譚夢桐

你為退休做好準(zhǔn)備了嗎？

話題拋出，就會(huì)有許多人說，退休的年齡離我還遠(yuǎn)。尤其是一些剛?cè)肼殘霾痪玫哪贻p人，肯定會(huì)說我在工作上都還沒大展宏圖呢，你跟我扯什么退休。

不過，據(jù)網(wǎng)友統(tǒng)計(jì)，在一二線城市養(yǎng)老，沒個(gè)幾百萬，根本無法愉悅地頤養(yǎng)天年。再遇上個(gè)天災(zāi)人禍的，一夜返貧也是常事。

2044年，80后即將退休。目前，60后已經(jīng)陸續(xù)開始退休，70后在緊鑼密鼓地籌劃退休，連90后也在未雨綢繆了。

通常我們的退休收入=國家基本養(yǎng)老金（退休工資）+企業(yè)年金（職業(yè)年金）+個(gè)人養(yǎng)老金（養(yǎng)兒、儲(chǔ)蓄、理財(cái)），也就是所謂的“養(yǎng)老三大支柱”。受通貨膨脹影響，隨著生活質(zhì)量的提高，退休工資已無法應(yīng)付日常的養(yǎng)老生活，大量的理財(cái)公司跑路，使眾多臨近退休的人士財(cái)富縮水。

那我們該如何養(yǎng)老，買哪些養(yǎng)老產(chǎn)品？別怕，那些聰明的基金經(jīng)理已經(jīng)幫你準(zhǔn)備好了一款適合養(yǎng)老的基金。

8月6日，中國首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金問世。養(yǎng)老目標(biāo)基金雖然在中國才剛剛問世，但它在美國可謂是最受美國投資者和退休基金發(fā)起人歡迎的產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，美國養(yǎng)老目標(biāo)基金總規(guī)模就超過1.5萬億美元。

養(yǎng)老目標(biāo)基金是什么？

此次獲批的基金有哪些呢？

首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金分別是華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合基金（FOF）、南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合基金（FOF）、博時(shí)頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)12個(gè)月定開混合基金（FOF）、泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）、富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合型基金中基金（FOF）、工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合型基金中基金（FOF）、銀華尊和養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）、易方達(dá)匯誠養(yǎng)老目標(biāo)日期2043三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年定期開放混合型基金中基金（FOF）、鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型（FOF）、嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有期混合型發(fā)起式（FOF）、萬家穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合基金中基金（FOF）等。

養(yǎng)老目標(biāo)基金目前都是以FOF形式呈現(xiàn)，相對其它FOF，養(yǎng)老目標(biāo)基金更強(qiáng)調(diào)基于養(yǎng)老的規(guī)劃。從產(chǎn)品來看，有目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)兩類，封閉期有1年、3年、5年3種。

目標(biāo)日期基金是按照投資者退休年齡，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以契合其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基金。距離退休日越近，權(quán)益類資產(chǎn)占比越低。適合投資經(jīng)驗(yàn)較少，以及日常繁忙、無暇顧及投資的上班族。8只目標(biāo)日期中，5只基金將退休日期設(shè)定為“2035”，其余2只為“2040”，還有1只為“2043”，股票資產(chǎn)比例在60%到80%之間。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金是在不同時(shí)間段均保持資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)恒定的基金，?？煞诸悶楸Ｊ匦汀⒎€(wěn)健型和激進(jìn)型。適合對自身養(yǎng)老金投資需求清晰明確，知道自己風(fēng)險(xiǎn)偏好，有一定經(jīng)驗(yàn)的投資老手。6只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，除泰達(dá)宏利為平衡型產(chǎn)品外，包括富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF在內(nèi)的其余5只基金均為穩(wěn)健型產(chǎn)品，股票資產(chǎn)比例一般在20%到30%之間。

此外，此次養(yǎng)老目標(biāo)基金設(shè)置了優(yōu)惠的基金費(fèi)率。業(yè)內(nèi)人士表示，此前征求意見稿中有“養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品費(fèi)率原則上應(yīng)不超過同類型產(chǎn)品的 60%”，但是正式規(guī)定中沒有提及，可能對這塊費(fèi)率活動(dòng)空間較大，鼓勵(lì)優(yōu)惠費(fèi)率來支持投資者長期投資。

此外，根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》的要求，基金公司向投資人推介養(yǎng)老目標(biāo)基金，一是應(yīng)根據(jù)投資人年齡、退休日期和收入水平，向投資人推介適合的養(yǎng)老目標(biāo)基金，引導(dǎo)投資人開展長期養(yǎng)老投資；二是向投資人推介的目標(biāo)日期基金應(yīng)與其預(yù)計(jì)的投資期限相匹配。

養(yǎng)老目標(biāo)基金vs商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)

對于此次的養(yǎng)老目標(biāo)基金的申購，許多投資人仍持觀望的態(tài)度。

比如，有投資者@“一葉知秋”稱：“養(yǎng)老目標(biāo)基金的本質(zhì)還是基金。既然是基金，那么它和市面上許多股票型基金、債券型基金風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是差不多的。為什么我要把自己未來的養(yǎng)老錢投在這些不確定性較大的基金上？”

