吳春英

[摘 要] 立足于企業(yè)競爭力與現(xiàn)金流概述，從企業(yè)競爭力與現(xiàn)金流的關系出發(fā)，分析了現(xiàn)金流在戰(zhàn)略、運營、內(nèi)控和五大指標等方面的管控提升企業(yè)競爭力的重要性。企業(yè)要想在市場競爭中生存和發(fā)展，就必須加強現(xiàn)金流量管理。在市場競爭環(huán)境中，現(xiàn)金的周轉速度是決定企業(yè)生存發(fā)展的一個重要的因素。良性的現(xiàn)金流循環(huán)需通過現(xiàn)金流量的綜合管理，只有提高現(xiàn)金的使用效率與效果，才能免于資金鏈斷裂給企業(yè)造成的威脅，從而將企業(yè)的資金及時地轉化為企業(yè)創(chuàng)造價值的助力，提高企業(yè)的競爭力。

[關鍵詞] 管理；現(xiàn)金流；企業(yè)競爭力

[中圖分類號] F270 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2018）07-0151-02

一、企業(yè)競爭力

對于企業(yè)核心競爭力，每個人的理解可能都不一樣，企業(yè)文化、投資、決策、戰(zhàn)略、資本、渠道、客戶、宣傳、競爭、談判、公關、產(chǎn)品渠道、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品創(chuàng)新、風險管理、人才激勵、融資、知識產(chǎn)權、學習能力等等，都可以被定義為企業(yè)核心競爭力。也可以綜合起來認為凡是能令企業(yè)處于行業(yè)領先并具有可持續(xù)增長的能力，都是企業(yè)的核心競爭力。這是對企業(yè)核心競爭力一種泛化，它把企業(yè)核心競爭力等同于市場競爭優(yōu)勢。將市場占有率、銷售增長率、銷售利潤率和企業(yè)創(chuàng)新能力四個指標作為企業(yè)競爭力的評判標準。指標占有率越高代表企業(yè)相比競爭對手更有競爭優(yōu)勢，也意味著企業(yè)現(xiàn)金流管理的效果越好。我們將企業(yè)競爭力分為三個層次：

第一個層次：競爭優(yōu)勢明顯，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)具有領先地位、高增長或穩(wěn)定增長、盈利率高，能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金流入。幾項指標中至少三個指標都比競爭對手更有優(yōu)勢。

第二個層次：無明顯競爭優(yōu)勢，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)處于中間水平，競爭比較激烈、盈利率一般，沒有突出的競爭優(yōu)勢，但在同行業(yè)內(nèi)也不處于劣勢。

第三個層次：毫無競爭優(yōu)勢，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)明顯處于競爭劣勢，在競爭中處于下風、盈利率低，不能為企業(yè)帶來現(xiàn)金流。

二、現(xiàn)金流

現(xiàn)金流尤其是自由現(xiàn)金流在企業(yè)發(fā)展中起著重要作用，良好的現(xiàn)金流可以保證企業(yè)在經(jīng)營中達到一本萬利效果，否則將制約企業(yè)的生存與發(fā)展。首先，現(xiàn)金流是企業(yè)生存的第一要素。企業(yè)只有持有足夠的現(xiàn)金流，才可以在維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營基礎上擴大企業(yè)規(guī)模，為企業(yè)價值創(chuàng)造提供必要條件。其次，只有通過產(chǎn)品流通收回更多的現(xiàn)金流才能實現(xiàn)價值的創(chuàng)造。現(xiàn)金流比利潤更能說明企業(yè)的收益質(zhì)量。如果說利潤相當于企業(yè)的血液，那么現(xiàn)金流則相當于輸送企業(yè)血液的氧氣，現(xiàn)金流可以較好的評判企業(yè)的盈利質(zhì)量。而經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流入的高低，決定了企業(yè)生存與發(fā)展的好壞。

現(xiàn)金流量管理是當代企業(yè)管理活動的一項必要職能，決定企業(yè)興衰存亡的是現(xiàn)金流，判斷一個企業(yè)是否有錢的標準，不是看資產(chǎn)規(guī)模，而是看現(xiàn)金流，現(xiàn)金是驅(qū)動企業(yè)前進的基本動因。建立完善的現(xiàn)金流量管理體系，是確保企業(yè)的生存與發(fā)展、提高企業(yè)市場競爭力的重要保障。在現(xiàn)金流量表的經(jīng)營、投資、籌資活動中，當企業(yè)處于初創(chuàng)期時，只有投資人投入資本未產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，故企業(yè)只有籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)。當企業(yè)處于高速發(fā)展到成熟期時，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量也可為正數(shù)。當企業(yè)處于衰退期時，只有投資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)?？梢娊?jīng)營性現(xiàn)金凈流量對企業(yè)生存和發(fā)展尤其重要。企業(yè)的競爭能力是指可持續(xù)發(fā)展的能力，所以企業(yè)不能僅僅追求最大的增長率，更要注重風險的控制，才能保持穩(wěn)定增長的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。

