馬成武

近年來，有關(guān)方面按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，穩(wěn)步推進國有企業(yè)混合所有制改革，推動國有企業(yè)積極引入民營資本、外資等非公有資本，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化，取得了顯著成效。隨著國企混改的推進，國有企業(yè)體制機制更加靈活，更加適應市場經(jīng)濟要求，更加有效配置資源。

1 國企混合所有制改革的重要性

1.1 完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

目前通過各種不同所有制資本的實質(zhì)性混合，非公有資本在企業(yè)混合所有制改革中發(fā)揮的“催化劑”作用越來越顯著，產(chǎn)生了體制機制融合互促的“化學反應”，實現(xiàn)了資本“形混”和制度“神混”的統(tǒng)一。隨著國企混改的穩(wěn)步推進，民營資本、外資等作為戰(zhàn)略投資、產(chǎn)業(yè)投資進入國有企業(yè)，有效解決了過去國有股“一股獨大”的問題。國有企業(yè)經(jīng)過混合所有制改革，不同所有制主體之間進行制衡，政企有效分開，減少行政干預，企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)進一步完善，實現(xiàn)資源科學合理配置，有利于經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展。

1.2 盤活國有企業(yè)資產(chǎn)存量

受各種因素的影響，不少國有企業(yè)缺乏活力，出現(xiàn)連續(xù)虧損的局面，不能持續(xù)健康發(fā)展。國有資本處于呆滯的存量狀態(tài)，影響資本的利用率和流動性。通過混合所有制改革，使非國有資本參與國企改革，國有企業(yè)與其他資產(chǎn)相融合，有利于盤活資本存量，形成新的混合所有制企業(yè)，激活企業(yè)活力，促進國有企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。混合所有制改革后，有機融合國有資本的規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢以及民資、外資的創(chuàng)新能力、管理優(yōu)勢，實現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)效益和勞動生產(chǎn)率的大幅提升，增強了企業(yè)的核心競爭力，形成跨行業(yè)、跨部門、跨地域的大型企業(yè)，增強了國有企業(yè)的市場競爭實力。

1.3 促進國有企業(yè)順利轉(zhuǎn)制

國有企業(yè)在外部市場的約束較小，在內(nèi)部自負盈虧機制考核較弱情況下，造成國有企業(yè)缺乏活力，影響持續(xù)發(fā)展?；旌纤兄聘母餅閲蟾闹铺峁┢鯔C，在混合所有制條件下，國有企業(yè)和其他市場主體進行公平競爭，國有資本只是企業(yè)內(nèi)部的一個所有者，企業(yè)沒有了政府的干預庇護，必須面對國有企業(yè)內(nèi)部不同所有制主體的投資回報壓力。需要積極采取合理的手段，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，避免盲目投資，激發(fā)企業(yè)的活力，促進國有企業(yè)成為相對獨立的市場經(jīng)營主體。并且可以有效遏制各種貪腐行為的發(fā)生，增加經(jīng)營管理透明度，使企業(yè)在陽光下運營。

2 國企混合所有制改革的困境

2.1 壟斷地位尚未打破

20世紀90年代，國有企業(yè)進行了大范圍的改制分流以及資產(chǎn)剝離，21世紀初期組建了國資委后，對國有企業(yè)進行股份制改造，國有企業(yè)向集團化發(fā)展，不少國有企業(yè)上市融資。國有企業(yè)背靠政府，政府對國有企業(yè)的支持力度大，并且其融資渠道呈現(xiàn)多樣化，這些因素促進了國有企業(yè)的發(fā)展壯大。但是從當前的實際情況看，競爭性國有企業(yè)的壟斷地位仍然十分突出，在其利潤構(gòu)成中，并沒有將免費或者低價利用的融資和土地等扣除，實際上經(jīng)濟效益有待提高，市場秩序有待維護。壟斷還控制了產(chǎn)品市場的定價權(quán)，以及上中下游的采購價格，壟斷利益和公眾利益形成沖突，社會矛盾有待緩解。有些雖然進行了混合所有制改革，募集到巨額資本，但是對行業(yè)發(fā)展和壟斷的局面并沒有改進，影響市場競爭。

2.2 缺乏產(chǎn)權(quán)保護制度

產(chǎn)權(quán)是所有制的核心，在混合所有制企業(yè)中，存在多種經(jīng)濟主體，可以實現(xiàn)不同所有者的有效制衡以及相互監(jiān)督，有利于防止權(quán)力濫用和腐敗問題，提高管理運營效率。由于對不同所有制的產(chǎn)權(quán)保護強度不同，有的投資者不敢輕易參與國有企業(yè)改革，不能激發(fā)非公有資本參與改革的積極性。對于產(chǎn)權(quán)保護，我國的相關(guān)制度還不完善，進行混合所有制改革后，非公有資本很難取得控股地位，屬于中小股東，缺乏話語權(quán)，也很難參與投資決策，影響混合所有制改革的效果。

