邵萍

誰(shuí)將接棒周小川，成為央行的第12任行長(zhǎng)？這一謎底終于在3月19日上午正式揭曉。

3月19日，經(jīng)表決通過，十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議第七次全體會(huì)議決定易綱任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)。易綱于1997年加入央行，2007年升任央行副行長(zhǎng)，2016年兼任人民銀行黨委副書記，如今算來已有21年之久。

作為央行系統(tǒng)內(nèi)第一個(gè)海歸官員，易綱過去近十年陪同周小川多次亮相國(guó)際舞臺(tái)，在IMF與世行年會(huì)、G20央行行長(zhǎng)與財(cái)長(zhǎng)會(huì)議等場(chǎng)合都能看見他的身影。熟悉易綱的人都知道，現(xiàn)年60歲的他與周小川一樣，不僅是一位技術(shù)派學(xué)者型官員，更是一位堅(jiān)定的改革派，并兼具國(guó)際視野。

在正式接棒前，易綱已經(jīng)負(fù)責(zé)央行各項(xiàng)工作，主管貨幣政策、國(guó)際業(yè)務(wù)。在此之前，易綱以央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)的身份配合周小川，幾乎參與了過去十余年中國(guó)金融改革的重要事件：從完善人民幣匯率形成機(jī)制改革，到推進(jìn)并收官利率市場(chǎng)化，再到力促人民幣成功加入SDR貨幣籃子。

穩(wěn)步推動(dòng)匯率市場(chǎng)化改革、審慎推進(jìn)外匯儲(chǔ)備投資多元化等等，易綱的改革思想不僅局限在理論上，他更是一位實(shí)干家。

學(xué)者型官員的典型代表

生于1958年的易綱，畢業(yè)于北京第162中學(xué)，他是1977年恢復(fù)高考后的第一批大學(xué)生。能夠考入北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系是他沒有想到的事情，這也是他人生之中的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

在大學(xué)里第三年，易綱被派往美國(guó)留學(xué)，1980年至1986年，他分別在美國(guó)哈姆林大學(xué)工商管理專業(yè)、伊利諾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)習(xí)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

即便身在海外，但是易綱一直研究的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問題，包括運(yùn)用1953年1988年的數(shù)據(jù)研究中國(guó)的通貨膨脹和價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系，并撰寫了多篇文章研究中國(guó)的貨幣需求問題。他一直希望博士畢業(yè)后，能夠回國(guó)。但當(dāng)時(shí)的北大校長(zhǎng)張龍翔希望易綱能夠先在美國(guó)任教，只有那樣才能了解美國(guó)的大學(xué)和教育。于是易綱申請(qǐng)了印第安納大學(xué)的助理教授職位，于1992年獲得了美國(guó)的終身教職。

1994年，易綱毅然決然放棄美國(guó)優(yōu)渥的條件選擇回國(guó)，并與林毅夫、張維迎等“海歸”學(xué)者在北京大學(xué)創(chuàng)立了中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心（北大國(guó)家發(fā)展研究院的前身），主旨是推動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)研究。

1997年，易綱出任中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)副秘書長(zhǎng)，成為央行總行的第一位“海歸”。此后，他歷任貨幣政策委員會(huì)副秘書長(zhǎng)、秘書長(zhǎng)兼貨幣政策司副司長(zhǎng)，貨幣政策司司長(zhǎng)，行長(zhǎng)助理，外匯管理局局長(zhǎng)等職，2007年擔(dān)任央行副行長(zhǎng)一職。從央行貨幣政策司副司長(zhǎng)、司長(zhǎng)、行長(zhǎng)助理、副行長(zhǎng)，一路走來，他僅用了10年的時(shí)間。

進(jìn)入央行工作期間，始終保持學(xué)者風(fēng)范的他依然著作頻頻。截至目前，易綱已在《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》、《中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》、《比較經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》等經(jīng)濟(jì)雜志上發(fā)表中文論文40余篇，英文學(xué)術(shù)論文20余篇，著有10本書，其英文專著《中國(guó)的貨幣，銀行和金融市場(chǎng)》，被世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等國(guó)際組織多次引用。易綱1999年與人合著的《貨幣銀行學(xué)》，過了近20年至今仍然是中國(guó)高校里金融學(xué)的經(jīng)典教科書。

作為一名監(jiān)管者，是如何在工作十分繁忙的情況下，卻還能寫出這么多著作的？易綱在自己的第二部論文集《中國(guó)金融改革思考錄》的序言中給出了答案?！霸蚝芎?jiǎn)單，是有感而發(fā)、有話要說?，F(xiàn)在的出版物是太多了，信息量在爆炸式增長(zhǎng)，可以說是好的東西不多，一般的、東拼西湊的、差的東西不少?！币拙V在序言中寫道：“雖然我對(duì)目前出版物垃圾橫流的現(xiàn)狀憂慮，但我還是相信市場(chǎng)有其甄別的辦法，還是相信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)吧?！?/p>

