馬志毅

習(xí)近平總書記所作的黨的十九大報告，對“深化金融體制改革”“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控體系”“健全金融監(jiān)管體系”做出了重要部署，中華金融文化基金/金融安全研究中心深入學(xué)習(xí)十九大報告對于金融業(yè)發(fā)展提出的新要求，對開創(chuàng)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的新格局提出了一些建議。

我國社會主要矛盾新變化

在金融領(lǐng)域的具體表現(xiàn)

黨的十九大對中國特色社會主義建設(shè)進(jìn)入新時代做出了新判斷，指出“我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”。有關(guān)專家從金融角度談了對其的理解，認(rèn)為當(dāng)前我國社會主要矛盾已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)化主要有兩層含義：

金融業(yè)改革發(fā)展穩(wěn)定的成效日益彰顯。主要表現(xiàn)為：

1.金融系統(tǒng)大力推進(jìn)改革創(chuàng)新，切實加強(qiáng)宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管，使金融機(jī)構(gòu)的總體實力不斷增強(qiáng)。

2.金融產(chǎn)品日益豐富，金融服務(wù)普惠性提高。

3.多層次金融市場逐步健全，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率和抗風(fēng)險能力明顯提升。社會融資規(guī)模存量已經(jīng)從2011年的76.7萬億元增加到了2016年的156萬億元，直接融資比例從15.9%提高到了23.8%。

防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險依然任重道遠(yuǎn)。中國政策研究基金副秘書長張安全、聶榮臻教育基金會會長孫一鑒認(rèn)為，在國內(nèi)外多重因素的壓力下，我國金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)失衡問題較為突出，違法違規(guī)現(xiàn)象叢生，潛在的風(fēng)險和隱患正在積累，行業(yè)脆弱性明顯上升，“黑天鵝”及“灰犀?！币活惖娘L(fēng)險點(diǎn)多面廣，其突發(fā)性和危害性不容忽視。

更加精準(zhǔn)地探究當(dāng)前金融風(fēng)險的源頭

習(xí)近平總書記指出：“當(dāng)前的金融風(fēng)險是經(jīng)濟(jì)金融周期性因素、結(jié)構(gòu)性因素和體制性因素疊加共振的結(jié)果。”中央電視臺證券咨詢頻道執(zhí)行總編輯鈕文新、征和惠通基金管理有限公司董事長付競從不同角度對當(dāng)前金融市場和金融監(jiān)管領(lǐng)域存在的風(fēng)險隱患及薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行了具體分析——

1.金融短期化傾向。從近期公布的金融數(shù)據(jù)來看，2017年10月，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.82%，比9月低0.1個百分點(diǎn)，比2016年同期高0.52個百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.91%，比9月低0.16個百分點(diǎn)，比2016年同期高0.56個百分點(diǎn)，這說明商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在更多地用7天期以下的資金來維系貸款的穩(wěn)定。

2.金融空轉(zhuǎn)現(xiàn)象和違規(guī)套利行為。當(dāng)前，由于短期資金與長期投資之間的金融期限錯配，導(dǎo)致全社會的債務(wù)率過高。也就是說，套利資金越活躍，金融市場流動性越大；債務(wù)越高，杠桿越高。

3.金融杠桿進(jìn)一步上升。人民幣貸款增速長期高于人民幣存款增速是不可持續(xù)的。在銀行存款不斷減少的情況下，增加銀行貸款，只能用更加短期的資金去投放相對長期的貸款，從而加劇存貸款的期限錨配，實際上是在增加金融杠桿。

4.企業(yè)融資難、融資貴。目前，中國金融業(yè)存在著過于偏重直接金融的傾向，這也是中國金融越來越不適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因。商業(yè)銀行結(jié)匯之后所獲得的外匯占款通常是企業(yè)的流動資金，也有相當(dāng)部分是境外流入的熱錢。

5.實業(yè)資本對外擴(kuò)張能力不足。自國際金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國家使用多種手段爭奪實業(yè)資本，他們壓低長期利率，使得本國的實體經(jīng)濟(jì)可以獲得足夠而低廉的資本支撐。

6.互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管較為薄弱?；ヂ?lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)信貸模式的產(chǎn)生及應(yīng)用，在為借貸雙方和投資人帶來方便與快捷的同時，也帶來了各種金融風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：

