曹禮創(chuàng)

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加快，使各個(gè)國(guó)家之問(wèn)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，跨國(guó)并購(gòu)無(wú)疑成為了企業(yè)獲取資源、市場(chǎng)信息以及生產(chǎn)技術(shù)的一種重要經(jīng)濟(jì)手段。改革開(kāi)放以來(lái)，在我國(guó)“引進(jìn)來(lái)，走出去”戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行對(duì)外直接投資，獲得經(jīng)濟(jì)利益，在國(guó)際舞臺(tái)上大放異彩。近年來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位不斷提升，進(jìn)行海外并購(gòu)的能力與意愿日益增強(qiáng)，本文就我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行研究分析，并據(jù)此給出中國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的切實(shí)可行的措施建議，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)；民營(yíng)企業(yè)；并購(gòu)動(dòng)因

一、民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀

海外并購(gòu)作為企業(yè)走出國(guó)門的重要戰(zhàn)略之一，越來(lái)越受到民營(yíng)企業(yè)重視。以2009年4月吉利并購(gòu)澳大利亞DSI公司和2010年3月以10億美元并購(gòu)美國(guó)沃爾沃公司為標(biāo)志，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)浪潮中異軍突起，在我國(guó)對(duì)外直接投資的份額越來(lái)越大。根據(jù)湯森路透和普華永道數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)2014年、2015年、2016年的海外并購(gòu)交易金額分別為136億美元、210億美元、1163億美元，并于2016年交易金額超過(guò)國(guó)有企業(yè)（665億美元）?？梢?jiàn)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的主導(dǎo)力量。

二、民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因

跨國(guó)并購(gòu)是我國(guó)企業(yè)開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力融入世界經(jīng)濟(jì)的重要道路。在當(dāng)今新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不同企業(yè)、不同發(fā)展階段均有不同的并購(gòu)動(dòng)因，下面將對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行分析：

（一）獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)

相比于國(guó)際上的大企業(yè)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的起步相對(duì)比較晚，技術(shù)水平相對(duì)落后，科技研發(fā)能力較弱，創(chuàng)新能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到與國(guó)際企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)的水平。而要想在短期內(nèi)達(dá)到與國(guó)際企業(yè)同等的技術(shù)水平并且與之競(jìng)爭(zhēng)，僅僅靠企業(yè)自身的努力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)可以獲得被并購(gòu)企業(yè)的研發(fā)中心、生產(chǎn)基地、相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以及專利等技術(shù)資源，從而達(dá)到提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，使企業(yè)整體效益得到大幅度提升，從而縮短了向國(guó)際性企業(yè)轉(zhuǎn)換的時(shí)間。2010年，吉利公司并購(gòu)美國(guó)沃爾沃，獲得了沃爾沃發(fā)動(dòng)機(jī)、汽車生產(chǎn)等近1500多項(xiàng)技術(shù)專利以及200多個(gè)設(shè)計(jì)專利。吉利通過(guò)謀求技術(shù)的并購(gòu)在短時(shí)間內(nèi)大大縮小了我國(guó)汽車企業(yè)與國(guó)際汽車的技術(shù)差距。

（二）企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求

與國(guó)有企業(yè)不同的是，民營(yíng)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上有更大的自主性，因此民營(yíng)企業(yè)更加能夠根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的需要而進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的程度不斷加深，企業(yè)要想獲得更大的收益，占領(lǐng)更多的市場(chǎng)，則企業(yè)的全球化戰(zhàn)略是必須要經(jīng)歷的一步。實(shí)施全球化戰(zhàn)略需要極大的機(jī)會(huì)成本，而通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，不僅可以擁有自身的生產(chǎn)體系和銷售體系從而直接獲取被并購(gòu)企業(yè)所擁有的市場(chǎng)份額和使用被并購(gòu)企業(yè)的品牌，而且還可以規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，大大提高了企業(yè)的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)能力，與此同時(shí)，并購(gòu)后并購(gòu)企業(yè)可以很好地增強(qiáng)原有品牌的國(guó)際影響力，從而加快全球化戰(zhàn)略的步伐。

