閆軍

近日，證監(jiān)會(huì)公布2018年98家證券公司分類結(jié)果，除去新增3家券商，95家可比券商中有24家券商評(píng)級(jí)上調(diào)，24家慘遭降級(jí)，47家維持原有評(píng)級(jí)不變。值得注意的是，華信證券連降5級(jí)，成為券商評(píng)級(jí)距今9年以來(lái)唯一一家D類券商。

券商評(píng)級(jí)每年年中左右公布，監(jiān)管層明確要求不得用于宣傳等商業(yè)目的，但市場(chǎng)基本上可以從評(píng)級(jí)變動(dòng)窺見(jiàn)證券公司合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的整體狀況。伴隨著“史上”最差評(píng)級(jí)誕生，華信證券被曝出會(huì)計(jì)師事務(wù)所拒絕為其2017年年報(bào)“發(fā)表意見(jiàn)”，市場(chǎng)傳言其可能會(huì)更換大股東等消息。

對(duì)于此次評(píng)級(jí)被下調(diào)至D級(jí)的原因、對(duì)公司的影響以及傳言的真實(shí)性等問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者向華信證券發(fā)出采訪提綱并多次撥打公司電話求證，但截至記者發(fā)稿，均未獲相關(guān)回應(yīng)。

首家D類券商

華信證券被評(píng)為D級(jí)券商的消息一出，著實(shí)讓市場(chǎng)大吃一驚，自2009年證券公司分類監(jiān)管規(guī)定實(shí)施9年以來(lái)，這是第一次有券商被評(píng)為D級(jí)。

根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大類11個(gè)級(jí)別?；鶞?zhǔn)分為100分，按照相關(guān)獎(jiǎng)懲進(jìn)行加減分計(jì)算，A、B、C三大類中各級(jí)別公司均為正常經(jīng)營(yíng)公司。根據(jù)上述《規(guī)定》，評(píng)價(jià)計(jì)分低于60分的證券公司，定為D類公司，D類券商的風(fēng)險(xiǎn)管理能力低，潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超過(guò)公司可承受范圍。E類則是0分，為被依法采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施的公司。

今年華信證券從BB級(jí)連降5級(jí)至D級(jí)，根據(jù)分類標(biāo)準(zhǔn)，意味著監(jiān)管層認(rèn)為其潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大。

從2017年最新修訂的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》來(lái)看，券商評(píng)級(jí)扣分項(xiàng)目共計(jì)14條，其中，評(píng)價(jià)期內(nèi)被證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)實(shí)施行政處罰、監(jiān)管措施或者被司法機(jī)關(guān)刑事處罰的占據(jù)12條。

從處罰經(jīng)歷來(lái)看，過(guò)去一年，華信證券因承銷“17泰達(dá)債”過(guò)程中不合規(guī)在2017年10月30日被天津證監(jiān)局出具了警示函。

天津證監(jiān)局認(rèn)為，華信證券在盡職調(diào)查過(guò)程中，未能結(jié)合發(fā)行人提供的擔(dān)保信息資料及年度間存在的明顯差異情況對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行審慎核查，未認(rèn)真履行主承銷商應(yīng)盡的勤勉義務(wù)。

不過(guò)，按照扣分規(guī)定，此次出具警示函的扣分為0.5分。由此可見(jiàn)，監(jiān)管扣分并非為其評(píng)級(jí)不及格的主要原因。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能更大

公司官網(wǎng)信息顯示，華信證券是由上海華信國(guó)際集團(tuán)全資控股的多牌照綜合性證券公司，注冊(cè)資本金112億元。其前身為原財(cái)富里昂證券，是國(guó)內(nèi)大陸第一家獲得A股、B股及人民幣債券承銷資格的合資券商，也是國(guó)內(nèi)首家獲得創(chuàng)新類券商資格的專業(yè)投資銀行。

