陳 放

內(nèi)容提要：農(nóng)村非正規(guī)金融借貸帶來(lái)的順周期性一直是困擾農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要問(wèn)題。該文分析了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性研究的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，研究了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性的形成機(jī)理，探索了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性的傳導(dǎo)路徑與傳導(dǎo)方式，剖析了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性在監(jiān)管上存在的困境，提出了地方政府逆周期監(jiān)管的戰(zhàn)略措施。

一、 引 言

習(xí)近平總書(shū)記在2017年全國(guó)金融工作會(huì)議上指出：“金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分”。黨的十九大報(bào)告把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為全面建成小康社會(huì)的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。同時(shí)，黨的十九大報(bào)告把鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略作為未來(lái)中國(guó)發(fā)展的重要工程，而對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融的順周期性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行逆周期監(jiān)管，正是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中防止金融風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容。

順周期性，也稱(chēng)親周期性，主要用于描述經(jīng)濟(jì)變量與經(jīng)濟(jì)周期之間的正反饋關(guān)系。順周期性的概念誕生于上世紀(jì)90年代，早期的研究主要針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的一些要素展開(kāi)。金融借貸的順周期性是經(jīng)濟(jì)周期中金融變量圍繞經(jīng)濟(jì)運(yùn)行某一趨勢(shì)值波動(dòng)的傾向，主要指金融借貸當(dāng)事人由借貸糾紛引起的金融變量的振蕩和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響與波動(dòng)趨勢(shì)。雖然金融借貸的順周期性在美國(guó)次貸危機(jī)之前就已出現(xiàn)，但其破壞性在次貸危機(jī)過(guò)程中才完全得以展現(xiàn)。順周期性不僅會(huì)加劇金融借貸的脆弱性，造成全球金融危機(jī)，還會(huì)將內(nèi)外部沖擊通過(guò)金融市場(chǎng)中財(cái)富效應(yīng)、金融加速器、托賓Q效應(yīng)等影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，最終強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)周期(許均平，2009)。美國(guó)金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之后，金融借貸的順周期性引起了各國(guó)廣泛關(guān)注。如何采取逆周期監(jiān)管措施緩解順周期性，成為了全球金融監(jiān)管部門(mén)的共同關(guān)注點(diǎn)。在此背景下，大量學(xué)者對(duì)金融借貸的順周期性進(jìn)行了研究。最初的研究集中在銀行信貸的順周期性。次貸危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)順周期性的研究拓展到非銀行金融借貸。目前，對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)等金融行業(yè)的順周期性形成了較為成熟的研究范式。然而我們認(rèn)為，現(xiàn)有文獻(xiàn)尚存以下三點(diǎn)薄弱之處：一是對(duì)于正規(guī)金融借貸的順周期性較為關(guān)注，尤其是對(duì)正規(guī)金融借貸中參與主體行為、監(jiān)管制度、業(yè)務(wù)模式等方面的順周期性和影響機(jī)制的研究較為深入，卻鮮有針對(duì)非正規(guī)金融借貸順周期性原理的研究；二是對(duì)主要服務(wù)于城市居民乃至大中型企業(yè)的金融借貸模式的順周期性考察較多，而對(duì)正規(guī)金融缺位的農(nóng)村金融借貸順周期性研究較少，忽略了農(nóng)村金融服務(wù)分散化、規(guī)模小、周期長(zhǎng)、監(jiān)控難、風(fēng)險(xiǎn)大等特殊屬性；三是就緩解順周期性的逆周期監(jiān)管措施缺少對(duì)地方和區(qū)域金融監(jiān)管體系中問(wèn)題討論，更沒(méi)有對(duì)農(nóng)村振興中非金融借貸順周期性的監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行研究。

由于中國(guó)一些農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后，所以，黨的十九大提出了鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中，金融對(duì)農(nóng)村實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持非常重要，但農(nóng)村非正規(guī)金融借貸恰恰是鄉(xiāng)村振興的薄弱環(huán)節(jié)。一些學(xué)者在研究中發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融借貸在農(nóng)村中是資金融通的主要方式，占了農(nóng)村金融借貸的80%以上。中國(guó)人民銀行的一項(xiàng)研究報(bào)告指出，當(dāng)前中國(guó)民間借貸資金存量超過(guò)2.4萬(wàn)億元，占借貸市場(chǎng)比重達(dá)到5.6%(張健華，2011)。2013年由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的農(nóng)村金融信貸報(bào)告指出，有近50%的農(nóng)村家庭參與民間借貸。近年來(lái)很多學(xué)者的研究也進(jìn)一步證明了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸對(duì)于提高金融體系運(yùn)行效率、支持我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及民間融資需求起到了積極作用(孫玉奎等，2014)。同時(shí)必須看到，隨著金融服務(wù)供給主體的多元化和業(yè)務(wù)模式的混合化，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸由過(guò)去正規(guī)金融的“補(bǔ)位者”角色正逐漸變成“資金逐利者”,在金融借貸活動(dòng)中同樣具有順周期性。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，農(nóng)村居民借貸活動(dòng)活躍，推動(dòng)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸規(guī)模非理性放大；而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，民間借貸鏈條斷裂、流動(dòng)性緊張，最終導(dǎo)致農(nóng)村金融借貸的順周期性危機(jī)。2011年以來(lái)在浙江、山東、江蘇、內(nèi)蒙古、福建等地相繼爆發(fā)的民間借貸危機(jī)，帶來(lái)了巨大的社會(huì)動(dòng)蕩和惡劣的社會(huì)影響(趙勇，2012)。鑒于此，本文著重探討我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性的形成機(jī)理和傳遞路徑，研究了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性的監(jiān)管困境，在此基礎(chǔ)上提出了地方政府逆周期監(jiān)管的措施。

