鏘賢

鑒于內(nèi)地不斷深入改革醫(yī)療體系，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物技術(shù)公司有望從新政策中受益。香港第一只無(wú)收入生物科技股歌禮制藥（01672.HK）于8月1日以每股14元（港元.下同）掛牌上市，近日公布首份業(yè)績(jī)，今年上半年能扭虧為盈賺3，412.5萬(wàn)元人民幣，令市場(chǎng)感到意外。

歌禮（01672.HK）本身打算成為一家世界級(jí)生物技術(shù)公司，主要針對(duì)抗病毒、癌癥及脂肪肝疾病三大治療領(lǐng)域中，尚未被滿足的醫(yī)療需求。歌禮目前有五項(xiàng)抗病毒藥物發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)計(jì)劃，包括兩個(gè)處于或臨近商業(yè)化階段的丙肝在研藥物，和一個(gè)已完成IIa期臨床試驗(yàn)的HIV在研藥物。

目前歌禮的核心產(chǎn)品包括戈諾衛(wèi)?（達(dá)諾瑞韋）、拉維達(dá)韋、ASC09及ASC06。國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局（CFDA）于今年6月8日授出達(dá)諾瑞韋的新藥申請(qǐng)批準(zhǔn)，并已于內(nèi)地進(jìn)行商業(yè)化。除達(dá)諾瑞韋外，歌禮尚未商業(yè)化任何產(chǎn)品，其他尚在開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，亦未必能夠商業(yè)化。

廠房主要生產(chǎn)片劑

歌禮現(xiàn)時(shí)在浙江省紹興市有一間總建筑面積約1.7萬(wàn)平方米的制造廠，內(nèi)含一條設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1.3億片的生產(chǎn)線。由于歌禮在研藥物都是以片劑形式給藥，因此能夠使用該生產(chǎn)線來(lái)制造藥品。歌禮已為制造廠取得藥品生產(chǎn)許可證。

該制造廠配備先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，例如熱熔擠出和高速壓片機(jī)等尖端技術(shù)能力，以確保產(chǎn)品質(zhì)量。相關(guān)設(shè)備大部分于2015年向Leistritz和Fette等制造商采購(gòu)。今年上半年，歌禮新成立兩間附屬公司，包括從事高端制劑生產(chǎn)中心及肝病研發(fā)中心的歌禮生物制藥，以及從事分銷業(yè)務(wù)的歌禮欣諾醫(yī)藥。

截至今年6月底止，歌禮半年純利為3，412.5萬(wàn)元人民幣，去年同期虧損為1，746.7萬(wàn)元人民幣，每股盈利0.0412元人民幣；期內(nèi)，集團(tuán)收益按年上升3.33倍至1.15億元人民幣；毛利則較去年同期上升3.2倍至1.12億元人民幣。在公布中期業(yè)績(jī)后，歌禮股價(jià)于上周五曾炒高28%至9.24元，但本周一已極速散水，急回至7.55元，跌幅達(dá)18%。

抗病毒藥市場(chǎng)龐大

市場(chǎng)普遍憂慮歌禮未來(lái)的盈利能力，惟集團(tuán)重點(diǎn)針對(duì)的抗病毒藥物市場(chǎng)，去年內(nèi)地市場(chǎng)的收入僅得262億元人民幣，反映未來(lái)增長(zhǎng)龐大?，F(xiàn)時(shí)抗病毒藥物市場(chǎng)主要包括抗乙肝、抗丙肝及抗艾滋病藥物，有關(guān)藥物去年占抗病毒藥物市場(chǎng)約80%，而從2013年至2017年之平均復(fù)合年增長(zhǎng)率則為10.9%，預(yù)計(jì)至2022年及2023年，抗病毒藥物市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到562億元人民幣及1，770億元人民幣。

目前歌禮最接近商業(yè)化的產(chǎn)品為拉維達(dá)韋，該藥已完成三項(xiàng)III期臨床試驗(yàn)，該藥針對(duì)丙型肝炎，較現(xiàn)時(shí)在內(nèi)地獲批的同類藥品中，具更高的耐藥基因屏障及更好的安全性，如能成功進(jìn)行商業(yè)化生產(chǎn)，將對(duì)集團(tuán)未來(lái)盈利提供更強(qiáng)大的保障。歌禮暫于7元水平見(jiàn)支持，投資者可靜候吸納良機(jī)，上望11元，止蝕位定于6.8元。