趙文佳

A股向來不乏“鐵公雞”，但中成進(jìn)出口股份有限公司（中成股份，000151.SZ）多年來一直維持高比例分紅，2015-2017的三年現(xiàn)金分紅比例高達(dá)87.97%、88.02%、84.70%。

“公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定發(fā)展是現(xiàn)金分紅的前提，公司年度分紅方式充分考慮投資者利益，以較高比例的分紅回報股東，這是上市公司對股東負(fù)責(zé)的最好表現(xiàn)?！苯邮堋队⒉拧酚浾邔ＴL時，中成股份董事長劉艷說，“上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)培育資本市場長期投資理念，增強(qiáng)上市公司對資本市場的吸引力和活力，讓投資者更加認(rèn)可上市公司投資價值理念?！?h3>全產(chǎn)業(yè)鏈

中成股份是中國成套設(shè)備進(jìn)出口集團(tuán)有限公司（以下稱中成集團(tuán)）核心企業(yè)，公司主業(yè)是成套設(shè)備出口和工程承包業(yè)務(wù)。中成集團(tuán)于1959年11月經(jīng)周恩來總理批準(zhǔn)而設(shè)立，代表中國政府統(tǒng)一組織實(shí)施國家對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)援助項(xiàng)目，公司先后組織實(shí)施了坦贊鐵路、塞內(nèi)加爾國家大劇院、牙買加國際會展中心等1600多個建設(shè)項(xiàng)目。2009年，公司整體并入國家開發(fā)投資公司（現(xiàn)名為國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司，簡稱國投），成為其國際合作的平臺，為國投“走出去”提供戰(zhàn)略支撐和服務(wù)。

中成股份所屬的國際承包工程行業(yè)是我國企業(yè)較早實(shí)現(xiàn)走出去的重要行業(yè)之一，是我國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的重要組成部分，在我國經(jīng)貿(mào)總量增長中占有較大份額。隨著2017年商務(wù)部放開對外承包資質(zhì)限制，越來越多的國內(nèi)企業(yè)走出國門，國際承包工程行業(yè)面臨的競爭隨之日趨激烈。

因此，中成股份在集中優(yōu)勢資源做強(qiáng)做大主業(yè)的同時，也在創(chuàng)新發(fā)展模式，努力實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

劉艷對《英才》記者介紹，面對競爭形勢，中成股份及時調(diào)整公司戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域聚焦在化工、輕工、電力、環(huán)保、基建等重點(diǎn)行業(yè)，加強(qiáng)鞏固埃塞俄比亞、坦桑尼亞、孟加拉國、古巴等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場，集中公司優(yōu)勢資源，做大做強(qiáng)公司主業(yè)。

隨著國際工程項(xiàng)目大型化、復(fù)雜化趨勢日益明顯，EPC、PPP等帶資承包方式日趨盛行，業(yè)主在項(xiàng)目規(guī)劃、開發(fā)、融資、運(yùn)營上對承包商綜合服務(wù)能力的要求越來越高。

為了適應(yīng)新的市場形勢變化，中成股份也在嘗試成為對外承包市場的綜合服務(wù)商，在不斷加強(qiáng)自身傳統(tǒng)工程建設(shè)能力的同時，逐步完善包括投資、融資、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)的境外項(xiàng)目運(yùn)作全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)能力，打造“投建營一體化”企業(yè)，并積極與境內(nèi)外及行業(yè)上下游的企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

“并購是快速補(bǔ)齊公司短板，打造優(yōu)勢行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力的良好方式。”劉艷介紹，目前中成股份正在以中成集團(tuán)“十三五”發(fā)展規(guī)劃為指導(dǎo)，積極尋求并購優(yōu)勢行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)資產(chǎn)，補(bǔ)齊企業(yè)短板，完善綜合服務(wù)能力。

