動(dòng)”名單。此前，山西省國(guó)資委提出，下半年山西國(guó)企國(guó)資改革將提速，重點(diǎn)推進(jìn)由晉煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、焦煤集團(tuán)分別牽頭的燃?xì)?、現(xiàn)代化工、煤機(jī)裝備、民爆四大行業(yè)集團(tuán)重組事項(xiàng)，并明確了時(shí)間表。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，山西作為煤炭大省，這輪國(guó)企改革中煤企兼并重組是重點(diǎn)，并向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，預(yù)計(jì)隨著改革進(jìn)一步推進(jìn)，省屬大型國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)力有望增強(qiáng)，其所屬A股上市公司將顯著獲益。

鋼鐵業(yè)并購(gòu)重組有望加速

從上市公司的口徑統(tǒng)計(jì)，國(guó)有鋼企的資產(chǎn)、營(yíng)收分別占整個(gè)鋼鐵行業(yè)的93.72%和92.09%。從產(chǎn)鋼量前10大鋼鐵企業(yè)來(lái)看，僅沙鋼集團(tuán)為民營(yíng)企業(yè)，其余9家均為國(guó)有企業(yè)。因此國(guó)企改革是提升我國(guó)鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高端化發(fā)展最重要也是最直接的舉措。

對(duì)于國(guó)企占比較大的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，“雙百行動(dòng)”對(duì)鋼鐵行業(yè)國(guó)改推動(dòng)的重要性將顯著大于其他行業(yè)。

入圍“雙百行動(dòng)”的鋼鐵公司，包括8家央企子公司以及8家地方國(guó)有鋼鐵企業(yè)。中信證券認(rèn)為，入圍的國(guó)有鋼企的主要特征包括：①具有一定的資產(chǎn)規(guī)模，一般是國(guó)有特大型央企或者地方龍頭鋼企；②改革動(dòng)力充足、盈利能力還有較大提升空間的企業(yè)。入圍企業(yè)基本符合“雙百行動(dòng)”的遴選標(biāo)準(zhǔn)，且入圍企業(yè)不僅包含我國(guó)重要的產(chǎn)鋼企業(yè)，還包括科技研發(fā)以及產(chǎn)業(yè)鏈延伸配套的相關(guān)企業(yè)，體現(xiàn)了鋼鐵行業(yè)完善產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品高端化的發(fā)展方向。

從行業(yè)角度看，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度遠(yuǎn)低于歐美、日本等擁有成熟鋼鐵產(chǎn)業(yè)體系的國(guó)家，低集中度體現(xiàn)的行業(yè)問題包括同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、市場(chǎng)調(diào)控能力弱等。在沒有國(guó)家政策的持續(xù)限制下，我國(guó)當(dāng)前的鋼鐵行業(yè)不具備較強(qiáng)的市場(chǎng)調(diào)控能力，無(wú)法維持當(dāng)前高利潤(rùn)的景氣程度。

中信證券認(rèn)為，“雙百行動(dòng)”的開啟將配合現(xiàn)有鋼鐵行業(yè)的“十三五”規(guī)劃，推進(jìn)行業(yè)的兼并重組進(jìn)程，加快行業(yè)集中度的提升。未來(lái)鋼鐵企業(yè)之間的并購(gòu)重組也將不僅僅局限于國(guó)企與國(guó)企之間，國(guó)企與民營(yíng)鋼企之間的跨所有制兼并重組也有望得到進(jìn)一步推動(dòng)。

其中擁有不斷整合市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資源能力的龍頭鋼企如寶鋼股份，有望加速實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源整合，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)擴(kuò)張并享受高于行業(yè)平均的估值溢價(jià)。另一方面，改革力度動(dòng)力較強(qiáng)，提升空間較大的北方重點(diǎn)國(guó)有鋼企，如河鋼股份、首鋼股份、本鋼板材、鞍鋼股份、新興鑄管、太鋼不銹、包鋼股份也值得進(jìn)一步重點(diǎn)關(guān)注。

軍工改革預(yù)期升溫

軍工企事業(yè)單位是國(guó)企中的重點(diǎn)領(lǐng)域，軍工企業(yè)改革是國(guó)企改革的重要組成部分。“雙百企業(yè)”名單中，涉及14家軍工央企的37家子公司和1家地方國(guó)企，軍工改革預(yù)期或再升溫。

