◇萬(wàn) 灣

近年來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸憑借其驚人的成交量刷新增長(zhǎng)速度，已然成為互聯(lián)網(wǎng)金融的中堅(jiān)力量。據(jù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資理財(cái)行業(yè)門(mén)戶(hù)“網(wǎng)貸之家”數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)到2595家，相比2014年年底增長(zhǎng)了1020家，2015年全年網(wǎng)絡(luò)借貸成交量達(dá)到9823.04億元，相比2014年全年網(wǎng)絡(luò)借貸成交量2528億元，增長(zhǎng)288.57%，再創(chuàng)歷史新高。

工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)毛偉明在第十二屆中國(guó)國(guó)際中小微企業(yè)博覽會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前我國(guó)小微企業(yè)已經(jīng)達(dá)到6666萬(wàn)戶(hù)。當(dāng)前，中小微企業(yè)的重要性，可以用“5678”來(lái)形容，即50%的稅收、60%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、70%的發(fā)明專(zhuān)利、80%的就業(yè)崗位?？梢?jiàn)，中小微企業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。然而，由于自有資金有限、管理能力相對(duì)薄弱、信用體系不完善、市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)等一系列原因，中小微企業(yè)很難有效地從資本市場(chǎng)上獲得必要資金，融資困難已成為限制其發(fā)展的一大問(wèn)題。在互聯(lián)網(wǎng)金融如此蓬勃發(fā)展的背景下，中小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的理論研究也應(yīng)運(yùn)而生。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式簡(jiǎn)介

P2P（peer to peer lending）網(wǎng)絡(luò)借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種。它利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將需要資金的借款人和有盈余資金投資人聯(lián)系起來(lái)，平臺(tái)本身不參與投資也不參與借款，僅僅起給借貸雙方提供信息的作用。投資者提出利率條件并在平臺(tái)上發(fā)布投資信息，借款者通過(guò)平臺(tái)對(duì)比同期投資人的利率條件，選擇合適的投資人并向平臺(tái)提出借款申請(qǐng)，P2P平臺(tái)對(duì)借款人進(jìn)行信用審核，審核合格后向借款人發(fā)放貸款。這種模式高效、快捷，解決了借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，而且可以比較迅速地集中大量民間資本，加之貸款利率小于民間借貸利率，在國(guó)內(nèi)一經(jīng)產(chǎn)生便已令人驚嘆的速度發(fā)展起來(lái)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2015年，全年成交量達(dá)到9823.04億元，新增P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也不斷刷新數(shù)據(jù)。然而，一個(gè)新行業(yè)的起步必定是魚(yú)龍混雜，目前國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展正處于探索階段，存在平臺(tái)不規(guī)范、透明度不夠、資金安全缺乏保障、法律監(jiān)管不到位等一系列問(wèn)題，因此，也有一大批經(jīng)不住市場(chǎng)考驗(yàn)的問(wèn)題平臺(tái)走上末路。規(guī)范的P2P平臺(tái)只是信息中介，靠收取一定比例的手續(xù)費(fèi)生存。平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題大部分由于平臺(tái)對(duì)資金進(jìn)行了期限錯(cuò)配，使其具有了流動(dòng)性。所謂期限錯(cuò)配，主要有兩種方式：一是短期標(biāo)投長(zhǎng)期項(xiàng)目，二是時(shí)間上的錯(cuò)配。

（二）中小企業(yè)從P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)融資的可行性分析

規(guī)范的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只作為信息中介，從理論上看它可以解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，讓需要資金的中小微企業(yè)知道誰(shuí)想投資，有盈余資金的投資者知道誰(shuí)需要資金。中小微企業(yè)融資具有融資金額相對(duì)小、時(shí)間短、頻率較高、融資急的特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)較難滿(mǎn)足這些特點(diǎn)，而P2P平臺(tái)的標(biāo)的期限及成交速度都很好地切合了這些特點(diǎn)。2016年3月，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在《政府工作報(bào)告》中再次提及互聯(lián)網(wǎng)金融，強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融的惠普性，即互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)致力于服務(wù)廣大中小微企業(yè)及普通民眾。而且從2015年起，一系列監(jiān)管政策相繼出臺(tái)，例如《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》。

相信P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)經(jīng)過(guò)法律規(guī)范的約束，會(huì)成為引領(lǐng)民間借貸陽(yáng)光規(guī)范化，更好地服務(wù)于廣大中小微企業(yè)與草根階層，有效緩解中小微企業(yè)融資難。

