賈德芝

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，天津 300222)

2015年國家提出供給測結(jié)構(gòu)性改革，要求提高有效供給，化解產(chǎn)能過剩，尤其是煤炭、鋼鐵等高污染行業(yè)，煤炭發(fā)電要適度減少代之以新能源，這就對電力行業(yè)提出較高要求。新能泰山是一個(gè)以電力、電線、電纜、煤礦為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，近年來受國家政策的影響，煤炭價(jià)格上漲但電力價(jià)格下降，企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，本文旨在通過對新能泰山四大財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，了解企業(yè)近三年的財(cái)務(wù)業(yè)績，分析企業(yè)的問題，并提出建議。

1 新能泰山財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.1 短期償債能力分析

通過新能泰山主要財(cái)務(wù)比率匯總表發(fā)現(xiàn)2013-2016年流動(dòng)比率一直低于0.5，但在2017年上升為0.96，但從2013-2017年一直低于1，仍處于行業(yè)較低水平，表明該公司的短期償債能力和提供現(xiàn)金的能力較低，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，債權(quán)人安全程度較低。速動(dòng)比率近五年一直低于0.5，說明公司依靠出售庫存或新債來償還到期債務(wù)，這可能會(huì)導(dǎo)致由于庫存銷售或新債務(wù)利息負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的削價(jià)損失。2013-2015年現(xiàn)金比率均低于0.5，表明公司短期償債能力和直接支付能力非常弱，但近兩年呈現(xiàn)大幅度上升，雖然支付能力得到好轉(zhuǎn)，但大幅度超過行業(yè)正常水平，通過分析報(bào)表具體項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)公司流動(dòng)負(fù)債2016年基本和前幾年持平，2017年和之前相比有較大幅度上升，表明企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)過剩，很可能是大量變賣資產(chǎn)所致。

1.2 營運(yùn)能力分析

通過新能泰山主要財(cái)務(wù)比率匯總表發(fā)現(xiàn)近兩年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持相對穩(wěn)定，變化率不顯著，表明公司的營運(yùn)能力和資金周轉(zhuǎn)情況比較穩(wěn)定，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。存貨周轉(zhuǎn)率在2013-2016年一直保持上升狀態(tài)，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)加快，企業(yè)的銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力加強(qiáng)，但2017年直線下降，通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，發(fā)現(xiàn)2017年末存貨為322579萬元，2016年末為17692萬元，2017年上升幅度太大，由于營業(yè)成本未發(fā)生較大變動(dòng)，說明主要是存貨所致，即庫存積壓太多。營運(yùn)資金占用在存貨上的金額較大?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體處于平穩(wěn)狀態(tài)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，反映出銷售能力逐步加強(qiáng)。

1.3 盈利能力分析

通過新能泰山主要財(cái)務(wù)比率匯總表發(fā)現(xiàn)銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率在2013-2015年均呈現(xiàn)出穩(wěn)定上漲的趨勢，表明企業(yè)產(chǎn)品銷售能力在逐步加強(qiáng)，利潤在逐漸增長，盈利能力在逐漸好轉(zhuǎn)，但2016年和2017年兩項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)大幅度下降，通過分析其利潤表，發(fā)現(xiàn)主要原因是公司凈利潤在2016年和2017年均呈現(xiàn)負(fù)增長且波動(dòng)幅度較大，2016年公司財(cái)務(wù)報(bào)告中指出由于受國家政策影響，煤炭價(jià)格上漲但電力價(jià)格下降導(dǎo)致公司效益大幅度下降?？傎Y產(chǎn)利潤率在2013-2015年呈現(xiàn)出穩(wěn)定上漲的趨勢，但近兩年急劇下降，通過分析其利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，發(fā)現(xiàn)企業(yè)近兩年利潤總額大幅度下降，2017年由于存貨大幅度上升導(dǎo)致資產(chǎn)總額上升幅度較大，最終導(dǎo)致總資產(chǎn)利潤率大幅度下降，表明企業(yè)盈利能力近兩年急劇下降。