2.3 改革配套措施不健全

改革開放40年來，我國大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟，非公有制經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中占有重要地位，并且對增加社會就業(yè)、促進社會穩(wěn)定有重要意義。非公有制經(jīng)濟的發(fā)展速度已經(jīng)超過公有制經(jīng)濟。但是我國的市場經(jīng)濟還不完善，還沒有建立起競爭有序、統(tǒng)一開放、完善的市場體系。比如在資源使用中，國有企業(yè)是國家免費給其使用土地資源，在財務中屬于無形資產(chǎn)，不計入成本。在許多領(lǐng)域的國有企業(yè)中，享有一定的行業(yè)保護權(quán)，以及國家的政策紅利、各種補貼等。完善相關(guān)的改革配套措施，降低民營企業(yè)的市場準入門檻，消除影響競爭的不公平因素，才能促進混合所有制改革的推進。

3 國有企業(yè)混合所有制改革的方式方法

3.1 逐漸打破行業(yè)壟斷

對于競爭性國有企業(yè)的混合所有制改革，要打破壟斷，創(chuàng)建公平的市場競爭環(huán)境。政府要采用市場化手段推動改革，進行合理的干預，推進改革扎實有效開展。對大型的競爭性國有企業(yè)，可以先在小型的子公司進行混合所有制改革實踐，自下而上進行改革。對競爭性國有企業(yè)，尤其是壟斷行業(yè)，要采取循序漸進的方式，進行混合所有制改革，綜合考慮市場的需求、國家的發(fā)展戰(zhàn)略等各方面因素，促進改革的順利進行。

3.2 對產(chǎn)權(quán)交易進行嚴格的把關(guān)

在產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)，要建立流轉(zhuǎn)透明、健康有序的產(chǎn)權(quán)交易體系，包括價格的確定、資產(chǎn)的評估、產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)等方面，防止國有資產(chǎn)的流失。在資產(chǎn)審計和評估環(huán)節(jié)，要重視對企業(yè)無形資產(chǎn)的把控，明確企業(yè)的資產(chǎn)賬目，獨立進行審計和評估工作，將審計結(jié)果和評估結(jié)果相互驗證。在價格的評估確定中，要建立市場化的定價模式。在實際操作上，可以以評估結(jié)果為基礎(chǔ)，選擇同類企業(yè)價值作為參考，進行合理評估。有的已經(jīng)上市的競爭性國有企業(yè)，需要有更加市場化的定價方式。在產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，及時披露公開信息，使交易公開透明。建立完善的聯(lián)網(wǎng)制度，在更廣泛的層面進行信息的公開。國資監(jiān)管部門和產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)應參與受讓條件的設(shè)置。

3.3 完善相關(guān)措施，促進改革的推進

要適時放寬非公有制資本的投資領(lǐng)域，降低非公有資本的準入門檻，放開非公有資本投資的持股比例限制。完善市場配套措施，通過構(gòu)建公平的市場競爭環(huán)境，促進混合所有制改革的推進。如果是關(guān)系國家經(jīng)濟命脈、關(guān)系國家安全的領(lǐng)域和行業(yè)，要保持國有資本的控股地位。在改革中，要根據(jù)具體的行業(yè)領(lǐng)域和實際需要，適當引入其他戰(zhàn)略投資資本。改善市場環(huán)境，建立公平市場機制，在允許非公有資本參與的領(lǐng)域，對非公有資本和公有資本給予相同的待遇和政策，設(shè)置非公有資本和公有資本平等的準入條件，促進競爭性國有企業(yè)和非公有資本企業(yè)的公平競爭。在競爭性國有企業(yè)的混合所有制改革中，可以設(shè)立專項基金，降低融資成本，為非公有資本提供融資。

4 國企混合所有制體制機制

4.1 建立產(chǎn)權(quán)保護制度

為創(chuàng)建公平的市場環(huán)境，全面確立市場經(jīng)濟體制，需要重視產(chǎn)權(quán)的尊重和保護，建立產(chǎn)權(quán)保護制度?；旌纤兄剖钱a(chǎn)權(quán)的合作，不同所有制資本共同存在，需要達到合作共贏的效果。產(chǎn)權(quán)保護是不同所有制資本，能夠共同存在合作的基礎(chǔ)，對非國有資本提供保障，有利于促進非國有資本參與改革，促進混合所有制改革的推進。要建立健全產(chǎn)權(quán)保護制度，制定有效的政策，公平公正地保護各種所有制經(jīng)濟的產(chǎn)權(quán)。不管是哪一種所有制經(jīng)濟的財產(chǎn)，都不能非法侵犯。對于各種所有制經(jīng)濟，都要給予同樣的使用生產(chǎn)要素等權(quán)利，促進市場的公平競爭。

