屈麗麗

在中美貿(mào)易摩擦中，美國霸權的一個重要表現(xiàn)就是：一再放大貨物貿(mào)易的逆差，對其處于順差地位的服務貿(mào)易只字不提。然而，對于中國來說，服務貿(mào)易的重要性正日益凸顯。正是在這樣的背景下，《國務院關于同意深化服務貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點的批復》日前發(fā)布，根據(jù)《深化服務貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點總體方案》（以下簡稱《總體方案》），進一步培育市場主體成為深化試點任務的一項重要工作。根據(jù)《總體方案》，“鼓勵金融機構在風險可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下創(chuàng)新適應服務貿(mào)易特點的金融服務?！?/p>

在此前不久召開的“中國LP機構交流論壇暨母基金評價體系的發(fā)布會”上，招商局資本董事總經(jīng)理賈峭羽介紹了我國服務貿(mào)易以及服務貿(mào)易基金的發(fā)展情況。

賈峭羽告訴記者，“2008年至2 016年，我國服務貿(mào)易總額及增速始終處在向上的趨勢，目前，美國在全球服務貿(mào)易比重占到了13%，而中國僅僅占到了7%。未來商務部會將服務貿(mào)易的發(fā)展定位為支撐貿(mào)易強國的一個重要載體和手段?！?/p>

作為國家服務貿(mào)易的引導基金，招商局資本目前管理了45支基金，總資產(chǎn)規(guī)模達到2700億元，除了70%的金額用于子基金投資外，30%的金額直接投資于服務貿(mào)易企業(yè)。“招商局資本的一個比較重要的特點，就是建立了很多制度，截止到2017年年中，一共有60項制度。所以招商的文化是既支持創(chuàng)新，也看重穩(wěn)健經(jīng)營?！辟Z峭羽表示。服務貿(mào)易≠服務業(yè)

“在很多人看來，服務貿(mào)易就是服務業(yè)，其實是不對的。服務業(yè)是基礎，只有服務業(yè)能力強了，國際服務的競爭力才會強，才會擁有更多跨國公司，才會有更多的國際業(yè)務往來，才能實現(xiàn)服務項下的順差。”賈峭羽解釋說，“更簡單地說，服務貿(mào)易是服務業(yè)的國際合作，服務業(yè)是服務貿(mào)易發(fā)展的基礎，服務貿(mào)易促進和引領服務業(yè)大發(fā)展。”

值得注意的是，過去幾年，我國服務貿(mào)易的重要性逐步提升，這體現(xiàn)在三個方面：其一，中國服務貿(mào)易總量逐年上升，2017年服務進出口貿(mào)易總額達到6893.7億美元;其二，服務貿(mào)易的重要性逐步提升，2016年服務貿(mào)易占整體對外貿(mào)易（物貿(mào)和服務貿(mào)易總額之和）比重達15.1%;其三，中國服務貿(mào)易在全球的重要性逐步增強，2016年中國服務貿(mào)易總額占世界比重7.0%（全球第二），出口金額及進口金額分別占世界比重4.4%及9.7%。

與此同時，中國服務貿(mào)易在全球重要性逐步增強：2005年，中國服務進出口額為1672億美元，排名世界第七;2007年，中國服務進出口額為2640億美元，排名世界第五;2010年，中國服務進出口額為3696億美元，排名世界第三;2013年，中國服務進出口額為5352億美元，超過德國，排名世界第二;2016年，中國服務進出口額占世界比重7%，排名世界第二;2017年，中國服務進出口額連續(xù)4年排名世界第二。

然而我國服務貿(mào)易結構依然有待優(yōu)化，主要表現(xiàn)在：一是服務貿(mào)易逆差呈逐年擴大趨勢，2016年逆差達到2409億美元，占中國服務貿(mào)易總額比重達37%;二是服務進口中，旅行（含旅游）處于絕對重要地位，占比超過56%，運輸位列其次，占比18.7%;三是服務出口中，旅行（含旅游）、運輸、專業(yè)管理、電信及計算機、建筑服務等行業(yè)占比合計達到70%。

“所以，我們?nèi)匀皇琴Q(mào)易大國而不是貿(mào)易強國，美國在全球服務貿(mào)易比重占到了13%，而中國僅僅占到了7%。大家注意到美國總統(tǒng)在進行貿(mào)易戰(zhàn)時的措詞，其所強調(diào)的逆差實際上處于貨物貿(mào)易項下，他從來不說美國服務貿(mào)易項下是最大的順差國，他也從來不會說美國在中國的跨國公司獲得的利益是遠遠大于我們國家在美國等其他全球國家中跨國公司占的利益?！痹谫Z峭羽看來，“美國總統(tǒng)在貿(mào)易戰(zhàn)中使用貨物貿(mào)易的提法是在混淆視聽，讓外界覺得我們國家貿(mào)易是如何強大，其實不是，因為我們國家的服務貿(mào)易項下是逆差的，對美國也是逆差，美國則是巨大的順差，事實上所有發(fā)達國家在服務貿(mào)易項上都是順差，這就是我們的差距?！薄胺召Q(mào)易基金”：為有出口業(yè)務導向的企業(yè)提供服務