（三）利用國(guó)際金融平臺(tái)，進(jìn)行海外融資

由于民營(yíng)企業(yè)不像國(guó)有企業(yè)那樣能夠獲得國(guó)家和政府較多的資金支持，并且我國(guó)民營(yíng)企業(yè)起步較晚，規(guī)模不大，自身?yè)碛械馁Y金并不能夠滿足企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展的需要，而我國(guó)金融市場(chǎng)體制發(fā)展仍不完善，種種金融管制和銀行貸款的嚴(yán)苛規(guī)定，使得民營(yíng)企業(yè)很難在國(guó)內(nèi)融資。與國(guó)內(nèi)不同的是，國(guó)外證券金融業(yè)起步比較早，各種關(guān)于貸款融資的規(guī)定比較少，企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，可以憑借著自身優(yōu)質(zhì)的企業(yè)信譽(yù)和經(jīng)營(yíng)收益，在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行債券、股票也可在國(guó)際市場(chǎng)上上市，這不僅解決了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，也在很大程度上解決了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)由于缺乏資金而是發(fā)展遲緩的問(wèn)題，增強(qiáng)了民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

三、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)策建議

經(jīng)過(guò)上述對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因的分析，據(jù)此提出以下建議：

（一）明確并購(gòu)動(dòng)因

企業(yè)在并購(gòu)時(shí)要對(duì)自身做出清晰的定位，明確并購(gòu)動(dòng)因，要根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的要求，合理科學(xué)的進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。如果是資源導(dǎo)向型企業(yè)應(yīng)該將資源配置放在并購(gòu)的首要位置；如果是為了擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)則應(yīng)該考慮被并購(gòu)企業(yè)的在當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)號(hào)召力；如果是為了獲取國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)則應(yīng)該考慮被并購(gòu)企業(yè)所擁有的核心技術(shù)是否具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還要注重被并購(gòu)企業(yè)的研發(fā)能力等等。只有在充分考慮到并購(gòu)目標(biāo)是否符合與企業(yè)自身未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略相一致基礎(chǔ)上，才能完美的踏出跨國(guó)并購(gòu)的第一步，從而為跨國(guó)并購(gòu)的成功以及企業(yè)在并購(gòu)后的最大限度的發(fā)揮并購(gòu)所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）制定完善的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃

在企業(yè)自身發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)以企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)為前提，制定明確的戰(zhàn)略，避免盲目的進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)和一味的追求企業(yè)規(guī)模。完善的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，無(wú)疑將會(huì)降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，有利于并購(gòu)后的整合工作的開(kāi)展；而模糊不清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)極易導(dǎo)致決策失誤，甚至導(dǎo)致并購(gòu)“流產(chǎn)”。故在并購(gòu)前，企業(yè)制定完善的戰(zhàn)略規(guī)劃，注重企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，切勿只顧眼前利益，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球戰(zhàn)略布局，逐步發(fā)展成為國(guó)際性大企業(yè)。

（三）拓寬融資渠道，充分利用外資

企業(yè)僅靠自身內(nèi)部的資金很難達(dá)到跨國(guó)并購(gòu)的所需資金的要求，外部融資無(wú)疑是一個(gè)很好的資金尋求方向。企業(yè)要不斷拓寬融資渠道，借鑒國(guó)外公司貸款、信托、并購(gòu)基金、資產(chǎn)債券化、債券融資等獲得資金方法和經(jīng)驗(yàn)，使融資渠道多元化，為公司發(fā)展和跨國(guó)并購(gòu)提供充裕的資金支持。由于較高的信用度和較強(qiáng)的還款能力，國(guó)內(nèi)銀行更愿意貸款給國(guó)有企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)要不斷提高企業(yè)自身的信任度，保證穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，通過(guò)向國(guó)際商業(yè)銀行貸款、對(duì)外發(fā)行債券及中外合作等方式獲得國(guó)外資金支持，充分利用外資發(fā)展自身，保證并購(gòu)的順利進(jìn)行。

四、結(jié)語(yǔ)

本文首先對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行研究分析，主要?jiǎng)右蛴校韩@取國(guó)外技術(shù)、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求、獲取海外資本，其次從民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因出發(fā)，提出明確并購(gòu)動(dòng)因、制定完善的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，充分利用外資等政策建議。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位不斷上升，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生巨大的促進(jìn)作用，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)務(wù)必從企業(yè)自身出發(fā)，明確并購(gòu)動(dòng)因，制定完善的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，加大與政府部門的聯(lián)系，合理利用我國(guó)對(duì)外開(kāi)放政策，不斷提高其自身實(shí)力，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從根本上改變勢(shì)弱的狀況。