華泰證券預測數(shù)據

翔鷺鎢業(yè)（002842）：據中報數(shù)據披露，2018年上半年公司產銷量持續(xù)增長。上半年對收購的隆鑫泰子公司生產設備進行工藝升級改造，仲鎢酸銨、鎢粉和碳化鎢粉產品已恢復正常生產，減少公司對外購APT的依賴，粉末端也助力公司銷售的增長。報告期內鎢精礦價格微幅下跌，公司主營碳化鎢粉產品上半年營收同比增長109.15%，毛利率水平同比下降0.03%，盈利水平相對保持穩(wěn)定。

鎢行業(yè)中深加工產品的毛利率水平相對更高，近年來公司在硬質合金和粉末產品領域加大技術投入。公司成功推出含納米稀土的超細合金PCB加工銑刀鉆頭新材料，整體性能指標達到市場先進水平；本部全自動化粉末新車間的建設已于上半年完成。通過對設備的改造，將有利于提高公司產品質量穩(wěn)定性。

2017年在江西大余縣人民政府的牽頭下，公司順利完成了對大余隆鑫泰鎢業(yè)51%股權的收購，進一步完善了公司上游的產業(yè)鏈。根據中報披露，公司將在機會成熟的情況下，努力推進國內鎢礦山資源整合收購工作。同時響應“一帶一路”的倡議，積極參與全球礦業(yè)投資和產業(yè)布局，推進企業(yè)的全球化發(fā)展。我們認為，在鎢價處于歷史相對高位的背景下，公司上游布局有助于加強盈利的穩(wěn)定性。

操作策略：公司完善上游產業(yè)布局，推進鎢資源整合收購，投資者可適當關注。