鄧林

基金組合并不需要特意去贖回，只要定期調(diào)倉就好，并且可以長期持有。

買了基金以后，應(yīng)該在什么時(shí)候贖回？這個(gè)問題沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，它需要結(jié)合自身的情況以及市場的變化來做出最終的選擇。今天筆者就來全方位地分析，買基金究竟在什么時(shí)候贖回最好。不過要說明一下，接下來討論的都是偏股型基金，也就是那些將資金主要投向于股票的基金，其他類型的基金不在討論范圍內(nèi)。

根據(jù)行情來判斷，在市場的相對高位贖回

“在市場低位買入，在市場高位賣出”，這是幾乎所有投資者預(yù)想的最理想的交易方式。這種方式的優(yōu)點(diǎn)很明顯，就是能夠賺取市場上漲的最大回報(bào)。但它的缺點(diǎn)也很明顯，就是絕大多數(shù)人并不具備判斷市場走勢的能力，有些人可能會感覺自己具備判斷市場走勢的能力，但時(shí)間久了就會發(fā)現(xiàn)，這只是一個(gè)錯(cuò)覺，因?yàn)槭袌鍪艿蕉嘀匾蛩氐挠绊?，它是多變的?/p>

我就吃過這方面的虧。2014年開始的那一波A股牛市，很多人都認(rèn)為上證指數(shù)能夠漲到1萬點(diǎn)以上。我的想法相對來說保守一些，但認(rèn)為超過2007年那一波牛市的最高點(diǎn)6100點(diǎn)應(yīng)該問題不大。當(dāng)時(shí)我設(shè)置的止盈點(diǎn)是6000點(diǎn)，見好就收，不去抓所謂的市場最高點(diǎn)。后來的事情大家也都知道了，上證指數(shù)實(shí)際上在5100多點(diǎn)就戛然而止，然后開始急速下跌。大家看一看，即使是最保守的預(yù)估，仍然會有失手的時(shí)候。

當(dāng)然更多的人其實(shí)是有自知之明的，他們知道自己不具備這種能力，所以就寄希望于某位投資高手能夠幫助他們來判斷。但實(shí)際上大家只要稍微思考一下就會明白：假如世界上真的存在這樣的投資高手，他們是不需要出來講課或是寫文章的，自己直接投資賺錢就好了，何必去做一些費(fèi)力不討好的事情呢？

如果真要較真，把市面上所謂的投資高手的過往預(yù)測都列出來，大家就會發(fā)現(xiàn)，預(yù)測正確的和預(yù)測錯(cuò)誤的大概各占一半。當(dāng)然，這些投資高手都是很聰明的，他們會選擇性的忘記那些預(yù)測錯(cuò)誤的結(jié)果，然后把那些預(yù)測正確的結(jié)果做一份完整的清單，以證明自己有多牛，而投資者也就信以為真了。假如真的根據(jù)這些預(yù)測去投資，最終虧損的機(jī)率是極大的。

基金產(chǎn)品本身出現(xiàn)問題了，應(yīng)該果斷贖回

基金出問題的方式有很多種，比方說，更換基金經(jīng)理人、基金經(jīng)理人變換投資風(fēng)格，以及出現(xiàn)“老鼠倉”等等。這些問題多半是跟基金經(jīng)理人有關(guān)，所以一般針對的是主動管理型基金。對于主動管理型基金來說，基金經(jīng)理人就是基金的“靈魂”，如果靈魂都不在了，或是靈魂變質(zhì)了，那么就應(yīng)該果斷贖回。但如果投資的是被動管理型指數(shù)基金，那就不存在這些問題了，因?yàn)榛鸾?jīng)理人對指數(shù)基金的影響微乎其微。

事先設(shè)立預(yù)期收益率目標(biāo)，達(dá)到目標(biāo)后立即贖回

做任何事情最好都事先設(shè)立目標(biāo)，做到有的放矢，基金投資也不例外。在做基金定投之前，最好是事先設(shè)立一個(gè)預(yù)期收益率目標(biāo)，一旦達(dá)到目標(biāo)，就應(yīng)該立即贖回，落袋為安。

那么預(yù)期收益率目標(biāo)設(shè)置為多少比較合理呢？這因人而異。如果你的投資風(fēng)格偏保守，可以設(shè)置較低的目標(biāo)，比方說10%至20%之間；如果你的投資風(fēng)格偏激進(jìn)，可以設(shè)置更高的目標(biāo)，比方說20%以上。

這里需要注意的是：雖然持有的基金份額已經(jīng)贖回了，但是原有的定投計(jì)劃并不需要停止，可以繼續(xù)定投，除非基金產(chǎn)品本身出現(xiàn)了問題。另外，贖回以后的那筆資金可以用來定投另外一只基金，又或者是用來增加原有基金的定投額度。

舉個(gè)例子，你每月定投1萬元，預(yù)期收益率目標(biāo)是20%，定投10個(gè)月以后，總收益率達(dá)到了20%以上，于是你決定全部贖回。假設(shè)贖回時(shí)扣除贖回費(fèi)用以后，拿到手是12萬元，你可以用這12萬元除以5年的定投期限，也就是60個(gè)月，等于2千元/月。原來每月定投1萬元仍然保持不變，繼續(xù)定投。這新增的每月2千元可以用來定投另外一只基金，又或者是追加現(xiàn)有定投計(jì)劃，也就是改為每月定投1.2萬元。

基金組合只需定期調(diào)倉，然后在目標(biāo)達(dá)成或是有資金需求時(shí)再贖回

剛才所講的3點(diǎn)其實(shí)都是針對定投單只基金的情況，但如果是定投一個(gè)基金組合，特別是定投一個(gè)全球化的基金組合的話，就沒有這么麻煩了，因?yàn)榛鸾M合本身就需要定期調(diào)倉。而說到“調(diào)倉”，其實(shí)就是賣掉一些成分基金，再買入另一些成分基金，從而讓整個(gè)組合恢復(fù)配置平衡。

比方說，某個(gè)基金組合是由A、B、C、D、E共5只基金構(gòu)成的，剛開始各只基金的占比均為20%，經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)行以后，這五只基金的占比變成了10%、20%、30%、25%和15%。這時(shí)如果調(diào)倉的話，就需要賣出一部分的C基金和D基金，然后買入一部分A基金和E基金，從而讓各只基金的占比均恢復(fù)成20%。

可以看到，基金組合的調(diào)倉本身就帶有贖回的動作，只是說沒有將贖回的基金份額變成現(xiàn)金，而是轉(zhuǎn)而增加持有其他的基金份額，這里就有一種“高賣低買”的意味。

所以說，基金組合并不需要特意去贖回，只要定期調(diào)倉就好了，并且可以長期持有。同時(shí)，基金組合定投計(jì)劃往往是為了配合某一個(gè)長期理財(cái)目標(biāo)而設(shè)立的，比如養(yǎng)老金目標(biāo)、教育金目標(biāo)等等。當(dāng)這些目標(biāo)達(dá)成之時(shí)，就可以將基金組合全部贖回，又或者是需要用到多少就贖回多少，其余部分還可以繼續(xù)產(chǎn)生收益。

總的來說，贖回方案并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)人都可以根據(jù)實(shí)際情況來制定適合自己的贖回方案。