華創(chuàng)證券預(yù)測數(shù)據(jù)

四方達(dá)（300179）：公司主營超硬復(fù)合材料業(yè)務(wù)，擁有石油/天然氣鉆探用聚晶金剛石復(fù)合片、煤田及礦山用復(fù)合片、切削刀具用復(fù)合片以及聚晶金剛石拉絲模坯四大產(chǎn)品線，是國內(nèi)產(chǎn)品種類最齊全的超硬復(fù)合材料生產(chǎn)商，同時積極切入附加值更高的超硬復(fù)合材料制品領(lǐng)域，致力于填補(bǔ)國內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)品真空狀態(tài)。

超硬復(fù)合材料加工性能顯著優(yōu)于傳統(tǒng)硬質(zhì)合金，在高端制造業(yè)升級背景下，有望逐步實(shí)現(xiàn)對硬質(zhì)合金的替代，提升滲透率；此外，國內(nèi)部分產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)比肩國際水平，料將帶動進(jìn)口替代進(jìn)程加速，提升國內(nèi)企業(yè)市占率水平。

石油復(fù)合片業(yè)務(wù)2017年為公司貢獻(xiàn)營收60%，是公司支柱業(yè)務(wù)。油價中樞上移，油服行業(yè)將步入景氣周期，帶動石油復(fù)合片需求增長。我們預(yù)計(jì)2018-2020年全球石油復(fù)合片每年市場空間在48億元左右。從公司年報客戶結(jié)構(gòu)顯示，2017年公司第一大客戶收入貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)跨越式提升，我們分析是受石油復(fù)合片需求增長，公司產(chǎn)品競爭力收到油服行業(yè)大客戶認(rèn)可所至。

2017年公司刀具用復(fù)合片業(yè)務(wù)占比約為15%。預(yù)計(jì)2022年全球超硬刀具市場規(guī)模將達(dá)到39億美元，對應(yīng)復(fù)合片市場規(guī)模將達(dá)到9.36億美元。公司在切割用復(fù)合片方面已取得一定的技術(shù)突破，正積極尋求在汽車等精密制造領(lǐng)域取得大客戶認(rèn)可。隨著客戶開發(fā)成熟，公司在金屬切割領(lǐng)域的市場空間有望打開。

操作策略：股價短期或出現(xiàn)反彈，投資者可適當(dāng)關(guān)注。