具體來(lái)看，名單中涉及與上市公司有關(guān)的公司包含三類，上市公司有航天電子、中國(guó)長(zhǎng)城、長(zhǎng)城軍工；上市公司大股東有中航電測(cè)、中航三鑫、中航重機(jī)、中航機(jī)電、就北方股份、衛(wèi)士通，上海貝嶺、烽火通信；上市公司子公司有中國(guó)核建。

2018年，軍工企業(yè)改革不斷突破，首家軍工科研院所被批復(fù)轉(zhuǎn)制為企業(yè)標(biāo)志著院所改制進(jìn)入實(shí)施階段，中航沈飛發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案開總裝股權(quán)激勵(lì)先河，航空工業(yè)組建機(jī)載系統(tǒng)公司推動(dòng)軍工企業(yè)體制機(jī)制改革，軍工企業(yè)改革深入推進(jìn)進(jìn)入實(shí)施落地階段。軍工改革預(yù)期升溫，資產(chǎn)證券化和院所改制前景可期。

比如中航飛機(jī)，公司擁有國(guó)內(nèi)大中型軍民用飛機(jī)核心資源，是國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的骨干力量，在國(guó)內(nèi)軍用運(yùn)輸機(jī)和轟炸機(jī)領(lǐng)域處于產(chǎn)業(yè)龍頭地位。航天發(fā)展則是電子藍(lán)軍領(lǐng)導(dǎo)者，在室內(nèi)射頻仿真、有源靶標(biāo)模擬、仿真雷達(dá)系統(tǒng)三個(gè)領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將長(zhǎng)期受益于我國(guó)信息化程度不斷提升的高頻次和高標(biāo)準(zhǔn)軍演。

汽車國(guó)企應(yīng)借此東風(fēng)做強(qiáng)做大

當(dāng)前，合資股比開放的靴子已落地，特斯拉在華獨(dú)資建廠也已提上日程，新能源與智能網(wǎng)聯(lián)的發(fā)展日新月異，消費(fèi)需求也在不斷升級(jí)，這些都將倒逼國(guó)有車企由內(nèi)而外進(jìn)行變革。在這場(chǎng)大變革中，汽車行業(yè)若能夠借此輪政策東風(fēng)，搞活企業(yè)，快速形成更為靈活的管理體制，吸納多種非國(guó)有資源，大力推進(jìn)自主品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展，承擔(dān)起自主創(chuàng)新和由大變強(qiáng)的使命，將真正享受到國(guó)企改革帶來(lái)的紅利。

去年以來(lái)，在國(guó)資委的大力支持下，東風(fēng)汽車集團(tuán)積極推進(jìn)主輔分離、剝離辦社會(huì)職能工作，在“三供一業(yè)”分離移交、“三項(xiàng)制度”改革和“雙百行動(dòng)”等方面走在了央企前列。2017年9月，東風(fēng)汽車出售旗下的東風(fēng)實(shí)業(yè)85%的股權(quán)，大部分股權(quán)被社會(huì)投資所持有，員工也持有一部分股權(quán)。去年底，合資自主品牌東風(fēng)啟辰獨(dú)立單飛。

近幾個(gè)月來(lái)，東風(fēng)汽車啟動(dòng)了密集的人事調(diào)整。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，大約在半年多的時(shí)間內(nèi)，進(jìn)行了40項(xiàng)重大人事調(diào)整。自7月24日起，從東風(fēng)商用車領(lǐng)域開始，東風(fēng)商用車、乘用車等部門進(jìn)行了領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整，有消息稱調(diào)整涉及中高層管理干部50位左右。而人事大調(diào)整后，東風(fēng)汽車自主品牌能否奪回失地、帶動(dòng)銷量回暖、回歸一線陣營(yíng)，將會(huì)成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)。

5月28日，重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司發(fā)布了《關(guān)于公司高級(jí)管理人員變更的公告》，宣布長(zhǎng)安汽車副總裁龔兵、黃忠強(qiáng)、羅明剛?cè)穗x任副總裁一職。明30日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告稱，該公司收到通知，其控股股東中國(guó)長(zhǎng)安將所持該公司10.35億股A股股份（占總股本的21.56%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)給兵器裝備集團(tuán)獲國(guó)資委批復(fù)。