二、 農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性及形成機(jī)理

通過(guò)對(duì)農(nóng)村資金借貸市場(chǎng)的調(diào)查，我們看到，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸這一模式充分利用了農(nóng)村中的閑置資本，在一定程度上解決了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金供求的矛盾，激活了農(nóng)村的金融市場(chǎng)，推動(dòng)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但這一借貸模式如得不到有效監(jiān)管，它的順周期性又會(huì)將蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，認(rèn)真研究鄉(xiāng)村振興中非正規(guī)金融借貸的順周期性特征和它形成的機(jī)理具有重要意義。

1.農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的特征與順周期性

非正規(guī)金融是指沒(méi)有受到官方監(jiān)管和控制的金融活動(dòng)。世界銀行認(rèn)為,非正規(guī)金融可以被定義為那些沒(méi)有被中央銀行監(jiān)管當(dāng)局所控制的金融活動(dòng)。蘇士儒等(2006)認(rèn)為,非正規(guī)金融活動(dòng)在我國(guó)農(nóng)村地區(qū)非常普遍，主要包括非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供的間接融資以及個(gè)人之間的直接融資。間接融資中的農(nóng)村非正規(guī)金融中介主要包含合會(huì)、錢(qián)莊、農(nóng)業(yè)合作基金會(huì)等。農(nóng)村民間直接借貸根據(jù)用途分為：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)借貸、生活消費(fèi)借貸和非經(jīng)常借貸?？傮w而言，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸呈現(xiàn)出以下特征：一是參與主體基本上是那些無(wú)法從正規(guī)金融借貸中得到資金支持轉(zhuǎn)而求助于非正規(guī)金融的經(jīng)濟(jì)行為人；二是交易對(duì)象基本上是正規(guī)金融借貸中沒(méi)有的各類(lèi)非標(biāo)準(zhǔn)金融工具，具體形態(tài)多種多樣，甚至在一些地區(qū)口頭信貸這樣的不受法律約束的借貸關(guān)系成為主導(dǎo)；三是交易過(guò)程中沒(méi)有固定規(guī)范的流程，也沒(méi)有特定的交易場(chǎng)所，借貸關(guān)系大部分在農(nóng)村地區(qū)日常交往中形成；四是農(nóng)村非正規(guī)金融借貸目前沒(méi)有明確的監(jiān)管部門(mén)，長(zhǎng)期處于監(jiān)管缺位的狀態(tài)。

作為一種體制外的金融借貸行為，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著相互影響、相互制約的關(guān)系。張雪春等(2013)通過(guò)對(duì)溫州地區(qū)民間借貸情況的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，作為農(nóng)村非正規(guī)金融借貸主體行為受到當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)金融情況、宏觀經(jīng)濟(jì)中貨幣政策、資產(chǎn)價(jià)格的影響。郭麗虹等(2015)認(rèn)為，民間金融依托借貸資金鏈傳遞風(fēng)險(xiǎn)，并最終危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。農(nóng)村非正規(guī)金融借貸與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互影響為順周期性效應(yīng)提供了天然的土壤，在實(shí)踐中主要表現(xiàn)為：在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)繁榮期，借貸雙方對(duì)于未來(lái)具有良好預(yù)期，農(nóng)村非正規(guī)金融的信貸行為急劇擴(kuò)張，借貸利率持續(xù)拉高；在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)下行期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，民間投資和消費(fèi)行為不斷萎縮，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸逐漸走向蕭條。

2.農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性形成機(jī)理

探索農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期形成機(jī)理是有針對(duì)性地進(jìn)行逆周期監(jiān)管的前提。當(dāng)前的研究文獻(xiàn)主要從金融借貸內(nèi)部因素和監(jiān)管制度安排兩個(gè)方面對(duì)順周期性的成因進(jìn)行探討。由于農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中包含了較多要素，需要在金融借貸一般性的順周期性成因的基礎(chǔ)上，結(jié)合農(nóng)村非金融借貸這一獨(dú)特的現(xiàn)象進(jìn)行研究(見(jiàn)圖1)。

圖1 農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中順周期性形成機(jī)理資料來(lái)源：作者自制。

(1) 農(nóng)村民間資本短期逐利引發(fā)的順周期性。近年來(lái)，在我國(guó)一些農(nóng)村地區(qū)，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期的不確定性加劇了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中資金的短期性投資行為。一些民間投資人逐漸放棄實(shí)體生產(chǎn)和長(zhǎng)期投資，把資金投向股市、期貨、房地產(chǎn)等牟利性較強(qiáng)的項(xiàng)目，甚至參與非法集資、賭博等活動(dòng)?！氨軐?shí)就虛”的資金流向不僅造成地方產(chǎn)業(yè)空心化，并且使資產(chǎn)嚴(yán)重泡沫化。這種行為必將帶來(lái)民間資本的順周期性。表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，股票、期貨等有價(jià)證券呈現(xiàn)非理性上漲態(tài)勢(shì)，民間投資者對(duì)于資本市場(chǎng)有過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，為了獲取更多收益，農(nóng)村地區(qū)投資者大量從農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中融入資金進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，甚至通過(guò)非法集資活動(dòng)向資金出借者保證高利率，推動(dòng)借貸利率持續(xù)上漲；經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，證券價(jià)格的暴跌讓農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中信用風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)，借貸行為逐漸萎縮，造成農(nóng)村實(shí)體經(jīng)濟(jì)得不到資金投入。