4.2 以管資本為主完善國有資本管理體制

競爭性國有企業(yè)在混合所有制改革中，可以完全按照資本市場的要求和規(guī)則進行運作，徹底的資本化，與民營企業(yè)、外資企業(yè)等社會資本一起，公正公平地參與市場競爭，要以管資本為主，注重對國有資產(chǎn)的監(jiān)督。黨的十八屆三中全會提出要完善國有資產(chǎn)的管理體制，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，對于有條件的國有企業(yè)，支持進行國有資本投資公司的改組建設(shè)。在競爭性國有企業(yè)內(nèi)部，董事會做出重大的決策，制定企業(yè)目標、發(fā)展戰(zhàn)略等，由經(jīng)理人進行經(jīng)營管理，參與市場競爭，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。我國是發(fā)展中國家，國有經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著日益重要的作用。國有資本可以對公益性項目加大投入，提供更多的公共服務。同時要支持高新技術(shù)和管理創(chuàng)新，發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、競爭性產(chǎn)業(yè)，增強企業(yè)在市場中的競爭力。

4.3 企業(yè)激勵約束機制進一步健全

通過“引資本”促進“轉(zhuǎn)機制”，混合所有制企業(yè)在完善市場化激勵約束機制方面進行了富有成效的多樣化探索。如在選人用人和薪酬方面，隨著市場化選人用人制度日趨完善，職業(yè)經(jīng)理人制度、高級管理人員市場化選聘制度等為企業(yè)源源不斷輸送高質(zhì)量人力資本，公開透明的員工晉升、流動和退出機制充分調(diào)動了員工的積極性和創(chuàng)造力，員工能進能出、管理人員能上能下、薪酬能高能低的目標將得以實現(xiàn)。

5 我國國企混合所有制改革成功實踐

2017年7月份，中國聯(lián)通集團下屬A股上市公司中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信股份有限公司發(fā)布了中國聯(lián)通關(guān)于混合所有制改革有關(guān)情況的專項公告，正式披露了混合所有制改革試點總體方案和擬改革的內(nèi)容要點。公告稱，中國聯(lián)通混改試點總體思路擬通過整體設(shè)計，積極引入境內(nèi)投資者，降低國有股權(quán)比例，將部分公司股權(quán)釋放給其他國有和非國有資本，實質(zhì)性推進混合所有制改革。此次中國聯(lián)通混改采用非公開發(fā)行和老股轉(zhuǎn)讓等方式，引入處于行業(yè)領(lǐng)先地位、與公司具有協(xié)同效應的戰(zhàn)略投資者，包括大型互聯(lián)網(wǎng)公司、行業(yè)領(lǐng)先公司、具備雄厚實力的產(chǎn)業(yè)集團和金融企業(yè)、國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)基金等。中國聯(lián)通混改擬建立健全協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的混合所有制公司治理機制。本次混改前，公司總股本約211.97億股。在本次混改過程中，公司擬向戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行不超過約90.37億股股份，募集資金不超過約617.25億元；由聯(lián)通集團向結(jié)構(gòu)調(diào)整基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的本公司約19.00億股股份，轉(zhuǎn)讓價款約129.75億元；向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。上述交易對價合計不超過約779.14億元。在以上交易全部完成后，按照發(fā)行上限計算，新引入戰(zhàn)略投資者合計持有公司約35.19%股份，使聯(lián)通集團持股比例由62.7%降至36.67%，進一步形成混合所有制多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。中國聯(lián)通混改后引入BATJ等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，提出要打造新基因、新治理、新運營、新動能、新生態(tài)的“五新”聯(lián)通。

2017年9月份，中國聯(lián)通先從總部層面開始“瘦身健體”計劃，其中，聯(lián)通總部機構(gòu)部門數(shù)量從27個減少到20個；處室數(shù)量從238個減少到127個；人員編制從1787人減少到891人。2017年上海聯(lián)通營收為97億元，增長7%，利潤19.4億，增長近30%，混改效果顯著。

國有企業(yè)監(jiān)管部門應支持民資外資通過出資入股、收購股權(quán)、認購可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種形式，參與到中央、地方各級國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經(jīng)營管理中，進一步健全規(guī)范各類資本的進退機制，完善改革配套政策，確保各類資本自由進入、無障礙退出，更大力度、更深層次推進混合所有制改革，實現(xiàn)各類所有制資本共贏發(fā)展。

（作者為吉林金控研究院高級研究員）