新加坡《商業(yè)時報》9月25日文章，原題：美國為何將輸掉對華貿易戰(zhàn)無論特朗普在接下來幾個月說什么或做什么，美國都將無法贏得對華貿易戰(zhàn)。特朗普自認在這場沖突中占據上風，因為目前美國經濟強勁且兩黨政要都支持阻撓中國崛起的戰(zhàn)略目標。但具有諷刺意味的是，這種顯而易見的優(yōu)勢恰是致命軟肋。通過借力打力，中國能輕松贏得關稅博弈，或至少迫使美國鳴金收兵。

經濟學家們一向認為，限制進口無異于削減消費者福利并阻礙生產力增長。但這并非將迫使美國在這場貿易戰(zhàn)中后退的主因。另一鮮被用來解釋關稅威脅會徒勞無功的經濟原理更重要：凱恩斯的需求管理理論。就“貿易求和”而言，需求狀況將決定未來幾個月到底是美國還是中國感受到更沉重壓力——美國將遭受關稅折磨，而中國能避免。

鑒于目前美國幾乎已無任何冗余產能，因此取代中國商品所需的新投資和招聘，將以犧牲對華貿易戰(zhàn)前更有利可圖的商業(yè)為代價。因此，除非美企確定關稅戰(zhàn)將持續(xù)多年，否則他們不會開展任何與中國競爭的新投資和招聘活動。

若見多識廣的中國企業(yè)對此了然于胸，他們將不會削減出口價格。這將導致美國進口商支付有關關稅并把成本轉嫁給美國消費者（從而進一步加大通脹壓力），或通過更低利潤把成本轉嫁給美國股東。因此，（加征）關稅不會像華盛頓設想的那樣“懲罰”中國。相反，其主要效應會傷害美國消費者和企業(yè)。

誠然，中國出口商或將經受些許程度的損失。但若北京運用需求管理來抵消相關出口損失，加征關稅就不會對中國的增長、就業(yè)或企業(yè)利潤產生任何影響。北京已開始通過放寬貨幣政策和減稅等舉措提振國內消費和投資，但目前為止刺激措施很謹慎。這場貿易戰(zhàn)中，中國迄今不愿把公開需求刺激計劃當成武器，因為北京正尋求限制國內債務增長并改革銀行業(yè)。但如今美國已把關稅引發(fā)的爭斗視為地緣政治冷戰(zhàn)的“開場小沖突”。因此，與贏得關稅戰(zhàn)并就此表明美國對華遏制政策實是徒勞之舉相比，北京不可能更重視債務管控。

當特朗普的關稅開始傷害美國企業(yè)及選民、而中國和其他國家毫不在乎時，他將如何反應？答案是他會重蹈與歐盟和墨西哥等發(fā)生沖突后的覆轍，“舉著白旗虛張聲勢”?！?/p>

（作者安納托爾·凱勒茨基，王會聰譯）