余永軍

【摘要】商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)始于2005年，其為豐富國內(nèi)投資渠道，創(chuàng)造了一定的條件。然而這些年來，隨著商業(yè)銀行理財產(chǎn)品品種的不斷增加，也出現(xiàn)了一定的問題，如果任其發(fā)展下去，不僅擾亂了國家的金融秩序，還有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。鑒于此，人民銀行與銀監(jiān)會2017年11月17日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（業(yè)內(nèi)稱資管新規(guī)），對于規(guī)范商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)范圍、規(guī)避金融風(fēng)險、降低投資者的投資風(fēng)險都會起到一定的積極作用。本文將結(jié)合資管新政，對于理財產(chǎn)品要求，并從目前國內(nèi)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀及存在的問題入手，進(jìn)而提出發(fā)展商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品的建議。

【關(guān)鍵詞】銀行 理財產(chǎn)品 現(xiàn)狀 建議

據(jù)2017年中國銀行業(yè)理財報告顯示，截至2017年底，全國共有562家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)9.35萬只；理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.54萬億元，較年初增加0.49萬億元?？梢?，國內(nèi)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的業(yè)務(wù)呈如火如荼的勢態(tài)增長。然而，資管新規(guī)推出以來，在銀行理財產(chǎn)品的不斷增長的背后，就其本身的現(xiàn)狀進(jìn)行分析能夠發(fā)現(xiàn)其中存在一定的問題，只有很好的對其解決，才能能夠促進(jìn)商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品健康成長。

一、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品現(xiàn)狀及存在的問題

（一）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀

1.從業(yè)理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)眾多。理財產(chǎn)品對于銀行來說可以說是其創(chuàng)造利潤的一項較為重要的業(yè)務(wù)，其可以通過對外募集的方式取得投資者的投入，然后去投資一些金融產(chǎn)品，從中獲取利潤。在過去的很長一段時間，理財產(chǎn)品可以在表外列示，可以規(guī)避上級監(jiān)管。有了上述的優(yōu)點(diǎn)，商業(yè)銀行對于理財產(chǎn)品可以說是趨之若鶩。以中農(nóng)工建交五大商業(yè)銀行為例，其擁有著大量的理財產(chǎn)品。除此之外，國內(nèi)的其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)也開展著投資理財?shù)臉I(yè)務(wù)，可以說都在搶著做這塊“蛋糕”的生意。

2.投資者對于理財產(chǎn)品興趣較為濃厚。從目前國內(nèi)的金融市場行情以及金融產(chǎn)品來看，坦率地講我國的金融投資渠道還是較少的。而從商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的種類來看，呈現(xiàn)出利率較高，并且保本保息的產(chǎn)品較多的特點(diǎn)。由于信息不對稱及大多資金閑置人的投資能力較差等特點(diǎn)，使得許多投資者愿意將其資金交給投資專業(yè)性更強(qiáng)的信托投資機(jī)構(gòu)管理，為其賺取利潤。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，很多投資人利用互聯(lián)網(wǎng)+開展一些理財業(yè)務(wù)。比如，B2B網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)，其為擁有閑置資金卻找不到好的投資渠道的人員提供了一個較好的平臺，讓其可以將資金借度予資金需求者，從而賺取一定的利息。初此之外，還有諸如余額寶以及理財通等產(chǎn)品，都屬于理財產(chǎn)品的范疇，雖然其不是出自商業(yè)銀行。

（二）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品存在的問題

1.理財產(chǎn)品存款化較為嚴(yán)重。理財產(chǎn)品之所以銷售的好，究其原因存在以下幾個問題。其一，期限較短。目前很多理財產(chǎn)品的期限大多在1-3個月之間，如此短期限有攬儲的嫌疑；其二，保本產(chǎn)品較多。由于商業(yè)銀行為了吸收更多的理財產(chǎn)品，往往承諾投資者保本、保息。這樣一來，許多投資者都愿意將閑置資金投資于理財產(chǎn)品。然而，問題是理財產(chǎn)品作為一種金融衍生工具其是具備一定風(fēng)險性的特性的，但是銀行多半以保本的形式銷售理財產(chǎn)品的假象，給許多人造成理財產(chǎn)品等同于存款的假象。而一旦由于投資市場出現(xiàn)較大變化，使得投資的產(chǎn)品無法到期按事先承諾的那樣還本付息，應(yīng)很容易給銀行的信譽(yù)帶來一定的負(fù)面影響，因此許多銀行迫于無奈而不得不采取滾動發(fā)行等辦法，從而最終將投資的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了國有資產(chǎn)。

