文/魏 杰

清華大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)

十九大之后，決策層和學(xué)術(shù)界基本上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)成了一致共識(shí)，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)主要存在于金融領(lǐng)域，金融風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。金融風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)領(lǐng)域的一個(gè)重要表現(xiàn)就是金融亂象，治理金融亂象是防范金融風(fēng)險(xiǎn)最直接、最迫切需要面對(duì)的問題。

金融亂象主要來(lái)自于三個(gè)方面：第一是改革引起的金融亂象。并不是說(shuō)改革本身引起了亂象，而是由于改革過程中配套措施沒有跟上，導(dǎo)致亂象叢生，典型的代表就是放開非銀行金融機(jī)構(gòu)。如果銀行在整個(gè)金融系統(tǒng)所占比例過大，間接融資所占比例過高，整個(gè)社會(huì)的杠桿率就容易升高，為了解決這個(gè)問題，國(guó)家倡導(dǎo)放開非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括各類投資公司、基金、保險(xiǎn)公司等，但是相關(guān)的準(zhǔn)入條件、法律法規(guī)和監(jiān)管政策并沒有跟上，導(dǎo)致亂象叢生。

第二是新技術(shù)引起的金融亂象。主要是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，比如最近比較熱的比特幣，就是基于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展起來(lái)的。區(qū)塊鏈技術(shù)是計(jì)算機(jī)科學(xué)的概念，技術(shù)本身無(wú)罪，但是由它產(chǎn)生的比特幣，主張去中心化，也就是說(shuō)不是主權(quán)國(guó)家發(fā)行的，而是私人發(fā)行的，其很難成為一種通用貨幣。區(qū)塊鏈技術(shù)并不能改變只有主權(quán)國(guó)家才能發(fā)行貨幣的原則，比特幣不是一種貨幣，充其量只是高科技游戲，目前央行聯(lián)合七部委已經(jīng)全面叫停了ICO，也反映了國(guó)家治理金融亂象的決心。

第三是非理性投資引起的金融亂象。過去我們的投資者都在追求高回報(bào)，導(dǎo)致詐騙成風(fēng)，一些騙子就是利用人們追求高回報(bào)的心理，故意不告知風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者自己忽視了回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性，認(rèn)為真的存在高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的投資，從而將大量資金砸入投資領(lǐng)域，當(dāng)反應(yīng)過來(lái)被騙則為時(shí)已晚，當(dāng)然大部分人只投入少量資金，比如一兩萬(wàn)元，對(duì)于被騙并不很在意，而是像在賭博一樣參與投資，騙子也是利用大眾的這種心理進(jìn)行詐騙。

治理金融亂象也需要從這三個(gè)方面入手，第一是改革過程中相關(guān)配套措施要跟上，尤其是進(jìn)入門檻和法律規(guī)范，不能讓一些人打政策的“擦邊球”，金融市場(chǎng)放開要循序漸進(jìn)，不能一次性放開過大；第二是對(duì)于新技術(shù)要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，當(dāng)新技術(shù)與金融領(lǐng)域結(jié)合的時(shí)候，要思考這個(gè)新技術(shù)是否真的帶來(lái)了效率的提升，還是只是市場(chǎng)炒作的一個(gè)噱頭，新技術(shù)是否被合理地運(yùn)用是個(gè)重要的問題；第三是要改變投資者的投資理念，不能盲目地去追求高回報(bào)，高回報(bào)與高風(fēng)險(xiǎn)往往是相伴而生的，這是投資者要時(shí)刻牢記的，國(guó)家也在反復(fù)強(qiáng)調(diào)不要搞保本理財(cái)，這也是在培養(yǎng)投資者考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱性的舉措。