目前，華信證券經(jīng)營(yíng)范圍包括投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)。截至2017年年底，華信證券共有18家營(yíng)業(yè)部，在冊(cè)員工692人，其中證券經(jīng)紀(jì)人62人，研究人員6人。

從經(jīng)營(yíng)范圍和人員配置來(lái)看，華信證券為不折不扣的小型券商。華信證券也意識(shí)到無(wú)法從規(guī)模效應(yīng)上尋求突圍發(fā)展，轉(zhuǎn)向定位以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心的金融服務(wù)體系。

從業(yè)績(jī)上來(lái)講，華信證券高速盈利趨勢(shì)在2017年戛然而止。公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015～2017年，華信證券營(yíng)業(yè)收入分別為1.8億元、6億元及8.3億元，同比分別增加106%、243%及37%；同期凈利潤(rùn)則分別為0.47億元、2.35億元及-0.92億元，同比增幅分別為538%、392%、-139%。對(duì)于2017年虧損原因，華信證券年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年投行業(yè)務(wù)大幅減少68%，同期營(yíng)業(yè)支出增加177%。

與年報(bào)同期披露的是，負(fù)責(zé)審計(jì)的上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所“拒絕為公司整體內(nèi)部控制有效性發(fā)表意見(jiàn)”。

一位分析人士向《投資者報(bào)》記者表示，一般而言，會(huì)計(jì)師事務(wù)所拒絕發(fā)表意見(jiàn)的原因是審計(jì)范圍受限，無(wú)法得知公司的真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

負(fù)責(zé)審計(jì)的上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示，“我們不對(duì)后附的華信證券財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)，”無(wú)法形成表示意見(jiàn)的基礎(chǔ)“部分所述事項(xiàng)的重要性，我們無(wú)法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)以作為對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)的基礎(chǔ)?！?/p>

上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示，無(wú)法形成表示意見(jiàn)的基礎(chǔ)在于兩點(diǎn)：“存放華信財(cái)務(wù)公司資金可能無(wú)法收回”、“關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易的完整性。”

首先，上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，截至2017年12月31日，華信證券存放在上海華信國(guó)際集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司的存款余額為人民幣16億元。華信證券子公司華信資本之聯(lián)營(yíng)企業(yè)上海新絲路華信股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，截至2017年12月31日，存放于華信財(cái)務(wù)公司的存款余額為28.9億元，根據(jù)2018年3月30日新絲路基金合伙人會(huì)議決議，其中18.9億元的存放華信財(cái)務(wù)公司存款歸屬于華信資本。

截至審計(jì)報(bào)告日，華信財(cái)務(wù)公司面臨重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其成員單位在華信財(cái)務(wù)公司的存款兌付困難，無(wú)法保證上述存款的支取。

其次，該會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，在審計(jì)中，其“無(wú)法實(shí)施滿意的審計(jì)程序，獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以識(shí)別華信證券的全部關(guān)聯(lián)方，我們無(wú)法合理保證華信證券關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方交易的相關(guān)信息得到恰當(dāng)?shù)挠涗浐统浞值呐?，以及這些交易可能對(duì)華信證券的財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生重大影響?！?/p>

會(huì)計(jì)師事務(wù)所的擔(dān)憂并非沒(méi)有道理。公開(kāi)資料顯示，華信證券為上海華信國(guó)際100%控股的子公司，而后者為中國(guó)華信旗下子公司。今年以來(lái)，華信系公司深陷債券違約泥潭，6月，上海華信國(guó)際發(fā)行的規(guī)模達(dá)25億元的2017年度第一期中期票據(jù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，此外，華信系上市公司*ST華信公告也出現(xiàn)3.7億元違約。

股東方對(duì)華信證券拖累明顯，這也就不難理解市場(chǎng)對(duì)其要更換股東的傳言甚囂塵上，截至目前，華信證券對(duì)此說(shuō)法并未進(jìn)行任何回應(yīng)。