孫冬梅

（1.吉林大學(xué)哲學(xué)社會學(xué)院，吉林長春130000，2.吉林農(nóng)業(yè)大學(xué)人文學(xué)院，吉林長春130118）

一、引言

目前，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任問題逐漸成為我國經(jīng)濟發(fā)展過程中的關(guān)鍵問題，特別是在美國金融危機出現(xiàn)之后，國際上對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任程度更加注重[1]。這樣一個現(xiàn)象可以反映出宏觀經(jīng)濟與企業(yè)社會行為之間特殊的聯(lián)系。企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任是企業(yè)社會行為的重要組成部分，研究各類因素對企業(yè)社會行為包括企業(yè)社會責(zé)任的影響程度十分必要通過本文研究不僅可以深究企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任行為的動因，分析出企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的主要影響因素，也可以發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)對于承擔(dān)社會責(zé)任的觀念和態(tài)度，以此讓企業(yè)更好地完成企業(yè)面對社會責(zé)任的承擔(dān)行為。

企業(yè)是市場經(jīng)濟重要的組成部分，企業(yè)的各類經(jīng)濟行為會對社會的環(huán)境、安全、文化、制度等方面產(chǎn)生關(guān)鍵影響，特別是企業(yè)社會責(zé)任。相對地，企業(yè)的經(jīng)濟行為也會受到外界的宏觀經(jīng)濟變化影響。企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任是企業(yè)的基本要求，其社會責(zé)任的承擔(dān)內(nèi)容則是從企業(yè)自身利益角度出發(fā)。但是，當(dāng)外界的宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)波動時，為了減小經(jīng)濟波動影響，企業(yè)會有目的的調(diào)整企業(yè)發(fā)展方向以應(yīng)對宏觀經(jīng)濟波動所產(chǎn)生的潛在威脅和風(fēng)險[2]。所以，企業(yè)此時就會降低社會責(zé)任承擔(dān)成本，以減小宏觀經(jīng)濟波動對企業(yè)本身造成的損失。但在實際市場經(jīng)濟中，企業(yè)有可能為了整體發(fā)展而更愿意在宏觀經(jīng)濟波動的條件下承擔(dān)更多的社會責(zé)任，從而達到企業(yè)長期盈利的目標(biāo)。

因此，宏觀經(jīng)濟波動與企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任之間的關(guān)系還需要進一步的探究和討論。為此，本文試圖在原有研究理論成果上取得突破性進展，通過建立宏觀經(jīng)濟因素與企業(yè)社會責(zé)任的研究模型，重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟因素與我國企業(yè)社會責(zé)任的承擔(dān)情況的內(nèi)在關(guān)系。研究宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的影響程度，對宏觀經(jīng)濟和社會公共事業(yè)的發(fā)展更加重要。此外，充分了解宏觀經(jīng)濟波動對企業(yè)社會責(zé)任的影響，也可以讓企業(yè)管理人員更好地評估企業(yè)社會責(zé)任的行為變化特征，從而樹立更好的企業(yè)形象，彰顯企業(yè)價值。

二、宏觀經(jīng)濟因素影響企業(yè)社會責(zé)任的研究思路

部分專家在研究宏觀經(jīng)濟與企業(yè)社會責(zé)任之間的關(guān)系時，基本上都獲得相同的結(jié)論：宏觀經(jīng)濟對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任有重大影響，而企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間也存在正相關(guān)關(guān)系。并且，對于不同時期的宏觀經(jīng)濟，企業(yè)績效對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任會產(chǎn)生不同程度的影響[3]。

另外，宏觀經(jīng)濟要素可以通過多種途徑影響企業(yè)績效。從美國上市企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績等方面造成了一定程度的影響，對于不同經(jīng)濟周期，不同行業(yè)、不同屬性的企業(yè)，影響程度存在較大差異[4]。我國相關(guān)專家在研究企業(yè)社會責(zé)任與宏觀經(jīng)濟之間的關(guān)系時，把宏觀經(jīng)濟與企業(yè)經(jīng)濟行為進行結(jié)合，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟影響著企業(yè)的融資、銷售、政策選擇等行為，最終會影響企業(yè)經(jīng)營績效。經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟的綜合體現(xiàn)，對上市公司績效存在較大影響。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，對外貿(mào)易類的上市公司整體績效受經(jīng)濟增長影響最大[5]。

