茉莉

中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)正迎來一場(chǎng)深刻變革，正在打破剛性兌付，從非標(biāo)走向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段，也正在從重銷售向重服務(wù)轉(zhuǎn)變，回歸代客理財(cái)?shù)谋举|(zhì)。

近年來，中國(guó)的金融科技市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，據(jù)預(yù)計(jì)，到2020年，金融科技在中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的市場(chǎng)份額將達(dá)到10%，規(guī)模會(huì)超過10萬億。技術(shù)和產(chǎn)品相結(jié)合，將有助于提升服務(wù)效率和質(zhì)量，有效發(fā)揮基金市場(chǎng)、普惠金融的作用。

數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)公募基金總規(guī)模占GDP的15%左右，遠(yuǎn)低于美國(guó)的115%；而公募基金業(yè)在整體的資管行業(yè)中體量是最小的，也就是說還有很大的想象空間。另一方面，我國(guó)的基金業(yè)市場(chǎng)集中度高，競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。截至今年2月底，境內(nèi)共有基金公司116家，其中北上深的數(shù)量超過100家，管理的資產(chǎn)規(guī)模也占全國(guó)超90%。

在基金業(yè)20周年盤點(diǎn)和趨勢(shì)判斷時(shí)，20年多位基金行業(yè)領(lǐng)軍人物都表達(dá)了一致觀點(diǎn)：新技術(shù)，尤其是人工智能，將在中長(zhǎng)期深刻影響公募基金行業(yè)的商業(yè)模式、格局和生態(tài)；未來發(fā)展要高度重視科技的投入和應(yīng)用。

螞蟻金服董事長(zhǎng)兼CEO井賢棟認(rèn)為，未來的理財(cái)市場(chǎng)將有三個(gè)特征，第一是普惠，第二是智能，第三是陪伴?！盎ヂ?lián)網(wǎng)改變了理財(cái)?shù)某霭l(fā)和服務(wù)能力，理財(cái)將變成人人可以享受的金融服務(wù)?！?/p>

而海量的歷史數(shù)據(jù)、詳細(xì)的交易信息以及金融本身的可量化性，也使金融市場(chǎng)一直被認(rèn)為是最能展現(xiàn)人工智能（AI）的完美舞臺(tái)。AI的場(chǎng)景化應(yīng)用逐漸滲透入資管領(lǐng)域的各個(gè)業(yè)務(wù)層面。

螞蟻財(cái)富號(hào)AI2.0開放

一歲了。螞蟻金服的財(cái)富號(hào)借由AI在快速成長(zhǎng)。

2015年，螞蟻財(cái)富平臺(tái)成立，目前國(guó)內(nèi)超過九成基金公司共計(jì)近4000支公募基金產(chǎn)品均已接入平臺(tái)。2017年6月14日，螞蟻財(cái)富上線“財(cái)富號(hào)”，讓基金公司與用戶直接連接?；鸬匿N售方式也從“理財(cái)超市”類單純比較收益高低的模式，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸泵嬗脩魝€(gè)性化需求”。

一年過去了，入駐財(cái)富號(hào)的27家基金公司曬出成績(jī)單：平均UV（每日獨(dú)立訪客量）增長(zhǎng)10倍，用戶復(fù)購的金額增長(zhǎng)了3倍，財(cái)富號(hào)用戶的持有時(shí)長(zhǎng)增加了89%，定投堅(jiān)持周期增加了61%，過去一年能賺錢的用戶比例增加了20%。入駐財(cái)富號(hào)機(jī)構(gòu)與同期未入駐機(jī)構(gòu)相比，非貨基交易金額增幅前者是后者的21倍，非貨基保有量增幅前者是后者的11倍。

這個(gè)成績(jī)背后，正是AI在發(fā)揮作用?！霸谶^去一年的實(shí)踐中，螞蟻財(cái)富的AI技術(shù)已經(jīng)讓財(cái)富號(hào)的效率提升70%，讓合作伙伴的綜合成本下降50%?！蔽浵伣鸱?cái)富事業(yè)群常務(wù)副總裁祖國(guó)明透露，螞蟻財(cái)富的AI技術(shù)正式升級(jí)到2.0版本，并完全向資管生態(tài)伙伴開放。

