尚啟

承載著去杠桿、去產(chǎn)能與去庫(kù)存的艱難重任，直面全球單邊主義與貿(mào)易保護(hù)主義的冷風(fēng)與逆流，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在今年上半年獲得了同比增長(zhǎng)6.8%的預(yù)期收成，以此為基，下半年保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)不會(huì)有太大懸念。

作為撐托宏觀經(jīng)濟(jì)的主要支柱，上半年制造業(yè)PMI持續(xù)定格在了50%以上的景氣區(qū)間，總體擴(kuò)張勢(shì)頭依然不減。而令人欣慰的是，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)的增加值同比分別增長(zhǎng)了11.6%和9.2%，分別高出規(guī)模以上工業(yè)的4.9和2.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)本身的升級(jí)與優(yōu)化繼續(xù)加快，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”作用不斷彰顯。

進(jìn)一步看看三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就能愈發(fā)強(qiáng)烈感到中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步升級(jí)的鏗鏘旋律。上半年，第一、二、三次產(chǎn)業(yè)分別同比增長(zhǎng)3.2%、6.1%和 7.6%，而在第三產(chǎn)業(yè)中，規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)13.3%。目前來看，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)升至54.3%，不僅高出去年同期0.3個(gè)百分點(diǎn)，而且大大超出了第二產(chǎn)業(yè)13.9個(gè)百分點(diǎn)。支撐經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)不斷得到夯實(shí)。

投資歷來是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽?，雖然上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了6%的同比增長(zhǎng)并沒有太多的欣喜，但只要看看投資的產(chǎn)業(yè)布局就不難發(fā)現(xiàn)支撐經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的強(qiáng)大動(dòng)能。相比于第一產(chǎn)業(yè)投資來說，第三產(chǎn)業(yè)投資增幅雖有不小差距，但卻比第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)快了4個(gè)百分點(diǎn)，而且高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.1%，增速比全部投資快了7.1個(gè)百分點(diǎn)。增量資本的朝著高端產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)向與集結(jié)意味著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)更具持續(xù)性。

從需求端看，在上半年最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率升至78.5%這一歷史高度的背景下，整個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)色彩異常鮮明。一方面，前六個(gè)月全國(guó)網(wǎng)上零售額突破4萬億元，同比增長(zhǎng)30.1%；另一方面，包括電影票房、旅游門票等在內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)16%以上的增長(zhǎng)記錄。消費(fèi)升級(jí)不僅可以拉動(dòng)生產(chǎn)與投資升級(jí)，更能進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)生性動(dòng)能。

再來看出口，在上半年同比實(shí)現(xiàn)4.9%這一不易增長(zhǎng)成績(jī)的同時(shí)，貨物貿(mào)易出口中的機(jī)電產(chǎn)品增長(zhǎng)7%，占出口總額的比重提升到了58.6%，與此同時(shí)傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口同比下降4.1%，占出口總值之比降至18.7%。出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化顯示著我國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷增強(qiáng)。

但是，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)成為了上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為耀眼亮點(diǎn)的同時(shí)，我們還必須看到出現(xiàn)的不少斑點(diǎn)，比如全國(guó)固定資產(chǎn)投資創(chuàng)下了2000年以來的新低，消費(fèi)增速降至個(gè)位數(shù)，居民收入增長(zhǎng)跑輸GDP，貿(mào)易順差出現(xiàn)連續(xù)8個(gè)季度同比收窄等等。尤其是下半年，我國(guó)企業(yè)出口所要正視的國(guó)際環(huán)境可能更為嚴(yán)峻，人民幣貶值以及資本流出的壓力或許還會(huì)加大，加之國(guó)內(nèi)“去杠桿”的繼續(xù)進(jìn)行，維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與升級(jí)無疑需要更多宏觀政策的創(chuàng)新供給以及協(xié)同共振。

首先，對(duì)沖國(guó)際貿(mào)易惡化的外部環(huán)境，有必要靈活調(diào)整“去杠桿”的力度，掌控好監(jiān)管與發(fā)展的平衡關(guān)系。其次，貨幣政策保持穩(wěn)健的同時(shí)應(yīng)當(dāng)松緊適度，在年內(nèi)可能繼續(xù)降準(zhǔn)的情況下，應(yīng)當(dāng)加大SLO（短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）、MLF（中期借貸便利）等公開市場(chǎng)工具的操作規(guī)模，同時(shí)注重放大貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)；再次，財(cái)政政策須更加積極，加大對(duì)企業(yè)尤其是中小企業(yè)的減稅力度，降低企業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新稅負(fù)，提高小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款利息收入免征增值稅的授信額度，加快設(shè)立中央層次的企業(yè)融資擔(dān)?；鸩⒓皶r(shí)引導(dǎo)省級(jí)政府建立融資擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。最后，貨幣政策與財(cái)政政策必須密切策應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，將有限的資源調(diào)配與集中到戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上來，做到資金精準(zhǔn)投放與資源優(yōu)化配置。