相關(guān)專家在研究企業(yè)績效與企業(yè)社會責(zé)任（CSR）之間的關(guān)系時，均一致認(rèn)為企業(yè)績效對企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任存在本質(zhì)影響。而且，企業(yè)績效會對當(dāng)期的企業(yè)社會責(zé)任的承擔(dān)產(chǎn)生促進作用。同時，宏觀經(jīng)濟因素可以借助多種途徑影響企業(yè)的經(jīng)營績效。因此，本文的宏觀經(jīng)濟因素影響企業(yè)社會責(zé)任的研究思路如圖1所示。

圖1 宏觀經(jīng)濟因素影響企業(yè)社會責(zé)任的研究思路

三、宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)社會責(zé)任影響的實證研究

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文的樣本數(shù)據(jù)來源為CSMAR數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計局相關(guān)政府報告[6]。樣本數(shù)據(jù)時間選擇范圍為2011年－2017年。為了保證樣本數(shù)據(jù)的可靠性，本文按如下條件對樣本數(shù)據(jù)進行篩選：

（1）選擇滬圳證券交易所掛牌上市的全部A股上市公司；

（2）排除財務(wù)現(xiàn)狀異常以及樣本數(shù)據(jù)缺失的上市公司；

（3）排除ST 類公司[7]。

根據(jù)以上條件，本文選擇了724家A股上市公司，涉及企業(yè)社會責(zé)任超過1萬余個數(shù)據(jù)。之后，本文采用Eviews8.0軟件[8]對篩選出的724家公司進行面板數(shù)據(jù)分析。

為了透徹地研究企業(yè)社會責(zé)任與宏觀經(jīng)濟之間的內(nèi)在關(guān)系，本文設(shè)置了企業(yè)社會責(zé)任和宏觀經(jīng)濟因素兩類變量，具體設(shè)置方法如下：

（1）企業(yè)社會責(zé)任（因變量）

本文利用CSMAR數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計局相關(guān)度量企業(yè)社會責(zé)任（CSR）的方法，結(jié)合每股收益、納稅總額、職工費用、利息支出、公益投入總額及期末總股本共6項指標(biāo)來定量計算企業(yè)每股的社會責(zé)任貢獻值[9]，以此衡量企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的情況。企業(yè)社會責(zé)任定量計算公式如下：

基于以上公式，本文以每股社會貢獻值來作為衡量企業(yè)社會責(zé)任的定量指標(biāo)。

（2）宏觀經(jīng)濟因素（自變量）

1）國內(nèi)生產(chǎn)總值

國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）最能體現(xiàn)一個國家整體經(jīng)濟實力。當(dāng)前，我國正處于企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的發(fā)展初期，社會責(zé)任相關(guān)決策不完善，經(jīng)濟市場敏感度不高。當(dāng)宏觀經(jīng)濟不夠穩(wěn)定或受到巨大沖擊時，企業(yè)通常會最大化地保留自身經(jīng)濟收益，很少有企業(yè)愿意承擔(dān)社會責(zé)任。因此，在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)可以利用現(xiàn)有資金進行自身業(yè)務(wù)的拓展，也可以把部分資金運用于承擔(dān)社會責(zé)任，以提高企業(yè)知名度，從而便于企業(yè)后期經(jīng)營與發(fā)展。

較高的GDP會推動現(xiàn)金儲備類企業(yè)向更高層次發(fā)展，也會促使發(fā)展成熟的企業(yè)選擇承擔(dān)社會責(zé)任來提高民眾的信任程度。然而也有少數(shù)大型企業(yè)選擇承擔(dān)社會責(zé)任來提升整體行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，從而能改善國家的經(jīng)濟現(xiàn)狀。雖然短時間內(nèi)可能會導(dǎo)致企業(yè)績效下降，但從長遠角度來看，企業(yè)會獲得國家認(rèn)可，進而擴大企業(yè)價值。因此，GDP作為宏觀經(jīng)濟的主要指標(biāo)可以對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系產(chǎn)生重大影響。