三、現(xiàn)金流和企業(yè)競爭力的關系

現(xiàn)金流量是一個企業(yè)的命脈，是企業(yè)發(fā)展的動力。在企業(yè)現(xiàn)金流管控過程中，通過對現(xiàn)金流的戰(zhàn)略選擇（投資活動）、現(xiàn)金流的規(guī)模、現(xiàn)金流的風險、現(xiàn)金流的使用效率的重視程度的分析來體現(xiàn)現(xiàn)金流量和企業(yè)競爭能力的關系。

第一，企業(yè)價值較高（競爭優(yōu)勢明顯）的企業(yè)，除了尤其重視現(xiàn)金流的規(guī)模這個指標外，其他競爭優(yōu)勢明顯的企業(yè)更加關注現(xiàn)金流管理的戰(zhàn)略投資、風險與使用效率。

第二，不同競爭能力的企業(yè)對現(xiàn)金流戰(zhàn)略選擇的關注都是最高的。這意味著企業(yè)的投資活動是最受關注的，它超過了對現(xiàn)金流的規(guī)模、風險和效率的關注。

第三，不同競爭能力的企業(yè)對現(xiàn)金流風險的關注都是最低的。這意味著現(xiàn)金流的風險管理，也就是風控是最薄弱的。企業(yè)把更多精力都放在了戰(zhàn)略選擇和規(guī)模制定方面，甚至對效率的關注也超越了對風險的關注。這揭示出，很多企業(yè)面臨的財務困境（現(xiàn)金流風險）是有原因的。

四、管控現(xiàn)金流提升企業(yè)競爭力

（一）現(xiàn)金流的戰(zhàn)略意識與企業(yè)競爭力

企業(yè)現(xiàn)金流管控過程中，邁克波特五力模型中的五種力量即供應商的議價能力、客戶的議價能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力，蘊含著企業(yè)的成本領先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和一體化戰(zhàn)略思想。這些競爭力量的狀況及綜合強度，決定著企業(yè)在行業(yè)中的地位，從而決定著企業(yè)能否生存并獲利，以及保持高收益的能力。企業(yè)只有努力從自身利益需要出發(fā)在某個領域做到最好、優(yōu)先占領有利的市場地位，才能對抗威脅，以增強自己在行業(yè)中的競爭實力。

第一，因為競爭優(yōu)勢明顯的企業(yè)優(yōu)于無明顯競爭優(yōu)勢的企業(yè)優(yōu)于處于毫無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，所以，越強大的企業(yè)越重視現(xiàn)金流管理的戰(zhàn)略環(huán)境因素所施加的影響。當然，對戰(zhàn)略環(huán)境的關注也能讓企業(yè)成長得更卓越。

第二，在五種力量中，潛在的進入者和替代品的生產(chǎn)者屬于競爭環(huán)境中的隱性因素，而供應商議價能力、客戶的議價能力、行業(yè)競爭者三項表現(xiàn)為顯性因素。每一競爭層次的企業(yè)對現(xiàn)金流管理戰(zhàn)略環(huán)境顯性因素的關注都高于隱性因素。然而，企業(yè)總是被未曾預見到的風險擊敗。

第三，企業(yè)現(xiàn)金流管理中對客戶的關注度超越了對供應商的關注。這充分揭示出，客戶的話語權會超越供應商，畢竟客戶創(chuàng)造了現(xiàn)金流入，而供應商則占用現(xiàn)金流出。但在今天，上下游已經(jīng)是一個生態(tài)圈，有實力的企業(yè)在實業(yè)經(jīng)營中已經(jīng)在做金融，企業(yè)的“勝者為王”已經(jīng)讓位給“剩者為王”，而“剩者為王”的基礎是“現(xiàn)金為王”。

（二）現(xiàn)金流管理的營運意識與企業(yè)競爭力

企業(yè)現(xiàn)金流管控過程分為三類風險，即籌資活動的風險、投資活動的風險、資金營運環(huán)節(jié)的風險。企業(yè)對資金流入、流出及營運周轉過程中的六大現(xiàn)金流危機即營運能力缺失、信用風險失控、資金運作失衡、投資策略失當、擔保責任連帶以及關聯(lián)方惡意占用的重視程度如下：

