李金彩

【摘要】：本文從代理理論和高階梯隊理論出發(fā)分析了高管特征對公司盈余管理程度的影響。分析發(fā)現(xiàn)，在“逐名動機”和“逐利動機”的驅(qū)使下，高管的年齡、政治背景、觀測期年薪以及享有的股權(quán)、期權(quán)激勵均會對公司的盈余管理產(chǎn)生影響。論證結(jié)果為緩解高管與股東間的代理問題，加強公司治理提供了一定參考。

【關(guān)鍵詞】：高管特征 盈余管理 逐名動機 逐利動機

學(xué)者們的研究表明，公司的發(fā)展與高層管理者的素質(zhì)密切相關(guān)，這一觀點目前已得到學(xué)術(shù)界和實務(wù)界公認(rèn)的。受這一觀點的影響，高管人員也非常需要理想的經(jīng)營業(yè)績來彰顯自身的能力。由于公司盈余管理的決策都是由高層管理人員制定并實施的，因而探尋高管人員如何影響公司盈余管理的具有重要的現(xiàn)實意義。

（一）高管特征的研究概述

高層管理人員是指對整個組織的管理負(fù)有全面責(zé)任的人，他們的主要職責(zé)是制定組織的總目標(biāo)、總戰(zhàn)略，掌握組織的大致方針，并評價整個組織的績效。信息不對稱的存在為高管通過對盈余管理來調(diào)整甚至操縱業(yè)績提供了空間。

國外學(xué)者在上世界的研究發(fā)現(xiàn)，高管的個人背景特征對于公司的經(jīng)營發(fā)展具有重要的影響，高管個體間的特征差異會對公司業(yè)績產(chǎn)生很大差異，例如：僅具備經(jīng)濟學(xué)或管理學(xué)背景的高管不利于公司業(yè)績的提高；接受過高等教育的高管能夠顯著提高公司的銷售增長率與生產(chǎn)效率。國內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，管理層平均年齡對公司業(yè)績具有顯著影響，而管理層的平均學(xué)歷與公司業(yè)績則不具有顯著的相關(guān)關(guān)系。與之相反，江嶺（2008）研究發(fā)現(xiàn)管理層教育水平則與公司績效呈正相關(guān)關(guān)系，同時也證明了高管團隊平均任期越長，公司績效越好[1]。但上述研究多停留在管理團隊層面上，而未對高管個人特征對企業(yè)的影響作用進行挖掘。

（二）高管特征與盈余管理

大量研究表明，盈余管理行為普遍存在于上市公司中。學(xué)者們已從公司董事會特征、高管薪酬、獨立董事、管理層更迭等方面進行了研究。已有研究表明，無論是管理層、治理層還是高管個人的薪酬均會對公司的盈余管理水平產(chǎn)生較大影響。

Hambrick and Mason指出不同高管的認(rèn)知能力、感知能力和價值觀等心理結(jié)構(gòu)存在差異，因此高管異質(zhì)性在一定程度上會影響決策行為特征[2]。高管身處高位，手握重權(quán)，其業(yè)績備受股東、競爭對手等社會各界的關(guān)注，直接關(guān)系到高管本人的職業(yè)聲譽和經(jīng)濟利益。但非所有的高管都能憑借自身能力實現(xiàn)理想的業(yè)績來獲取期望的聲譽和利益。委托代理理論已經(jīng)為高管進行盈余管理來滿足私利進行了充分的解釋。但是高管特征的差異對盈余管理的方向和程度具有很大的影響。本文主要從以下兩個方面進行討論：

1、逐名動機

（1）高管年齡與盈余管理

年齡可以反映高管的管理經(jīng)驗和在業(yè)績的聲望。一般看來，年齡較小意味著高管入行時間不長，業(yè)務(wù)水平和能力有待提高，急需取得理想的業(yè)績來獲得認(rèn)可，鞏固自己的地位。由此看來，年齡越小的高管，盈余管理動機越強，盈余管理程度越大。因此，我們認(rèn)為，高管年齡越小，上市公司盈余管理程度越高。

（2）高管政治背景與盈余管理

高管的政治背景給高管了更高的起點。有政治背景的高管更希望取得理想的業(yè)績來體現(xiàn)或維護自己的聲譽。一旦業(yè)績不佳，有政治背景的高管會更擔(dān)心來自社會各界的壓力對自己長期以來積累的聲名的影響，這種逐名動機會更大程度上促使高管進行盈余管理。因此，我們認(rèn)為，高管有政治背景的上市公司盈余管理程度比高管無政治背景的公司高。

2、逐利動機

（1）觀測期年薪與盈余管理

高管的年薪對高管具有很強的激勵作用。但是，面臨業(yè)績考核壓力的高管為了保住自己的職位或獲得更高薪酬，除了更加勤勉工作外還非常有可能進行盈余管理來呈現(xiàn)出更好、更理想的業(yè)績。高管的薪酬越低，勤勉工作的動機越弱而進行盈余管理來調(diào)整業(yè)績的動機越強。因此，我們認(rèn)為，高管觀測期年薪越低，上市公司盈余管理程度越高。

（2）高管股權(quán)期權(quán)激勵情況與盈余管理

對高管進行股權(quán)、期權(quán)激勵的金手銬制度將股東利益與高管利益綁定在一起，股權(quán)期權(quán)激勵能夠?qū)崿F(xiàn)的價值和可操縱的空間往往更大。同時，持有股權(quán)、期權(quán)激勵越多的高管與股東的利益越一致，兩方更容易聯(lián)合進行盈余管理。因此，我們認(rèn)為，高管享有的股權(quán)、期權(quán)激勵越多，上市公司盈余管理程度越高。

（三）研究結(jié)論

本文從代理理論和高階梯隊理論出發(fā)，創(chuàng)新性的提出了“逐名動機”與“逐利動機”兩個觀點對高管特征和盈余管理之間的關(guān)系進行理論分析。從上述兩個觀點出發(fā)，本文得出如下結(jié)論：1.高管年齡越小，上市公司盈余管理程度越高；2.高管有政治背景的上市公司盈余管理程度比高管無政治背景的公司高；3.高管觀測期年薪越低，上市公司盈余管理程度越高；4.高管享有的股權(quán)、期權(quán)激勵越多，上市公司盈余管理程度越高。上述分析結(jié)果拓寬了盈余管理研究的視角，為企業(yè)合理利用企業(yè)家資源，增強公司治理提供了一定參考。

【參考文獻】

【1】江嶺.高層管理團隊特征對企業(yè)績效的影響—基于我國上市公司的實證分析. 中原工學(xué)院學(xué)報.2008（4）：25-30.

【2】Hambrick， D. C.， and P.A. Mason. Upper Echelons： The Organization as a Reflection of Its Top Managers. Academy of Management Review.1984：193～206