李明敬

近期，信泰人壽發(fā)布了2017年第四季度償付能力報告。2017年信泰人壽虧損金額高達7.68億元，四個季度分別虧損2.17億元、1.37億元、3.3億元和0.84億元。較上一年度（虧損4.92億元），虧損幅度擴大了50%以上。同時，截至去年第四季度末，綜合償付能力充足率為135%，較前一季度下降了8個百分點。

通過查閱公司年報可以發(fā)現(xiàn)，信泰人壽自2007年5月成立以來，除了2015年實現(xiàn)盈利外，其余年份均為虧損，2009年至2014年，公司累計虧損近15億元。這樣一家公司有著怎么樣的背景和過往呢？隨著新總裁李國夫的到來，未來它是否能完成逆襲呢？

平衡各方股東利益

信泰人壽目前注冊資本為50億元，董事長為馮新生。馮新生曾任中郵人壽董事長，2015年正式接替原董事長馬佳兼任董事長和總裁職務(wù)。但是接手之初，馮新生就面臨諸多難題。據(jù)知情人士透露，馮新生雖然身兼要職，但畢竟是外來的“和尚”，獨身闖入信泰人壽，手下并無兵可用，多數(shù)意見和決定會受制于股東間的態(tài)度，決定都只能是平衡各方股東的利益以及促進業(yè)務(wù)開展，需要完成的就是各家股東交給的經(jīng)營指標。

據(jù)了解，原總裁鄭秋根所代表的連云港派與大股東永利實業(yè)、巨化控股兩方不斷爭奪公司控制權(quán)。連云港派在持股數(shù)量上未占絕對優(yōu)勢，但卻把控了公司業(yè)務(wù)發(fā)展的投資決策。而上述兩派的紛爭正是起源于決策意見有分歧，為此，增資遲遲未能完成，償付能力亮起紅燈。2014年初信泰接到了保監(jiān)會的監(jiān)管函，停止了新業(yè)務(wù)、新機構(gòu)和新投資，進入了經(jīng)營運轉(zhuǎn)的惡性循環(huán)。最終矛盾長期積累于2014年總爆發(fā)，公司償付能力不足被保監(jiān)會停業(yè)，兩大股東法院斗法，一派股東舉報總裁，隨后總裁被捕。一系列的爭斗使得信泰人壽的發(fā)展之路困難重重。

投資收益成為拖累

針對公司經(jīng)營成本持續(xù)增加的問題，信泰人壽相關(guān)人士表示：“信泰人壽，曾在2014年遭遇停業(yè)。2016年業(yè)務(wù)重啟后，投入了較大運營成本，對利潤的影響持續(xù)至2017年。此外，信泰人壽根據(jù)監(jiān)管的要求，主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加期繳產(chǎn)品占比。由于期繳產(chǎn)品的前期成本相對較高，影響了當期盈利?！?/p>

2016年受國內(nèi)資本市場波動影響，公司投資資產(chǎn)配置難度加大，投資收益較往年有所降低。為保障客戶利益，確保存量保單集中兌付時現(xiàn)金流充足，公司實施了較為保守的投資策略，導(dǎo)致投資收益減少。對于信泰人壽的虧損，可以總結(jié)為前兩年公司業(yè)務(wù)重啟等一些歷史遺留問題帶來持續(xù)影響，再加上經(jīng)營轉(zhuǎn)型等因素疊加，承受了盈利方面的挑戰(zhàn)。

的確，信泰保險2016年年報顯示，其營業(yè)收入為46億元，同比上漲335%，公司主營進賬不錯，但投資收益成為拖累。去年公司投資收益獲利15億元，同比下降了18%。其中，處置可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益下降七成。據(jù)悉，截至2017年12月底，信泰人壽資金運用余額超過300億元，較2016年同期增長超過10%，實現(xiàn)投資收益15億余元，同比基本持平。這就意味著，公司去年投資成本增加，但回報率卻未能提高。

據(jù)悉，2017年信泰人壽在股票等權(quán)益類投資上采取的是審慎的態(tài)度，全年采取以賣為主策略，去年底持有的股票市值同比減少，權(quán)益類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例下降。目前在保險資產(chǎn)的運用結(jié)構(gòu)上，固定收益類和流動資產(chǎn)類資產(chǎn)占比已超過60%。

對此，中國社會科學(xué)院金融研究所副研究員王向楠對記者表示：“主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加期繳產(chǎn)品占比是值得鼓勵的。但同時也應(yīng)注意，這種調(diào)結(jié)構(gòu)的影響是中期的，一般會持續(xù)影響公司五六年的經(jīng)營業(yè)績。此外，在投資收益方面，限制性條件是存在，但在提高投資能力、流動性管理能力方面，信泰人壽還有提高的空間?！?/p>

推動價值轉(zhuǎn)型

2017年底，公司更換了經(jīng)營層，擬任總裁李國夫攜新一屆班子到任?！靶乱粚妙I(lǐng)導(dǎo)班子將幫助本公司在復(fù)雜多變的經(jīng)濟金融形勢下，專注主業(yè)、篤定價值發(fā)展之路，成功實現(xiàn)發(fā)展動能轉(zhuǎn)換和發(fā)展模式的成功轉(zhuǎn)型?！毕嚓P(guān)負責人表示。

信泰人壽官網(wǎng)顯示，目前臨時負責人為李國夫，臨時財務(wù)負責人為王琳。

根據(jù)信泰人壽官網(wǎng)信息顯示，李國夫在商業(yè)銀行等金融機構(gòu)有著超過30年的豐富從業(yè)經(jīng)驗。以建設(shè)銀行為起點，歷任建行多家支行行長、建行信托公司及租賃公司負責人、建行總行信用卡中心副總經(jīng)理、建行臺北分行總經(jīng)理、建行印度尼西亞總裁等職務(wù)。李國夫從銀行業(yè)跨界加入保險業(yè)，將帶來國有大銀行專業(yè)化經(jīng)營、規(guī)范化管理的豐富經(jīng)驗，將更好地推動價值轉(zhuǎn)型，對此信泰人壽對此也寄予厚望。

此外，信泰人壽方面表示，傳統(tǒng)的銀保業(yè)務(wù)，為保險公司帶來了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是面對行業(yè)發(fā)展的新形勢，信泰保險的銀保業(yè)務(wù)也要轉(zhuǎn)型升級。據(jù)悉，自去年11月李國夫擔任信泰人壽臨時負責人以來，已經(jīng)完成工商銀行銀保合作的準入，也與建設(shè)銀行完成了戰(zhàn)略合作的全面對接。

在新經(jīng)營層的帶領(lǐng)下，信泰人壽能否實現(xiàn)逆襲呢？從相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看到，信泰人壽的一些改變。

據(jù)悉，開門紅前兩個月，規(guī)模和價值同比持續(xù)高速增長。1至2月總規(guī)模保費超過30億元，同比增長近140%，其中期交標保超過2.3億元，同比增長超過40%，價值保費同比增長近90%。個險、銀保、經(jīng)代三條渠道業(yè)務(wù)齊增，個險價值保費同比增長超過35%，銀保價值保費同比增長近400%，經(jīng)紀代理渠道價值保費同比增長超過90%。

盡管取得一些成就，但是在強監(jiān)管的環(huán)境下，信泰人壽的未來發(fā)展之路仍然任重而道遠，讓我們拭目以待。