在今年上半年自主品牌銷量排名中，吉利汽車的銷量為76.7萬(wàn)輛，增幅達(dá)44%，以領(lǐng)先第二名25.3萬(wàn)的優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居第一，奇瑞汽車以21.2萬(wàn)輛的銷量排在第七名。

明29日，奇瑞股份召開的第二屆第九次職工代表大會(huì)，會(huì)上奇瑞股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決議獲得了全票通過(guò)。奇瑞擬以不低于200億元現(xiàn)金注入方式引入外部投資者，增資擴(kuò)股入股奇瑞汽車。奇瑞混改的大戲顯然已經(jīng)進(jìn)行到多方角力的關(guān)鍵時(shí)刻，雖然不確定性因素依然存在。

區(qū)域

地方國(guó)企改革聚勢(shì)突圍

“雙百行動(dòng)”近400家入圍企業(yè)中，地方國(guó)企超200家，包括沈陽(yáng)機(jī)床、華電重工、五礦發(fā)展等在內(nèi)的數(shù)十家上市公司紛紛發(fā)布公告入選“雙百行動(dòng)”，各省市也陸續(xù)制定相關(guān)政策助力改革。

部分省份確認(rèn)地方國(guó)企試點(diǎn)名單

部分省份也已確認(rèn)地方國(guó)企試點(diǎn)名單，包括廣東7家、河北6家、山東6家、安徽5家、遼寧4家。

廣東省人選的7家企業(yè)分別是粵海控股集團(tuán)、廣州汽車集團(tuán)、廣東華隧建設(shè)集團(tuán)、廣東無(wú)線電集團(tuán)、廣業(yè)清怡食品科技、廣東省長(zhǎng)大公路工程有限公司以及廣東省產(chǎn)權(quán)交易集團(tuán)。安徽省入選的是安徽銅冠銅箔公司等五家企業(yè)。

河北省是河北省資產(chǎn)公司、唐鋼公司、華北醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司等六家企業(yè)。

徐工集團(tuán)與華泰證券被納入江蘇省第一批混改試點(diǎn)企業(yè)名單。

山西省6家企業(yè)中，除了山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司之外，其余全部為煤炭、鋼鐵、電力企業(yè)。上海市7家企業(yè)中，則涵蓋信息技術(shù)、物流、消費(fèi)品、能源、貿(mào)易等領(lǐng)域。

山東省、遼寧省則分別選取了6戶和4戶省內(nèi)國(guó)有骨干企業(yè)上報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組。遼寧省四戶企業(yè)入選全國(guó)國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”，包括華晨汽車集團(tuán)控股有限公司、沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司、凌源鋼鐵集團(tuán)有限公司及遼寧省交通建設(shè)投資集團(tuán)有限公司交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院4戶國(guó)企。

據(jù)了解，這4P企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，資產(chǎn)具有一定規(guī)模，在行業(yè)發(fā)展中都具有較強(qiáng)的影響力。與此同時(shí)，作為充分競(jìng)爭(zhēng)類行業(yè)企業(yè)，4戶企業(yè)都處于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境當(dāng)中，亟須通過(guò)改革提高效率、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。4戶企業(yè)正在緊鑼密鼓地完善改革方案，準(zhǔn)備近日上報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組。

江西省江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司、新余鋼鐵集團(tuán)有限公司、江西省綠色產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、江西省天然氣（贛投氣通）控股有限公司、中鼎國(guó)際建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、江鈴汽車集團(tuán)公司、江西江鎢鈷業(yè)有限公司等集團(tuán)公司入選“雙百行動(dòng)”。

湖南省則有湖南建工集團(tuán)有限公司、湖南省交通水利建設(shè)集團(tuán)有限公司、長(zhǎng)豐集團(tuán)有限責(zé)任公司、湖南湘電動(dòng)力有限公司、湖南新天地保安服務(wù)有限公司和7家在湖南央企子企業(yè)，中國(guó)航天科工集團(tuán)湖南航天有限責(zé)任公司、中國(guó)航發(fā)湖南南方宇航工業(yè)有限公司、中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)岳陽(yáng)林紙股份有限公司等集團(tuán)和公司入選。

