光纖市場 誰主沉?。?/h1>
2018-10-31 14:51:18孫亞雄
英才 2018年9期
孫亞雄
“要致富，先修路”，作為鋪開5G的上游產(chǎn)業(yè)，光纖光纜將迎來高速發(fā)展的機(jī)會。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2010-2017年全球和中國光纖產(chǎn)量的復(fù)合年增長率分別為14.42%和23.10%。
中國光纖產(chǎn)量增速遠(yuǎn)高于全球光纖產(chǎn)量增速，帶動了全球光纖光纜市場的繁榮發(fā)展。根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，中國光纖光纜總長在2013年呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢，從2013年的1745萬公里增長至2016年的3230萬公里，期間年均復(fù)合增長率為22.78%。
2013年國務(wù)院發(fā)布的“寬帶中國”帶動了上一輪行業(yè)的快速增長，而2017年印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大和升級信息消費(fèi)持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導(dǎo)意見》，提出的力爭2020年5G商用化，將成為光纖光纜行業(yè)下一個“助燃劑”。
光通訊 垂直布局優(yōu)勢
行業(yè)兩大龍頭上市公司亨通光電（600487.SH）和中天科技（600522. SH）業(yè)務(wù)重合度高達(dá)50%。覆蓋面廣，涉及光通訊業(yè)務(wù)、電力業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、海洋業(yè)務(wù)，而長飛光纖（601869. SH）基本專注于光棒、光纖和光纜行業(yè)。
核心業(yè)務(wù)上來看，亨通光電和中天科技都將重心放在了光通信和電力傳輸這兩大領(lǐng)域。在海纜業(yè)務(wù)上的拓展，也充分說明兩家公司對海纜業(yè)務(wù)前景的看好。
在光通信領(lǐng)域，亨通光電采取光纖預(yù)制棒、光纖光纜以及光器件的縱向一體化的研產(chǎn)銷模式，擁有中國僅次于長飛光纖光纜的預(yù)制棒產(chǎn)能。其光通信業(yè)務(wù)為亨通光電貢獻(xiàn)了六成以上的營收，以及七成以上的凈利潤。
從光纖光纜的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中不難看出，目前原材料基管完全依賴進(jìn)口，亨通光電在光通信業(yè)務(wù)上除了基管，四氯化硅以及四氯化鍺依舊依靠對外采購。
對于非化工行業(yè)的亨通光電來說，布局高投入和高排污的上游領(lǐng)域，顯然不如將資源用于光棒的擴(kuò)產(chǎn)以及壓縮成本上。
亨通光電很明顯深諳其道，2017年亨通光電實現(xiàn)凈利潤21.09億元，同比增長60.20%。而同樣是依靠對外采購四氯化硅和四氯化鍺的中天科技，則是在2017年實現(xiàn)17.98億元，同比增長12.67%，由此可見得益于原材料成本控制的亨通光電在凈利潤增速上遠(yuǎn)超同行業(yè)。
長飛光纖光纜采取的是垂直領(lǐng)域布局，是三家公司中唯一擁有光棒原材料四氯化鍺和四氯化硅的公司，因此長飛在原材料成本上遠(yuǎn)低于亨通光電和中天科技，這是長飛的優(yōu)勢之一。
海纜業(yè)務(wù) 兩強(qiáng)競爭
全球信息高速互通，非常仰仗縱橫交錯的海纜網(wǎng)絡(luò)。如今全球總共分布著約285條海纜系統(tǒng)，總長超過90萬公里，這些海纜承載著95%以上的國際數(shù)據(jù)的通信流量。
相對于陸地光纜壽命的20年，海底光纜的使用壽命更長，但是大約20年左右為一個使用周期。根據(jù)Tele Geography公布的數(shù)據(jù)顯示，歷史上第一個海纜建設(shè)時期為1998-2002年，而根據(jù)海纜的使用周期進(jìn)行測算，下一個海纜鋪設(shè)高峰期會在2018-2022年爆發(fā)。
根據(jù)公開資料顯示，中天科技在2004年成立中天科技海纜有限公司，并開始籌建海纜業(yè)務(wù)，并衍生出一體化解決方案。