(2) 農(nóng)村單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)引發(fā)的順周期性。我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸基于局部地區(qū)社會(huì)習(xí)慣形成，服務(wù)于特定地域。同一地域內(nèi)的農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體來(lái)說(shuō)比較單一，當(dāng)?shù)剞r(nóng)村非正規(guī)金融借貸主要服務(wù)于當(dāng)?shù)鼐哂写硇缘漠a(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這種資金投向的單一性必然造成農(nóng)村非金融借貸市場(chǎng)成為風(fēng)險(xiǎn)的聚集地，并進(jìn)一步加重了當(dāng)?shù)剞r(nóng)村非正規(guī)金融借貸行為的順周期性。在產(chǎn)業(yè)繁榮時(shí)期，同一地域中小企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的行為具有一致性，資金需求旺盛，大量“規(guī)模小、技術(shù)含量低、投資少”的項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生。產(chǎn)業(yè)衰退期，一些農(nóng)村金融借貸由于投向產(chǎn)業(yè)單一，再加上主要產(chǎn)業(yè)的企業(yè)利潤(rùn)率降低甚至出現(xiàn)虧損，很多企業(yè)還款能力下降(王曉毅等，2004)。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的局限性，當(dāng)?shù)赜譀](méi)有其它產(chǎn)業(yè)的盈利來(lái)支撐金融市場(chǎng)的缺口，這種過(guò)于集中與單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)造成一些農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融借貸的順周期性。

(3) 農(nóng)村互聯(lián)擔(dān)保機(jī)制引發(fā)的順周期性。在農(nóng)村地區(qū)，互聯(lián)擔(dān)保機(jī)制是由農(nóng)戶組成互聯(lián)擔(dān)保小組，采取連帶責(zé)任促使農(nóng)戶之間互相制約、互相監(jiān)督的一種借貸行為。農(nóng)村非正規(guī)借貸通過(guò)這種方式降低了信息不對(duì)稱(chēng)，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的分散。然而，從一些農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)擔(dān)保機(jī)制運(yùn)行的實(shí)踐來(lái)看，這種機(jī)制同樣引發(fā)了金融借貸的順周期風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮期，旺盛的市場(chǎng)需求促使農(nóng)戶融入資金提升生產(chǎn)能力，在此背景下農(nóng)戶組成擔(dān)保小組融入資金，農(nóng)民也愿意將資金投入到金融的借貸市場(chǎng)中去，這時(shí)，非正規(guī)金融信貸規(guī)模得以提升。在這些農(nóng)戶融入資金擴(kuò)大生產(chǎn)并取得較好收益后，更多農(nóng)戶選擇加入互聯(lián)擔(dān)保小組。這時(shí)金融擔(dān)保圈和金融市場(chǎng)資金集聚與擴(kuò)張，推動(dòng)著借貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大并使借貸行為集聚著順周期風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行階段時(shí)，過(guò)剩的供給必然引發(fā)商品價(jià)格降低，商品的競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)利潤(rùn)的下降，經(jīng)營(yíng)狀況的惡化引發(fā)金融市場(chǎng)違約事件的上升。由于互聯(lián)擔(dān)保小組內(nèi)各農(nóng)戶之間具有連帶機(jī)制，小組內(nèi)其它成員具有代償?shù)牧x務(wù)。這種過(guò)重的連帶責(zé)任會(huì)加重互聯(lián)擔(dān)保小組其它成員的負(fù)擔(dān)，受利益驅(qū)動(dòng)，這一行為必然引發(fā)其他成員從互聯(lián)擔(dān)保小組自發(fā)性退出，最終導(dǎo)致農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

(4) 農(nóng)村擔(dān)保物公允價(jià)值變動(dòng)引發(fā)的順周期性。在擔(dān)保借貸中，擔(dān)保品價(jià)值決定借貸規(guī)模。目前，農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在審批擔(dān)保貸款時(shí)主要依靠擔(dān)保物的公允價(jià)值來(lái)決定貸款數(shù)額。盡管公允價(jià)值準(zhǔn)則將同期市場(chǎng)價(jià)格作為擔(dān)保物的估值，能夠反映市場(chǎng)形勢(shì)變動(dòng)下資產(chǎn)價(jià)值增減。但由于農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融借貸行為的逐利趨勢(shì)帶來(lái)的不確定性，公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則必然會(huì)放大資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，按照公允價(jià)值計(jì)量的擔(dān)保物價(jià)值上升，利息也更高，可借貸額度必然會(huì)大幅增加引發(fā)過(guò)度授信。這時(shí)，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸規(guī)模會(huì)迅速放大；經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，市場(chǎng)主體可借貸款的額度必然會(huì)隨著自身?yè)?dān)保物價(jià)格下跌而減少，形成“價(jià)格下跌——資產(chǎn)減計(jì)——信貸萎縮——流動(dòng)性短缺——價(jià)格繼續(xù)下跌”的惡性循環(huán)，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性造成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡化。

(5) 農(nóng)村鄉(xiāng)土經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境引發(fā)的順周期性。農(nóng)村非正規(guī)金融借貸是農(nóng)村中基于地緣、親緣、血緣存在的一種金融借貸行為。我國(guó)農(nóng)村是一個(gè)崇尚傳統(tǒng)道德和習(xí)俗的熟人社會(huì)，人們的信用不是對(duì)契約的重視，而是對(duì)熟人的信任與認(rèn)知。我國(guó)農(nóng)村地區(qū)的鄉(xiāng)土社會(huì)關(guān)系不僅是農(nóng)村非正規(guī)金融借貸存在的社會(huì)基礎(chǔ)，更是農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融借貸產(chǎn)生順周期風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。由于農(nóng)村借貸主要依靠熟人關(guān)系而形成、依托親緣約束進(jìn)行風(fēng)控，資金供應(yīng)方僅僅依靠人情關(guān)系對(duì)借款方進(jìn)行評(píng)價(jià)，缺乏對(duì)資金投向和借款人還款能力的科學(xué)認(rèn)識(shí)。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，農(nóng)村借款人能夠依靠親緣關(guān)系融入更多資金，并在缺乏有效監(jiān)督和跟蹤的情況下使用資金，造成借貸規(guī)模非理性放大；而在經(jīng)濟(jì)衰退期，借貸違約事件大量出現(xiàn)，由于農(nóng)村非正規(guī)金融借貸主要對(duì)違約者采取暴力傷害、社區(qū)排斥等制度外懲罰，這些方式將造成民眾恐慌，進(jìn)一步引發(fā)信用危機(jī)和社會(huì)問(wèn)題。