二、基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀與問(wèn)題分析

（一）現(xiàn)狀分析

要想使P2P更多更好地服務(wù)于我國(guó)中小微企業(yè)融資，明確現(xiàn)狀就顯得十分有意義。

表1 陸金所等10家P2P平臺(tái)的發(fā)展情況

表2 陸金所等10家P2P平臺(tái)的發(fā)展指數(shù)

據(jù)網(wǎng)貸之家和網(wǎng)貸天眼發(fā)布的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，陸金所、人人貸、宜人貸、拍拍貸、點(diǎn)融網(wǎng)、微貸網(wǎng)、積木盒子、有利網(wǎng)、投哪網(wǎng)、開(kāi)鑫貸是目前行業(yè)發(fā)展最好的十家平臺(tái)。其中，陸金所背靠平安集團(tuán)，資金鏈出問(wèn)題的可能性不大，風(fēng)險(xiǎn)控制也很有實(shí)力，獲得了較多投資者的青睞，是目前公認(rèn)的該行業(yè)最好的公司，但值得一提的是，陸金所并非純粹的P2P平臺(tái)，是一個(gè)包含P2P產(chǎn)品的金融產(chǎn)品交易平臺(tái)。陸金所的信息透明度不高，P2P產(chǎn)品專(zhuān)注于個(gè)人投融資服務(wù)，缺少支持中小微企業(yè)發(fā)展的因素。人人貸服務(wù)客戶(hù)均為個(gè)人，即使服務(wù)于中小微企業(yè)也是以企業(yè)主身份進(jìn)行，從標(biāo)的中不能直觀看出是否支持中小微企業(yè)發(fā)展。宜人貸是國(guó)內(nèi)首家在紐約證券交易所上市的平臺(tái)，其P2P產(chǎn)品“精英標(biāo)”是針對(duì)高薪白領(lǐng)，工薪階層等人群的個(gè)人借款理財(cái)服務(wù)。拍拍貸的標(biāo)的以個(gè)人信用貸款為主，同樣缺乏支持中小微企業(yè)的因素。點(diǎn)融網(wǎng)致力于為中國(guó)的中小微企業(yè)提供貸款服務(wù)，80%的投資項(xiàng)目支持中小微企業(yè)的發(fā)展。微貸網(wǎng)是專(zhuān)注于汽車(chē)抵押借貸服務(wù)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，從平臺(tái)披露的標(biāo)的信息難以看出是否支持中小微企業(yè)融資。積木盒子早期以企業(yè)借款為主，導(dǎo)致其人均借款金額超400萬(wàn)元，信息透明度較高，某些企業(yè)貸款采取實(shí)名制。據(jù)《2015有利網(wǎng)年度報(bào)告》顯示，有利網(wǎng)超過(guò)80%的借款金額低于1萬(wàn)元，超過(guò)80%的借款用途為個(gè)人消費(fèi)貸款，企業(yè)貸款僅占項(xiàng)目總數(shù)的6.3%。投哪網(wǎng)主要以個(gè)人車(chē)輛抵押貸款為主，支持中小微企業(yè)項(xiàng)目占比很小。開(kāi)鑫貸業(yè)務(wù)集中于江蘇本土，據(jù)新浪財(cái)經(jīng)發(fā)布的《中國(guó)P2P企業(yè)評(píng)測(cè)》，平臺(tái)中企業(yè)貸款占比58%，個(gè)人貸款占比42%。2013年1月正式上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)的開(kāi)鑫貸以幫助小微企業(yè)解決貸款難題為經(jīng)營(yíng)宗旨，在已經(jīng)走過(guò)的3個(gè)多年頭，其支持的小微企業(yè)數(shù)量不斷增加，據(jù)開(kāi)鑫貸2013、2014及2015年度報(bào)告顯示，2013年其支持小微企業(yè)1533家，2014年支持小微企業(yè)2430家，2015年支持小微企業(yè)4675家。平均借款成本也由2014年的14%下降為2015年的11.48%，可以看到開(kāi)鑫貸在服務(wù)小微企業(yè)方面的不斷努力。