浙江省屬國(guó)企（省國(guó)貿(mào)集團(tuán)所屬浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司、杭鋼集團(tuán)所屬浙江富春紫光環(huán)保股份有限公司、省交通集團(tuán)所屬浙江高速信息工程技術(shù)有限公司）、杭州市屬企業(yè)2家（杭州市水務(wù)控股集團(tuán)有限公司、杭州熱聯(lián)集團(tuán)股份有限公司）、寧波市屬企業(yè)2家（寧波國(guó)際投資咨詢有限公司、寧波市交通建設(shè)工程試驗(yàn)檢測(cè)中心有限公司）等公司入選。

海南省建設(shè)集團(tuán)有限公司、海南海汽運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司、海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、海南天匯能源股份有限公司等4家國(guó)資企業(yè)等集團(tuán)公司入選。

各省市制定相關(guān)政策助力改革

近期，天津、山西、江蘇等多地的國(guó)企改革舉措密集落地。

天津市國(guó)資委將混合所有制改革作為突破口，改組組建了津誠(chéng)資本、津聯(lián)控股、津投資本三家國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，通過(guò)“一企一策”的形式制定混改方案，合理設(shè)置股權(quán)比例，打破國(guó)有股“一股獨(dú)大”的局面。

日前，天津市第二批集團(tuán)企業(yè)啟動(dòng)混改招商，天津市旅游（控股）集團(tuán)有限公司、天津一商集團(tuán)有限公司等天津市國(guó)資委下屬16家擬混改國(guó)有企業(yè)，天津津聯(lián)控股、天津泰達(dá)控股、天津津誠(chéng)資本、天津津投資本4家平臺(tái)公司與北京房地集團(tuán)有限公司、北京首創(chuàng)股份有限公司等北京市央企、大型國(guó)有企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)、知名投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行深入交流、對(duì)接。

今年6月，為了支持山西國(guó)企汾酒集團(tuán)整體上市，剝離旗下無(wú)法進(jìn)入上市公司的輔業(yè)資產(chǎn)，山西省國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司旗下的國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金設(shè)立體育公司，以市場(chǎng)化方式溢價(jià)收購(gòu)了汾酒職業(yè)籃球俱樂部資產(chǎn)。而體育公司的合資方包括央企中信國(guó)安集團(tuán)，此舉被認(rèn)為開啟了“央地合作”新模式。

“提振主業(yè)，剝離輔業(yè)，是國(guó)企改革的要求之一，山西省設(shè)立國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，剝離裝備制造、物流、醫(yī)院、學(xué)校、酒店等國(guó)企輔業(yè)，進(jìn)行整合后設(shè)立各個(gè)領(lǐng)域的專業(yè)公司，可以提升雙方的競(jìng)爭(zhēng)力。”山西省國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的管理人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道。

山西省下半年將重點(diǎn)推進(jìn)燃?xì)饧瘓F(tuán)、現(xiàn)代化工集團(tuán)、山西煤機(jī)集團(tuán)重組，抓緊啟動(dòng)民爆行業(yè)實(shí)質(zhì)性重組，進(jìn)一步向央企、民企開放股權(quán)，加快建投集團(tuán)、汾酒集團(tuán)混改步伐，加快“騰籠換鳥”股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目成交落地。

廣州市政府也在日前明確了市屬國(guó)企“混改”時(shí)間表：力爭(zhēng)到2020年，競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)有企業(yè)基本完成混合所有制改革，準(zhǔn)公益類國(guó)有企業(yè)中符合條件的實(shí)現(xiàn)混合所有制改革發(fā)展新突破，混合所有制企業(yè)主要效益指標(biāo)貢獻(xiàn)度達(dá)到85%。

江西省日前印發(fā)了省屬國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，明確到2020年末省屬國(guó)有企業(yè)整體混改率將達(dá)到80%，并推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)改制上市，使省屬國(guó)有資本證券化率達(dá)到70%。