2）人民幣匯率

匯率是一個國家在國際經(jīng)濟市場活動中的綜合性價格指標(biāo)，體現(xiàn)出一個國家貨幣價值。對于我國而言，人民幣匯率的波動會直接影響我國出口貿(mào)易額的變化，匯率在維持貿(mào)易平衡方面發(fā)揮著重要作用[10]。

研究表明，人民幣匯率對我國出口貿(mào)易型企業(yè)的償債能力和運營能力具有明顯的負(fù)相關(guān)影響，同時人民幣匯率與資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率、股本報酬率等絕對指標(biāo)之間也存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。但是，對于相對盈利指標(biāo)，人民幣匯率對企業(yè)凈利率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等指標(biāo)產(chǎn)生了明顯的正相關(guān)影響。因此，人民幣匯率會極大地影響我國企業(yè)的經(jīng)營績效。

近年來，我國處于貿(mào)易順差發(fā)展時期，貨物出口量較大。當(dāng)人民幣出現(xiàn)賠值時，充分利于外貿(mào)企業(yè)出口利潤來改善企業(yè)績效，使得企業(yè)有經(jīng)濟實力去加強社會責(zé)任的承擔(dān)力度。但是對于依賴進口的企業(yè)，人民幣貶值勢必提高企業(yè)運營成本，降低企業(yè)績效。因此，當(dāng)人民幣貶值時，企業(yè)可能會降低社會責(zé)任的承擔(dān)力度。但是，并不是所有的企業(yè)都受匯率影響較大。一般而言，與進出口相關(guān)的企業(yè)對匯率較為敏感。

3）消費者價格指數(shù)

消費價格指數(shù)體現(xiàn)了家庭所購消費產(chǎn)品和服務(wù)價格波動情況。當(dāng)消費價格指數(shù)增加時，表明物價上漲，反之則物價下跌。相關(guān)研究表明，消費價格指數(shù)與企業(yè)績效之間存在長期動態(tài)的變化關(guān)系。如果物價上漲，則企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展所需原材料價格就會上漲，企業(yè)獲得的利潤就會縮減，進而影響企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任。但是還有一種情況，物價上漲之后企業(yè)銷售的產(chǎn)品或提供的服務(wù)的價格也隨之提高，在短期內(nèi)企業(yè)的利潤還是有提升的空間[11]。

因此，基于相關(guān)變量分析，本文選取國內(nèi)生產(chǎn)總值、人民幣兌美元匯率、消費者價格指數(shù)三個主要變量，并補充克強指數(shù)變量和廣義的貨幣供給M2增速變量作為本文的宏觀經(jīng)濟因素自變量指標(biāo)，如表1所示。

表1 宏觀經(jīng)濟因素定量指標(biāo)

3.2 描述性統(tǒng)計分析

（1）首先對樣本數(shù)據(jù)進行全部描述性統(tǒng)計，如表2所示。

表2 全樣本描述性統(tǒng)計

從表2可以看出，CPI及CSR的數(shù)據(jù)方差較大，穩(wěn)定性較低；GDP、M2、KQI的數(shù)據(jù)方差較小，穩(wěn)定性較高。

（2）按照2011－2017年進行逐年樣本描述性統(tǒng)計，如表3所示。會責(zé)任指標(biāo)平均值、最大值和標(biāo)準(zhǔn)差呈現(xiàn)上升趨勢。只有最小值不夠穩(wěn)定，波動性較大。可以認(rèn)為，我國上市公司整體的企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)意識逐年增強，與國家統(tǒng)計局發(fā)布的《我國企業(yè)社會責(zé)任研究報告（2016）》[12]的結(jié)果基本一致。但是，還是有部分企業(yè)的社會責(zé)任承擔(dān)意識淡薄，對企業(yè)所承擔(dān)的社會責(zé)任保持不變，甚至有下降趨勢。這也是造成企業(yè)社會責(zé)任整體出現(xiàn)差異的主要原因。

表3 2011年－2017年企業(yè)社會責(zé)任描述性統(tǒng)計

3.3 模型設(shè)計

建立宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)社會責(zé)任影響模型。設(shè)第i個上市公司在t年的企業(yè)社會責(zé)任（CSR）如公式（1）所示：

