由于市場(chǎng)憂慮人民幣貶值及中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力減弱，消費(fèi)者趨向?qū)徤?，或普遍?duì)零售板塊表現(xiàn)預(yù)期過于悲觀。然而，根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)處公布數(shù)據(jù)顯示，8月份零售業(yè)總銷貨價(jià)值臨時(shí)估計(jì)為382億元（港元.下同），按年上升9.5%，較市場(chǎng)預(yù)期的8%為高。

至于今年首七個(gè)月藥妝市場(chǎng)銷售額按年增長16.8%，相對(duì)于珠寶首飾、鐘表等奢侈品市場(chǎng)，藥妝品單價(jià)較低，受到經(jīng)濟(jì)放緩的影響亦相對(duì)較少。受惠于本地勞工市場(chǎng)穩(wěn)定及旅客持續(xù)增長，短期足以維持銷貨值增長，防守性強(qiáng)的龍頭莎莎（00178.HK），將會(huì)是行業(yè)首選。

連同9月23日于廣深港高鐵西九龍站開幕的莎莎分店，公司于香港及澳門的店鋪數(shù)目達(dá)119間，計(jì)及專柜更達(dá)268間。今年首季營運(yùn)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，受惠于內(nèi)地旅客訪港人數(shù)增長動(dòng)力持續(xù)，內(nèi)地旅客交易宗數(shù)和每宗交易平均金額分別大升27.5%和11.7%，令公司期內(nèi)港澳地區(qū)零售及批發(fā)營業(yè)額按年增加27.7%至18億元。

與淘寶全球購合作

在電子商貿(mào)方面，公司于8月時(shí)宣布與淘寶全球購合作，透過阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)的創(chuàng)新零售技術(shù)與營銷工具，邀請(qǐng)熟識(shí)消費(fèi)趨勢(shì)和有大量粉絲的淘寶買手透過淘寶全球購直播平臺(tái)推薦莎莎香港實(shí)體店的產(chǎn)品，同時(shí)讓內(nèi)地消費(fèi)者直接于平臺(tái)上通過買手訂購。

公司將于尖沙咀、旺角和銅鑼灣的五家分店率先設(shè)立「淘寶全球購專區(qū)」，推薦現(xiàn)時(shí)平臺(tái)最受歡迎產(chǎn)品，線上線下聯(lián)動(dòng)提升內(nèi)地客戶的消費(fèi)購物體驗(yàn)。根據(jù)德銀發(fā)表的研究報(bào)告，指本港消費(fèi)行業(yè)于十一黃金周表現(xiàn)勝于預(yù)期，消息有助緩和投資者過于悲觀的情緒。

股價(jià)尚有下跌空間

隨著高鐵通車后，內(nèi)地訪港旅客人數(shù)將會(huì)進(jìn)一步增長，特別是即日來回的高消費(fèi)內(nèi)地旅客。加上港珠澳大橋亦已開通，以及粵港澳大灣區(qū)計(jì)劃中的多項(xiàng)基建項(xiàng)目，均有助帶動(dòng)區(qū)內(nèi)人流及長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，零售業(yè)自然受惠。

莎莎管理層計(jì)劃，未來五年于港澳地區(qū)增加至180間店鋪，收入及經(jīng)營利潤將保持正面。雖然公司收益率現(xiàn)時(shí)超過5%，但我們預(yù)期股價(jià)還有下跌空間，中長線投資者可待收益率升至7%至8%時(shí)才分段收集。