眾所周知，服務貿(mào)易基金的由來源自2017年3月的全國兩會，國務院總理李克強在政府工作報告中提出，推進服務貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點，設立服務貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導基金（以下簡稱“服務貿(mào)易基金”）。

事實上，對服務貿(mào)易的支持早在2006年商務部成立服務貿(mào)易司時就已經(jīng)開始，賈峭羽曾在商務部工作六年，參與我國服務貿(mào)易政策的頂層設計，據(jù)賈峭羽透露，“早在2013年、2014年、2015年、2016年，就曾連續(xù)以國務院國發(fā)文的形式，要大力發(fā)展對外文化貿(mào)易，大力發(fā)展服務貿(mào)易和服務外包產(chǎn)業(yè)相關的國發(fā)文件?！?/p>

2017年2月，央行、財政部、商務部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會發(fā)布《關于金融支持服務貿(mào)易發(fā)展的指導意見》，明確鼓勵金融機構對服務貿(mào)易領域、服務貿(mào)易企業(yè)提供金融支持，鼓勵在支持服務貿(mào)易的相關金融產(chǎn)品上進行創(chuàng)新?！爸笤?017年，國務院又成立了領導小組進行服務貿(mào)易試點。在這種大的背景下，當時是財政部、商務部共同研究推動設立服務貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導基金，所以它是政策體系的一支基金。”賈峭羽告訴記者，服務貿(mào)易創(chuàng)新引導基金本質(zhì)上是服務貿(mào)易的一個具體的創(chuàng)新政策。

對于服務貿(mào)易基金的宗旨，賈峭羽表示，“是為了對有出口業(yè)務導向的企業(yè)提供服務，進一步夯實我們國家的服務業(yè)基礎，提升國際競爭力。原則是貫徹國家戰(zhàn)略，完善協(xié)作機制，遵循市場規(guī)律，因為它是委托招商局資本按照市場化運作的方式進行管理的。最后是務求政策時效，因為是一支政策基金，那么它與中央其他的財、稅、金融，以及雙邊項下的便利化政策，會形成一個有效的銜接?！?/p>

目前，服務貿(mào)易基金首期規(guī)模是100.08億元人民幣（基金總規(guī)模是300.08億元）?；鸬钠胀ê匣锶耍℅P）由招商局資本管理（北京）有限公司擔任?；鹗灼谝?guī)模中，有限合伙人（LPs）包括財政部出資20億元人民幣，招商系出資20億元人民幣，社會募集出資合計60億元人民幣。同時，基金管理團隊跟投（SLP） 700萬元人民幣，招商局資本（北京）出資100萬元人民幣。

“作為母基金，實際上我們有兩種投資方式：一種是設立子基金，一種是股權的項目直接投資，包括定增，基金管理公司是招商局資本（北京）。”賈峭羽表示。

對于服務貿(mào)易基金的優(yōu)勢，賈峭羽告訴記者，“服務貿(mào)易基金的優(yōu)勢大概有三點，首先是中央政府的支持。服務貿(mào)易基金是由財政部、商務部和招商局資本共同發(fā)起，可以發(fā)揮國家級的中央政策基金的規(guī)模優(yōu)勢和示范效應。因為我們與財政部簽署LPA，國務院組織相關部門和各級行業(yè)協(xié)會，向我們推薦相關的項目，所以我們的項目來源很廣泛。另外，獲得投資的企業(yè)會直接地享受到相關的優(yōu)惠稅收政策、金融便利化政策。當然，財政部、商務部實際上并不參與基金的投資運營，但是對于基金的運營情況他們會成立戰(zhàn)略委員會，了解情況，完善基金的政策?！?/p>

“其次，服務貿(mào)易基金投資范圍非常廣泛，除了農(nóng)業(yè)和工業(yè)以外的所有服務業(yè)，實際上都在我們的投資范疇之中，包括交通物流、TMT，以及大健康、大消費等等?！?/p>

“再次，市場化運作是第三個特點，按照中央局集團的要求，我們也執(zhí)行跟投機制，這樣保證了我們和出資人的利益是綁定在一起的。我們有非常嚴格的投資篩選流程，一般來說，項目要經(jīng)過層層篩選，最后才能產(chǎn)生立項，才能去盡職調(diào)查，最后送到投決會?！?/p>

制度健全的資本公司：支持創(chuàng)新，但更看中穩(wěn)健經(jīng)營

值得注意的是，招商局資本是招商集團的金融板塊，與招商銀行、招商證券和招商保險都屬于兄弟單位。而招商局最早可以追溯到1872年，是中國民族工業(yè)的一個先驅，創(chuàng)辦了中國第一批的工商企業(yè)。