三、 農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性傳導(dǎo)路徑

對(duì)金融借貸與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的正反饋機(jī)制的研究解釋了金融借貸順周期性對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的強(qiáng)化作用。我們發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的內(nèi)部缺少風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，外部缺乏監(jiān)管和引導(dǎo)。因此，如果沒(méi)有負(fù)反饋機(jī)制對(duì)順周期性進(jìn)行抑制，必然造成正反饋機(jī)制占據(jù)主導(dǎo)地位。從傳導(dǎo)機(jī)制上看，一方面作為在農(nóng)村地區(qū)廣泛存在的一種金融模式，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸資金必然游離出正規(guī)金融借貸制度而獨(dú)立運(yùn)行并缺乏監(jiān)管。在此背景下，順周期風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中各種形式的借貸關(guān)系進(jìn)行相互傳導(dǎo)，直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，近年來(lái)隨著農(nóng)村民間借貸市場(chǎng)的升溫，銀行信貸資金通過(guò)各類(lèi)監(jiān)管之外的渠道進(jìn)入農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中，使農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性傳導(dǎo)至商業(yè)銀行體系，最終放大整個(gè)金融借貸的順周期性，從而間接導(dǎo)致農(nóng)村金融體系中的順周期性發(fā)生。

1.農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的直接傳導(dǎo)機(jī)制

在我國(guó)一些農(nóng)村地區(qū)，中小企業(yè)和普通民眾很難從正規(guī)金融信貸中獲得投融資貸款，于是，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸就應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)前，直接融資和間接融資在農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中并存。一是從直接融資來(lái)看，直接融資的借貸行為是基于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境自發(fā)形成的資金“體外循環(huán)”系統(tǒng)，其資金用途涵蓋了農(nóng)村生產(chǎn)、生活和消費(fèi)的各個(gè)方面。近年來(lái)，農(nóng)村地區(qū)生產(chǎn)力的進(jìn)一步解放促使農(nóng)村借貸的主要類(lèi)型由“生活型”轉(zhuǎn)向“生產(chǎn)型”。支持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的借貸往往被投入專(zhuān)業(yè)化的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)或助推農(nóng)村中小企業(yè)的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)繁榮期起到了增加農(nóng)民收入和推進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。但由于農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)基本立足當(dāng)?shù)刭Y源，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場(chǎng)供需不確定性因素較多，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。農(nóng)戶和中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中常常會(huì)遭受到各種意外的損失，從而無(wú)法按時(shí)還款并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。特別是過(guò)度的非正規(guī)金融借貸還會(huì)造成利率偏高，必將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的負(fù)面作用；二是從間接融資來(lái)講，隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，“銀背”、“會(huì)”、錢(qián)莊等非正規(guī)金融中介組織也逐漸產(chǎn)生，地方小額貸款公司也大量涌現(xiàn)，形成了農(nóng)村非正規(guī)金融借貸向著組織化、連續(xù)化和專(zhuān)業(yè)化方向發(fā)展。并且這些中介機(jī)構(gòu)常常游離于銀行監(jiān)管體系之外，地方金融辦只能進(jìn)行粗放式管理，呈現(xiàn)出“不登記管理、不出事不管、不被告不管”的“三不管”狀態(tài)。在農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中，一些金融機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立資金池實(shí)現(xiàn)信用創(chuàng)造，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期可以不加限制地采用高杠桿放大金融信用規(guī)模，而在經(jīng)濟(jì)下行期常常在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的情況下破產(chǎn)、跑路，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中的順周期性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)直接傳導(dǎo)機(jī)制為：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期借貸規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)下行期出現(xiàn)集體違約——農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性——實(shí)體經(jīng)濟(jì)的順周期性。

2.農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性通過(guò)銀行體系影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的間接傳導(dǎo)機(jī)制