對比中天科技，亨通光電起步相對較晚，在2009年已經(jīng)開始布局海纜業(yè)務(wù)，經(jīng)過近十年的發(fā)展和技術(shù)積累，海纜訂單在近年來進(jìn)入了增長期。但是其建立了目前國內(nèi)海纜生產(chǎn)廠家最大的專用碼頭，并擁有2個萬噸泊位。碼頭擁有國內(nèi)外先進(jìn)設(shè)備，可滿足大長度海纜裝船的需要。
從近年來的業(yè)績上來看，中天科技依舊處于市場領(lǐng)導(dǎo)者的地位，但是其業(yè)務(wù)規(guī)模的增長表現(xiàn)一般，營業(yè)收入僅從2016年的7.22億元增長到2017年的8億元。
而亨通光電海纜業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，從2016年4.1億元的營業(yè)收入增長至2017年5.2億的營業(yè)收入，同比增長26.59%。
但是，從亨通光電和中天科技 2017年至今的招標(biāo)情況不難發(fā)現(xiàn)，中天科技大部分的招標(biāo)項目都是在2018年交付，總金額高過20億元?？傮w來看，中天科技海纜業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位無可撼動，但是亨通光電在海纜業(yè)務(wù)的快速崛起，也將給中天科技帶來一定的威脅。
此外，從兩家公司的戰(zhàn)略層面上可以看出，亨通光電主要以發(fā)展新一代通信、量子保密通信、大數(shù)據(jù)、智慧社區(qū)、新能源汽車智控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；而中天科技則是布局在新能源產(chǎn)業(yè)，主要為光伏和鋰電池領(lǐng)域。
整體來說，亨通光電在光通信領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，主要得益于其對上游光棒的成本控制以及光棒的生產(chǎn)供給量充足。
盈利能力對比
從營業(yè)收入來看，亨通光電和中天科技的營業(yè)收入均為長飛光纖光纜的2倍以上，并且營業(yè)收入的差距有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。
從營業(yè)收入的增長情況來看，亨通光電在近兩年增長速度遠(yuǎn)超長飛光纖光纜以及中天科技。
從凈利潤率和毛利率的水平來比較，長飛光纖光纜都具有壓倒性優(yōu)勢，主要因為其業(yè)務(wù)集中在光纖、光纜以及光棒所致。
業(yè)務(wù)多元化的亨通光電和中天科技則由于業(yè)務(wù)占比較大，而利潤率較低的銅導(dǎo)體和商品貿(mào)易等業(yè)務(wù)拉低了整體的利潤率水平。
綜合來看，長飛光纖光纜由于深耕光纖光纜垂直領(lǐng)域，其毛利率和凈利率都是三家公司中表現(xiàn)最為突出的，也是唯一擁有獨(dú)立生產(chǎn)光棒原材料四氯化鍺和四氯化硅的公司。
雖然5G的到來讓光纖行業(yè)再度興起熱潮，但是中興被制裁將延后中國5G業(yè)務(wù)的開展，作為上游產(chǎn)業(yè)的光纖光纜將會受到一定影響。另一方面，近年來光纖行業(yè)增長出現(xiàn)下行，以及長飛的核心客戶中國移動對外采購量的減少，都將影響長飛短期的業(yè)績表現(xiàn)。
猜你喜歡
亨通電力產(chǎn)業(yè)集團(tuán)能源(2019年9期)2019-12-06 09:33:02 “超高純四氯化硅技術(shù)研發(fā)項目”通過科技成果鑒定中國工程咨詢(2018年3期)2018-12-21 07:42:46 光棒引導(dǎo)經(jīng)口不同徑路在困難插管中的應(yīng)用效果中國衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)管理(2017年22期)2017-11-01 09:55:04 亨通網(wǎng)智簡介現(xiàn)代傳輸(2016年3期)2017-01-15 14:23:04 亨通網(wǎng)智簡介現(xiàn)代傳輸(2016年2期)2016-12-01 06:42:47 全新網(wǎng)優(yōu)解決方案-亨通大數(shù)據(jù)網(wǎng)優(yōu)平臺現(xiàn)代傳輸(2016年2期)2016-12-01 06:42:46 N2015086 新硅科技四氯化硅和四氯化鍺項目成功投產(chǎn)中國有色冶金(2015年5期)2015-01-28 02:30:12 淺談多晶硅生產(chǎn)副產(chǎn)物四氯化硅的綜合利用化工管理(2014年29期)2014-12-12 02:32:24 光棒反傾銷是把雙刃劍利弊仍難以取舍通信世界(2014年25期)2014-06-09 14:21:22 托下頜法輔助光棒下經(jīng)口氣管插管的臨床效果西南軍醫(yī)(2014年1期)2014-02-03 03:06:22