2012年成立的招商局資本可以說是招商局集團進行股權投資領域的平臺，目前集團向下所有做股權投資的基金全部放到了這個平臺上。招商局資本目前管理了45支基金，總的資產(chǎn)規(guī)模達到2700億元。賈峭羽表示，“我們的機制是中后臺統(tǒng)一支持前臺的投資團隊，作為母基金，我們會選擇三種投資方式：第一，設立專項的并購子基金，在我們的基金資產(chǎn)配置中，有70%也就是70個億要設立子基金。我們考慮并購子基金是要與行業(yè)龍頭企業(yè)上市公司共同發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)的并購基金，以幫助企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)上橫縱向的整合，此外還有市場化的子基金。”

“第二，目前我了解到，各地也根據(jù)中央政策的要求會組建和搭建本地區(qū)的子基金，所以我們可以參與到或者出資到地方的市場化資金當中去。”

“第三，直接投資，主要是投資于生產(chǎn)線比較好、盈利比較穩(wěn)定的企業(yè)，其實我們更多的側重是PE端，而并不是VC。如果說VC去投資的話，我們可能還會借助子基金的力量，共同做這一塊的投資?！?/p>

除此之外，為了更好地發(fā)揮服務貿(mào)易基金的政府引導作用，根據(jù)有關要求，服務貿(mào)易基金在運作模式上，70%增資或新設投資于服務貿(mào)易相關領域的私募股權投資基金（“子基金”）;同時30%直接投資于服務貿(mào)易企業(yè)。

另外，對中小服務貿(mào)易企業(yè)的投資戶數(shù)，應不低于已投資全部企業(yè)戶數(shù)的50%。對于作為被投對象的服務貿(mào)易企業(yè)來說，應符合以下要求，即服務貿(mào)易基金及子基金投資前上一年度或投資本年度或投資后下一年度，該企業(yè)離岸服務業(yè)務收入占其總收入的比重不低于10%;此外，對于服務貿(mào)易基金投資的子基金來說，每支子基金中出資不超過子基金規(guī)模的20%且最多不超過5億元;子基金在投資期內(nèi)對符合條件的服務貿(mào)易企業(yè)的投資額所占比重不得低于60%。

“我們的投資策略是多樣化的市場組合，市場化的退出方式，同時作為中央層面的政府引導基金，我們應該是所有資本公司中制度最全的一家公司，這也體現(xiàn)了招商的文化，就是既支持創(chuàng)新，也看重穩(wěn)健經(jīng)營?！辟Z峭羽表示。

服務貿(mào)易的四種方式

根據(jù)世界貿(mào)易組織《服務貿(mào)易總協(xié)定》（ CATS）定義，服務貿(mào)易為由以下四種方式進行的服務交易活動：

第一，跨境提供（Cross-horder Supply）。簡單來說，Off shore就是跨境提供的一種方式，再比如服務外包，包括醫(yī)藥研發(fā)外包都屬于跨境業(yè)務。

第二，境外消費（Consumprion Abroad），相當于我們說的旅行和旅游。事實上，旅游、出國留學、出國就醫(yī)產(chǎn)生的所有費用都應該是境外消費。

第三，商業(yè)存在（Commcrcial Prcsencc），就是我們所說的跨國公司。比如，美國在中國的跨國公司就屬于商業(yè)存在，而中國在國外的跨國公司同樣屬于服務貿(mào)易的范疇，所以它不是單純的貿(mào)易，而實際上是一種經(jīng)濟上的行為，這個范圍非常廣泛。

第四，自然人移動（Movcmcnt ofNatural Pcrsons），舉例來說，姚明以自然人身份去海外簽單了，他的收入和產(chǎn)生服務的模式就是自然人移動。

以下案例可以更為清楚地幫助理解服務貿(mào)易的四種不同方式：

★比如說美國的一家律師事務所通過電話、傳真或計算機聯(lián)網(wǎng)的方式向中國消費者提供服務，此為美國律師事務所的跨境提供;如果中國留學生在美國境內(nèi)向美國律師事務所咨詢了有關法律問題，此為中國留學生的境外消費;如果這家美國律師事務所在中國開設了一家分支機構向中國消費者提供法律服務，這家分支機構即為商業(yè)存在;如果這家律師事務所派律師到中國提供法律服務，這就是自然人移動。該案例全面解析了服務貿(mào)易的范疇。

★再以挪威造船行業(yè)的工程設計公司為例。在挪威本公司進行開發(fā)設計畫圖工作，將電子版轉讓給世界各地的造船廠屬于跨境交付;公司在當?shù)氐闹饕蛻舸瑥S，例如在中國、波蘭都設有辦事處，這就是商業(yè)存在;從挪威派長期或短期的人員到境外工作，就屬于自然人移動。

★并不是說每一個行業(yè)都能夠通過四種方式進行服務交費，比如說運輸——運輸很多是在附屬機構這種模式上體現(xiàn)，還有跨境提供的方式，但自然人移動和境外消費就沒有。金融服務更為突出，你要做一個銀行，你不可能通過跨境，或是很少通過跨境提供服務，而更多是以商業(yè)存在的形式去提供服務。