近年來(lái)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的發(fā)展不僅吸引了各類(lèi)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的參與，銀行借貸資金也開(kāi)始變相涉入農(nóng)村借貸領(lǐng)域。李富有、孫晨輝(2013)認(rèn)為，目前存在著銀行信貸資金變相流入民間借貸市場(chǎng)的情況，在此過(guò)程中具有尋租行為。我們通過(guò)對(duì)當(dāng)前農(nóng)村非正規(guī)金融借貸市場(chǎng)的研究也看到：一是在世界經(jīng)濟(jì)遭遇危機(jī)、農(nóng)村地區(qū)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、央行收緊銀根等多重因素的推動(dòng)下，一些融資能力較強(qiáng)的企業(yè)抓住當(dāng)前中小企業(yè)和農(nóng)戶融資渠道匱乏，民間借貸利率持續(xù)攀升的時(shí)機(jī)，將實(shí)體企業(yè)異化為融資平臺(tái)，把銀行貸款轉(zhuǎn)投到農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中進(jìn)行借貸活動(dòng)，用“以錢(qián)炒錢(qián)”的方法獲取高額利息從而助推了順周期性的發(fā)生；二是在高額利息誘惑以及旺盛資金需求的推動(dòng)下，小貸公司、擔(dān)保公司、財(cái)務(wù)公司等金融中介大量介入農(nóng)村非正規(guī)金融借貸。2010年我國(guó)實(shí)行銀根緊縮政策以來(lái),民間借貸更趨活躍,催生了更多的地下錢(qián)莊、擔(dān)保公司。當(dāng)時(shí)溫州有1000多家民間金融機(jī)構(gòu),只有46家是經(jīng)主管部門(mén)審批的融資性擔(dān)保公司(陳周錫，2011)。通過(guò)虛構(gòu)項(xiàng)目獲取銀行貸款后再高息轉(zhuǎn)貸給農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶，對(duì)借貸規(guī)模的擴(kuò)張和民間借貸利息的攀升起了推波助瀾的順周期性效應(yīng)；三是部分銀行員工與民間放貸者勾結(jié)，利用手中的信貸審核權(quán)力進(jìn)行尋租行為，利用自身渠道低成本放出貸款或大量發(fā)出信用卡并通過(guò)刷卡進(jìn)行放貸。銀行信貸資金介入農(nóng)村非正規(guī)金融借貸，導(dǎo)致在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，市場(chǎng)保持樂(lè)觀預(yù)期，銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)降低，可貸資金增加，通過(guò)銀行流入農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的資金規(guī)模持續(xù)放大；在經(jīng)濟(jì)下行期，一旦資金使用者出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或無(wú)力償還轉(zhuǎn)貸者時(shí)，商業(yè)銀行的貸款也面臨無(wú)法回收的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行不良貸款率的提升，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并最終影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展并帶來(lái)順周期性。因此，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性通過(guò)銀行體系影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的間接傳導(dǎo)機(jī)制可以簡(jiǎn)單概括為：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期借貸規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)下行期出現(xiàn)集體違約——農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性——銀行體系的順周期性——實(shí)體經(jīng)濟(jì)的順周期風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中順周期性通過(guò)直接和間接兩種主要機(jī)制傳遞至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這兩種不同的傳導(dǎo)機(jī)制并不是獨(dú)立的，由于各傳導(dǎo)機(jī)制之間存在一些共同的節(jié)點(diǎn)，這些共享節(jié)點(diǎn)使各種傳導(dǎo)機(jī)制形成了相互聯(lián)系、相互影響的金融網(wǎng)絡(luò)，各節(jié)點(diǎn)之間具有紛繁復(fù)雜的連接關(guān)系，推動(dòng)了順周期風(fēng)險(xiǎn)在農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中各參與主體之間的傳遞和擴(kuò)散(見(jiàn)圖2)。

圖2 農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中順周期性傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)

資料來(lái)源：作者自制。

四、農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性在監(jiān)管上存在的困境

黨的十九大報(bào)告針對(duì)我國(guó)金融體制發(fā)展和改革的現(xiàn)狀，提出了要增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展的要求。但在我國(guó)農(nóng)村地區(qū)，非正規(guī)金融借貸的順周期性在監(jiān)管上存在多種困境。

1.政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺位帶來(lái)的農(nóng)村非正規(guī)金融借貸監(jiān)管難

我國(guó)金融的發(fā)展與體制的變革滯后于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也帶來(lái)了非正規(guī)金融借貸在監(jiān)管體制上的缺位。一是我國(guó)金融監(jiān)管還定位于“一行兩會(huì)”的正規(guī)金融體制，而大量的非正規(guī)金融借貸卻無(wú)人監(jiān)管。這種多頭而垂直的金融管理體制，不適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融改革發(fā)展的要求。隨著社會(huì)的變革和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，迫切需要?jiǎng)?chuàng)立適應(yīng)多種金融借貸模式的金融監(jiān)管體系；二是金融系統(tǒng)的高度壟斷性以及我國(guó)中小銀行發(fā)展不足為農(nóng)村非正規(guī)金融借貸帶來(lái)了制度性困境。一方面，農(nóng)村地區(qū)中小企業(yè)和投融資者需要資金而沒(méi)有金融制度的支持，另一方面，大量的民間資本無(wú)處投資而閑置。目前這種監(jiān)管體制的困境表現(xiàn)在：注重對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，忽略對(duì)非正規(guī)金融的監(jiān)管；注重對(duì)銀行信貸的嚴(yán)格配置,而國(guó)家過(guò)分限制了中小民營(yíng)銀行的準(zhǔn)入；注重對(duì)銀行存貸利率的控制,而國(guó)家忽略市場(chǎng)對(duì)資金與利息的調(diào)節(jié)。這種金融體制監(jiān)管的滯后，給農(nóng)村金融發(fā)展帶來(lái)了壓抑，也必然催生非正規(guī)金融的昌盛并帶來(lái)順周期性；三是政府各職能監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)不明。政府對(duì)金融行為的監(jiān)管必須有明確的治理目標(biāo)，而目前一些地方政府部門(mén)對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融的監(jiān)管往往帶有明確的部門(mén)性，目標(biāo)不明確，利益難以協(xié)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不作為，從而帶來(lái)金融運(yùn)行的混亂；四是量大面廣難規(guī)范。我國(guó)農(nóng)村很多私人金融中介，如小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、地下錢(qián)莊等都是合伙經(jīng)營(yíng),投機(jī)性強(qiáng),業(yè)務(wù)泛濫又沒(méi)有科學(xué)規(guī)范。受管理水平和人員素質(zhì)的限制,經(jīng)不起政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)，常常引發(fā)金融借貸資金動(dòng)蕩和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.農(nóng)村借貸環(huán)境關(guān)系復(fù)雜帶來(lái)的監(jiān)管難