7月6日，河北省屬國(guó)有企業(yè)中首家推行職業(yè)經(jīng)理人制度的試點(diǎn)企業(yè)——河北省資產(chǎn)管理有限公司，日前舉行了職業(yè)經(jīng)理人聘用儀式，與5名職業(yè)經(jīng)理人簽訂了聘用合同書和年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核責(zé)任書。

此前的山西省屬國(guó)企也在5月首次市場(chǎng)化選聘職業(yè)經(jīng)理人，山西省文化旅游投資控股集團(tuán)在集團(tuán)副總經(jīng)理一職中，選聘了3位職業(yè)經(jīng)理人。

熱點(diǎn)

員工持股大熱切忌“一窩蜂”

國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶在8月17日國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”動(dòng)員部署視頻會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)表示，在前期調(diào)研座談過(guò)程中，不少“雙百企業(yè)”負(fù)責(zé)人提出要搞“員工持股”。有關(guān)部門也正在結(jié)合前期試點(diǎn)情況，研究完善相關(guān)政策，下一步擴(kuò)大員工持股試點(diǎn)范圍時(shí)將優(yōu)先從“雙百企業(yè)”中選擇。

不過(guò)，他同時(shí)表示，不是“一窩蜂”地都去搞“員工持股”。國(guó)資委方面特別提醒，員工持股只是當(dāng)前國(guó)有企業(yè)規(guī)范實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的路徑和工具之一，目前仍在試點(diǎn)過(guò)程中，試點(diǎn)政策要求比較嚴(yán)格、試點(diǎn)范圍也比較小。當(dāng)然，有關(guān)部門也正在結(jié)合前期試點(diǎn)情況，研究完善相關(guān)政策，下一步擴(kuò)大員工持股試點(diǎn)范圍時(shí)將優(yōu)先從“雙百企業(yè)”中選擇。

本輪員工持股操作謹(jǐn)慎

事實(shí)上，1992年，以內(nèi)部職工持股和法人持股為主進(jìn)行的股份制試點(diǎn)，曾推動(dòng)過(guò)當(dāng)時(shí)全國(guó)3700多家股份制試點(diǎn)企業(yè)的發(fā)展。但是，隨著非法交易、上市后大量拋售“內(nèi)部職工股”等問題，國(guó)有資本一度從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域陸續(xù)退出，甚至開始出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易過(guò)程中的評(píng)估黑洞，當(dāng)時(shí)的職工持股試點(diǎn)隨之陷入停滯。

基于此，經(jīng)隔二十多年重啟的新一輪央企員工持股試點(diǎn)，走得更加謹(jǐn)慎。

新一輪員工持股開始于兩年前。2016年8月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》的通知，其中明確：“可從中央企業(yè)所屬子企業(yè)中選擇10P企業(yè)，開展首批試點(diǎn)?！?/p>

截至目前，寧夏神耀科技有限公司、中國(guó)電器科學(xué)研究院有限公司、歐冶云商股份有限公司、上海泛亞航運(yùn)有限公司、中國(guó)茶葉有限公司、中外運(yùn)化工國(guó)際物流有限公司、中節(jié)能大地環(huán)境修復(fù)有限公司、中材江西電瓷電氣有限公司、北京構(gòu)力科技有限公司、中鐵工程設(shè)計(jì)咨詢集團(tuán)有限公司這10家人圍國(guó)資委首批員工持股試點(diǎn)的央企子企業(yè)，改革已經(jīng)全部“上路”。

與上世紀(jì)的職工持股試點(diǎn)相比，新一輪的試點(diǎn)模式相對(duì)固定。在價(jià)格確定上，國(guó)資委10家試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所形成市場(chǎng)價(jià)格，即員工持股價(jià)格與通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所引入的戰(zhàn)略投資者的入股價(jià)格相同，員工通過(guò)增資擴(kuò)股成為混改企業(yè)股東。

為了體現(xiàn)“穩(wěn)妥”的思路，與上世紀(jì)的改革相比，這一輪員工持股不搞全員持股，不搞平均持股，不搞存量轉(zhuǎn)讓。

中糧集團(tuán)相關(guān)人士表示，從集團(tuán)層面看，這一輪推進(jìn)混合所有制改革也是“穩(wěn)妥”為上?；旌纤兄聘母镏猩婕奥毠こ止?，成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)，上級(jí)有關(guān)部門批準(zhǔn)一個(gè)開展一個(gè)，不繞著走，不自己決策，不自己創(chuàng)造。中糧近幾年的職工持股，主要在非主業(yè)、小企業(yè)、長(zhǎng)期負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)開展。