交銀施羅德基金電商部總經(jīng)理張馳依然記得剛上線時(shí)，幾百萬年輕用戶通過財(cái)富號(hào)“涌來”那種“能直接感受用戶心跳”的感覺。因?yàn)?，在以前的“代賣”模式下，很多基金公司不僅對(duì)自己的客戶缺乏精準(zhǔn)了解，甚至連接觸的通道都沒有。

在財(cái)富號(hào)平臺(tái)上，基金公司的客戶和潛在客戶都被細(xì)分成了“潛在體驗(yàn)人群”“穩(wěn)定態(tài)人群”等幾十個(gè)人群，AI還能在保護(hù)每個(gè)用戶的隱私信息的前提下，給出不同的服務(wù)策略以及可能產(chǎn)生的效果，讓基金公司可以為不同城市、年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好和資產(chǎn)實(shí)力的用戶提供適合的理財(cái)服務(wù)和用戶教育。

這個(gè)讓AI發(fā)揮效力的智能引擎叫“如意”。當(dāng)“如意”分析出它認(rèn)為可匹配給用戶的產(chǎn)品和信息時(shí)，用戶收到或投資后是否滿意？是否真的適用他們？這時(shí)候，智能運(yùn)營(yíng)參謀“司南”會(huì)提供一站式運(yùn)營(yíng)結(jié)果分析，比如，分析前一天運(yùn)營(yíng)指數(shù)是否“健康”并提出改善建議。這樣一來，對(duì)于用戶來說，他們能獲得的不再只是“買賣”，而是更多前、中、后的陪伴式服務(wù)。

天弘基金的經(jīng)理肖志剛每天最重要的事，就是陪年輕投資者們“嘮嗑”，他在財(cái)富號(hào)里有近30萬粉絲。肖志剛還會(huì)給粉絲們“寫信”，包括投資心得、后市分析等。即便只持有10元定投的用戶，也能不時(shí)收到定點(diǎn)問候，不少人感到不可思議。

他是怎么做到的？用戶成千上萬，基金公司想要達(dá)到個(gè)性化服務(wù)，要配備多少專業(yè)的文案、設(shè)計(jì)師和7×24小時(shí)的編輯團(tuán)隊(duì)？肖志剛介紹，財(cái)富號(hào)為基金公司提供了“智能節(jié)流器”，提供拼圖模式、組件庫、模塊庫，用AI幫基金公司做智能合圖，這就相當(dāng)于給基金公司配備了一個(gè)設(shè)計(jì)師、技術(shù)和項(xiàng)目經(jīng)理的綜合團(tuán)隊(duì)。

“過去一年，基金公司使用智能合圖生成的素材能占到內(nèi)容制作總量的一半?！弊鎳?guó)明表示，財(cái)富號(hào)上那些通俗易懂有圖表的服務(wù)頁，用戶交易轉(zhuǎn)化率平均可以增加40%。

AI對(duì)財(cái)富號(hào)的效率提升達(dá)到70%，主要貫穿在服務(wù)的五個(gè)環(huán)節(jié)：當(dāng)基金經(jīng)理想知道用戶是誰、如何匹配產(chǎn)品，有“如意”來提供策略；當(dāng)向千人千面通俗內(nèi)容時(shí)，“智能節(jié)流器”可以協(xié)助內(nèi)容生產(chǎn)；對(duì)于用戶接受到服務(wù)后反饋好不好，“司南”會(huì)提供運(yùn)營(yíng)效果和改善策略；最后，AI技術(shù)還能在突發(fā)事件來臨時(shí)提供市場(chǎng)情緒感知反饋，在基金開展活動(dòng)或者福利發(fā)放時(shí)風(fēng)控識(shí)別，防止惡意“薅羊毛”或者黑客攻擊。