農(nóng)村非正規(guī)金融借貸情況非常復(fù)雜，在現(xiàn)實(shí)中很難監(jiān)管。一是參與借貸人數(shù)眾多,人際關(guān)系復(fù)雜。很多借貸多為親緣、情緣關(guān)系，缺乏實(shí)際擔(dān)保物的“人情貸”，使得監(jiān)管難；二是在農(nóng)村金融借貸中，有的以牟利為目的,先采取套取銀行的信貸資金,再到農(nóng)村地區(qū)高利放貸，常常出現(xiàn)詐騙、洗錢(qián)、逃債等行為，造成大量金融借貸風(fēng)險(xiǎn)集聚,糾紛不斷；三是很多農(nóng)村居民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。在農(nóng)村地區(qū)，很多民眾被非正規(guī)金融借貸帶來(lái)的高利息誘惑而忘記了風(fēng)險(xiǎn),往往輕信傳言，在沒(méi)有任何抵押的情況下把錢(qián)借出去,一旦風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨只能束手無(wú)策；四是農(nóng)村非正規(guī)金融借貸在投向上往往遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。比如，從溫州民間借貸的情況來(lái)講，非正規(guī)借貸年規(guī)模達(dá)1100億元左右,只有35%用于一般性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(林乃鵬,2011),這種讓資金遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必然增加投資的風(fēng)險(xiǎn),最終引發(fā)金融借貸市場(chǎng)動(dòng)蕩,帶來(lái)順周期風(fēng)險(xiǎn)。

3.農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的互聯(lián)網(wǎng)化帶來(lái)的監(jiān)管難

互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了金融業(yè)新的革命。與傳統(tǒng)社會(huì)金融借貸方式不同，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展引發(fā)了金融業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整與運(yùn)載方式的變革，使互聯(lián)網(wǎng)金融成為農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的一種新的實(shí)現(xiàn)模式。目前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)，出現(xiàn)以純技術(shù)創(chuàng)新虛擬金融需求去創(chuàng)造金融產(chǎn)品的趨勢(shì)。在我國(guó)一些農(nóng)村，以互聯(lián)網(wǎng)為支撐的運(yùn)行平臺(tái)在支付方式和融資模式上的創(chuàng)新，成為農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的主要模式。它為農(nóng)村非正規(guī)金融借貸行為帶來(lái)方便快捷的同時(shí)，也對(duì)今天的金融監(jiān)管提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融高度依賴(lài)和借助互聯(lián)網(wǎng)的載體來(lái)創(chuàng)新服務(wù)模式與支付手段，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的便利性與進(jìn)入門(mén)檻較低，而非正規(guī)金融借貸參與主體廣泛而從屬關(guān)系不強(qiáng)，金融借貸又跨越了行業(yè)和領(lǐng)域的限制，必然加速農(nóng)村金融市場(chǎng)的振蕩與波動(dòng)，使得非正規(guī)金融借貸的風(fēng)險(xiǎn)變得更難控制，同時(shí)也加速了它的順周期風(fēng)險(xiǎn)。

4.農(nóng)村法律法規(guī)的不完善帶來(lái)的非正規(guī)借貸的監(jiān)管難

目前我國(guó)銀保監(jiān)會(huì)也推出了增設(shè)新型農(nóng)村中振興金融機(jī)構(gòu)的計(jì)劃，但是這些機(jī)構(gòu)存在明顯監(jiān)管不到位：一是監(jiān)管的“規(guī)定”與“意見(jiàn)”多，法律效力低(唐峻,2010)。國(guó)家銀監(jiān)會(huì)自2007年以來(lái)，相繼頒布了《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》和《農(nóng)村資金互助社管理暫行規(guī)定》等地方金融改革的系列文件，但是大多為暫行的部門(mén)規(guī)章，法律效力較低；二是缺乏對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融單獨(dú)的立法。我國(guó)現(xiàn)有行政法規(guī)和規(guī)章很多都是針對(duì)一般金融業(yè)來(lái)講的，《中華人民共和國(guó)合同法》與《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》除了對(duì)金融借貸問(wèn)題作了一些簡(jiǎn)單的規(guī)定與司法解釋以外，其它一些金融法律只是從民法的角度作出了一些說(shuō)明，均不涉及農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的問(wèn)題，造成國(guó)家在法律上對(duì)非正規(guī)金融的主體、客體及其法律關(guān)系缺乏制度規(guī)范,民間借貸的監(jiān)管更無(wú)章可循；三是農(nóng)村非正規(guī)金融監(jiān)管主體不明確。我國(guó)《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》規(guī)定，人民銀行享有民間金融的監(jiān)管權(quán)，但2006年出臺(tái)的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》明確將民間金融的監(jiān)管權(quán)賦予銀監(jiān)會(huì)，這導(dǎo)致監(jiān)管主體發(fā)生重疊(吳偉萍、吳杰，2010)，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)如何進(jìn)行協(xié)調(diào)與配合，到目前為止相應(yīng)的法律法規(guī)沒(méi)有作出明確的規(guī)定；三是金融借貸權(quán)限不明確。《合同法》明確規(guī)定合法的民間借貸行為受法律保護(hù)。最高人民法院也在有關(guān)司法解釋中確認(rèn)了非正規(guī)金融借貸利息在不高于銀行同期貸款利率4倍的范圍內(nèi)，意思真實(shí)表示的行為受法律保護(hù)(王運(yùn)慧，2010)。但在《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法》中，就可能變成非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，并將承擔(dān)被罰款的行政法責(zé)任。由于法律的不完善，農(nóng)村非正規(guī)金融的順周期風(fēng)險(xiǎn)必然帶來(lái)監(jiān)管難。