1.4 發(fā)展能力分析

通過新能泰山主要財(cái)務(wù)比率匯總表發(fā)現(xiàn)2013年主營業(yè)務(wù)收入增長率處于負(fù)增長狀態(tài)，主要是因?yàn)?013年公司進(jìn)行過重大資產(chǎn)重組。2014-2015年主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈資產(chǎn)增長率均處于穩(wěn)定狀態(tài)，說明公司業(yè)務(wù)發(fā)展在逐漸進(jìn)入穩(wěn)定期，企業(yè)資本規(guī)模在不斷擴(kuò)張，但近兩年兩項(xiàng)指標(biāo)均又呈現(xiàn)先急劇下降后大幅回升的狀態(tài)，主要原因是受市場狀態(tài)及市場價(jià)格影響，煤炭價(jià)格大幅上升，電力價(jià)格下降?？傎Y產(chǎn)增長率近2013-2016年一直呈現(xiàn)負(fù)增長，表明在2013-2016年，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?？s水。但2017年大幅度上升，通過分析其資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)總額在2017年大幅上升，主要原因是存貨所致。總體來講，企業(yè)的發(fā)展能力偏弱。

2 公司財(cái)務(wù)管理存在的問題及解決對策

2.1 企業(yè)短期償債能力較低，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重

流動(dòng)資金2017年之前均處于較低水平，2017年大幅增加，表明可直接支付性資產(chǎn)開始在企業(yè)運(yùn)營中略顯艱難，后又出現(xiàn)過剩狀態(tài)。如不對此進(jìn)行改善，可能在未來的經(jīng)營中嚴(yán)重影響企業(yè)的運(yùn)作。流動(dòng)負(fù)債增長較多，企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率一直處于較低水平，短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，債權(quán)人安全程度較低。

針對上述問題，企業(yè)應(yīng)該首先加強(qiáng)內(nèi)部管理，包括流動(dòng)性最高的企業(yè)資金，本著“好鋼用在刀刃上”的使用原則應(yīng)最大限度的為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。其后是對外賒銷的應(yīng)收賬款，在對其銷售前要分析該公司還款的時(shí)間，對其還款期限是否會(huì)帶來資金使用上的問題進(jìn)行預(yù)判。最后是對存貨的管理，作為公司變現(xiàn)能力較差的因素，它的過多累積不僅會(huì)影響企業(yè)的運(yùn)營還會(huì)帶來過多的資金消耗，直接導(dǎo)致企業(yè)的償債能力下降。其次要合理舉債，結(jié)合自身的需要特點(diǎn)把舉債風(fēng)險(xiǎn)及影響降到最低。最后，要制定合理的償債計(jì)劃。

新能泰山近五年主要財(cái)務(wù)比率匯總表

2.2 企業(yè)盈利能力不足

公司銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率2013-2015年一直處于一個(gè)相對穩(wěn)定但是并不良好的水平，結(jié)合利潤表可以分析出企業(yè)在銷售費(fèi)用上的消耗過多，每年都較前一年有不小的增長。而在企業(yè)銷售費(fèi)用加劇的情況下，企業(yè)投資收益的效果也不容樂觀，一直呈下降趨勢，近兩年直線下降出現(xiàn)負(fù)值，不能不引起企業(yè)的重視。

針對上述問題，首先企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)新核心競爭力，現(xiàn)階段國家提出供給測改革，化解產(chǎn)能過剩，尤其是鋼鐵、煤炭行業(yè)，這對電力行業(yè)來說既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，因?yàn)槲覈狈揭回炓悦禾堪l(fā)電為主，這就需要公司在現(xiàn)有基礎(chǔ)的優(yōu)勢上進(jìn)一步的進(jìn)行創(chuàng)新，提高對新能源的利用率，從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。其次要加強(qiáng)費(fèi)用控制，讓利潤獲得更高提升空間。

2.3 企業(yè)發(fā)展能力偏弱

在對新能泰山進(jìn)行發(fā)展能力分析的過程中發(fā)現(xiàn)，公司在2013到2016四年的總資產(chǎn)增長率一直保持負(fù)值狀態(tài)，2017年大幅上升，主要原因是2017年存貨大幅度增加所導(dǎo)致?？傮w上企業(yè)的發(fā)展能力偏弱。

針對上述問題，首先企業(yè)應(yīng)該控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從現(xiàn)金管理、票據(jù)使用、應(yīng)收賬款管理、資產(chǎn)管理和資金籌措等方面加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的需要進(jìn)行決策；健全財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，提高資本運(yùn)作力度，提高資金使用率；建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，隨時(shí)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次要合理規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)，避免因過度負(fù)債增加企業(yè)因無法還本付息而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)的發(fā)展勢頭。