孫亞雄
“要致富，先修路”，作為鋪開5G的上游產(chǎn)業(yè)，光纖光纜將迎來高速發(fā)展的機(jī)會。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2010-2017年全球和中國光纖產(chǎn)量的復(fù)合年增長率分別為14.42%和23.10%。
中國光纖產(chǎn)量增速遠(yuǎn)高于全球光纖產(chǎn)量增速，帶動了全球光纖光纜市場的繁榮發(fā)展。根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，中國光纖光纜總長在2013年呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢，從2013年的1745萬公里增長至2016年的3230萬公里，期間年均復(fù)合增長率為22.78%。
2013年國務(wù)院發(fā)布的“寬帶中國”帶動了上一輪行業(yè)的快速增長，而2017年印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大和升級信息消費(fèi)持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導(dǎo)意見》，提出的力爭2020年5G商用化，將成為光纖光纜行業(yè)下一個“助燃劑”。
光通訊 垂直布局優(yōu)勢
行業(yè)兩大龍頭上市公司亨通光電（600487.SH）和中天科技（600522. SH）業(yè)務(wù)重合度高達(dá)50%。覆蓋面廣，涉及光通訊業(yè)務(wù)、電力業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、海洋業(yè)務(wù)，而長飛光纖（601869. SH）基本專注于光棒、光纖和光纜行業(yè)。
核心業(yè)務(wù)上來看，亨通光電和中天科技都將重心放在了光通信和電力傳輸這兩大領(lǐng)域。在海纜業(yè)務(wù)上的拓展，也充分說明兩家公司對海纜業(yè)務(wù)前景的看好。
在光通信領(lǐng)域，亨通光電采取光纖預(yù)制棒、光纖光纜以及光器件的縱向一體化的研產(chǎn)銷模式，擁有中國僅次于長飛光纖光纜的預(yù)制棒產(chǎn)能。其光通信業(yè)務(wù)為亨通光電貢獻(xiàn)了六成以上的營收，以及七成以上的凈利潤。
從光纖光纜的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中不難看出，目前原材料基管完全依賴進(jìn)口，亨通光電在光通信業(yè)務(wù)上除了基管，四氯化硅以及四氯化鍺依舊依靠對外采購。
對于非化工行業(yè)的亨通光電來說，布局高投入和高排污的上游領(lǐng)域，顯然不如將資源用于光棒的擴(kuò)產(chǎn)以及壓縮成本上。
亨通光電很明顯深諳其道，2017年亨通光電實現(xiàn)凈利潤21.09億元，同比增長60.20%。而同樣是依靠對外采購四氯化硅和四氯化鍺的中天科技，則是在2017年實現(xiàn)17.98億元，同比增長12.67%，由此可見得益于原材料成本控制的亨通光電在凈利潤增速上遠(yuǎn)超同行業(yè)。
長飛光纖光纜采取的是垂直領(lǐng)域布局，是三家公司中唯一擁有光棒原材料四氯化鍺和四氯化硅的公司，因此長飛在原材料成本上遠(yuǎn)低于亨通光電和中天科技，這是長飛的優(yōu)勢之一。
海纜業(yè)務(wù) 兩強(qiáng)競爭
全球信息高速互通，非常仰仗縱橫交錯的海纜網(wǎng)絡(luò)。如今全球總共分布著約285條海纜系統(tǒng)，總長超過90萬公里，這些海纜承載著95%以上的國際數(shù)據(jù)的通信流量。
相對于陸地光纜壽命的20年，海底光纜的使用壽命更長，但是大約20年左右為一個使用周期。根據(jù)Tele Geography公布的數(shù)據(jù)顯示，歷史上第一個海纜建設(shè)時期為1998-2002年，而根據(jù)海纜的使用周期進(jìn)行測算，下一個海纜鋪設(shè)高峰期會在2018-2022年爆發(fā)。