首批10家員工持股試點(diǎn)之一的中茶公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為了推進(jìn)試點(diǎn)“穩(wěn)妥”實(shí)施，對(duì)已經(jīng)納入持股計(jì)劃員工所持的股份設(shè)置了調(diào)整退出的機(jī)制。員工退出所置留的股份將優(yōu)先通過(guò)實(shí)施新的激勵(lì)計(jì)劃授予符合條件的新員工持股人。

員工持股比例與企業(yè)層級(jí)相關(guān)

據(jù)了解，自2014年6月《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來(lái)，已有超過(guò)900家上市公司推出了員工持股計(jì)劃，約有100家公司為央企及地方國(guó)企。

對(duì)于轉(zhuǎn)制院所和科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，員工持股的比例一般相對(duì)較高。例如，中國(guó)電器院的員工持股比例為22%，構(gòu)力科技的員工持股比例為25%，中鐵設(shè)計(jì)的員工持股比例為20%。由于轉(zhuǎn)制院所和科技企業(yè)所從事的是知識(shí)密集型工作，員工持股應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)人力資本價(jià)值，同時(shí)《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》中明確指出人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、科技型企業(yè)將成為員工持股試點(diǎn)的前哨，基于以上兩點(diǎn)，較高比例的持股量亦與相關(guān)政策相吻合。

首批10家央企子企業(yè)中，超過(guò)半數(shù)為三級(jí)子企業(yè)。從試點(diǎn)企業(yè)層級(jí)上看，員工持股比例與試點(diǎn)企業(yè)層級(jí)正相關(guān)。從混改試點(diǎn)中的員工持股企業(yè)和員工持股試點(diǎn)來(lái)看，二級(jí)分公司的員工持股比例要低于三級(jí)子公司。這是由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司層級(jí)相關(guān)。

有國(guó)資人士認(rèn)為，對(duì)于二級(jí)公司來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)范圍更廣，客戶群體大，所涉及的資產(chǎn)規(guī)模更大，同時(shí)公司的治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制更加復(fù)雜，如果在2級(jí)開展員工持股，會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此在3級(jí)持股風(fēng)險(xiǎn)可控性較強(qiáng)。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，要想在2級(jí)公司開展員工持股，需要對(duì)持股風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別，深入分析，并制定有效應(yīng)對(duì)措施。

員工持股并非管理神器

推行員工持股試點(diǎn)后，核心骨干員工與企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利益捆綁，業(yè)內(nèi)人士將其概括為“三個(gè)共”，即共創(chuàng)價(jià)值、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。“國(guó)企最大的問題之一是缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)這一輪的員工持股，能一定程度解決激勵(lì)問題。”

按照監(jiān)管層的規(guī)劃，2018年底將迎來(lái)員工持股試點(diǎn)的階段性總結(jié)，屆時(shí)視情況考慮擴(kuò)大試點(diǎn)。由于員工持股試點(diǎn)推進(jìn)周期尚短，截至目前，包括中外運(yùn)化工國(guó)際物流有限公司在內(nèi)的一些試點(diǎn)企業(yè)，尚未大規(guī)模分紅。

在已實(shí)現(xiàn)員工持股的上市公司中，作為地方國(guó)企試點(diǎn)的安徽建工集團(tuán)，2016年至2018年上半年扣非凈利潤(rùn)增速分別為14.37%、120.75%、165.42%，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

但是，更多企業(yè)業(yè)績(jī)則表現(xiàn)平平，甚至中國(guó)高科等企業(yè)還出現(xiàn)了較大虧損。

此次，“‘雙百企業(yè)應(yīng)該綜合運(yùn)用好國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)、國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)、國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股等不同的激勵(lì)路徑及相關(guān)激勵(lì)工具，而不是‘一窩蜂地都去搞‘員工持股?！毙啈c談道。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心專項(xiàng)工作處處長(zhǎng)王絳認(rèn)為，中央企業(yè)及地方企業(yè)因行業(yè)、領(lǐng)域、資產(chǎn)體量、競(jìng)爭(zhēng)中市場(chǎng)地位、機(jī)制不同，承擔(dān)的主要任務(wù)也不盡相同，很難一刀切地用同一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定員工持股。對(duì)員工持股有明確的規(guī)定，在混合所有制下，適宜穩(wěn)妥推進(jìn)。

