文/崔曉敏 編輯/張美思

圖1 中國(guó)貨物貿(mào)易順差（單位：億美元）

圖2 貿(mào)易差額的行業(yè)分布（單位：千億美元）

圖3 價(jià)格因素對(duì)礦產(chǎn)品進(jìn)口的影響

圖4 經(jīng)濟(jì)景氣程度和對(duì)外貿(mào)易

2018年1—5月，中國(guó)出口同比增長(zhǎng)13.3%，明顯落后于進(jìn)口21%的增速；貿(mào)易順差總額997億美元，同比顯著下降30.7%。貿(mào)易伙伴國(guó)的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了開年中國(guó)貿(mào)易順差快速收窄的事實(shí)（見圖1）。事實(shí)上，這一輪的貿(mào)易順差收窄是自2016年以來(lái)的趨勢(shì)性變化；但與以往不同的是，2018年4—5月的貿(mào)易順差在春節(jié)假期后回彈力度不足，1—5月整體貿(mào)易順差降幅也明顯加快。那么，造成這一現(xiàn)象的原因是什么？以下筆者將從產(chǎn)品構(gòu)成的角度來(lái)進(jìn)行分析。

從產(chǎn)品構(gòu)成的角度看，2016年以來(lái)中國(guó)貿(mào)易順差收窄的主要原因是機(jī)電音像設(shè)備、紡織制品順差增速放緩，礦產(chǎn)品逆差規(guī)模再度擴(kuò)大。根據(jù)海關(guān)產(chǎn)品統(tǒng)一編碼，可將進(jìn)出口產(chǎn)品細(xì)分為22大類。中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易順差主要來(lái)自機(jī)電音像設(shè)備、紡織原料及制品、雜項(xiàng)制品等行業(yè)；逆差則主要來(lái)自礦產(chǎn)品行業(yè)（見圖2）。2014年以后，珠寶和貴金屬行業(yè)的貿(mào)易赤字也在一定程度上拖累了貿(mào)易順差。這表明，理解礦產(chǎn)品、機(jī)電音像設(shè)備和紡織原料及制品的貿(mào)易差額變化，是解開近兩年貿(mào)易順差收窄問(wèn)題的關(guān)鍵。

其一，礦產(chǎn)品進(jìn)口方面，價(jià)格因素主導(dǎo)礦產(chǎn)品進(jìn)口變動(dòng)。2012年1月至2017年6月礦產(chǎn)品進(jìn)口額與其價(jià)格指數(shù)相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.81。即便采用OPEC一攬子原油價(jià)格，其也與中國(guó)礦產(chǎn)品進(jìn)口變化趨勢(shì)一致。根據(jù)同比變化的平均值簡(jiǎn)單估算，2017年，價(jià)格因素對(duì)礦產(chǎn)品同比進(jìn)口提升的貢獻(xiàn)率為63.3%，數(shù)量因素則為36.7%（見圖3）。這表明，以礦物燃料、礦物油為代表的礦產(chǎn)品價(jià)格上漲，是迫使2016年以來(lái)礦產(chǎn)品進(jìn)口增加、貿(mào)易赤字?jǐn)U大的關(guān)鍵原因。

同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖和供給側(cè)改革促使礦產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量增加。一方面，2016年下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖導(dǎo)致對(duì)礦產(chǎn)品的需求增加。當(dāng)PMI指數(shù)回升、經(jīng)濟(jì)回暖時(shí)，礦產(chǎn)品進(jìn)口顯著提高。另一方面，2017年以環(huán)保為抓手的供給側(cè)改革不斷深化，國(guó)內(nèi)高污染、高能耗行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)受限，疊加取暖季因素，國(guó)內(nèi)礦物燃料供給出現(xiàn)明顯敞口，導(dǎo)致對(duì)進(jìn)口燃料的需求驟增（見圖4）。

