張銳

緊追著央行為支持銀行發(fā)放小微企業(yè)貸款而邁開的降準腳步，銀保監(jiān)會、財政部等國家五部委日前聯(lián)合印發(fā)了《關于進一步深化小微企業(yè)金融服務的意見》（以下簡稱《意見》），從貨幣政策、財稅激勵、監(jiān)管考核與環(huán)境優(yōu)化等方面提出了全方位、立體性的服務條款與具體化的保障措施，有望在落地過程中收獲短期精準發(fā)力、長期標本兼治的實質性效果。

統(tǒng)計數據顯示，目前我國小微企業(yè)超9000萬戶，貢獻了全國80%以上的就業(yè)、70%以上的發(fā)明專利、60%以上的GDP和50%以上的稅收。高層最近幾年不斷強調小微企業(yè)重要性，連續(xù)出臺了一系列支持小微企業(yè)發(fā)展的諸多新政，其基本動意和戰(zhàn)略抉擇也就不言而喻。不過，相比小微企業(yè)這一群體概念而言，這次出臺的《意見》將目光重點聚焦到了單戶授信500萬元與1000萬元及以下的企業(yè)上，這類公司主體占到小微企業(yè)至少八成以上，金融服務需求面較大，同時也考慮到了提高服務目標的精準度問題。

商業(yè)銀行無疑是小微企業(yè)的最主要融資渠道，因此除了進行定向降準對銀行提供給小微企業(yè)的信貸服務進行支持外，《意見》還特地提出增加1500億元的支小支農再貸款和再貼現額度，并下調支小再貸款利率0.5個百分點，同時采用數量與價格兩個工具增大商業(yè)銀行的可用信貸資源，如果再加上銀行發(fā)行的1000億元小微企業(yè)貸款資產支持證券，商業(yè)銀行手中能夠支配的信貸供給量便達到了2500億元；此外，《意見》還將單戶授信500萬元及以下的小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利（MLF）的合格抵押品范圍，此舉實現了貨幣政策工具與小微企業(yè)需求的定向捆綁，無疑為小微企業(yè)又增加了一條獲得授信的新路徑。

為了保證稀缺的信貸資源真實配給到小微企業(yè)手中，《意見》強調，銀行業(yè)金融機構要努力實現單戶授信總額1000萬元及以下小微企業(yè)貸款同比增速高于各項貸款同比增速，有貸款余額的戶數高于上年同期水平，在此基礎上，銀保監(jiān)會將從小微企業(yè)貸款余額占各項貸款余額之比、小微企業(yè)申貸款獲得率等多重指標對商業(yè)銀行進行考核。為此，《意見》提出將在宏觀審慎評估體系（MPA）中增加小微企業(yè)貸款考核的權重，進一步倒逼商業(yè)銀行服務小微企業(yè)的支持力度。

如同銀行業(yè)金融機構對大中型企業(yè)授信往往會產生不良貸款一樣，其針對小微企業(yè)的放貸更可能形成不良貸款率。為了打消商業(yè)銀行面向小微企業(yè)提供信貸服務的后顧之憂，《意見》明確鼓勵試點金融機構發(fā)行小微企業(yè)不良貸款資產支持證券，鼓勵銀行業(yè)金融機構通過銀行業(yè)信貸資產登記流轉中心合規(guī)開展小微企業(yè)不良資產收益權轉讓試點，同時商業(yè)銀行還可以通過信貸資產流轉平臺合規(guī)批量轉讓符合條件的小微企業(yè)不良貸款。另外，《意見》還規(guī)定，國家融資擔?；饘π∥⑵髽I(yè)融資的擔保金額占比不低于80%，其中支持單戶授信500萬元及以下小微企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經營性貸款的擔保金額占比不低于50%，以此構建出商業(yè)銀行信貸風險的分擔機制。

按照央行行長易綱的公開說法，近年來我國金融機構小微企業(yè)貸款利率平均為6%左右，網絡借貸利率約為13%，溫州民間借貸登記利率在15%以上，小額貸款公司等類金融機構利率更是達到了15%～20%。在這里，不僅奇高的網貸以及小貸利率需要專項治理，商業(yè)銀行過高的貸款成本更需要擠壓。為此，《意見》明確從2018年9月1日至2020年底將符合條件的小微企業(yè)和個體工商戶貸款利息收入免征增值稅單戶授信額度上限由100萬元提高到500萬元，同時提出要進一步縮短融資鏈條，清理不必要的“通道”和“過橋”環(huán)節(jié)，禁止商業(yè)銀行向小微企業(yè)貸款收取承諾費、資金管理費、財務顧問費以及咨詢費等。

其實，小微企業(yè)所需要的金融服務并不只有銀行授信，其需求可謂日益多元化，其中既有存貸匯等基本需求，也有資金融通、保險保障、投資理財等綜合需求；既有分段式融資需求，也有企業(yè)全生命周期的一站式、全流程服務需求；既有小額分散的單戶需求，也有基于產業(yè)鏈和商圈的批量需求，因此，在突出貨幣政策與財政政策為小微企業(yè)提供精準化服務的同時，《意見》也注重發(fā)揮資本市場的作用。一方面，《意見》提出要支持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和天使投資，完善創(chuàng)業(yè)投資、天使投資退出機制，同時強調要持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發(fā)行和信息披露等制度。數據顯示，今年上半年累計新增小微企業(yè)債345億元，遠低于去年同期的572.9億元，同比下降39.78%。據此，接下來在股市創(chuàng)新層面擴容、行業(yè)性與區(qū)域性股權市場的拓展等方面，宏觀政策可能會邁出更大改革步伐。

應當說除了在擴大融資供給、豐富融資層次以及降低融資成本上為小微企業(yè)提供成色充沛的金融服務外，更應該如同《意見》所指那樣通過科技驅動營造出為小微企業(yè)服務的氛圍，以此提高小微企業(yè)獲取金融資源的的便利程度和體驗豐度，包括應用大數據技術完善精準營銷、信用評估、風險定價等業(yè)務功能，開展精細化、精準化的小微金融創(chuàng)新；應用云計算技術，實現業(yè)務系統(tǒng)彈性擴展和金融服務集約式發(fā)展，更好適應小微企業(yè)生產經營的特點；運用移動互聯(lián)技術與電子商務、公共服務等場景緊密結合，實現小微企業(yè)金融服務的實時化和移動化等等。

當然，《意見》的發(fā)布只是一種風向標意義，無論是貨幣政策還是財政政策，不管是直接融資還是間接融資，金融服務小微企業(yè)的半徑還可延長，空間尚可拓展。比如在貨幣政策方面，是否可以考慮放開商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款的信貸額度控制？又是否可以將企業(yè)專利、知識產權等無形資產納入小微企業(yè)信貸抵押品范疇？在財政政策上，是否可以考慮削減商業(yè)銀行發(fā)放的小微企業(yè)貸款營業(yè)稅？在國家已經建立了中小企業(yè)發(fā)展基金以及融資擔保基金的前提下，又該如何調動地方政府進行同樣組織創(chuàng)新的積極性，形成區(qū)域性小微企業(yè)金融扶持與風險分擔以及補償機制？而在微觀層面，能否適度降低商業(yè)銀行針對小微企業(yè)不良貸款的容忍度，同時賦予銀行業(yè)金融機構在供應鏈融資、應收賬款質押融資、融資租賃、知識產權質押融資等金融品種上更大的創(chuàng)新自主權。