不法分子通過互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)大規(guī)模洗錢，不法收入通過虛假購物便可將黑錢“洗白”，而且其成本極低；互聯(lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)把巨額資金存續(xù)于系統(tǒng)之中，而且隨意支配甚至大規(guī)模動用這筆資金。支付系統(tǒng)和使用者之間缺乏必要的合同約定；網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身和居民數(shù)據(jù)的安全問題沒有得到徹底解決?；ヂ?lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)只靠“信息充分披露”并不能保證投資人獲得足夠的借貸收益，也不能有效控制風(fēng)險。

實施主動金融安全戰(zhàn)略

標(biāo)本兼治防控金融風(fēng)險

有關(guān)專家表示，要充分認(rèn)識金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會生活中的重要地位和作用，切實把維護(hù)金融安全作為治國理政的一件大事，扎扎實實把金融工作做好。

1.守準(zhǔn)則：切實貫徹全國金融工作會議精神。

專家認(rèn)為，2017年7月召開的全國金融工作會議對于中國的金融改革具有極其深遠(yuǎn)的歷史意義，它確立了黨對金融工作的絕對領(lǐng)導(dǎo)地位；它確定了中國金融改革必須要堅持的基本原則，包括把服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為金融業(yè)改革發(fā)展的目標(biāo)；講求金融質(zhì)量，不允許貨幣套利攫取金融營養(yǎng)、抬高實體經(jīng)濟(jì)金融成本；堅決整治嚴(yán)重干擾金融市場秩序的行為；堅持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向，發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用，完善市場約束機(jī)制，處理好政府和市場之間的關(guān)系，提高金融資源配置效率；它糾正了中國金融業(yè)“脫實向虛”的錯誤方向；它提出中國金融人才必須走又紅又專的道路。

2.去杠桿：中央銀行適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率。

為了防止M2快速上漲，建議中國人民銀行采取“收短放長”的手段，即通過降低法定存款準(zhǔn)備金率向金融市場釋放長期流動性，同時減少逆回購數(shù)量、降低貨幣流動速度、強(qiáng)化金融市場資本生成，更好地推動適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)需求的資本金融在中國健康發(fā)育，以壯大中國的實體經(jīng)濟(jì)。

3.防套利：理順各種利率之間的關(guān)系。

在我國金融市場尚存在嚴(yán)重扭曲的狀態(tài)下，應(yīng)盡量避免大幅度地開放金融市場，壓縮無風(fēng)險套利空間，挫敗國際金融大鱷在境外放大人民幣杠桿而到境內(nèi)來套利的圖謀。

4.定投向：增強(qiáng)對外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張能力。

要壯大中國實體經(jīng)濟(jì)的對外擴(kuò)張能力，就必須規(guī)定中國資本的流向，避免出現(xiàn)大量的資本浪費(fèi)。同時，還必須保持與國家外交政策、對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)之間的高度一致。

5.壯實業(yè)：金融重點(diǎn)支持新經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

新經(jīng)濟(jì)是實現(xiàn)國家供給側(cè)改革和產(chǎn)業(yè)升級換代的根本性動力。近兩年來，我國新經(jīng)濟(jì)在GDP中的所占比重以每年20%以上的速度增長著。而新經(jīng)濟(jì)的成長動力大多數(shù)來自于民營企業(yè)。民營企業(yè)不僅催生了技術(shù)革命成果的轉(zhuǎn)化，而且也解決了社會上80%的就業(yè)問題。

6.便融資：建立“中國中小企業(yè)銀行”。

我國中小企業(yè)融資難的問題始終都未能有效解決，其中一個主要原因是，目前商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險控制、產(chǎn)品設(shè)計等基本上都是以大客戶為目標(biāo)的。建議設(shè)立“中國中小企業(yè)銀行”，運(yùn)用新的科技金融成果，設(shè)計全新的業(yè)務(wù)流程與技術(shù)手段，從根本上降低中小企業(yè)融資的成本與風(fēng)險，有效解決中小企業(yè)融資難的問題，為新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展鋪平資金道路。

7.搶先機(jī)：重視數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢。

在科技及數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的今天，數(shù)字貨幣已經(jīng)成為一種新的交換媒介。它對現(xiàn)行貨幣制度形成了一種破壞力，但也催生了貨幣制度的根本變革。我們沒有理由拒絕無現(xiàn)金支付給人們生活帶來的便利，更要加以重視、引導(dǎo)和利用。發(fā)行國家的數(shù)字貨幣，也是人民幣國際化的另一條道路。在這條道路上，我們可以與那些操縱國際貨幣體系的霸權(quán)國家站在同一起點(diǎn)上。而如果我們擇機(jī)搶先發(fā)行，則會更有利于人民幣國際化的早日實現(xiàn)。