五、農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性的逆周期監(jiān)管路徑

通過(guò)使用逆周期工具構(gòu)建負(fù)反饋機(jī)制來(lái)緩釋金融借貸順周期性是國(guó)際社會(huì)的共識(shí)。逆周期監(jiān)管要求監(jiān)管部門(mén)在經(jīng)濟(jì)上行期“未雨綢繆”，對(duì)不斷積累的金融風(fēng)險(xiǎn)作好緩沖準(zhǔn)備，以減緩經(jīng)濟(jì)下行期金融風(fēng)險(xiǎn)的突然釋放帶來(lái)的不利影響。而近年來(lái)快速發(fā)展的農(nóng)村非正規(guī)金融借貸主要在縣域農(nóng)村地區(qū)進(jìn)行，具有很強(qiáng)的地域性，長(zhǎng)期處于中央金融監(jiān)管體系之外，這對(duì)我國(guó)地方金融監(jiān)管提出了新的課題。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出：“打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)”，要做到防范金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，有的放矢地運(yùn)用逆周期工具，從而緩解農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性。

1.深化地方金融體制改革，構(gòu)建多層次金融服務(wù)體系

我國(guó)金融監(jiān)管的實(shí)踐證明，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)完全不能滿足農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求，必然帶來(lái)農(nóng)村地區(qū)的“金融壓抑”。這種“金融壓抑”又促使農(nóng)村非正規(guī)金融借貸產(chǎn)生并發(fā)展壯大，使順周期效應(yīng)在農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中不斷凸顯。為此，要解決農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，必須深化地方金融機(jī)構(gòu)改革，構(gòu)建多層次金融服務(wù)體系。一是發(fā)揮地方政府在金融監(jiān)管中的作用。地方政府應(yīng)該是地方金融監(jiān)管的主體，應(yīng)發(fā)揮地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管中的作用和優(yōu)勢(shì)，積極探索地方金融監(jiān)管的新形式和新方法；二是必須構(gòu)建多層次的金融服務(wù)體系。我國(guó)金融服務(wù)體系仍過(guò)于單一，大的銀行在地方尤其是基層的服務(wù)范圍過(guò)于寬泛，地方金融服務(wù)需求尤其基層金融服務(wù)無(wú)法得到滿足，使最基層的農(nóng)村地區(qū)發(fā)展受到限制。因此，建立多層次的金融服務(wù)體系刻不容緩。溫州市是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，這些年來(lái)，對(duì)原有金融組織體系、服務(wù)體系、資本市場(chǎng)體系和金融監(jiān)管體系進(jìn)行了大膽的改革，使農(nóng)村的金融借貸得到很好的發(fā)展與監(jiān)管。同時(shí)還積極發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，創(chuàng)新地方建設(shè)項(xiàng)目融資方式，利用PPP方式引導(dǎo)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和高新企業(yè)發(fā)展做出了很多嘗試。在貸款服務(wù)、小額擔(dān)保貸款以及經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押貸款等服務(wù)方面進(jìn)行了大膽的探索；三是金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)要面向中小企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由于很多中小企業(yè)不能在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資，所以它們只有在民間高息攬儲(chǔ)，這給企業(yè)和個(gè)人都帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。黨的十九大和2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都明確指出了要增強(qiáng)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力問(wèn)題。因此，農(nóng)村振興戰(zhàn)略中就要解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一些中小企業(yè)融資渠道的問(wèn)題；四是要?jiǎng)?chuàng)辦資產(chǎn)托管公司。進(jìn)一步放松金融市場(chǎng)準(zhǔn)入管制,鼓勵(lì)和支持民營(yíng)資本設(shè)立中小金融機(jī)構(gòu),把民間的一些閑散資金集中起來(lái)由專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)公司托管，這樣既可以發(fā)揮資金的效益，又可以讓農(nóng)民有穩(wěn)定的收益。

2.引導(dǎo)民間資本投向，減少短期投機(jī)行為

農(nóng)村非正規(guī)金融借貸中資本的短期投資行為是引發(fā)順周期性的重要因素。要解決這一問(wèn)題，作為地方政府來(lái)講，必須引導(dǎo)民間資本投向，減少短期投機(jī)行為。一是要為非正規(guī)金融投資創(chuàng)造條件。政府的一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要資金，國(guó)家可以以債券的形式融資民間閑置資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。如溫州首創(chuàng)“地方發(fā)、地方用、地方還”的“幸福股份”和“藍(lán)海股份”發(fā)債模式，募集資金43億元投入軌道交通、海涂圍墾等項(xiàng)目，這樣讓民間資金利率安全穩(wěn)定；二是進(jìn)行企業(yè)股份制改制。地方政府在金融改革中要注重為民間資本尋找恰當(dāng)出路，避免過(guò)度投機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，一些地方可以根據(jù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要進(jìn)行企業(yè)股份制改制，這樣可以從民間吸收資金入股。但是要加強(qiáng)金融監(jiān)管，減少非正規(guī)金融借貸的順周期性；三是要積極探索成立地方民營(yíng)銀行。這樣可以讓民資進(jìn)入銀行業(yè)和讓民資更好地服務(wù)中小微企業(yè)，這些舉措為民間資本提供了風(fēng)險(xiǎn)可控、效益可期的投向，減緩了投機(jī)行為帶來(lái)的順周期性，使金融的壓抑得到解放。