改革派的堅(jiān)定與雷厲風(fēng)行

和前任行長(zhǎng)周小川一樣，易綱身上除了“學(xué)者型官員”的標(biāo)簽外，還有一個(gè)為熟人所知的標(biāo)簽：堅(jiān)定的改革派。

2009年7月，擔(dān)任央行副行長(zhǎng)已達(dá)兩年的易綱接班胡曉煉，正式開始了自己長(zhǎng)達(dá)6年的國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)的生涯。

掌管著當(dāng)時(shí)已經(jīng)突破2萬(wàn)億美元的中國(guó)外匯儲(chǔ)備，怎么才能實(shí)現(xiàn)保值增值？國(guó)際社會(huì)要求人民幣匯率升值的聲音如何應(yīng)對(duì)？全球金融危機(jī)爆發(fā)后中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管如何完善？當(dāng)時(shí)正是國(guó)際金融危機(jī)剛剛爆發(fā)之際，美國(guó)將世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡的原因歸咎中國(guó)，并再次將矛頭指向人民幣被低估問題。但如果人民幣升值將進(jìn)一步打擊已經(jīng)受危機(jī)重創(chuàng)的出口，還會(huì)放任外匯投機(jī)活動(dòng)。而與此同時(shí)，各國(guó)紛紛出手干預(yù)外匯市場(chǎng)，全球“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”一觸即發(fā)，擺在易綱面前的難題很多。

在這樣的內(nèi)外部環(huán)境下，2010年6月19日，匯改再啟動(dòng)，央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。即實(shí)現(xiàn)“雙向波動(dòng)”，人民幣的價(jià)格逐步由市場(chǎng)需求來決定。

同時(shí)，外匯局過往神秘而低調(diào)的風(fēng)格也逐步開始發(fā)生變化。面對(duì)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)投資“兩房”資產(chǎn)安全性等問題存在擔(dān)憂的情況，2010年7月5日至8日，國(guó)家外匯局連續(xù)四天發(fā)布《外匯管理政策熱點(diǎn)問答》，直面公眾對(duì)當(dāng)時(shí)外匯管理政策相關(guān)熱點(diǎn)的疑問。在表示外匯儲(chǔ)備持有的“兩房”債券沒有出現(xiàn)過投資損失也從未用于投資“兩房”股票，易綱執(zhí)掌的外匯局強(qiáng)調(diào)，自己是負(fù)責(zé)任的儲(chǔ)備資產(chǎn)管理者，也是負(fù)責(zé)任的國(guó)際市場(chǎng)投資者。

2013年末，在外匯儲(chǔ)備攀升到近3.7萬(wàn)億美元時(shí)，易綱在接受媒體專訪時(shí)坦言：“不論假設(shè)什么樣的情形中國(guó)的外匯儲(chǔ)備都?jí)蛄恕?，在他看來“凡事都得有個(gè)度，超過一定的度，好處就越來越少”。

2015年8月11日，匯率迎來第二次重大改革，確立了以“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”人民幣匯率中間價(jià)的市場(chǎng)化形成機(jī)制，并且人民幣一次性貶值3%左右。只是市場(chǎng)主體“習(xí)慣了過去非常穩(wěn)定的匯率”，這次調(diào)整引起了波動(dòng)，一直到2017年初，人民幣貶值預(yù)期一直存在。

在2015年8月13日的吹風(fēng)會(huì)上，易綱表示，一個(gè)僵化的、固定的匯率是不適合中國(guó)國(guó)情的，也是不可持續(xù)的。匯改對(duì)人民幣國(guó)際化的影響主要是正面的。易綱在做政策解讀時(shí)闡述了他心中改革的方向，“要相信市場(chǎng)，要尊重市場(chǎng)，甚至要敬畏市場(chǎng)，要順應(yīng)市場(chǎng)?！?/p>

在他的眼中，改革是一門藝術(shù)，是高度專業(yè)化精細(xì)化的藝術(shù)。他指出，加快外匯市場(chǎng)的發(fā)展包含豐富外匯的產(chǎn)品，推動(dòng)外匯市場(chǎng)的對(duì)外開放。這里面也包括延長(zhǎng)交易時(shí)間，引入合格的境外主體，從而促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。

2015年12月，易綱將外匯局局長(zhǎng)的接力棒交給了潘功勝，成為央行的專職副行長(zhǎng)。2016年的全國(guó)“兩會(huì)”記者會(huì)上，周小川在央行發(fā)布會(huì)上介紹易綱時(shí)如是說：“負(fù)責(zé)人民銀行各項(xiàng)工作，主管貨幣政策、國(guó)際業(yè)務(wù)”。同時(shí)，易綱的身份再度悄然變化，在2016年3月成為中國(guó)人民銀行黨委副書記。