3.4 模型參數(shù)估計

對宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)社會責(zé)任影響模型進行參數(shù)估計，傳統(tǒng)的估計方法如OLS、極大似然估計法得到的參數(shù)可能無法獲得無偏、一致、有效的估計量[15]。因此，為了保證模型估計結(jié)果的可靠性，本文采用一階差分GMM－2SLS的估計方法來研究我國宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)社會責(zé)任的影響模型。

一階差分GMM估計法的首要假設(shè)為：

且y的初始值滿足：

在公式（4）的假設(shè)條件下，公式（5）的線性矩條件有效，則公式（6）可以寫成公式（7）所示的向量形式：

因此，GMM估計值為：

3.5 計量結(jié)果與分析

對公式（3）進行Hausman檢驗[16]。Hausman檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)，截距項與解釋變量之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，非線性對數(shù)非平衡面板數(shù)據(jù)模型否決了隨機效應(yīng)模型的初始假設(shè)。而固定效應(yīng)模型又可以分為個體固定效應(yīng)模型和時間固定效應(yīng)模型。考慮到在一定時間段內(nèi)，宏觀經(jīng)濟因素對上市公司的影響相對穩(wěn)定，但不同上市公司的所承擔(dān)的社會責(zé)任差異較大，因此本文選擇個體固定效應(yīng)模型進行線性回歸分析。

為了判斷宏觀經(jīng)濟因素變量之間是否具有多重共線性關(guān)系，本文采取VIF膨脹系數(shù)法[17]進行檢驗。檢驗結(jié)果如表4所示。

表4 VIF檢驗

從表4可以看出，CPI、ER、M2、KQI變量的VIF值均小于5，表明各個變量之間不存在多重共線性關(guān)系，滿足GMM動態(tài)面板回歸條件。

考慮到自變量存在異方差和自相關(guān)等問題，本文加入了KQI、M2、GDP的三個滯后項工具變量。而根據(jù)AIC最小原則[18]來確定工具變量的滯后階數(shù)。根據(jù)相關(guān)系數(shù)和VIF檢驗結(jié)果可知，當(dāng)前變量與初始自變量的相關(guān)性較大，同時不具有多重共線性關(guān)系，可以有效解決殘差項的協(xié)方差不等于零的問題。釆用個體固定效應(yīng)模型進行后續(xù)GMM－2SLS回歸分析，如表5所示。再利用懷特穩(wěn)健權(quán)重法[19]消除變量的異方差性。

表5 個體固定效應(yīng)模型的GMM－2SLS回歸分析

第一，GDP增速每增加1%，對應(yīng)的CSR增加3.79%。因此，在很大程度上，我國的GDP變動對企業(yè)社會責(zé)任產(chǎn)生了影響。主要原因是，我國大部分企業(yè)所承擔(dān)的社會責(zé)任還處于發(fā)展初期，市場敏感度不高，易于受到政策影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)波動時，企業(yè)通常會從自身利益出發(fā)，相應(yīng)的企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)力度有所下降。可以總結(jié)，GDP對企業(yè)社會責(zé)任存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系。

第二，CPI每增加1%，對應(yīng)的CSR會下降0.02%。因此，CPI的增加會導(dǎo)致CSR出現(xiàn)下降，但這種影響程度并不大。主要原因是，我國大部分企業(yè)對國家整體物價的變動不夠敏感，而物價的變動也會反過來影響企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的行為和意識。當(dāng)國家整體物價水平提高時，企業(yè)要付出比平時更高的原材料價格，更高的員工工資，這導(dǎo)致企業(yè)的利潤縮減的步伐大于短時間內(nèi)物價上揚而獲得的利潤，最終影響企業(yè)對社會責(zé)任的承擔(dān)力度?？梢钥偨Y(jié)，CPI對企業(yè)社會責(zé)任存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

第三，ER每貶值1%，對應(yīng)的CSR會下降2.76%。因此，當(dāng)人民幣出現(xiàn)貶值時，企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任力度會有所下降。主要原因是，當(dāng)人民幣出現(xiàn)貶值時，造成大量外資流入國內(nèi)，致使國內(nèi)人民幣流通量速率下降。所以，人民幣貶值會降低貨幣流量，從而影響企業(yè)績效?？梢钥偨Y(jié)，ER對企業(yè)社會責(zé)任存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系。