3.完善法律監(jiān)管，推動(dòng)農(nóng)村金融借貸從鄉(xiāng)土關(guān)系到契約規(guī)范

推進(jìn)地方金融監(jiān)管創(chuàng)新，完善地方法律法規(guī)的制定是地方政府探索解決農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性的一個(gè)重要舉措。一是加強(qiáng)金融監(jiān)管的科學(xué)立法。農(nóng)村非正規(guī)金融借貸能夠產(chǎn)生，說(shuō)到底就是相關(guān)法律不完善帶來(lái)的。地方政府要推動(dòng)完善相關(guān)法律法規(guī),修訂《貸款通則》和盡早出臺(tái)《放貸人條例》,明確農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的法律權(quán)利與法律規(guī)范；二是在金融監(jiān)管方面要嚴(yán)格執(zhí)法。金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)切實(shí)擔(dān)負(fù)起金融監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的監(jiān)控與執(zhí)法,規(guī)范民間借貸行為,維護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益，并堅(jiān)決打擊金融犯罪行為；三是加強(qiáng)非正規(guī)金融借貸的監(jiān)管。加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融借貸的監(jiān)管，是防止農(nóng)村地區(qū)非正規(guī)金融借貸行為順周期性的重要手段。溫州市發(fā)布民間融資地方性法規(guī)—《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》，并開(kāi)出全國(guó)首個(gè)民間融資執(zhí)法行政罰單。同時(shí)，溫州市還開(kāi)發(fā)民間金融組織非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管系統(tǒng)，對(duì)12類(lèi)近2000家民間金融組織(市場(chǎng)主體)開(kāi)展非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，共通報(bào)小貸公司違規(guī)行為2起，這些經(jīng)驗(yàn)值得推廣；四是對(duì)民眾進(jìn)行非正規(guī)金融借貸行為法律意識(shí)教育。加強(qiáng)對(duì)民眾的金融與法律知識(shí)宣傳教育,增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,使社會(huì)公眾清醒認(rèn)識(shí)到高收益潛藏的高風(fēng)險(xiǎn),自覺(jué)抵制高息借貸和非法金融活動(dòng)。

4.建立監(jiān)測(cè)體系，創(chuàng)造良好的農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境

建立金融監(jiān)測(cè)體系，就是要對(duì)金融的運(yùn)行進(jìn)行規(guī)范監(jiān)管。農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的健康運(yùn)行，建立科學(xué)的金融監(jiān)測(cè)體系刻不容緩。要按照地方政府對(duì)金融監(jiān)管的要求，以深化金融體制改革為契機(jī)，以保障金融運(yùn)行安全有效為目的，以提高金融借貸監(jiān)測(cè)為重點(diǎn)，建立科學(xué)的農(nóng)村非正規(guī)金融借貸監(jiān)測(cè)體系。一是在遵循國(guó)家對(duì)地方金融監(jiān)管的前提下科學(xué)地編制監(jiān)測(cè)目標(biāo)與監(jiān)測(cè)計(jì)劃，根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的實(shí)際情況確定人員、經(jīng)費(fèi)等機(jī)構(gòu)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)；二是堅(jiān)持金融監(jiān)管統(tǒng)籌兼顧、機(jī)構(gòu)合理配置、監(jiān)測(cè)分級(jí)管理和按照金融監(jiān)測(cè)職能與監(jiān)測(cè)工作任務(wù)要求高效運(yùn)轉(zhuǎn)的原則，強(qiáng)化金融監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)建設(shè)；三是建立健全各級(jí)金融監(jiān)測(cè)體系。地方政府要協(xié)調(diào)監(jiān)管手段，提升監(jiān)管效率。對(duì)國(guó)內(nèi)外金融運(yùn)行的監(jiān)測(cè)資料、各類(lèi)指數(shù)、指標(biāo)進(jìn)行收集、核實(shí)、評(píng)價(jià)、反饋和上報(bào)，進(jìn)行綜合分析與規(guī)范管理。要實(shí)現(xiàn)對(duì)民間融資利率的全面監(jiān)測(cè)，引導(dǎo)民間融資利率市場(chǎng)化。并且要高度關(guān)注金融借貸中的突發(fā)事件，要加強(qiáng)對(duì)金融借貸運(yùn)行的監(jiān)測(cè)，及時(shí)掌握農(nóng)村非正規(guī)金融借貸活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)積累的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，實(shí)時(shí)排查金融借貸中的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，及時(shí)掌握農(nóng)村非正規(guī)金融借貸活動(dòng)的發(fā)展?fàn)顩r，有效降低農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期風(fēng)險(xiǎn)。

5.大力構(gòu)建社會(huì)信用體系，切實(shí)改善投融資環(huán)境

信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石，也是現(xiàn)代金融的核心。從這些年農(nóng)村金融運(yùn)行的情況來(lái)講，征信體系建設(shè)是解決農(nóng)村非正規(guī)金融借貸順周期性風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要措施。一是必須高度重視征信體系建設(shè)。征信體系建設(shè)是金融運(yùn)行的重要前提，要深入開(kāi)展誠(chéng)信光榮、失信可恥的宣傳教育；二是要探索建立征信長(zhǎng)效體系。包括完善的社會(huì)誠(chéng)信文化體系、社會(huì)信用服務(wù)體系、信用法律體系、從業(yè)人員誠(chéng)信監(jiān)管體系和行業(yè)誠(chéng)信自律規(guī)則等；三是要開(kāi)展“懲戒失信”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。對(duì)誠(chéng)信者要大力表彰，對(duì)不守誠(chéng)信者，要在多方面進(jìn)行懲治。在金融監(jiān)管中，要設(shè)置人民銀行征信監(jiān)管中心，實(shí)現(xiàn)政府、法院、社會(huì)、金融等信息系統(tǒng)共享互動(dòng)，對(duì)失信對(duì)象分批次在媒體上進(jìn)行公開(kāi)曝光，公安也將失信對(duì)象列入打擊范圍；四是為誠(chéng)信企業(yè)創(chuàng)造寬松的投融資環(huán)境。對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,經(jīng)營(yíng)管理水平高,產(chǎn)品市場(chǎng)前景好,還本付息能力強(qiáng)的民營(yíng)中小企業(yè)加大信貸支持力度。

總之，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性與地方政府逆周期監(jiān)管問(wèn)題，是我國(guó)新時(shí)代鄉(xiāng)村振興中金融監(jiān)管的重要課題。我們相信，隨著我國(guó)新時(shí)代鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn)和金融制度的改革發(fā)展，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的順周期性一定會(huì)得到很好的監(jiān)管。