從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，中茶公司負(fù)責(zé)人建言，員工持股動(dòng)態(tài)管理規(guī)則還有待進(jìn)一步探索。即持股員工退出、新人員工受讓等方面還沒有現(xiàn)成規(guī)則可參考，希望監(jiān)管層可以出臺(tái)一些實(shí)際指導(dǎo)意見，才能讓更廣泛的員工有機(jī)會(huì)享受到改革的紅利，讓員工的積極性得到進(jìn)一步的有效激發(fā)。

事實(shí)上，對(duì)于這一輪國(guó)企國(guó)資改革來(lái)說(shuō)，員工持股并不是唯一路徑，國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)、國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)等亦是可操作的方式。

改革再升級(jí)：預(yù)計(jì)放權(quán)、授權(quán)范圍細(xì)化和擴(kuò)大

8月17日，國(guó)資委主任肖亞慶在國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”動(dòng)員會(huì)議上表示，“雙百企業(yè)”在健全法人治理結(jié)構(gòu)過(guò)程中，關(guān)鍵是要規(guī)范各類治理主體權(quán)責(zé)，逐級(jí)實(shí)現(xiàn)充分、規(guī)范、有序的授權(quán)放權(quán)和行權(quán)。

按照方案要求，“雙百企業(yè)”要以健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)為重要支撐，全面提升國(guó)有企業(yè)運(yùn)行效率和市場(chǎng)化、現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)水平。肖亞慶指出，“雙百企業(yè)”在健全法人治理結(jié)構(gòu)過(guò)程中，關(guān)鍵是要規(guī)范各類治理主體權(quán)責(zé)，逐級(jí)實(shí)現(xiàn)充分、規(guī)范、有序的授權(quán)、放權(quán)和行權(quán)?！案鞯貒?guó)資委和各中央企業(yè)集團(tuán)公司，要認(rèn)真研究對(duì)所屬‘雙百企業(yè)的授權(quán)放權(quán)事項(xiàng)，在條件允許、有效銜接的基礎(chǔ)上，原則上要將董事會(huì)對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的決策權(quán)、經(jīng)理層成員業(yè)績(jī)考核和薪酬管理權(quán)、職工工資分配權(quán)、重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)管理權(quán)等全部落實(shí)到位，并對(duì)落實(shí)經(jīng)理層成員選聘權(quán)進(jìn)行差異化探索。”

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)企改革受國(guó)資改革拖累，主管部門成為改革主體，企業(yè)則成了執(zhí)行主體，企業(yè)經(jīng)常不能決定自己的改革命運(yùn)。2018年以國(guó)資改革為主，是找準(zhǔn)了癥結(jié)，牽住了國(guó)企改革的“牛鼻子”。

由管實(shí)物形態(tài)的國(guó)有企業(yè)向價(jià)值形態(tài)的國(guó)有資本轉(zhuǎn)變，首先是推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵是經(jīng)營(yíng)權(quán)的“放”“讓”“授”。在李錦看來(lái)，在之前的改革試點(diǎn)中，從央企集團(tuán)到各級(jí)子公司如何實(shí)現(xiàn)權(quán)力下授的核心問題一直被忽略?！芭冻鰜?lái)的經(jīng)驗(yàn)都是重組了幾家公司，核心問題沒有回答，就是國(guó)資委放了多少權(quán)給它，它放了多少權(quán)下去?！?/p>

中國(guó)能源研究會(huì)高級(jí)研究員?？撕楸硎荆骸斑@項(xiàng)改革是自上而下的，實(shí)際上就是解決兩個(gè)關(guān)系：國(guó)資委或者政府和企業(yè)這個(gè)市場(chǎng)主體之間的關(guān)系，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司和所屬企業(yè)之間的關(guān)系?！?/p>