2.資產(chǎn)管理經(jīng)驗缺乏。資管新規(guī)出臺以來，要求商業(yè)銀行本身成立獨(dú)立其之外的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。多數(shù)銀行按規(guī)定設(shè)立獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，90 天以內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品在過渡期限內(nèi)將逐漸由資產(chǎn)管理子公司發(fā)行的貨幣市場基金代替。這意味著，銀行資管子公司將與有多年操作經(jīng)驗的公募基金業(yè)者直接交鋒，銀行自身的投、研能力和凈值管理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都有待加強(qiáng)，初期的勝算不大。因而，對于銀行的資管機(jī)構(gòu)來說，由于其獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧以后，需要其獨(dú)闖江湖了，在其缺乏相關(guān)的資產(chǎn)管理經(jīng)驗的前提下，如何能夠提升資產(chǎn)管理水平，并為投資者賺取一定的利潤。

二、發(fā)展商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品的建議

資管新規(guī)在2017年年末推出以來，對于規(guī)范商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品起到規(guī)范的作用。其中要求封閉式管理資產(chǎn)的產(chǎn)品期限不得低于90天、非保本銀行產(chǎn)品歸類于資管項目、要杜絕滾動發(fā)行、以及提高剛性兌付能力，同時須按照市值計算并披露理財產(chǎn)品的凈值，確定申購、贖回價格要求，鑒于上述的管理要求，對于商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品來說，應(yīng)該從提升自身的資管效率及經(jīng)驗、加強(qiáng)對于理財產(chǎn)品的披露、界定理財產(chǎn)品的性質(zhì)等方面做起。

首先，提高其資產(chǎn)管理經(jīng)驗。資管新規(guī)強(qiáng)調(diào)銀行要成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，對其所掌管的理財資金進(jìn)行對外投資，并獲取收益。這樣一來，其要面對來自于各類基金投資機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，其能否在紛繁復(fù)雜、競爭激烈的資本市場、證券市場中站穩(wěn)跟并取得勝利，對其來說是一個較為嚴(yán)峻的問題。因而，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該提高自身投資管理經(jīng)驗，有效規(guī)避投資風(fēng)險，為投資人及商業(yè)銀行賺取更多的利潤。

其次，有效界定理財產(chǎn)品性質(zhì)。資管機(jī)構(gòu)在對外出售理財產(chǎn)品時，應(yīng)該對于投資人加強(qiáng)其投資風(fēng)險提示。首要問題是要界定理財產(chǎn)品性質(zhì)，讓投資人深刻的感受到理財不同于儲蓄存款，其是有著一定的風(fēng)險性的。另外，按照資管新規(guī)的要求，理財產(chǎn)品將改為開放性、公募性產(chǎn)品，其與原先的理財產(chǎn)品有著很大的區(qū)別，這樣一來銀行理財產(chǎn)品的銷售業(yè)績有可能會有一定的下滑。同時，新規(guī)要求銀行高凈值客戶要與私募產(chǎn)品直接對接，這樣一來從客觀上將提升理財產(chǎn)品投資者的門檻。新規(guī)要求500萬元的“金融資產(chǎn)”的合格擁有者將逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。同時，資管公司還要做好相應(yīng)的宣傳工作，以起到提高廣大中小投資者風(fēng)險投資的意識，要讓其清醒的認(rèn)識到理財產(chǎn)品不同于儲蓄存款，其具備一定的風(fēng)險性。要讓其切實(shí)的感受到“投資有風(fēng)險、入市須謹(jǐn)慎”的危機(jī)意識。

最后，加強(qiáng)保本理財產(chǎn)品的表內(nèi)披露。資管新規(guī)實(shí)施以后，對于商業(yè)銀行下屬子公司的資管公司保本類理財產(chǎn)品的對外披露將更加規(guī)范。這是因為，在以前監(jiān)管部門對于商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品財務(wù)信息的對外披露沒有嚴(yán)格的要求，一般都是在表外披露。這樣一來給商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品的監(jiān)管帶來了一定的難度，同時也容易出現(xiàn)因為監(jiān)管不力增加金融風(fēng)險發(fā)生的機(jī)率。未來的趨勢將一些指數(shù)或與其他標(biāo)的相掛鉤的結(jié)構(gòu)式產(chǎn)品，將以結(jié)構(gòu)式銀行存款的形式在財務(wù)報表內(nèi)披露，從而將其視為存款管理，納入存款準(zhǔn)備金及保險金的范圍管理。

參考文獻(xiàn)

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