一是競爭力越強的企業(yè)對現(xiàn)金流營運風險的關注度越高，而且都是最關注營運能力缺失型現(xiàn)金流風險，而對擔保責任連帶和關聯(lián)方惡意占用這類表外隱性風險都比較忽略，而這往往是擊潰一家企業(yè)的罪魁禍首。

二是各層次企業(yè)都更關注現(xiàn)金流經(jīng)營層次的風險，也就是營運能力缺失、信用風險失控、資金運作失衡的風險，而對高層投資決策失當以及擔保連帶、關聯(lián)方惡意占用所帶來的風險相對忽略。

三是競爭力弱的企業(yè)反而更關注營運能力缺失的現(xiàn)金流風險，這反映了一種生存壓力，一種救火式的焦慮。

（三）現(xiàn)金流管理的內(nèi)控意識與企業(yè)競爭力

企業(yè)現(xiàn)金流管控過程中，對企業(yè)內(nèi)控的業(yè)務循環(huán)即資金活動、采購與付款、銷售與收款、資產(chǎn)與工程項目管理、產(chǎn)品生產(chǎn)、人工薪酬、投資和籌資決策的重視程度如下：

一是競爭優(yōu)勢越明顯的企業(yè)對內(nèi)控循環(huán)的關注度越高。當然，更好的風險意識本身也提升了企業(yè)競爭實力。

二是貨幣資金、銷售與收款、采購與付款是最受關注的現(xiàn)金流內(nèi)控循環(huán)，這是企業(yè)資金運動最顯著的部分，然而這部分的效率其實受到投融資決策的影響，也隱藏在產(chǎn)品生產(chǎn)和人工薪酬的循環(huán)中。

三是一方面，投資和融資決策的現(xiàn)金流管理決定了營運中的采購與付款、銷售與收款、資產(chǎn)與工程項目以及貨幣資金，但投資和融資可能更多由高層決策安排，這可能是導致營運部分現(xiàn)金流更受關注的原因；另一方面，產(chǎn)品生產(chǎn)循環(huán)影響著存貨對資金的占用，而人工薪酬循環(huán)則影響了整個公司流程的動力，它們是更隱性的因素，所以關注度最低。

（四）現(xiàn)金流管理的五大指標與企業(yè)競爭力

在企業(yè)現(xiàn)金流管控過程中，現(xiàn)金流分析評價中的五大類指標包括償債性、靈活性、盈利性、增長性和結構性。企業(yè)償債能力指標包括短期和長期償債能力，在分析企業(yè)償債能力時，首先要看企業(yè)當期取得的經(jīng)營性現(xiàn)金流入在滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需資金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務。現(xiàn)金流的靈活性可以反映企業(yè)短期償債能力和應變能力。通過現(xiàn)金流盈利能力分析可以知道企業(yè)獲利能力最終要落實在現(xiàn)金流入的保證上。增長性和結構性是把未來發(fā)展?jié)摿σ约敖?jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流入與流出量綜合起來分析，進一步了解企業(yè)的整體經(jīng)營素質(zhì)和管理水平。

第一，競爭力越強的企業(yè)對各類指標的全面關注普遍更高，并且對五個指標之間關注度的差異越小，這體現(xiàn)了一種管理上的均衡和成熟。第二，處于不同競爭地位的企業(yè)都更關注現(xiàn)金流的償債性指標和盈利性指標，而且，競爭力越弱的企業(yè)越關注償債性，這反映出它們可能正面臨現(xiàn)金流壓力。第三，不同競爭力層次的企業(yè)都相對忽視現(xiàn)金流的靈活性和結構性指標。這可能是由于這兩類指標更難得量化和挖掘數(shù)據(jù)價值。

五、結語

企業(yè)要想在市場競爭中生存和發(fā)展，就必須加強現(xiàn)金流量管理。這就要求企業(yè)在生產(chǎn)與管理中不斷創(chuàng)新，以滿足市場不斷變化的需求。在市場競爭環(huán)境中，現(xiàn)金的周轉速度是決定企業(yè)生存發(fā)展的一個重要的因素。良性的現(xiàn)金流循環(huán)需通過現(xiàn)金流量的綜合管理，只有提高現(xiàn)金的使用效率與效果，才能免于資金鏈斷裂給企業(yè)造成的威脅，從而將企業(yè)的資金及時地轉化為企業(yè)創(chuàng)造價值的助力，提高企業(yè)的競爭力。

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[2]王培瑾.中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理存在問題與對策[J].財經(jīng)界（學術版），2013（8）：10.

[責任編輯：高萌]