圖5 中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易的主要國(guó)別分布

圖6 中國(guó)紡織原料及制品的主要出口國(guó)分布

其二，機(jī)電產(chǎn)品出口方面，全球經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口，但對(duì)累積貿(mào)易盈余的作用有限。盡管中國(guó)的機(jī)電產(chǎn)品出口與全球經(jīng)濟(jì)的景氣程度緊密相關(guān)，然而該行業(yè)屬于典型的“大進(jìn)大出”行業(yè)。2016年以來(lái)，美國(guó)、歐盟、日本和韓國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，促使中國(guó)對(duì)其機(jī)電產(chǎn)品出口增加；但與此同時(shí)中國(guó)從日本、韓國(guó)、臺(tái)灣和歐盟進(jìn)口的機(jī)電產(chǎn)品也大幅增加。這一現(xiàn)象在月度機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)中尤為明顯（見圖5）。

其三，紡織原料及制品方面，中國(guó)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家紡織原料及制品出口增長(zhǎng)空間有限。中國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)和日本的紡織原料及制品出口在2014年達(dá)到峰值，之后幾年出現(xiàn)不同程度的下滑?？紤]到紡織品的收入彈性不高，這可能意味著中國(guó)對(duì)這些國(guó)家的紡織品出口已經(jīng)接近飽和。事實(shí)上，2016年中國(guó)在紡織原料及制品上對(duì)美國(guó)、歐盟28國(guó)的市場(chǎng)滲透率平均分別為29.8%和17.2%，最高值達(dá)56.7%和46.4%（見圖6）。如果考慮中國(guó)向東南亞和非洲的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這一數(shù)值將會(huì)更高。

其四，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)上述幾種產(chǎn)品進(jìn)出口的影響不容忽視。

首先，中美貿(mào)易戰(zhàn)可能促使進(jìn)出口訂單提前交付。今年以來(lái)，中國(guó)在對(duì)美國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品的幾大貿(mào)易伙伴中增長(zhǎng)是最突出的。這可能與中美貿(mào)易戰(zhàn)美國(guó)擬將中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品作為關(guān)稅打擊的重點(diǎn)產(chǎn)品有關(guān)。Yi Kei-Mu曾指出，中間品貿(mào)易成本下降促使了垂直分工的盛行，反之全球生產(chǎn)鏈越長(zhǎng)的產(chǎn)品對(duì)貿(mào)易成本和風(fēng)險(xiǎn)的敏感性越高。因而對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的恐慌心理，可能加速了機(jī)電貿(mào)易企業(yè)訂單交付的過(guò)程。

其次，中美貿(mào)易沖突談判促使中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的礦物燃料和礦物油增加。一方面，增加從美國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品和能源產(chǎn)品本就是中美5月協(xié)商的重點(diǎn)內(nèi)容。如若不是美國(guó)出爾反爾，中美700億農(nóng)產(chǎn)品和能源清單可能已經(jīng)落地；另一方面，2018年1—5月，中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口的礦產(chǎn)品（2016年排名第19）在規(guī)模上超過(guò)了阿曼和印度尼西亞，僅次于伊朗（2016年第6）。

綜上，2018年以來(lái)的貿(mào)易順差收窄并非短期現(xiàn)象，而是2016年以來(lái)的趨勢(shì)性變化。這一輪貨物貿(mào)易順差收窄來(lái)自于機(jī)電音像設(shè)備、紡織制品貿(mào)易順差增速放緩，以及礦產(chǎn)品貿(mào)易逆差的擴(kuò)增。展望未來(lái)，隨著本輪經(jīng)濟(jì)回暖周期見頂，國(guó)際能源市場(chǎng)供求將重返平衡，礦產(chǎn)品赤字?jǐn)U大的趨勢(shì)將有所緩和。不過(guò)，中美貿(mào)易戰(zhàn)又加劇了中國(guó)對(duì)外貿(mào)易，特別是在機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易上的不確定性，需警惕這一沖擊對(duì)中國(guó)貿(mào)易盈余的影響。