華爾街知名資產(chǎn)管理公司策略師　尼伊萬(wàn)·馬切夫

美國(guó)市場(chǎng)觀察網(wǎng)8月3日文章，原題：特朗普愚蠢地認(rèn)為中國(guó)會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)中退縮　據(jù)說(shuō)風(fēng)暴來(lái)臨時(shí)其中心反而異常平靜。風(fēng)暴眼給人一種虛假安全感。現(xiàn)在（就是如此），美國(guó)股市出奇地平靜——要知道，特朗普正不斷刺激中國(guó)，宣布一系列加征關(guān)稅計(jì)劃后有意推遲幾周以便達(dá)成協(xié)議。他的做法尚未奏效，所以我們得考慮三種情況。

最好的情況是，中國(guó)和其他類似處境的國(guó)家，在多數(shù)關(guān)稅計(jì)劃生效前達(dá)成協(xié)議。從目前的貿(mào)易談判和人民幣走向看，這種情況似乎不太可能。中國(guó)人正拿走2017年送給特朗普政府的禮物——讓人民幣升值。認(rèn)為中國(guó)貶值人民幣以回應(yīng)美加征關(guān)稅，顯然是過(guò)于簡(jiǎn)單化的看法。但人民幣的明顯逆轉(zhuǎn)顯示，這是北京用于當(dāng)前貿(mào)易談判的一種重要武器。

對(duì)華貿(mào)易逆差似乎是個(gè)大數(shù)字，但相比10年前美國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易逆差所占GDP的比重，其實(shí)并不大。10年前美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差高達(dá)GDP的6%，現(xiàn)在僅占2.4%。

至于特朗普說(shuō)美國(guó)許多工廠倒閉、工作崗位流向中國(guó)，事實(shí)是制造業(yè)占美國(guó)GDP的比重從未像現(xiàn)在這么高。換言之，工作崗位從未流失。問(wèn)題在于，由于全球化和競(jìng)爭(zhēng)需要，美企增加在華制造業(yè)投資，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)較快，制造業(yè)這塊增長(zhǎng)較慢，僅此而已。

誠(chéng)然，中國(guó)人在雙邊貿(mào)易中占了美國(guó)一些便宜，如果他們想的話，不久就能把兩國(guó)貿(mào)易逆差減半。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)人利用貿(mào)易作為手段施加政治影響力，他們有意從鄰國(guó)和（其他）關(guān)鍵伙伴那里購(gòu)買更多的東西。這種精明的自利行為應(yīng)停止，但當(dāng)前的貿(mào)易對(duì)抗令人憂慮。

最基本的情況是，以推遲實(shí)施關(guān)稅的方式威懾中國(guó)人的做法不會(huì)奏效，因?yàn)橹袊?guó)人不會(huì)屈服于這種施壓，他們向世界展示自己在打正義之戰(zhàn)。中國(guó)會(huì)在八九月份（可能還有10月份）隨著更多關(guān)稅生效，全球市場(chǎng)開(kāi)始動(dòng)蕩及人民幣日益走弱時(shí)達(dá)成協(xié)議。這樣中國(guó)人將挽回面子，也能令北京繼續(xù)對(duì)朋友和伙伴施加影響力。

最后，還有一種可能是雙方卷入全面貿(mào)易戰(zhàn)之后才達(dá)成解決方案，就像雙方持劍搏斗同時(shí)受傷見(jiàn)血后選擇休戰(zhàn)。無(wú)論對(duì)中國(guó)人還是特朗普來(lái)說(shuō)，這都非明智之舉，但對(duì)這種不大的可能性，我們也需斟酌?！惪“沧g）