在個體固定效應(yīng)模型中，模型截距項表明不同上市公司的企業(yè)社會責(zé)任對宏觀經(jīng)濟因素變量參數(shù)的敏感程度不同。模型截距項的值可以作為全要素企業(yè)社會責(zé)任的貢獻率衡量值。因此，在宏觀經(jīng)濟的外在環(huán)境下，企業(yè)社會責(zé)任所占比重提高了7.6%。

對個體固定效應(yīng)模型進行殘差項平穩(wěn)性檢驗，如表6所示。

表6 平穩(wěn)性檢驗

從表6可以看出，平穩(wěn)性檢驗結(jié)果表明否決了殘差項的單位根檢驗假設(shè)。因此，殘差項穩(wěn)定，個體固定效應(yīng)模型的回歸檢驗有效。

四、結(jié)論

本文創(chuàng)新性地從定量角度研究我國宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的影響程度。其中，宏觀經(jīng)濟因素有：國內(nèi)生產(chǎn)總值、人民幣兌美元匯率、消費者價格指數(shù)、克強指數(shù)變量和廣義的貨幣供給M2增速?；谙嚓P(guān)研究的局限性，本文利用動態(tài)面板回歸模型，有效衡量了宏觀經(jīng)濟因素指標(biāo)對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的解釋力度，并且采用一階差分GMM－2SLS的估計方法來研究我國宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)社會責(zé)任的影響模型，更好地把握了相關(guān)宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的作用方向。解決了OLS、極大似然估計法得到的參數(shù)可能無法獲得無偏、一致、有效的估計量的缺陷。根據(jù)計量結(jié)果分析可知，宏觀經(jīng)濟因素確實對企業(yè)社會責(zé)任產(chǎn)生了重大影響，只是不同的宏觀經(jīng)濟因素影響作用有所不同。

此外，本文還擴展了企業(yè)社會責(zé)任研究領(lǐng)域的范疇。對于企業(yè)社會責(zé)任的研究很少涉及宏觀經(jīng)濟方向。因此通過本文的深入研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟對企業(yè)社會責(zé)任有重要影響。企業(yè)相關(guān)人員應(yīng)格外關(guān)注這一重要的作用機制。相關(guān)學(xué)者也可以進一步深化研究宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域相關(guān)課題。

本文通過研究宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)社會責(zé)任的影響，用于預(yù)測宏觀經(jīng)濟波動對企業(yè)社會責(zé)任及其運營績效的影響，試圖讓企業(yè)管理人員能更好地把握企業(yè)經(jīng)濟行為和社會行為。不同的宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任存在差異，因此當(dāng)宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)波動時，企業(yè)管理人員要根據(jù)不同的經(jīng)濟因素作出自我調(diào)整，以保證自身的經(jīng)濟利益不受影響。此外，對于同一種宏觀經(jīng)濟因素的影響時，不同行業(yè)和領(lǐng)域的影響效果不盡相同，企業(yè)管理人員也要根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特點進行戰(zhàn)略調(diào)整。

對企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任，我國企業(yè)在面對宏觀經(jīng)濟因素的影響時，與國外相關(guān)企業(yè)有所不同。在經(jīng)濟不景氣時期，國外企業(yè)更趨向于縮減成本來提高收益，同時承擔(dān)社會責(zé)任來提升整個行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，試圖扭轉(zhuǎn)國家經(jīng)濟不景氣的現(xiàn)狀。但是在經(jīng)濟發(fā)展不景氣時期，我國大多數(shù)企業(yè)不會去承擔(dān)社會責(zé)任來提高企業(yè)與民眾的信任，也就不能提升行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。主要原因是：我國企業(yè)對承擔(dān)社會責(zé)任的意識不夠。因此從企業(yè)發(fā)展角度來看，各行業(yè)需要全面了解承擔(dān)社會責(zé)任對整個行業(yè)乃至國家的影響，推動企業(yè)健康發(fā)展。