在中成集團(tuán)“十三五”發(fā)展規(guī)劃中，并購已被列為重要事項(xiàng)，并明確了并購標(biāo)的的基本條件及并購方向——并購方向要屬于公司優(yōu)勢行業(yè)領(lǐng)域；并購標(biāo)的的股權(quán)設(shè)置上，控股優(yōu)先于參股；并購的標(biāo)的公司要具備自我生存、自我運(yùn)作及自我發(fā)展能力，能夠完善公司優(yōu)勢行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系，快速補(bǔ)齊公司短板，提升公司核心競爭力。

融資新模式

近年來，國際工程承包傳統(tǒng)EPC項(xiàng)目面臨發(fā)展瓶頸，越來越多的外國政府和業(yè)主要求國際工程企業(yè)能夠具有項(xiàng)目全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合服務(wù)能力，尤其是能有效整合利用政策性、商業(yè)性和開發(fā)性資金的能力。

受整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，更多的國際金融機(jī)構(gòu)收縮對外放貸規(guī)模，解決工程建設(shè)和投資的融資問題仍存在一定壓力，中成股份許多在手待生效的項(xiàng)目也往往是由于資金問題沒有落實(shí)解決。

面對項(xiàng)目融資難題，中成股份積極探索融資新模式，推動項(xiàng)目落地開工。劉艷介紹，第一，可以利用國投主權(quán)評級境外發(fā)債，籌措資金。國投集團(tuán)實(shí)力雄厚，是惠譽(yù)、標(biāo)普及穆迪三大國際評級機(jī)構(gòu)主權(quán)及準(zhǔn)主權(quán)級國際信用評級，可以在項(xiàng)目融資中給予中成股份極大的支持和背書。

另外，協(xié)助非洲進(jìn)出口銀行等境外金融機(jī)構(gòu)與中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，在各自區(qū)域交叉投資；同時研究探索融資租賃、應(yīng)收賬款保理等方式，拓寬渠道，實(shí)現(xiàn)簽約項(xiàng)目的落地生效。

中成股份傳統(tǒng)國際業(yè)務(wù)集中在亞非拉地區(qū)，部分國家和地區(qū)政局動蕩，風(fēng)險持續(xù)，傳統(tǒng)安全威脅和非傳統(tǒng)安全威脅交織，項(xiàng)目開發(fā)、執(zhí)行過程中面臨著復(fù)雜的風(fēng)險。因此，對風(fēng)險的防范及應(yīng)對就顯得尤為重要。

“總結(jié)公司多年來對外承包工程項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，公司面臨的風(fēng)險可以劃分為三類：一是外部環(huán)境風(fēng)險，比如政治風(fēng)險、政策與法律風(fēng)險、自然環(huán)境風(fēng)險等；二是合同風(fēng)險；三是承包商內(nèi)部風(fēng)險，比如融資風(fēng)險、分包風(fēng)險、采購風(fēng)險、人員管理風(fēng)險等?！眲⑵G說。

風(fēng)險管控是公司持續(xù)經(jīng)營的永恒課題，中成股份在經(jīng)營發(fā)展中，也積累了一整套行之有效的制度和經(jīng)驗(yàn)。

首先，要提高風(fēng)險管理意識，充分認(rèn)識到風(fēng)險管理的必要性和重要性，才能從源頭上做好風(fēng)險防控。

其次，要增強(qiáng)風(fēng)險識別和分析能力，境外工程自身及其外部環(huán)境的復(fù)雜性給風(fēng)險識別帶來很多困難，對于承包商來說，已知的風(fēng)險并不可怕，可怕的是未知的風(fēng)險。因此對風(fēng)險的識別和分析必須盡可能全面、細(xì)致、準(zhǔn)確。只有在正確識別和分析的基礎(chǔ)上，才能夠主動選擇適當(dāng)有效的方法進(jìn)行處理。

第三，就是在正確識別風(fēng)險的基礎(chǔ)上對不同的風(fēng)險采取不同的對策。