其實(shí)，養(yǎng)老資金到底是買基金還是保險(xiǎn)，這并不難判斷。

首先，投資人要了解自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。通常購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的人，都是相對厭惡風(fēng)險(xiǎn)，追求穩(wěn)健收益的人。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)都約定了保底收益，且壽險(xiǎn)公司不允許破產(chǎn)。所以對于害怕本金虧損的投資人，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是不二的選擇。而養(yǎng)老目標(biāo)基金并不能承諾保本保收益，投資人需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好是購買目標(biāo)日期基金還是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，而其中所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都需投資人自己承擔(dān)。

其次，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)大部分會(huì)對投資人有年齡限制，而養(yǎng)老目標(biāo)基金沒有。一般超過65周歲，就不能購買此類產(chǎn)品。50歲以上的中年人購買壽險(xiǎn)，拒保的幾率很大，就算可以購買的，費(fèi)率也很高。而年滿18歲的合格投資人即可投資養(yǎng)老目標(biāo)基金，對于不同年齡、收入、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的合格投資人，機(jī)構(gòu)又會(huì)有不同的推薦，對于年長的投資人，費(fèi)率方面與年輕人并無差異。

還有，就是支取方式上的差異。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基本上是采取固定日期的按月領(lǐng)取或者按年領(lǐng)取等合同規(guī)定的模式。比如，中國人壽的一款養(yǎng)老年金險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)定男性從60周歲或65周歲開始年領(lǐng)或月領(lǐng)，女性則從55周歲、60周歲和65周歲3個(gè)年齡檔開始領(lǐng)取養(yǎng)老金。養(yǎng)老目標(biāo)基金只要不在封閉期，投資人贖回的頻率和金額都沒有限制。

此外，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的投保人在保單猶豫期后解除合同，會(huì)遭受一定損失，還要扣除部分退保費(fèi)用，比如前述的同款養(yǎng)老年金險(xiǎn)第一年的退保費(fèi)用比例為5%。養(yǎng)老目標(biāo)基金的持有人毀約的話，只要產(chǎn)品不在封閉期，就可贖回。

最后，還有值得注意的一點(diǎn)就是通脹問題。華夏基金認(rèn)為，個(gè)人在養(yǎng)老過程中主要面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)：長壽風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)。防通脹風(fēng)險(xiǎn)方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金大概率會(huì)做得更好。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的情況是，退休后每期領(lǐng)取的養(yǎng)老金通常是固定的，隨著投資者年齡增長，領(lǐng)到的等額退休金能夠買到的東西可能越來越少。公募養(yǎng)老目標(biāo)基金由于其管理人在權(quán)益類資產(chǎn)上的投資優(yōu)勢，長期看來，投資者投入的養(yǎng)老資產(chǎn)大概率能夠?qū)崿F(xiàn)不斷增值，養(yǎng)老金的積累也更有效率，從而更好地避免因物價(jià)上漲，養(yǎng)老金實(shí)際購買力隨著時(shí)間的推移而不斷縮水的問題。

但華夏基金又指出，部分商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品承諾終身支付，因此可以較好地規(guī)避長壽風(fēng)險(xiǎn)，避免隨著預(yù)期壽命的增長，養(yǎng)老金提前花完。公募養(yǎng)老目標(biāo)基金不承諾收益，也就無法承諾定期支付，對于投資者而言，此時(shí)的養(yǎng)老金就是基金份額對應(yīng)的財(cái)產(chǎn)。雖然公募基金可以通過爭取較高的收益率，讓養(yǎng)老金更多積累，但若投資者個(gè)人沒有規(guī)劃好使用速度，仍可能出現(xiàn)過早花完的窘境。因此，從對長壽風(fēng)險(xiǎn)保障的角度看，目前商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品做得更好，而公募基金則更需要投資人自行做好使用規(guī)劃。

養(yǎng)老目標(biāo)基金vs個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)

在養(yǎng)老圈，今年與養(yǎng)老目標(biāo)基金一樣矚目的當(dāng)屬個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)了。

個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，指的是購買了相關(guān)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的個(gè)人，所繳納的保費(fèi)可以在稅前扣除，等到將來領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅。這樣做最大的好處是在降低個(gè)人當(dāng)下的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)為將來的養(yǎng)老準(zhǔn)備一份錢。

假設(shè)一名30歲的工薪階層，其工資計(jì)稅金額為2萬元，如其每月購買1000元稅延型商品，60歲退休時(shí)，預(yù)期可省稅超過11萬元。

同為服務(wù)養(yǎng)老，養(yǎng)老目標(biāo)基金和稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)到底選哪個(gè)更好？

全國政協(xié)委員、中國社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文認(rèn)為，二者更多的是互補(bǔ)關(guān)系。他說：“投資型和契約型產(chǎn)品的投資者群體相對是穩(wěn)定的，有相對固定的群體。對于風(fēng)險(xiǎn)偏好低的群體而言，契約型產(chǎn)品更有優(yōu)勢，因?yàn)槠跫s型產(chǎn)品能兜底。尤其是中老年和臨近退休的消費(fèi)者、投資者，他們愿意購買契約型產(chǎn)品，愿意購買稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)?！?/p>

鄭秉文同時(shí)表示：“目標(biāo)養(yǎng)老基金的基本受眾是買公募基金的人，一般是白領(lǐng)。他們已經(jīng)習(xí)慣于投資風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高。對于這部分群體來說，他們是公募基金穩(wěn)定的投資者。由于投資型和契約型產(chǎn)品都有相對固定的客戶群，所以互補(bǔ)關(guān)系更多一些。”