隨著身份的不斷變化，易綱在國(guó)際金融舞臺(tái)上的影響力也不斷擴(kuò)大：他曾在2016年杭州G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)期間一人直面中外記者，主導(dǎo)央行記者會(huì)；亦曾在美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)全程英文與前任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克討論中國(guó)的貨幣政策、財(cái)政政策、匯率問題以及債轉(zhuǎn)股等熱點(diǎn)問題，引發(fā)國(guó)際社會(huì)的廣泛討論。

評(píng)價(jià)貨幣政策的方法論

精于貨幣政策研究的易綱，有著一套屬于自己的方法論。

曾經(jīng)在2015年一場(chǎng)讀書會(huì)上，易綱介紹了自己在貨幣政策考量上的方法論：第一看總體的杠桿率，比如觀察中國(guó)總體杠桿率，看政府、看企業(yè)、看家庭等這一指標(biāo)是不是在一個(gè)安全的區(qū)域；第二看實(shí)際利率；第三看全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策，全球的金融和資本是流通的，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)都是重要的考量因素。

在2008年金融危機(jī)之前，主流央行的政策框架以貨幣政策為核心，貨幣政策的主要目的是穩(wěn)定物價(jià)。在易綱看來，那輪金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)說明，價(jià)格穩(wěn)定并不等于金融穩(wěn)定，只有貨幣政策對(duì)于維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定還不夠，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源是金融順周期性和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染，宏觀審慎就是對(duì)金融順周期性和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染對(duì)癥下藥。

在十九大期間中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)討論會(huì)上，他提到了上述觀點(diǎn)，并闡釋了十九大報(bào)告中提到的“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”的理解。其中，宏觀審慎政策包含三個(gè)方面：宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）、跨境資本流動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀審慎管理。

2018年1月，他在《中國(guó)金融》雜志撰寫的《貨幣政策回顧與展望》一文中，詳細(xì)闡明了2018年貨幣政策調(diào)控的思路：一是保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)；二是健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線；三是適當(dāng)發(fā)揮貨幣信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。四是繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)各項(xiàng)金融改革，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

至于如何定義“穩(wěn)健中性”，在今年的“兩會(huì)”央行記者會(huì)上，易綱表示，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，這樣的表述主要是針對(duì)金融貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)目前是穩(wěn)中向好，判斷貨幣政策是松還是緊，可以有幾個(gè)維度：

一個(gè)是看信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持小微企業(yè)、支持三農(nóng)，支持一些薄弱環(huán)節(jié)；另外是創(chuàng)新領(lǐng)域，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)有很多創(chuàng)新的亮點(diǎn)，就看這些創(chuàng)新的領(lǐng)域能不能夠及時(shí)得到貨幣、信貸、股市和其他各種融資方式的支持；同時(shí)也要注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)，還要注意金融改革。

新起點(diǎn)未來金改新思路

接下來，60歲的易綱將以行長(zhǎng)的身份，開始他在央行的21年歷程，肩上的擔(dān)子可想而知。關(guān)于金融改革，易綱曾在多個(gè)場(chǎng)合表達(dá)了相關(guān)思路。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王健說：“易綱既能指出金融市場(chǎng)大方向問題，比如，匯改、利率市場(chǎng)化改革、國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化、如何提高國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本和外資如何提高競(jìng)爭(zhēng)性和效率等問題；同時(shí)，他也知道金改中的現(xiàn)實(shí)難點(diǎn)，他有一個(gè)觀點(diǎn)我很贊同，利率市場(chǎng)化并不是簡(jiǎn)單的央行放開利率管制，利率市場(chǎng)化是整個(gè)市場(chǎng)培養(yǎng)的過程，在央行放松管制后，在央行不干涉利率時(shí)需要一個(gè)真正形成資金價(jià)格機(jī)制?！?/p>

易綱曾表示，未來，利率市場(chǎng)化中起決定性作用的將會(huì)是國(guó)有商業(yè)銀行。即使央行放開利率管制，由于國(guó)有銀行并不是按照完全市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制和運(yùn)行模式去運(yùn)行，由其主導(dǎo)的利率并不能反映市場(chǎng)化利率，并不是央行一放開利率管制就實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化了。所以，包括國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在存貸款定價(jià)上實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，才是真正的市場(chǎng)化。

關(guān)于人民幣國(guó)際化和匯改，易綱認(rèn)為，人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)下開放需要很多步驟，在實(shí)現(xiàn)更靈活的浮動(dòng)匯率后，再逐步實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)下開放。

2018年1月29日，他在《中國(guó)金融》撰文指出2018年貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)時(shí)稱，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。但也要看到，經(jīng)濟(jì)中仍存在一些問題和隱患，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力仍待強(qiáng)化，結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠(yuǎn)，債務(wù)和杠桿水平還處在高位，資產(chǎn)泡沫“堰塞湖”的警報(bào)尚不能完全解除，金融亂象仍然存在，金融監(jiān)管構(gòu)架還有待進(jìn)一步完善。

那么，他將如何帶領(lǐng)中國(guó)央行保持貨幣政策穩(wěn)健中性，管住貨幣供給閘門，同時(shí)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)各項(xiàng)金融改革呢？讓我們拭目以待！