根據(jù)公開資料顯示，中天科技在2004年成立中天科技海纜有限公司，并開始籌建海纜業(yè)務(wù)，并衍生出一體化解決方案。
對比中天科技，亨通光電起步相對較晚，在2009年已經(jīng)開始布局海纜業(yè)務(wù)，經(jīng)過近十年的發(fā)展和技術(shù)積累，海纜訂單在近年來進(jìn)入了增長期。但是其建立了目前國內(nèi)海纜生產(chǎn)廠家最大的專用碼頭，并擁有2個萬噸泊位。碼頭擁有國內(nèi)外先進(jìn)設(shè)備，可滿足大長度海纜裝船的需要。
從近年來的業(yè)績上來看，中天科技依舊處于市場領(lǐng)導(dǎo)者的地位，但是其業(yè)務(wù)規(guī)模的增長表現(xiàn)一般，營業(yè)收入僅從2016年的7.22億元增長到2017年的8億元。
而亨通光電海纜業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，從2016年4.1億元的營業(yè)收入增長至2017年5.2億的營業(yè)收入，同比增長26.59%。
但是，從亨通光電和中天科技 2017年至今的招標(biāo)情況不難發(fā)現(xiàn)，中天科技大部分的招標(biāo)項目都是在2018年交付，總金額高過20億元?？傮w來看，中天科技海纜業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位無可撼動，但是亨通光電在海纜業(yè)務(wù)的快速崛起，也將給中天科技帶來一定的威脅。
此外，從兩家公司的戰(zhàn)略層面上可以看出，亨通光電主要以發(fā)展新一代通信、量子保密通信、大數(shù)據(jù)、智慧社區(qū)、新能源汽車智控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；而中天科技則是布局在新能源產(chǎn)業(yè)，主要為光伏和鋰電池領(lǐng)域。
整體來說，亨通光電在光通信領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，主要得益于其對上游光棒的成本控制以及光棒的生產(chǎn)供給量充足。
盈利能力對比
從營業(yè)收入來看，亨通光電和中天科技的營業(yè)收入均為長飛光纖光纜的2倍以上，并且營業(yè)收入的差距有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。
從營業(yè)收入的增長情況來看，亨通光電在近兩年增長速度遠(yuǎn)超長飛光纖光纜以及中天科技。
從凈利潤率和毛利率的水平來比較，長飛光纖光纜都具有壓倒性優(yōu)勢，主要因為其業(yè)務(wù)集中在光纖、光纜以及光棒所致。
業(yè)務(wù)多元化的亨通光電和中天科技則由于業(yè)務(wù)占比較大，而利潤率較低的銅導(dǎo)體和商品貿(mào)易等業(yè)務(wù)拉低了整體的利潤率水平。
綜合來看，長飛光纖光纜由于深耕光纖光纜垂直領(lǐng)域，其毛利率和凈利率都是三家公司中表現(xiàn)最為突出的，也是唯一擁有獨(dú)立生產(chǎn)光棒原材料四氯化鍺和四氯化硅的公司。
雖然5G的到來讓光纖行業(yè)再度興起熱潮，但是中興被制裁將延后中國5G業(yè)務(wù)的開展，作為上游產(chǎn)業(yè)的光纖光纜將會受到一定影響。另一方面，近年來光纖行業(yè)增長出現(xiàn)下行，以及長飛的核心客戶中國移動對外采購量的減少，都將影響長飛短期的業(yè)績表現(xiàn)。
猜你喜歡
能源(2019年9期)2019-12-06 09:33:02
中國工程咨詢(2018年3期)2018-12-21 07:42:46
中國衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)管理(2017年22期)2017-11-01 09:55:04
現(xiàn)代傳輸(2016年3期)2017-01-15 14:23:04
現(xiàn)代傳輸(2016年2期)2016-12-01 06:42:47
現(xiàn)代傳輸(2016年2期)2016-12-01 06:42:46
中國有色冶金(2015年5期)2015-01-28 02:30:12
化工管理(2014年29期)2014-12-12 02:32:24
通信世界(2014年25期)2014-06-09 14:21:22
西南軍醫(yī)(2014年1期)2014-02-03 03:06:22
