胡雅琪　張嬌

【摘要】房地產業(yè)是國民經濟的支柱產業(yè)，直接關系到國民經濟的興衰。我國房地產企業(yè)起步晚、基礎差，企業(yè)運行遠未實現規(guī)范化。市場經濟變化、國家宏觀調控都會對房地產行業(yè)產生重大影響，房地產行業(yè)成了中國風險最高的行業(yè)。從市場的角度來說，房地產行業(yè)需要多元化的企業(yè)規(guī)模，幾家房企獨大不利于市場的發(fā)展，中小房企的健康成長非常重要；從中小型房企自身來說，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和盈利才是最重要的。因此，本文以S公司為案例，針對中小型房地產企業(yè)的財務風險管理問題進行分析研究，期望對這類企業(yè)提供些許借鑒和參考。

【關鍵詞】風險管理；中小房地產企業(yè)；財務風險

房地產業(yè)作為國民經濟的支柱產業(yè)，直接關系到國民經濟的興衰；同時，房地產行業(yè)與制造業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)等等各行各業(yè)都有著緊密聯系，是牽一發(fā)而動全身的行業(yè)。

作為資金密集型行業(yè)，房地產企業(yè)有著高投資、高風險、回收長的特點，其財務風險與其他行業(yè)相比就更加明顯，也更受關注。任何企業(yè)的成敗都會從財務上體現出來。中小房企比大型房企面臨著更大的風險與危機。

一、S公司財務風險狀況分析

S公司是一家中小型房地產企業(yè)，在對S公司進行財務風險評估時從償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力、現金流量以及綜合對其進行了評估，表1為財務風險評價表。

經過一系列的分析計算以及資料的查詢得出了2011年—2015年的S公司財務指標綜合功效系數，如表2所示：

通過以上兩個表的對照，可以得出2011—2015年S公司財務風險綜合評價。個分析評價過程中，達到行業(yè)平均值的得分100，判斷為無風險。而當財務指標越過了不允許值的界限，則得分低于60，判斷為極高風險。首先來看綜合評價。S公司的財務風險一直居于高位，2011—2013年都處于高度風險，2014、2015年風險再次加大。償債能力是表現最好的一個方面。盈利能力是S公司下降最明顯的一個方面。營運能力是s公司表現最差的一個方面，前四年都處于極高風險水平，資產的周轉能力極差。2015年營運狀況突然變好，主要是由于資產當中最主要的存貨減少，單從營運指標來看，情況有所好轉，營運風險降低。發(fā)展能力是S公司表現最不穩(wěn)定的一個方面，從數字上看就像是過山車，要么大跌要么大漲，這樣的發(fā)展狀況是任何一個公司都不會想要的?？傮w而言，2014年S公司的五方面風險都大于2013年，2015年周轉能力和發(fā)展能力的大幅提高都難以挽救償債能力和盈利能力的下降。

二、S公司財務風險應對

（一）風險規(guī)避

風險規(guī)避是指當風險發(fā)生的可能性較大并且不利后果也很嚴重的情況下，企業(yè)主動放棄或改變某方案，以避免損失的一種方式。這是一種最徹底、簡單、消極、保守的風險應對方式，它將風險的可能性完全消除，但在規(guī)避風險的同時也就意味著喪失了機會。

（二）風險降低

任何經營活動都伴有一定的風險，風險降低策略幾乎伴隨著企業(yè)運作的方方面面，對于那些不愿放棄和轉移的方案，盡可能降低其風險發(fā)生的概率和損失的程度，將風險水平控制在可接受范圍之內。為提高存貨周轉、盡快回籠資金，可以對一些房產項目采取了降價促銷。除此以外，風險降低的一個重要措施是在企業(yè)內部建立風險控制系統(tǒng)。

（三）風險轉移

風險轉移是指公司將不想要的風險轉移出去，提高集中管理和擔當風險的能力。風險轉移最常用的策略是保險、分包、擔保、委托等。風險轉移可是將部分風險轉移，也可以全部風險轉移，一般來說，企業(yè)多選擇轉移部分風險以減輕自己的風險壓力。

對于閑置的資產，可采用出租或出售的方式，將資產損失的風險轉移，同時可以增加現金流入。公司當前業(yè)務下的應收賬款并不多，當出現較大數額的應收款項時，建議公司可以要求對方提供抵押擔保，轉移壞賬帶來的財務風險。

（四）風險承受

當面臨的風險比較小，亦或者在進行風險權衡之后，企業(yè)可以決定自留風險。風險意味著機遇，企業(yè)不可能完全屏蔽風險。風險承受并不是說面對風險什么都不做，而是認為逸個風險是企業(yè)有能力去承擔的，企業(yè)愿意承受多少的風險也往往取決于企業(yè)的風險偏好。

環(huán)境就會做出不一樣的決策。對于S公司來說，籌資風險是需要承受的。在債務不算多，利率也不算高的情況下，若為了降低風險而減少債務，會造成公司的資本結構不合理，資金來源不足。盈利風險應通過規(guī)避、降低和轉移綜合來應對。

三、結論

風險的應對主要是從規(guī)避、降低、轉移、承受四個方面來論述的?？偟膩碚f，償債風險需要承受。現金流風險是整個房地產行業(yè)的通病，整個行業(yè)面向的好轉不僅需要企業(yè)的努力，也需要外界大環(huán)境，經濟、政策的通力配合。解決了以上這些風險企業(yè)就自然能平穩(wěn)發(fā)展了。