2017年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)《國(guó)務(wù)院國(guó)資委以管資本為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案》，強(qiáng)化了3項(xiàng)管資本職能，精簡(jiǎn)43項(xiàng)監(jiān)管事項(xiàng)。其中，授權(quán)8項(xiàng)，涵蓋了經(jīng)理層成員選聘、業(yè)績(jī)考核、薪酬管理以及職工工資總額審批等企業(yè)呼吁多年的事項(xiàng)。

李錦認(rèn)為，2017年央企公司制改革后，國(guó)家以股東的形式參與，國(guó)有企業(yè)不再是行政性企業(yè)，為“管資本為主”的監(jiān)管路徑鋪平了道路。預(yù)計(jì)2018年國(guó)資委將進(jìn)一步放權(quán)、授權(quán)，使所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)一步分開。出臺(tái)國(guó)資監(jiān)管權(quán)力和責(zé)任清單后，監(jiān)管將更細(xì)化，會(huì)有很多新的內(nèi)容。

而改革國(guó)資授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，著力點(diǎn)還在于國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司。2014年起，國(guó)務(wù)院國(guó)資委先后選擇了國(guó)投、中糧等8家央企開展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，并選擇誠(chéng)通、國(guó)新2家央企開展國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)。37家省級(jí)國(guó)資委中，有21家改組組建了52戶國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司。

李錦表示，2018年國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制的改革勢(shì)必加快，國(guó)有資產(chǎn)管理體制就是建立三層框架，把權(quán)力授給投資公司、經(jīng)營(yíng)公司與實(shí)體公司，相關(guān)公司的組建將擴(kuò)圍。作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的改組組建的步伐勢(shì)必加快推進(jìn)，運(yùn)營(yíng)模式也會(huì)在國(guó)企國(guó)資改革發(fā)展中進(jìn)一步得到明確。

“隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度的建立，在國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司層面，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的內(nèi)涵就與以前不一樣了，有的試點(diǎn)提出董事會(huì)成員將近一半是外部董事，決策更加透明，董事長(zhǎng)要實(shí)際承擔(dān)責(zé)任等等?！迸？撕檎f(shuō)。

在市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制中，選聘經(jīng)理層的權(quán)力應(yīng)在公司董事會(huì)，而非握在主管部門甚至地方政府手中。這要求“雙百企業(yè)”在健全法人治理結(jié)構(gòu)方面率先突破。真正將董事會(huì)對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的決策權(quán)、經(jīng)理層成員選聘權(quán)、經(jīng)理層成員業(yè)績(jī)考核和薪酬分配權(quán)、職工工資分配權(quán)等落實(shí)到位。

從能源等央企國(guó)企首先開始的國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，就涉及所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，依法理順政府與國(guó)有企業(yè)的出資關(guān)系。

而就在2018年7月8日，清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長(zhǎng)李稻葵在“經(jīng)濟(jì)新周期下一個(gè)十年”主題論壇上指出，希望加快國(guó)企改革速度，給國(guó)有企業(yè)的高管大幅度放權(quán)，“從市場(chǎng)聘用來(lái)的高管，按照市場(chǎng)的報(bào)酬，去給他付應(yīng)有業(yè)績(jī)的回報(bào)。高層持股也應(yīng)該推進(jìn)?！?/p>

李錦日前就此撰文表示，“我有一個(gè)建議，要推行授權(quán)改革體制機(jī)制?！半p百企業(yè)”基本都是處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和改革發(fā)展一線的基層企業(yè)，改革的自主性、靈活性都比較強(qiáng)，不可能什么都經(jīng)政府與國(guó)資委批準(zhǔn)。如果什么改革都要國(guó)資委批準(zhǔn)，國(guó)資委的同志就忙壞了，而且關(guān)系變得緊張而對(duì)立。既然是雙百行動(dòng)，就不是十項(xiàng)試點(diǎn)，還是放手一點(diǎn)，宜粗不宜細(xì)，宜大不宜小，讓企業(yè)與一線同志有改革的自主權(quán)，形成改革的激勵(lì)機(jī)制，這是我們對(duì)國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”最大的期待。

他在文中表示，“這些年國(guó)企改革最大的教訓(xùn)，就是國(guó)有企業(yè)缺乏改革的自主權(quán)。”