（二）問(wèn)題分析

網(wǎng)絡(luò)借貸作為一個(gè)起步不久并蓬勃發(fā)展的新興行業(yè)，存在一系列的問(wèn)題，各家平臺(tái)的信息披露良莠不齊且都不夠到位，目前統(tǒng)計(jì)所有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有多少資金流向中小微企業(yè)缺乏可行性，但從筆者搜集的以上信息我們可以看出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融在改善我國(guó)6666萬(wàn)戶(hù)中小微企業(yè)融資上的貢獻(xiàn)仍是杯水車(chē)薪。原因也很簡(jiǎn)單，目前已有的P2P平臺(tái)數(shù)量不少，但致力于服務(wù)中小微企業(yè)或有服務(wù)中小微企業(yè)項(xiàng)目的平臺(tái)太少，大多數(shù)平臺(tái)服務(wù)于個(gè)人投融資，而且企業(yè)貸款額度相對(duì)個(gè)人及家庭貸款而言，規(guī)模較大，在經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)容易經(jīng)營(yíng)不善的情況下，P2P平臺(tái)也會(huì)更加謹(jǐn)慎對(duì)待每筆企業(yè)貸款。在P2B模式必須有抵押貸款從而將一大部分不符合條件的中小微企業(yè)拒之門(mén)外的情況下，研究怎樣使P2P平臺(tái)更好地服務(wù)于我國(guó)中小微企業(yè)顯得十分有意義。政府部門(mén)、企業(yè)自身以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都應(yīng)該從自身努力，使更多的社會(huì)資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，流向占國(guó)民生產(chǎn)總值60%的中小微企業(yè)，只有這樣我們國(guó)家才有助于穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增速。

三、可行性建議

（一）對(duì)P2P借貸平臺(tái)的建議

平臺(tái)本身一定要加強(qiáng)自律意識(shí)，堅(jiān)持平臺(tái)只作為信息中介的初衷，把精力集中在不斷完善借款人的信用評(píng)價(jià)制度上，不以高額利率吸引投資者，不進(jìn)行期限錯(cuò)配，從而避免承擔(dān)因平臺(tái)資金流動(dòng)而產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)政府相關(guān)機(jī)構(gòu)的建議

2014年4月，銀監(jiān)會(huì)處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任劉張君對(duì)P2P平臺(tái)監(jiān)管提出了“四條紅線(xiàn)”：明確平臺(tái)的中介性、平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保、不得搞資金池、不得非法吸收公眾存款。2014年9月底，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫提出對(duì)P2P監(jiān)管的“十條思路”，包括明確平臺(tái)的信息中介角色、客戶(hù)資金第三方托管、平臺(tái)自身不對(duì)項(xiàng)目做擔(dān)保、落實(shí)實(shí)名制原則和加強(qiáng)信息披露等?？梢钥吹?，政府部門(mén)已經(jīng)拉開(kāi)了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的大幕，但是這樣是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，政府應(yīng)該盡快將其納入法律的范疇，通過(guò)立法規(guī)范P2P平臺(tái)。

通過(guò)法律，給違法進(jìn)行期限錯(cuò)配的平臺(tái)以嚴(yán)懲，達(dá)到殺一儆百的效果。再者，具體工作的實(shí)施更是艱難的一段路程，政府部門(mén)必須嚴(yán)格監(jiān)督與審核，例如，給P2P平臺(tái)一個(gè)確定的期限，要求其在期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)全部借款人和投資人的實(shí)名制。優(yōu)勝劣汰的自然法則適合任何領(lǐng)域，P2P平臺(tái)過(guò)多勢(shì)必也會(huì)造成社會(huì)資源配置的不合理，這種時(shí)候政府可以通過(guò)有形的手來(lái)調(diào)節(jié)這一行業(yè)的發(fā)展，扶持一些優(yōu)秀平臺(tái)，淘汰一些劣質(zhì)平臺(tái)，優(yōu)化社會(huì)資源的配置。

（三）對(duì)中小微企業(yè)融資的建議

中小微企業(yè)要抓住互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)張的時(shí)機(jī)，必須從優(yōu)化自身管理開(kāi)始，要敢于走在改革的前沿，積極從傳統(tǒng)的家族式經(jīng)營(yíng)模式向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)變，例如，在自身能力有限的方面引進(jìn)專(zhuān)業(yè)化的管理團(tuán)隊(duì)。同時(shí)，中小微企業(yè)要有意識(shí)地進(jìn)行信用積累，以便在急需資金的情況下可以較快地提供信用證據(jù)，獲得融資。