祖國(guó)明表示，財(cái)富號(hào)的AI能力依然在不斷升級(jí)。比如，財(cái)富號(hào)2.0版本中，“如意”的平均策略效果預(yù)計(jì)能提升超過50%，“司南”將讓基金公司5秒掌握最新運(yùn)營(yíng)結(jié)果。正因?yàn)橛辛斯こ處焸冮_發(fā)的AI系統(tǒng)支持，目前服務(wù)這27家基金公司的螞蟻財(cái)富號(hào)運(yùn)營(yíng)人員只有4人。

智能投資的千人千面

對(duì)于投資者來說，如何選擇金融產(chǎn)品，成為一個(gè)投資過程中最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。由于大多數(shù)投資者并不具備成體系的金融知識(shí)，投資顧問這一職業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，其負(fù)責(zé)構(gòu)建投資者和金融產(chǎn)品之間的渠道。他們會(huì)根據(jù)投資者的自身屬性、投資需求、風(fēng)險(xiǎn)喜好等信息，為投資者選出最合適的金融產(chǎn)品組合。

易觀咨詢發(fā)布的《人工智能理財(cái)市場(chǎng)專題分析》顯示，人工智能金融的應(yīng)用在全球范圍內(nèi)已被提升至新高度，到2020年，預(yù)計(jì)中國(guó)人工智能理財(cái)規(guī)模將達(dá)5.22萬億元。

在AI+理財(cái)?shù)膽?yīng)用越來越緊密的過程中，越來越多的投資者開始從人類投資顧問轉(zhuǎn)向智能投資顧問。和傳統(tǒng)的投資顧問一樣，智能投顧的主要功能是構(gòu)建投資者和金融產(chǎn)品的渠道，為投資者作出正確的投資決策。

就在螞蟻財(cái)富上線“財(cái)富號(hào)”的前一個(gè)月，2017年5月，理財(cái)魔方“千人千面”正式上線運(yùn)營(yíng)。據(jù)理財(cái)魔方CEO袁雨來介紹，理財(cái)魔方“千人千面”可以通過AI判斷出每個(gè)用戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)需求，為其定制出完全個(gè)性化的投資配置組合和管理方案。“只有實(shí)現(xiàn)了‘千人千面才叫智能投顧。簡(jiǎn)單將智能算法用于投資，最多只能叫智能投資。

理財(cái)魔方成立于2014年12月。2015年5月理財(cái)魔方1.0版本正式上線，是中國(guó)首家智能投顧產(chǎn)品。在袁雨來看來，智能投顧要做到“千人千面”有三個(gè)前提：首先，投資必須是智能投資，不是定制好幾個(gè)組合了事，而是根據(jù)輸入?yún)?shù)的不同隨時(shí)而變；其次，交易要是智能交易，依據(jù)輸入方案的不同和客戶資金、風(fēng)險(xiǎn)水平的差異而生成不同的交易指令；最后還能進(jìn)行智能客戶分析，不光分析客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，還要分析客戶的資金量、心理變動(dòng)等要素。

2018年3月末，中央全面深化改革委員會(huì)審議通過《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，被市場(chǎng)認(rèn)為是“史上最嚴(yán)的監(jiān)管資管新規(guī)”的推出在大方向上有利于智能投顧的發(fā)展。

品鈦財(cái)富管理業(yè)務(wù)CEO鄭毓棟表示，剛性兌付一直被認(rèn)為是阻礙智能投顧發(fā)展的一個(gè)因素。目前國(guó)內(nèi)的財(cái)富管理市場(chǎng)因?yàn)橛斜１颈Ｏ⒌睦碡?cái)產(chǎn)品的存在，還沒有形成“所有投資收益要用風(fēng)險(xiǎn)來換”的意識(shí)。一旦從監(jiān)管層面打破了剛性兌付，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)之前習(xí)以為常的“保本收益”的概念將不復(fù)存在。

而智能投顧的基本原理是，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，通過模型算法追求相同風(fēng)險(xiǎn)下的最大收益，或同等收益下的最低風(fēng)險(xiǎn)。“在剛兌被逐漸打破的過程中，這樣將風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行匹配的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)配置服務(wù)也會(huì)逐漸被投資者所接受，智能投顧會(huì)迎來更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)?！编嵷箺澱f。